自转隶上海以来，中保投资全面融入上海，实现基础设施"硬联通"、规则标准"软联通"、企业文化"心 联通"。贾飙说："面对新形势，我们确定了'一基、两业、三全、四化'的新发展战略，编制完成公司的 未来五年规划，培育打造'硬核科技'第二增长曲线，全面巩固提升品牌影响力、衔接整合力、产品创新 力、科学决策力四大核心竞争力。" 其中："一基"是坚持以中国保险投资基金为展业基础；"两业"是坚持资产管理和投资两大核心业 务；"三全"是坚持全资产类别布局、全生命周期服务、全面风险管理的经营发展模式；"四化"是坚持集 团化管理、多元化发展、市场化运作和国际化布局。 贾飙表示，展望公司未来的发展，可谓是"天时地利人和"兼备："从天时看，党的二十届四中全会为我 们高质量发展擘画了宏伟蓝图；从地利看，中保投资植根于上海这一片改革创新的沃土，踏准时代的节 奏，步履会更加铿锵，迎着时代的风起飞，翅膀会更加坚强；从人和看，十年的发展历程，我们结交了 众多志同道合的朋友，为公司发展奠定了坚实基础。" 在参会嘉宾看来，中保投资的成立顺应了国家经济转型和供给侧结构性改革的需要，顺应了保险业发展 的需要，也顺应了金融市场进一步融合发展的需要。展望 ...

§1公告基本信息 ■ §2日常申购、赎回、转换业务的办理时间 根据本基金《基金合同》、《招募说明书》的规定，本基金的首个封闭期为自基金合同生效日（含该 日）起至基金合同生效日所对应的3个月月度对日的前一日。本基金的第二十八个封闭期为2025年9月20 日至2025年12月19日。本基金办理申购、赎回、转换业务的开放期为本基金每个封闭期结束之后第一个 工作日起不少于1个工作日并且最长不超过20个工作日的期间。本基金第二十八个开放期为2025年12月 22日，开放期内本基金接受申购、赎回、转换业务申请。下一个封闭期为本次开放期结束之日次日（含 该日）起至本次开放期结束之日次日所对应的3个月月度对日的前一日，封闭期内本基金不办理申购、 赎回、转换业务。 本基金办理基金份额的申购、赎回、转换的开放日为开放期内的每个工作日，具体办理时间为上海证券 交易所、深圳证券交易所及相关期货交易所的正常交易日的交易时间，但基金管理人根据法律法规、中 国证监会的要求或基金合同的规定公告暂停申购、赎回、转换时除外。 基金合同生效后，若出现新的证券/期货交易市场、证券/期货交易所交易时间变更或其他特殊情况，基 金管理人将视情况对前述开放 ...

Alternatively, advisors and investors looking to pursue higher income potential might want to check out the BNY Mellon High Yield ETF (BKHY). Much like BKUI, BKHY is an actively managed product, using an experienced active fund team to navigate the field of fixed income. When constructing its portfolio, BKHY's portfolio team uses a proprietary credit model to curate similar risk exposure to the Bloomberg US Corporate High Yield Total Return Index, along with higher outperformance potential. The BKHY team al ...

北京商报讯(记者刘宇阳)12月18日，中信保诚基金发布高级管理人员变更公告。公告内容显示，自12月17日起，沈阳新 任公司副总经理。 | 基金管理公司名称 | 中信保诚基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》《证券基金经 | | | 营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》 | | 高管变更类型 | 新任基金管理公司副总经理 | | 新任高级管理人员职务 | 副总经理 | | --- | --- | | 新任高级管理人员姓名 | 沈阳 | | 是否经中国证监会核准取得高管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格的日期 | | | 任职目期 | 2025年12月17日 | | 过往从业经历 | 历任广发证券股份有限公司分析师,中国证券报记者,恒生 | | | 投资管理有限公司研究员,博时基金管理有限公司机构业务 | | | 总经理,浙商基金管理有限公司副总经理,长城基金管理有 | | | 限公司副总经理,兴银基金管理有限责任公司党委委员、副 | | | 总经理。 图片来源:公告詞 | 过往从业经历显示，沈阳历任广发证券分析 ...

香港联交所最新数据显示，12月12日，易方达基金管理有限公司减持国联民生（601456）(01456)462.25 万股，每股作价5.3859港元，总金额约为2489.63万港元。减持后最新持股数目为5325.7万股，持股比例 为12.03%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新数据显示，12月12日，易方达基金管理有限公司减持国联民生 (01456)462.25万股，每股作价5.3859港元，总金额约为2489.63万港元。减持后最新持股数目为5325.7万 股，持股比例为12.03%。 ...

基金经理背景与业绩 - 基金经理胡宜斌拥有10年基金管理经验，擅长行业比较，注重产业趋势与基本面结合[3] - 截至12月14日，胡宜斌在管基金7只，总规模接近180亿元[4] - 其管理的基金中有5只今年以来收益率超过40%[4] - 代表作华安媒体互联网A自2015年11月管理以来，任职回报达259.12%，年化收益13.55%[5] - 华安智能生活A自2019年5月管理以来，任职年化收益超过18%[4] 核心投资主题：工程师红利 - 中国正迎来显著的工程师红利，尽管劳动人口总数平稳，但高学历劳动者占比持续快速提升[6][7] - 中国每年STEM毕业生约1200万人，位居全球第一，为科技创新领域持续输送人才[7] - 中国目前处于工程师红利释放早期，多数出海行业仍处于“跑马圈地”阶段，毛利率偏低[8] - 未来随着技术优势确立和全球份额提升，利润率有望向国际龙头靠拢，带来“戴维斯双击”机会[8] 科技与AI投资展望 - 2025年AI表现突出，主要源于海外生成式AI首次出现云付费年化订阅制收入，与算力投入形成正循环[13] - 多家海外AI公司2025年ARR预期显著：OpenAI预期增加280亿美元，Anthropic预期152亿美元，Google预期200亿美元，xAI预期50亿美元，Databricks预期100亿美元，Runway预期2.5亿美元[14] - AI资本开支与经营性活动现金流呈同向同增趋势，经营性现金流增长远超资本开支，企业债务风险低[22][23][24] - 当前AI行情与2000年科网泡沫有本质区别，当时资本开支超过了经营性现金流[20][21] - 国内互联网公司AI产品（如字节跳动的豆包）虽未直接获得订阅收入，但可通过间接增值服务模式创造价值[27][28][31] - 评估国内互联网公司价值可关注tokens增长，其消耗量几乎每4-5个月翻一倍，代表用户对AI产品的粘性[33][34] - 看好算力、创新药、自主创新及AI应用等代表工程师红利的科技方向[9][58] 其他科技细分领域机会 - **端云混合**：AI未来趋势是端云混合一体化，以解决端侧算力、用户体验及本地个性化数据处理问题[36][37][38] - **人形机器人**：产业处于0到1阶段，中国在专利数量和企业配套数量上全球第一[39][92] - 产业进入1-10阶段后，需求可能呈现每年10倍的增长，带来PE和EPS的戴维斯双击[39] - **新能源领域**：中国在固态电池、光伏、钙钛矿等领域已形成技术迭代快、进度早、产业协同强的全球领先优势[39] - 固态电池技术领先企业包括宁德时代、卫蓝新能源、国轩高科、太蓝新能源等，规划产能持续扩张[40] - **创新药领域**：First in Class管线飞速膨胀，研发人才每五年翻倍增长，中国创新研发人才占全球约24.3%[41][95] - 预计未来5到10年，全球首创类创新产品或大单品IP可能源于中国企业[44] 组合配置与市场观点 - 为平衡组合波动，会阶段性寻找新消费、周期板块的配置机会[10][45] - **新消费机会**：中国人均消费存在三次脉冲式爆发，分别在高考前后、30至35岁事业腾飞期、以及退休后的银发时代[45][47] - 新消费投资本质是把握代际迭代带来的消费观念与产品差异[47] - **周期机会**：关注PPI触底回升可能性，当前PPI已历经连续四年负增长，历史最长负增长周期约为四年[51][52] - PPI与房价高度相关，股票市场财富效应可能拉动PPI和房价触底[54][56] - 需关注PPI阶段性回正后对中长期利率及市场风格的潜在扰动，组合中需配置与PPI价格相关的资产[58][112] - **港股机会**：恒生科技指数相对于万得全A的超额收益已回到历史低位，若PPI转正及经济走出通缩，其超额收益有望回归[58][68][115] - 总体认为A股稳中有升，存在结构性机会甚至结构性牛市[58]

新基金发行节奏显著加快 - 多只港股主题新基金宣布提前结束募集，不愿等待原定截止日或跨年发行，显示其珍惜港股回调机会，认为当前是理想的建仓窗口期 [1] - 富国港股精选混合募集截止日从12月19日大幅提前至12月10日，最终募集规模仍高达18.3亿元 [2] - 鹏扬港股通精选混合募集截止日从2026年1月提前至2025年12月13日 [2] - 路博迈港股通科技股票基金募集期缩短三个月，从原定2026年3月提前至2025年12月下旬 [2] - 平安盈安持有期混合FOF也提前结束募集，该FOF投资港股通内股票可达其股票资产的50% [2] 新基金建仓速度迅猛 - 新基金出现“闪电建仓”现象，与前期谨慎策略形成对比 [3] - 汇添富恒指港股通ETF在上市前一周（12月8日）股票仓位已高达69.53%，大量买入阿里巴巴、腾讯、小米集团、美团等公司股票 [3] - 作为对比，11月中旬一只恒生生物科技ETF在上市前一周股票仓位不到2% [3] - 鑫元港股通领航基金在合同生效后（12月2日），于12月中旬已开始大幅度建仓 [4] - 市场调整幅度大、重仓股单周跌幅较大但基本面良好，提升了新基金的建仓积极性 [3] 公募机构看好港股配置价值 - 公募机构结合基本面、估值、流动性等维度，判断港股具有较高配置价值 [1] - 广发基金李耀柱对2026年港股市场保持乐观，认为市场宽度有望提升 [5] - 港股作为外资配置中国核心资产的主要通道，在美联储降息周期中往往更为受益 [5] - 港股头部互联网平台深度参与中国AI产业浪潮，盈利增速有望抬升 [5] - 当前恒生科技指数市盈率（TTM）约23倍，处于指数发布以来约34%的分位，显著低于纳斯达克与创业板，具备较高性价比 [5] - 长城基金看好科技成长（互联网、传媒、制造业出海）、大金融（券商、保险）、顺周期（有色、化工）三大细分赛道 [5] - 银华基金程桯认为AI人工智能仍是全球科技创新主线，可关注港股AI硬件创新带来的消费电子投资机会，以及国内互联网厂商AI资本开支增加带来的机会 [6]

先锋期货期权日报 2025-12-18 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 期权标的行情波动龙虎榜： | | --- | | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ag2601 | 3.3% | 1 | 2.3% | 5 | 2.8% | 7 | | lc2602 | 3.1% | 2 | 3.4% | 1 | 4.9% | 2 | | ps2602 | 2.8% | 3 | 2.4% | 4 | 5.8% | 1 | | pd2606 | 2 ...

12月18日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.16%报3876.37点，深成指跌1.29%报13053.97点，创业板指跌2.17% 报3107.06点。从板块行情上来看，今日表现较好的是天基互联、北斗导航和航天概念，而PCB、麒麟电池和算力概念等板 块下跌。 基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股 能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据。基金经理的变动很大 程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。12月18日共有19位基金经理发生任职变动。 根据巨灵统计的数据，近30天（11.18-12.18）共有651只基金产品的基金经理发生离职。其中今天（12.18）有10只基金产品 发布基金经理离职公告，涉及5名基金经理。从变动原因上来看，有5位基金经理是由于工作变动而从管理的10只基金产品 中离职。 工银瑞信基金何肖颉现任基金资产总规模为79.14亿元，管理过的基金多为股票型和混合型基金，任职期间回报最高的产品 是工银新趋势灵活配置混合A（001716），为混合型基金，在 ...