行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[9] 核心观点 - 生猪板块基本面与政策面持续强化，产能去化预期增强，板块存在低估值和预期差机会[1][2] - 牛板块中原奶价格接近底部，肉牛超级周期或启动，具备母牛资源或奶肉联动模式的企业盈利突出[3][15] - 宠物板块国产品牌崛起，宠物食品出口增长，关注国内高增长公司[3][16] - 禽板块中白鸡引种缺口持续，黄鸡需求边际改善，蛋鸡苗价高位运行[4][17][18][19][20] - 种植板块聚焦生物育种产业化，单产提升贡献率超80%[5][21] - 后周期板块中饲料行业集中度提升，动保板块关注新大单品突破[6][7][23][24] 细分板块总结 生猪板块 - 外销仔猪由盈转亏，7kg仔猪价格294元/头（年内新低），自繁自养盈利66元/头（年内新低）[13] - 出栏均重128.32kg（环比+0.09kg），处于历史同期高位，猪价承压运行[1][13] - 政策引导产能去化，9月16日召开生猪产能调控企业座谈会[1][13] - 头均市值处于历史底部，牧原股份3500-4000元/头，温氏股份、德康农牧、京基智农2000-3000元/头，新希望等低于2000元/头[2][14] - 推荐养殖龙头牧原股份、温氏股份，弹性标的包括神农集团、德康农牧等[2][14] 牛板块 - 主产省份活牛价格27.12元/kg（环比+0.2%，同比+10.6%），生鲜乳价格3.03元/kg（环比+0.3%，同比-3.5%）[15] - 奶牛存栏下降近8%，产能去化近尾声，原奶价格有望触底回升[3][15] - 肉牛价格或迎拐点，补栏积极性受资金、信心、环保因素抑制，涨幅可能超预期[3][15] - 推荐优然牧业、中国圣牧、光明肉业等[3][15] 宠物板块 - 2025年7月抖音宠物品类销售额8.54亿元（同比+62.67%），销售量2273万（同比+39.35%），客单价43.2元（同比+33.83%）[16] - 2025年1-7月宠物食品出口20.10万吨（yoy+6.64%），出口金额59.30亿元（yoy-0.16%）[16] - 国产品牌麦富迪位列狗主粮TOP1、狗零食TOP2[16] - 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物、源飞宠物等[3][16] 禽板块 白羽鸡 - 2025年1-8月祖代更新量73.3万套（同比下降26.9%），海外引种仅27.4万套（全部来自法国）[17] - 商品代苗报价3.4元/羽（较上周末-0.3元/羽），毛鸡均价3.35元/斤（较上周末-0.15元/斤）[18] - 行业磨底3年，产能收缩意愿增加，引种扰动持续[4][18] - 推荐圣农发展，关注益生股份、民和股份等[4][18] 黄羽鸡 - 在产父母代存栏量1384万套（同比+6%），价格快/中/慢速类分别为6.13/6.78/8.18元/斤（环比+0.22/+0.27/+0.24元/斤）[19] - 需求边际改善，行业亏损推动供给出清，华卫集团破产重组可能进一步收缩供给[4][19] - 推荐立华股份、温氏股份[4][19] 蛋鸡 - 引种受阻推动苗价高位运行，主产区蛋鸡苗价格2.6元/羽（环比-13%，同比-33%）[20] - 鸡蛋批发价格7.95元/kg（环比+2.8%，同比-28%）[20] - 推荐晓鸣股份（雏鸡苗市占率超20%）[4][20] 种植板块 - 2024年单产提升对粮食增产贡献率超80%[5][21] - 生物育种产业化加速，国家级项目投入23亿元，转基因玉米商业化有望提升种企竞争力[5][21] - 推荐隆平高科、大北农、荃银高科，关注登海种业、苏垦农发等[5][22] 后周期板块 饲料 - 水产品价格普降：草鱼/罗非塘口均价环比-2.0%/-1.8%，生鱼/黄颡/加州鲈环比-5.3%/-3.3%/+0.6%[6][23] - 水产养殖经历2年以上低谷，中小企业退出，海大集团市占率提升[6][23] - 推荐海大集团（海外饲料空间9-10亿吨，模式出海越南）[6][23] 动保 - 传统疫苗红海竞争，研发创新关键，非瘟疫苗等大单品有望突破[7][24] - 宠物动保市场扩容，国产猫三联等产品替代进口[7][24] - 推荐科前生物，关注瑞普生物、中牧股份等[7][24] 板块表现 - 最新交易周农林牧渔行业+4.81%，养殖业子板块+7.33%[25][26] - 涨幅前列公司：众兴菌业+27.24%、立华股份+17.87%、金新农+17.24%[25][29]

公司董事会动态 - 第五届第十六次董事会会议于2025年9月12日以现场和通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于调整公司第五届董事会专门委员会成员的议案》等文件 [1] 公司财务与业务结构 - 2025年1至6月营业收入全部来源于养殖业 占比100.0% [1] - 公司当前市值为32亿元 [1]

行业投资评级 - 维持对行业的"超配"评级 [1][48] 核心观点 - 生猪产能调控座谈会拟于9月16日召开 分析当前生产形势并部署下半年及明年产能调控工作 [37][48] - 7月能繁母猪持续去化 当前产能仍处历史高位 未来有较大去化空间 [48] - 生猪价格跌至13-14元/公斤 三季度供给同比回升 猪价表现较弱 养殖盈利承压将倒逼产能去化 [48] - 肉鸡产能处于相对高位 反内卷背景下存在产能去化预期 关注盈利边际改善机会 [48] - 饲料龙头中报业绩较好 关注国内市场集中度提升及海外扩张机会 [48] - 宠物龙头受益于国内市场扩容及国际产能布局 中报业绩增长较好 [48] 行情回顾 - SW农林牧渔行业上涨4.16% 跑赢沪深300指数2.28个百分点 [2][9] - 细分板块中仅动物保健下跌2.65% 养殖业上涨6.23% 饲料上涨5.93% 渔业上涨3.31% 农产品加工上涨1.37% 种植业上涨0.45% [2][12] - 约62%个股录得正收益 立华股份涨幅居首达24.13% 路德环境跌幅最大为12.08% [13][16] - 行业PB为3.02倍 处于2006年以来估值中枢67.6%分位 仍处历史相对低位 [2][19] 行业重要数据 生猪养殖 - 外三元生猪均价由13.69元/公斤回落至13.31元/公斤 [22] - 7月末能繁母猪存栏4042万头 环比回落0.02% 为正常保有量3900万头的103.6% [22] - 玉米现货价2365.49元/吨 豆粕现货价3060元/吨 [24] - 自繁自养利润16.84元/头 外购仔猪利润-161.93元/头 [26] 禽养殖 - 主产区肉鸡苗均价3.25元/羽 蛋鸡苗均价2.6元/羽 [28] - 主产区白羽肉鸡均价7.02元/公斤 养殖利润-0.64元/羽 [33] 水产养殖 - 鲫鱼全国平均批发价21.38元/公斤 鲤鱼14.84元/公斤 [35] 公司重要资讯 - 正邦科技8月销售生猪66.97万头 环比降3.67% 同比升141.79% [39] - 益生股份8月白羽肉鸡苗销售5791.85万只 同比增12.34% [40] - 湘佳股份8月销售活禽348.59万只 销售收入7458.79万元 [41] - 立华股份8月销售肉鸡5255.49万只 同比增10.79% [42] - 天邦食品8月销售商品猪52.97万头 销售收入62115.07万元 [43] - 新希望8月销售生猪133.78万头 商品猪均价13.54元/公斤 [44] - 牧原股份8月销售商品猪700.1万头 同比增27.10% [46] - 温氏股份8月销售肉鸡11670.93万只 销售生猪324.57万头 [47] 建议关注标的 - 牧原股份(002714) 温氏股份(300498) 圣农发展(002299) 湘佳股份(002982) 海大集团(002311) [48] - 邦基科技(603151) 瑞普生物(300119) 中宠股份(002891) 乖宝宠物(301498) 依依股份(001206) [48]

板块整体表现 - 养殖业板块当日涨幅为0.0%，与上一交易日持平 [1] - 上证指数上涨0.22%至3883.69点，深证成指上涨0.13%至12996.38点 [1] 领涨个股表现 - 天域生物（603717）涨幅7.34%居首，收盘价10.53元，成交28.15万手，成交额2.90亿元 [1] - 华英农业（002321）涨幅3.93%位列第二，收盘价2.91元，成交57.29万手，成交额1.68亿元 [1] - 京基智农（000048）涨幅3.87%位列第三，收盘价17.16元，成交32.87万手，成交额5.64亿元 [1] 下跌个股表现 - 立华股份（300761）跌幅2.80%居首，收盘价23.25元 [2] - 晓鸣股份（300967）跌幅1.82%位列第二，收盘价24.77元，成交额2.61亿元 [2] - 益客食品（301116）跌幅1.12%位列第三，收盘价11.48元，成交额3712.93万元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出6.37亿元，游资资金净流入8674.76万元，散户资金净流入5.5亿元 [2] - 天域生物获主力净流入4937.33万元，占比14.00%，但游资净流出1834.36万元 [3] - 罗牛山获主力净流入4871.96万元，占比13.27%，游资净流出2652.61万元 [3] - *ST天山主力净流入214.85万元，占比4.52%，游资净流出252.53万元 [3]

板块表现 - 养殖业板块单日上涨4.16%，显著跑赢上证指数（涨1.65%）和深证成指（涨3.36%）[1] - 立华股份以13.96%涨幅领涨板块，收盘价23.92元，成交49.18万手，成交额11.51亿元[1] - 板块内10只主要个股全部上涨，涨幅区间为1.62%-13.96%，其中东瑞股份涨6.69%、牧原股份涨5.61%、温氏股份涨4.10%[1] 个股交易情况 - 牧原股份成交93.20万手，成交额53.59亿元，为板块内最高成交额个股[1] - 天邦食品成交量达168.58万手，为板块内最活跃个股[1] - 正邦科技成交量223.28万手，成交额6.97亿元，显示较高市场关注度[1] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出5.83亿元，游资资金净流出7652.8万元，但散户资金净流入6.6亿元[1] - 新希望主力净流入4114.51万元（占比3.84%），但游资净流出4314.98万元（占比-4.03%）[2] - 东瑞股份主力净流入1495.03万元（占比4.75%），游资净流出1704.16万元（占比-5.42%）[2] - 巨星农牧游资净流出6052.80万元（占比-6.99%），但散户净流入5552.07万元（占比6.41%）[2]

产业帮扶 - 龙马潭区投资710万元建成螺髻山乌骨鸡科研选育基地 2023年以来培育鸡苗8批共100万羽 总产值超2000万元 [5] - 开展送鸡苗促增收行动 累计发放鸡苗3万余羽 带动周边2000余户村民每户年均增收约1000元 [5] - 在五道箐镇建设龙马潭普格协作园 占地面积4100亩 推广工业辣椒与传统高山玉米套种 配套建设辣椒加工厂 带动200余名村民就业 [5] - 投入200万元加强园区基础设施建设 着力打造农文旅综合产业园区 [5] - 培育瓦洛乡布尔村传统养殖业和大槽乡特口村无公害绿色蔬菜种植等产业 [5] - 投入115万元扶持糯红高粱种植 为白酒酿造产业链延伸奠定原料基础 [9] - 协助引进国能川酒集团螺髻山白酒酒庄项目 [9] 民生改善 - 援建投入1300万元建成荞窝镇城西村幼儿园 园舍总建筑面积3200余平方米 解决近200名孩子上学难问题 [6] - 联动企业启动泸天化定向培训班项目 面向普格县困难家庭高考生定向招生 实现从校门到厂门无缝衔接 [6] - 2023年至今累计投入帮扶资金2415万元 实施帮扶项目46个 [7] - 深化两地校对校结对帮扶机制 推动托管荞窝镇中心校教学质量实现位次提升 [9] - 加强普格县人民医院内镜中心 妇产科 检验科硬件建设 [9] - 助力全县13个乡镇卫生院实现急救转运车全覆盖 [9] 医疗支援 - 30名涵盖12个专业的援彝医疗专家扎根普格 通过一对一带教和手术示范方式传经送宝 [8] - 西南医科大学附属医院专家团队为先天性心脏病患儿成功实施手术治疗 [6] 人才培育 - 30名援彝干部与挂职单位干部一对一结对 开展传经验 帮业务 带作风传帮带工作 [9] - 组织乡村振兴致富带头人 村党支部书记 驻村第一书记开展专题培训 着力培养带不走的本土人才队伍 [9] 工作机制 - 成立产业项目 教育医疗 组织宣传 就业帮扶 综合协调5个专项工作小组 [4] - 与普格县6个乡镇 10个村党组织结对共建 联动开展党建活动 产业发展 环境整治等工作 [4] - 提出四个聚焦工作思路：精准帮扶抓规划落实 产业振兴抓项目落地 基础建设抓设施提升 人才培育抓扶志扶智 [3]

市场准入协议 - 巴西与阿根廷和巴拉圭完成新一轮农产品市场准入谈判 拓展区域经贸合作 [1] - 巴西获准向阿根廷出口动物饲料用蛋粉 猪肉原料及猪副产品 [1] - 相关出口业务将进一步拓展区域经贸合作 [1] 产品需求与增长机会 - 相关产品在阿根廷宠物食品和动物营养产业中需求不断上升 [1] - 为巴西养殖业和加工业创造新的增长点 [1] - 为巴西国内消费不足的猪肉部位开辟新的出口渠道 [1]

板块整体表现 - 养殖业板块较上一交易日上涨0.06% 当日上证指数上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] - 板块内10只个股上涨 涨幅最高为东瑞股份2.82% 罗牛山1.92% 福成股份1.35% 巨星农牧1.35% [1] - 板块内5只个股下跌 跌幅最大为晓鸣股份-6.18% 天域生态-0.51% 新希望-0.49% 牧原股份-0.33% [2] 个股交易数据 - 东瑞股份收盘价16.75元 成交量5.16万手 成交额8482.60万元 [1] - 正邦科技成交量114.80万手为板块最高 成交额3.51亿元 温氏股份成交额12.13亿元为板块最高 [1] - 牧原股份成交额18.52亿元 收盘价54.40元 [2] 资金流向 - 养殖业板块主力资金净流出9231.73万元 游资资金净流出1.77亿元 散户资金净流入2.7亿元 [2] - 罗牛山主力净流入2153.51万元 占比10.67% 巨星农牧主力净流入2002.86万元 占比4.72% 立华股份主力净流入1848.13万元 占比7.64% [3] - 东瑞股份主力净流入1183.99万元 占比13.96% 为板块最高主力净占比 [3]

贸易协议达成 - 巴西与阿根廷和巴拉圭完成新一轮农产品市场准入谈判 拓展区域经贸合作 [1] - 巴西获准向阿根廷出口动物饲料用蛋粉 猪肉原料及猪副产品 [1] - 巴西获准向巴拉圭出口奇亚籽产品 [1] 出口产品分析 - 对阿根廷出口产品面向宠物食品和动物营养产业 需求持续上升 [1] - 对巴拉圭出口的奇亚籽在巴西中西部 巴拉那州西部和南里奥格兰德州西北部的小农和中型农户中具有代表性 [1] 贸易数据表现 - 2024年巴西对阿根廷农产品出口金额超过15亿美元 [1] - 2024年巴西对巴拉圭农产品出口金额约9.63亿美元 [1] - 自2023年以来巴西已实现426项农产品市场准入成果 [1] 行业影响评估 - 新出口渠道为巴西国内消费不足的猪肉部位开辟市场 [1] - 动物饲料用蛋粉和猪肉产品出口将为巴西养殖业和加工业创造新增长点 [1] - 奇亚籽市场准入预计为巴西生产者提供更多收入来源 [1] - 新市场开放巩固南方共同市场框架下的农业贸易合作 [1] - 协议支撑巴西农产品供应链多元化出口目标 [1]

农业科技应用 - 具备秸秆回收功能的新型农机在山东菏泽成为田间主角[3] - 重载无人机实现山区果园点对点运输 时间从四五十分钟缩短至10分钟[6][8] - 20层无人化植物工厂生产效率较传统模式提高100多倍[9][11] 智能装备升级 - 植物工厂采用机械臂抓取菜苗和运输机器人实现全程无人化操作[13] - 番茄采收机配备色选仪 对青红番茄智能识别率达97%[29] - 玉米茎穗兼收机一次性完成摘穗剥皮籽粒集箱及秸秆切碎集箱全流程作业[22] 规模化生产体系 - 江西永新县投入近3100台套农机具开展机械化收割 预计9月下旬完成20多万亩中稻收割[17][18][20] - 新疆昆玉市加工番茄亩产量达9吨左右 采用订单农业模式保障种植管理[23][25][31] - 建立机收烘干加工一体化服务体系 形成农业加畜牧的绿色循环链条[20][22] 产能提升成效 - 植物工厂内4组8.8米高栽培架整齐排列 每架20层密集种植实验用生菜[13] - 智慧循环水养殖工厂与食用菌工厂化选育同步运行 屋顶农场拓展都市农业空间[17] - 全自动烘干设备全天候运转 精准控制温度和时长保障粮食处理质量[18]