港股市场表现 - 2025年上半年港股在AI科技重估带动下开局强劲，新消费、创新药、非银金融等板块轮动支撑 [1] - 金融与科技板块最受市场青睐，南向资金持仓以金融（尤其是银行）为核心，近期开始多元化配置信息技术、通讯服务 [1] - 外资偏好金融、可选消费及信息技术 [1] - 下半年结构性牛市韧性料将延续，人民币升值和南向资金持续流入是重要支撑 [1] 行业分析 - 金融板块因低波动、高股息特性受险资青睐 [1] - 科技成长板块受益于融资成本降低 [1] - 长期看港股作为人民币核心资产代表，"国家风险溢价"收敛潜力大，内资定价权上升将放大重估高度 [1] 港股通50ETF - 港股通50ETF（159712）跟踪港股通50指数（930931），由符合港股通资格的50家大型企业组成 [1] - 指数成分股覆盖多个行业，侧重于金融、信息技术和消费等关键领域，具有较强的市场代表性及流动性 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通50ETF发起联接A（014689）和国泰中证港股通50ETF发起联接C（014690） [1]

数字广西建设总体进展 - 2021年全区数字经济规模超8300亿元，增速超过15% [1] - 数字基础设施不断完善，数字经济、数字政府、数字社会取得显著成效 [1] - 形成"一核双引一底四驱"的数字广西建设发展格局 [3] 数据要素市场化改革 - "智桂通"App已累计上线18个服务主题、563个服务应用 [4] - 自治区数据共享交换平台覆盖2695个部门，共享库表数据库总量54.4亿条 [6] - 公共数据开放平台覆盖611个部门，开放总量5.3亿条 [6] - 北部湾大数据交易中心注册企业100多家，挂牌交易数据产品168个，数据服务调用7亿次，累计交易规模超7000万元 [7] - 计划到2025年建成统一开放的数据要素市场 [7] 数字政府建设 - 中国—东盟信息港46个重点建设项目已开竣工41个，开竣工率89.13% [10] - 2022年度85个重点项目已开工71个，开工率83.5% [10] - 数字政务一体化平台打通全区95.07%政务服务信息系统，实现99.56%事项"最多跑一次" [11] - 颁发电子印章8795枚，实现超730个便民服务"掌上办理" [11] 数字基础设施建设 - "信息网"基础设施大会战完成投资239.85亿元 [12] - 累计建成5G基站5.06万座，覆盖各市县及部分乡镇 [12] - 建成2个工业互联网标识解析二级节点，在建5个，标识注册量超2.4亿，解析量超6.9亿 [12] 数字经济发展 - 建成9个信创硬件生产基地，形成年产能近400亿元 [13] - 中国—东盟数字经济产业园签约企业70家，计划总投资约44亿元 [13] - 信创企业48家入驻产业园 [13]

战略合作框架 - 游族网络 长城科技 深圳机密计算三方签署战略合作协议 聚焦自主可控算力安全技术底座构建 [1] - 合作涵盖"国产算力+密态安全+场景创新"三位一体架构 面向文化科技金融能源制造等重点产业领域 [1] - 为RWA等创新场景需求提供自主可控跨境算力安全解决方案 [1] 基础设施共建 - 三方将在深圳 上海共建密态算力示范项目 支撑游族网络AI大模型训练及RWA资产上链需求 [1] - 覆盖重点城市区域建设边缘算力网络 优化算力调度并实现数据就近处理 [1] - 提升边缘算力资源的安全性及时效性 共同打造安全算力基础设施高地 [1]

美国科技公司海外布局与政策影响 - 美国总统特朗普要求谷歌、苹果等美国科技巨头优先支持美国本土业务，减少在印度等地的建厂和招聘外籍工人 [1] - 美国移民政策收紧导致印度科技人才面临签证撤销风险，2022-2023年印度公民占美国H-1B签证发放量的72.3% [7] - H-1B签证改革将转向加权选拔制度，优先高薪高技术岗位，可能重塑印度人才在美就业结构 [7] 印度人才流失现状与数据 - 2023-2024学年在美印度学生达33万人，创历史新高并超越中国成为最大国际学生来源国 [2] - 印度每年培养150万工科毕业生，仅10%能在国内找到工作，国际求职申请量同比增长59.4%至220万份 [3] - 2015-2022年130万印度人移民海外，其中60万放弃国籍，IT行业人才流失导致年产值损失150-200亿美元 [5] 全球人才竞争格局变化 - 德国对印度学生吸引力显著提升，本学年申请量同比增35%，推出"机会卡"签证吸引无工作录用信的技能人才 [8] - 澳大利亚印度留学生占比达16%（13.9万人），英印自由贸易协议将推动制造业、绿色技术等领域人才流动 [9] - 印度裔高管在全球影响力扩大，《财富》500强中11家企业的CEO为印度裔，包括Alphabet、微软等科技巨头 [4] 印度国内政策与产业挑战 - 莫迪政府推出"印度制造""数字印度"等计划，但IT行业仅贡献GDP的7.5%，顶尖AI研究人员仅1%留在本土 [5][10] - 医疗行业每千人仅1.7名护士，7万名培训医生在欧美执业，远低于世卫标准 [5] - 印度缺乏顶尖科技公司，制度缺陷体现在治理不稳定、资本可及性差及市场监管不透明 [12]

报告核心观点 - 2025年上半年北交所公募机构配置金额数量创新高，主题基金收益佳，北证50指数上涨，市场活跃度提升，建议关注半年报业绩超预期、估值合理、具备新型生产力的稀缺标的公司，适度调整高贝塔持仓 [2][3] 分组1：周观点 - 2025年上半年公募机构在北交所配置家数创新高，2025上半年公募基金重仓北交所企业数量达39家 [10] - 2025年上半年公募机构在北交所重仓配置金额实现高增长，2025上半年重仓配置金额达98.92亿元，占比0.17% [11] - 2025年北证50指数基金规模和跟踪产品数量高增长，截至2025年7月25日，规模分别为29.40亿元、27.69亿元、77.79亿元和111.62亿元，产品数量分别为16只、26只、43只和55只 [12] - 对比科创板和创业板，北交所基金配置占比仍有较大增长空间，2025上半年北交所基金配置占比仅0.17%，配置系数为0.27 [17] - 2025年上半年所有北交所主题基金均获较大收益，截至2025年7月25日，11家主题基金平均回报收益51.72% [18] - 2025上半年公募基金重仓的北交所市值前十大企业为锦波生物、同力股份等 [22] - 2025上半年公募基金北交所重仓股增持股数前十大企业为同力股份、诺思兰德等 [25] - 2025上半年公募基金北交所重仓股减持股数前十大企业为奥迪威、路斯股份等 [27] - 2025上半年有19家企业新进入公募基金重仓名单，如开发科技、润农节水等 [28] 分组2：北交所市场表现 - 本周北证A股、科创板、创业板估值上涨，北证A股整体PE由50.83X涨至52.17X [30] - 北证A股本周日均成交额310.82亿元，较上周上涨42.03%，日均换手率达7.04%（+1.93pcts） [32] - 北证50、创业板、沪深300、科创50指数上涨，北证50指数报1458.98点，周涨2.85%，PE TTM 68.42X [33] - 截至2025年7月25日，155家企业PE TTM超45X，占比58.71%，74家超105X，占比28.03%，30家处于0 - 30X，占比11.36% [38] - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM分别为43.53X、104.69X、44.44X、57.27X、50.42X [43] - 建议适度调整高β持仓，关注半年报业绩超预期、估值合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司 [47] - 本周股票池调出基康技术和五新隧装 [48] 分组3：北交所上市情况 - 2024年1月1日到2025年7月25日，北交所有29家企业新发上市 [53] - 29家上市企业发行市盈率均值为14.61X、中值为14.53X；首日涨跌幅均值为240.85%，中值为227.77% [54] - 2025年1月1日 - 2025年7月25日6家上市公司首日涨幅均值329.62%，广信科技首日涨幅500.00% [54] - 2024年至今首日涨幅最大的前3家企业为铜冠矿建、方正阀门、广信科技 [56] - 2024年全年发行新股23家，截至2025年7月25日，2025年北交所上市企业6家，发行速度基本平稳 [62] 分组4：北交所IPO审核一览 - 2025年7月21日 - 2025年7月25日，巴兰仕、能之光、志高机械更新审核状态至已注册 [65] - 泰凯英更新审核状态至已过会 [65] - 维琪科技等多家企业更新审核状态至已问询 [65] - 北交所上市委员会定于2025年7月28日审议长江能科 [65]

创业板市场发展 - 创业板上市公司数量达1382家 总市值超13万亿元 [1] - 高新技术企业和战略性新兴企业占比分别接近90%和70% 板块公司总体研发强度超5% [7] - 新一代信息技术、新能源、生物等优势产业集群总市值达9万亿元 占板块比重75% [7] 监管政策动态 - 证监会将推动科创板改革举措落地 推出深化创业板改革一揽子举措 [1] - 创业板启用第三套上市标准 支持优质未盈利创新企业上市 [1] - 深交所修订创业板综合指数编制方案 引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制 [8] 企业案例与行业影响 - 大普微成为创业板首家未盈利上市申请获受理企业 国内企业级SSD市场份额达6.4% [3] - 创业板"轻资产、高研发投入"标准明确 固定资产占比≤20%或三年平均研发占比≥15%/累计研发≥3亿元 [5] - 约200家创业板公司符合新标准 集中在信息技术、生物医药等战略性新兴产业 [6] 市场机制优化 - 修订后创业板综指样本股1316只 覆盖95%上市公司 总市值覆盖率98% [8] - 再融资补流比例上限突破30% 提升科技企业资金使用灵活度 [5][6] - 未盈利企业上市标准配套监管安排完善 明确适用标准和行业范围 [2][4] 研发投入数据 - 2022-2024年创业板公司研发投入中位数2.09亿元 研发占比中位数6.47% [7] - "高研发投入"标准要求三年累计研发≥3亿元且占比≥15% 显著高于板块中位水平 [5][7]

市场情绪与私募策略表现 - 上证指数连续4周上涨，市场情绪高涨[1][2] - 量化小微盘策略在2023年9月24日以来表现突出，部分产品半个月涨幅超20%[3] - 聚焦科创板和创业板的量化选股策略进攻性和弹性不逊于小微盘量化，绝对收益超50%[3][4] 双创板量化选股策略优势 - 双创板量化选股策略2024年平均超额达15%以上，部分超额30%+，绝对收益超50%[4] - 双创板指数近一年收益率显著：科创50（35.19%）、创业板20（18.99%）、中证1000（20.67%）[9] - 双创板年化波动率和换手率较高：创业板20（31.14%波动率/443.62%换手率）、科创50（29.75%波动率/264.41%换手率）[9] 双创板行业与政策支持 - 科创板聚焦半导体、生物医药、高端装备（如中微公司、中芯国际、百济神州）[9] - 创业板聚焦新能源、医疗、信息技术（如宁德时代、迈瑞医疗）[9] - 2024年政策密集支持：新国九条强调错位发展、科创板八条优先支持硬科技企业、证监会拟深化双创板改革[10] 双创板量化策略的市场特性 - 三高属性：高弹性（双创50ETF单月涨幅33.18% vs 小市值指数23.67%）、高流动性（20%涨跌幅限制+融资融券活跃）、高波动（科技/医药行业技术迭代快）[11][12][14][15] - 量化策略在双创板优势：错误定价机会多、博弈属性强、策略拥挤度低[15]

地方国资国企上半年表现 - 上半年地方国资委监管企业实现增加值3.7万亿元，营业总收入19.8万亿元，固定资产投资2.7万亿元 [1] - 研发经费投入2655.5亿元，31个省份推进原创技术策源地建设，47家地方企业参与22个中央企业创新联合体 [2] - 生产经营总体平稳，科技创新表现突出，服务科技强国建设成效显著 [1][2] 国有企业改革深化提升行动 - 截至6月底地方重点任务平均完成率超过90%，要求高质量完成改革行动并谋划下一步举措 [2] - 围绕"三个集中"优化国有资产增量投向和存量结构，抵制"内卷式"竞争，加强重组整合 [2] - 突出主责主业，合并"同类项"提升规模效益，加强上下游纵向资源整合掌握产业链关键环节 [2] "十五五"规划与新质生产力发展 - 以培育新质生产力重塑未来竞争力，增强科技创新第一动力，攻关核心技术并转化成果 [3] - 建设现代化产业体系，推动传统产业升级和战略性新兴产业布局，培育新兴支柱产业 [3] - 实行"特岗特薪"吸引科技人才，给予顶尖人才技术路线决定权，提供市场化物质奖励 [3] 科技创新与产业创新推动 - 强化国有企业科技创新主体地位，促进高水平科技自立自强，加大组织推动力度 [3] - 加强科技人才培养引进，营造鼓励创新、宽容失败的氛围，探索出资人推动创新的有效方式 [3]

此次亮相标志着以大模型为代表的新一代信息技术正深度融入政法工作的核心场景，为全国法院"一张网"战略下的数字法院新生态建设树立了行业标杆，有 力加速了法院领域全流程、全方位的数字化转型进程。 浪潮科技聚焦三大核心业务方向，致力于提升法院信息化"最后一公里"服务能力。其打造的数字法院管家，构建的数字法院"规划-建设-运维-运营"全生命周 期管理体系，集成智能运维助手"法小助"等AI工具，为法院提供标准化、智能化的全流程服务，有效保障审判工作质效。在融合科技法庭建设方面，浪潮展 出了业界领先的智慧法庭整体解决方案，该方案已在最高人民法院、云南高院、广西高院、昆明中院、青岛中院及来宾、安宁、昌宁等多地法院成功落地应 用，为庭审流程的智能化转型提供可复制的标杆案例。尤为突出的是在专项案件深化领域，浪潮创新性地构建了以法院为核心节点，有效联动政法委、司法 行政机关、金融监管局及银行等相关部门的协同治理新模式。特别是在金融纠纷等复杂案件处理中，形成了"政法委统筹矛盾调解、法院聚焦专业审判、浪 潮提供强大技术支撑"的高效闭环运作机制。这一模式不仅大幅提升了专项案件的化解效率，也为持续优化区域营商环境提供了坚实支撑。 支撑上述 ...

指数表现 - 中证全指信息技术指数7月24日上涨1.33%至6483.43点 成交额达1567.65亿元 [1] - 该指数近一个月上涨8.61% 近三个月上涨8.17% 年初至今上涨5.93% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000点 [1] 指数构成 - 前十大权重股合计占比26.56% 立讯精密(3.74%)和中芯国际(3.56%)为最大权重 [1] - 指数样本在深交所占比51.41% 上交所占比48.59% [1] - 行业分布100%集中于信息技术领域 [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月第二个星期五的下个交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时 当中证全指指数调整样本时 行业指数样本相应调整 [2] - 样本公司发生行业变更或退市等情况时 指数将进行相应调整 [2]