可转换公司债券基本情况 - 嘉美食品包装（滁州）股份有限公司于2021年9月8日在深圳证券交易所挂牌交易"嘉美转债"，债券代码127042，发行总额为人民币7.5亿元，每张面值100元 [1] - "嘉美转债"初始转股价格为4.87元/股，于2022年3月7日开始转股 [1] 转股价格调整历史 - 2022年5月30日转股价格由4.87元/股调整为4.86元/股，因2021年年度权益分派 [2] - 2023年6月8日转股价格由4.86元/股调整为4.85元/股，因2022年年度权益分派 [2] - 2024年1月24日转股价格由4.85元/股调整为4.62元/股，因特别分红权益分派 [3] - 2024年5月28日转股价格由4.62元/股调整为4.59元/股，因2023年年度权益分派 [3] - 2024年9月6日转股价格由4.59元/股调整为4.58元/股，因2024年半年度权益分派 [5] - 2025年5月27日转股价格由4.58元/股调整为4.57元/股，因2024年年度权益分派 [5] 转股价格向下修正条款触发情况 - 自2025年6月9日起，公司股价已连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%，触发向下修正条款 [6] - 公司董事会于2025年6月27日决定本次不向下修正转股价格，且未来六个月内（2025年6月30日至12月29日）即使再次触发条款也不提出修正方案 [7] - 下一触发转股价格修正条款的期间将从2025年12月30日重新起算 [7]

担保情况概述 - 2025年5月30日-2025年6月27日期间，公司为全资子公司上海紫江喷铝环保材料有限公司提供担保 [2] - 公司于2025年3月26日召开董事会，批准为19家控股子公司提供担保额度，总额涵盖10,000万元至30,000万元不等，其中部分需提交2024年度股东大会审议 [2] - 担保期限为三年，授权公司总经理在额度范围内签订担保协议 [2] 股东大会审议情况 - 2025年5月22日召开2024年年度股东大会，审议通过为8家子公司提供担保，包括紫丹食品包装（25,000万元）、紫泉饮料（10,000万元）、紫江喷铝（15,000万元）等 [3][4] - 担保期限均为三年，授权总经理签署相关法律文书 [4] 担保协议主要内容 - 为紫江喷铝提供的担保协议：被担保方为紫江喷铝，担保方为公司，债权人招商银行闵行支行，担保金额800万元，期限2025年6月16日-2026年6月16日，方式为保证担保连带责任，未提供反担保 [5] 担保必要性与合理性 - 担保目的是支持子公司经营发展，担保金额符合实际经营需求 [6] - 未对资产负债率超过70%的子公司提供担保，担保风险可控 [6] 董事会意见 - 担保事项符合公司发展需要，总额在年初授权范围内，无需单独上报董事会审议 [7] 累计担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额260,000万元，占最近一期经审计净资产的42.19% [8] - 对控股子公司担保余额77,150万元，占净资产的12.52%，无逾期担保 [8]

募集资金投资项目延期 - 公司第三届监事会第二十三次会议审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，认为延期是基于项目实施过程中的客观情况作出的审慎决定，符合公司实际经营状况和未来发展的需要 [1] - 本次项目延期仅涉及投资进度变化，未改变募投项目的实质内容及募集资金的用途，不会对公司的正常经营产生重大不利影响 [1] - 表决结果为3名监事全票同意，占全体监事人数的100% [2] 变更部分募集资金投资项目 - 公司审议通过《关于变更部分募集资金投资项目的议案》，将原募投项目"纸浆模塑环保餐具智能研发生产基地项目"剩余未使用的募集资金及利息17,484.20万元变更至新项目"泰国包装纸箱生产基地建设项目" [2] - 原项目预留2,611.73万元用于支付部分工程设备合同款，变更后的资金使用符合相关规定，有助于提高募集资金使用效率 [2] - 该变更事项尚需提交公司2025年第一次临时股东大会审议 [3]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，由董事会召集 [3] - 召开时间为2025年7月14日14:00，地点为杭州市萧山区东方至尊国际中心19楼会议室 [1] - 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行 [3] 网络投票安排 - 网络投票时间为股东大会当日（2025年7月14日）交易时间段：交易系统平台9:15-11:30及13:00-15:00，互联网平台9:15-15:00 [1] - 首次使用互联网投票需完成股东身份认证，可通过交易终端或vote.sseinfo.com平台操作 [2] - 公司委托上证信息通过智能短信推送参会提醒及议案信息，支持一键投票功能 [4] 股东投票规则 - 同一表决权重复投票时以第一次结果为准，持有多个账户的股东表决权数量为各账户同类股份总和 [4] - 融资融券、沪股通投资者投票需遵守《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》规定 [1] - 股东需对所有议案完成表决后方可提交投票结果 [5] 会议审议事项 - 议案已通过第三届董事会第二十七次会议及监事会第二十三次会议审议，详情见2025年6月28日上交所披露公告 [2] - 无关联股东需回避表决，会议资料将于股东大会前在上交所网站公布 [2] 参会登记要求 - 股权登记日为2025年7月9日，登记在册股东可现场或委托代理人出席 [5] - 法人股东需提供营业执照复印件及法定代表人授权书，个人股东需身份证及账户卡 [5] - 支持扫描件邮件登记，登记地点为公司证券事务部（杭州市萧山区） [5] 其他会务信息 - 会议不提供礼品或纪念品，参会者自理食宿交通费用 [5] - 联系方式：电话0571-82838418，邮箱shengda@sdpack.cn，联系人胡鑫、许红英 [5] - 授权委托书需明确对每项议案选择"同意/反对/弃权"，未指示部分受托人可自主表决 [8][9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予恒鑫生活“增持”评级 [3][7][90] 报告的核心观点 - 恒鑫生活深耕餐饮用具市场，发力可降解产品，业绩稳步增长，2021 - 2024年收入及归母净利润CAGR分别为30.4%、40.1% [6][7] - 餐饮用具行业受益于下游需求放量，供应可降解产品企业份额提升，公司全流程供应链优势显著，可降解产品占比过半，绑定优质客户资源，有望打开成长空间 [6][9] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为2.62、3.21、3.90亿元，分别同比增长19.4%、22.4%、21.5%，当前市值对应2025 - 2027年PE分别为27、22、18倍，给予“增持”评级 [7][89][90] 根据相关目录分别进行总结 恒鑫生活：深耕餐饮用具市场，积极发力可降解产品 - 纸质与塑料餐饮用具供应商，多品类、境内外齐发力：公司始建于1997年，产品覆盖多行业多场景，销售区域广，生产基地布局多地；产品涵盖纸质与塑料餐饮具，2024年可降解产品收入占比过半 [15][17] - 管理层运营稳定，员工持股激发团队活力：公司实际控制人直接持股比例合计为58.82%，合肥恒平为员工持股平台，高管团队稳定，员工持股激发活力 [22] - 业绩稳健增长，盈利能力优势显著：2021 - 2024年收入及归母净利润CAGR分别为30.4%、40.1%，2025Q1收入和归母净利润同比增长24.2%、79.8%；2024年毛利率降至26.3%，净利率为14.2% [28] 行业：餐饮用具受益于下游需求放量，供应可降解产品企业份额提升 - 下游需求驱动餐饮用具市场扩容，可降解为发展趋势：包装行业中纸制包装占比超20%，塑料制品可细分，纸制与塑料餐饮具优势显著；下游餐饮市场需求旺盛，现制咖啡、新式茶饮市场快速扩容；以纸代塑、以可降解塑料代替不可降解塑料是趋势，国内外有禁限塑政策 [35][40][46] - 市场较为分散，优质企业份额提升：行业集中度低，中低端竞争激烈、利润低，高端市场毛利率和利润水平高，优质企业凭借优势扩大市场份额 [48] 公司：全流程供应链铸就竞争力，优质客户资源驱动增长 - 全流程、一站式供应链优势显著，可降解产品占比过半：掌握全流程核心技术及工艺，产品线丰富，顺应行业趋势发力可降解产品，2024年可降解产品收入占比为54.7%，可降解产品售价高、盈利优势显著 [54][60][62] - 境内外市场齐发力，绑定优质客户资源：2024年内销收入占比为61.9%，外销收入占比为38.1%；凭借综合优势绑定优质客户，前五大客户收入占比趋势提升，境内客户以咖啡、茶饮、快餐为主，境外以贸易商、商超为主 [66][74][77] - 境内产能全国化布局，泰国基地提升国际竞争力：境内基地布局全国提升交付能力，泰国基地投产加速全球布局，公司年产90亿只纸制与塑料餐饮具产能，募投项目持续扩产 [80][81] 盈利预测与估值分析 - 盈利预测：按量价拆分，预计2025 - 2027年纸质与塑料餐饮用具收入分别为19.74、24.13、29.01亿元，同比增长26.4%、22.2%、20.2%；按产品类型拆分，预计可降解产品收入占比持续提升 [86][87] - 估值：采用可比公司估值法，选取家联科技、南王科技为可比公司，参考可比公司2026年PE均值27.6倍，给予恒鑫生活“增持”评级 [90]

大胜达募集资金投资项目延期 - 公司召开第三届董事会第二十七次会议及第三届监事会第二十三次会议审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》[1] - 基于审慎原则调整"贵州仁怀佰胜智能化纸质酒盒生产基地建设项目"进度 原定2025年6月达到预定可使用状态延期至2025年12月[1] - 延期原因涉及当前项目实际建设情况和投资进度等客观因素[1]

并购重组 - 海顺新材拟通过现金支付方式收购正一包装100%股权 实现对正一包装的控制 [1] - 呈和科技终止收购芜湖映日科技不低于51%股权的重大资产重组 因交易各方未能就核心条款达成一致 [2] - 惠云钛业全资子公司拟3060万元收购辰翔矿产53.125%股权 并以3240万元增资 交易完成后持股比例将达70% [3] 增减持 - 开润股份控股股东范劲松计划减持不超过475.34万股 占总股本2% [4] - 汇绿生态股东宁波汇宁投资计划减持不超过2352.49万股 占总股本3% [5] - 福光股份股东福建省国有资产管理有限公司拟减持不超过481.68万股 占总股本3% [6] 风险事项 - *ST高鸿及控股子公司江苏高鸿鼎恒被纳入失信被执行人名单 [7] - 湘财股份股票交易异常波动 公司声明生产经营正常且无重大未披露事项 [8] - 长城军工股票交易异常波动 公司市净率水平高于国防军工同行业上市公司 [9][10]

涨停战场 - 新通联以6.21亿元封单资金居首，连续5天涨停，公司否认存在重大资产重组等事项 [2] - 爱建集团、合力泰、新通联、沧州明珠封单量分别为50.56万手、46.96万手、45.43万手、35.06万手 [2] - 吉大正元连续4天涨停，国盛金控、弘业期货等连续3天涨停 [2] 军工板块 - 北方导航聚焦导航控制、军事通信和智能集成连接三大产业生态，涉及制导控制等8项专业技术 [3] - 建设工业控股股东兵器装备集团正筹划重组，可能导致控股股东变更但实际控制人不变 [3] - 长城军工已完成智能巡飞样机设计制造，建立智能集群仿真实验室 [3] RWA领域 - 京北方在数字货币、RWA及供应链金融领域进行战略布局 [4] - 科创信息研发数据可信空间等平台，提供数据要素全流程服务 [4] - 楚天龙探索数字货币桥落地场景及智能合约设计 [4] 海洋经济 - 深圳目标"十五五"末海洋工业增加值达2150亿元（年均增长12%），服务业达7360亿元（年均增长10%） [5] - 巨力索具产品应用于海陆空三军装备运输及重型武器牵引 [5] - 中科海讯为声纳装备领域具有系统研制能力的民营企业 [5] 龙虎榜动态 - 楚天龙、诺德股份、海南华铁龙虎榜净买入额分别为2.25亿元、2.13亿元、1.19亿元 [6] - 御银股份、海南华铁、英联股份获机构净买入7655.79万元、7642.08万元、7526.03万元 [6]

文化和旅游发展 - 国新办将举行中外记者见面会 文化和旅游部推荐的基层代表围绕"推动文化和旅游高质量发展 丰富人民美好生活"与中外记者交流 [2] 两岸关系 - 国台办将举行例行新闻发布会 发言人就近期两岸热点问题回答记者提问 [3] 限售股解禁 - 6月25日共有8家公司限售股解禁 合计解禁量1.76亿股 解禁市值10.19亿元 [4] - 宝钢包装、瑞丰银行、宝明科技解禁量居前 解禁股数分别为1.43亿股、2901.43万股、126.53万股 [4] - 宝钢包装、瑞丰银行、宝明科技解禁市值居前 解禁市值分别为6.82亿元、1.73亿元、7589.1万元 [4] - 宝钢包装、瑞丰银行、宝明科技解禁比例居前 解禁比例分别为11.19%、1.48%、0.7% [4] 股票回购 - 6月25日26家公司共发布28个股票回购相关进展 其中11家公司首次披露股票回购预案 3家公司回购方案获股东大会通过 4家公司披露股票回购实施进展 9家公司回购方案已实施完毕 [5] - 山鹰国际、盛新锂能、华兰股份回购预案金额最高 分别拟回购不超10.0亿元、5.0亿元、1.4亿元 [5] - 岩山科技、华润材料、八一钢铁回购金额最高 分别拟回购不超6000.0万元、2496.0万元、1845.75万元 [5][6] 央行逆回购 - 6月25日有1563亿元7天期逆回购到期 操作利率1.4% [6] 经济数据公布 - 美国当周EIA原油库存、澳大利亚5月加权CPI年率等数据将公布 [6]

关联交易管理制度总则 - 公司制定关联交易管理制度旨在规范与关联方的交易行为，确保公允性并维护股东权益，依据《公司法》《股票上市规则》等法律法规及《公司章程》[1] - 关联交易需遵循诚实信用、公正公平公开原则，保证合法合规性、必要性和公允性，禁止利用关联交易调节财务指标或损害公司利益[1] - 公司需防止关联方占用或转移资金、资产及其他资源，并减少关联交易[2] 关联方认定标准 - 关联方包括关联法人（或其他组织）和关联自然人，具体涵盖直接/间接控制公司的法人、持股5%以上股东及其一致行动人、公司董事及高管等[2] - 关联自然人还包括控制公司法人的董监高及其关系密切家庭成员（如配偶、父母、成年子女等）[2] - 中国证监会或深交所可基于实质重于形式原则认定其他特殊关系方为关联人[3] 关联交易类型与范围 - 关联交易涵盖购买/出售资产、原材料采购、销售产品、提供劳务、存贷款业务、担保、租入租出资产等17类事项[3][6] - 包括但不限于对外投资、共同投资、放弃权利及深交所认定的其他交易[6] 关联交易决策权限与程序 - 成交金额超3000万元或占净资产5%以上的交易需披露审计/评估报告并提交股东会审议[6] - 与关联自然人交易超30万元，或与关联法人交易超300万元且占净资产0.5%以上的需独立董事过半数同意后提交董事会审议[7] - 低于上述标准的交易由总经理办公会批准实施，利益相关者需回避表决[7][8] 审议与表决规则 - 股东会审议关联交易时关联股东须回避表决，特殊情况需有权部门批准后按正常程序表决[8][9] - 董事会审议时关联董事回避表决，非关联董事过半数通过，不足三人则提交股东会[9] 豁免与例外情形 - 公开招标、单方面获益交易、国家定价交易等可申请豁免股东会审议[9][10] - 关联人认购公司债券、承销业务、按同等条件向关联自然人提供服务等可免于履行关联交易义务[10] 担保与财务资助限制 - 公司禁止为关联人提供财务资助，但关联参股公司其他股东按比例同等资助的除外[10] - 为关联人担保需非关联董事三分之二以上同意并提交股东会，控股股东等需提供反担保[11] 日常关联交易管理 - 日常关联交易首次发生需按协议金额履行程序，无具体金额的提交股东会[14] - 协议重大变更或续签需重新审议，年度频发交易可按类别预计金额后集中审议[14] 定价与披露要求 - 交易定价需参照独立第三方市场价格，无市价参考的需通过合同明确成本利润标准[16] - 披露内容包括交易对方、标的、关联关系说明、协议条款、定价依据及中介意见等[15] 子公司与制度执行 - 控股子公司关联交易视同公司行为[16] - 制度未尽事宜以法律法规及《公司章程》为准，由董事会解释并经股东会批准实施[16]