报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货建议短线交易为主，近期震荡下跌，国际种植面积增加、库存下滑但产出前景好且价格有优势，国内进口玉米拍卖增加供应、小麦替代使饲用需求下降，期价高位震荡回落总体维持震荡[9][10] - 玉米淀粉期货建议短线参与为主，震荡下跌，企业生产亏损开机率低，现货价格受供应压力减弱和玉米价格支撑表现良好，但下游需求进入淡季提货放缓，库存增加，受玉米回落影响同步走弱[13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米策略建议短线交易，本周主力2509合约收盘价2353元/吨较前一周降31元/吨，美玉米种植面积略降但较2024年增5%，6月1日当季库存较去年同期降7%，国内7月1日进口玉米定向拍卖多数溢价，4日投放量增至30.6万吨，小麦替代使饲用需求下降，期价高位震荡回落总体震荡[9][10] - 玉米淀粉策略建议短线参与，本周主力2509合约收盘价2717元/吨较前一周降26元/吨，企业生产亏损开机率处近年同期低位，现货价格相对良好，下游需求进入淡季提货放缓，库存总量131.3万吨较上周增0.4万吨，受玉米回落影响同步走弱[13][14] 期现市场 - 期货价格及持仓：本周玉米期货9月合约震荡回落，总持仓量945346手较上周减28424手；玉米淀粉期货9月合约震荡回落，总持仓量178348手较上周增28954手[20] - 前二十名净持仓：本周玉米期货前二十名净持仓为 -35964，上周为 -43659，净空持仓减少；淀粉期货前二十名净持仓为 -11107，上周为 -15335，净空持仓减少[27] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为204318张，玉米淀粉注册仓单量为22643张[33] - 现货价格及基差：截至2025 - 07 - 03，玉米现货均价2436.86元/吨，9月期价和现货均价基差 +84元/吨；玉米淀粉吉林报2850元/吨、山东报2940元/吨，9月合约期价和吉林长春现货基差133元/吨[38][42] - 期货月间价差：玉米9 - 1价差报91元/吨，处于同期偏高水平；淀粉9 - 1价差报62元/吨，处于同期中等水平[48] - 期货价差：淀粉 - 玉米9月合约价差报364元/吨，2025年第27周山东玉米与玉米淀粉价差为400元/吨，环比上周降20元/吨[57] - 替代品价差：截至2025 - 07 - 03，小麦 - 玉米价差报14.03元/吨；2025年第27周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差120元/吨，环比上周收窄13元/吨[61] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2025年6月27日，广东港内贸玉米库存104.1万吨较上周减9.2万吨，外贸库存0.3万吨较上周持平；北方四港玉米库存272.4万吨，周环比减8.0万吨，当周下海量25.2万吨，周环比减8.6万吨；2025年5月普通玉米进口总量19.00万吨，较上年同期减86.00万吨降81.90%，较上月增1.00万吨；截至7月3日，全国饲料企业平均库存31.96天，较上周减0.63天，环比降1.93%，同比涨1.62%[52][70][74] - 需求端：截至2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比增2.2%；5月末，能繁母猪存栏4042万头，环比增4万头，同比增1.15%；截至2025 - 06 - 27，自繁自养生猪养殖利润报50.25元/头，外购仔猪报 -131.71元/头；截至2025 - 07 - 03，玉米淀粉加工利润吉林报 -49元/吨；截至2025 - 07 - 04，玉米酒精加工利润河南报 -540元/吨、吉林报 -384元/吨、黑龙江报 -111元/吨[78][82][86] 玉米淀粉 - 供应端：截至2025年7月2日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量435.4万吨，降幅4.66%；本周全国玉米加工总量54.47万吨，较上周降0.15万吨，玉米淀粉产量26.49万吨，较上周升0.02万吨，开机率51.2%，较上周升0.05%；截至7月2日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.3万吨，较上周增0.40万吨，周增幅0.31%，月增幅0.31%，年同比增幅22.83%[90][94] 期权市场分析 截至7月4日，玉米主力2509合约震荡收跌，对应期权隐含波动率为8.72%，较上一周9.85%回落1.13%，本周隐含波动率震荡回降，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平[97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美豆低位反弹，连粕低位震荡走高涨幅弱于美豆；国际油脂震荡走高，国内油脂走势分化。下周蛋白粕或低位震荡，油脂短期震荡偏强，市场或延续宽幅震荡思路 [6][70][136] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕市场分析 - 本周行情回顾：美豆低位反弹，主力合约在950 - 1100美分震荡，连粕低位震荡走高涨幅弱于美豆，市场遭遇资金离场 [6] - 美国市场 - 美豆出口情况：截至2025年6月26日当周，美豆出口检验量较一周前增11%，比去年同期减30%；2024/25年度迄今出口检验总量同比增10.3%，达全年修正后出口目标的91.1% [12] - 北美市场 - 美豆播种进度：截至2025年6月29日当周，美国大豆优良率66%，出苗率94%，开花率17%，结荚率3% [20] - 北美市场 - 北美天气：落基山脉南部等地天气活跃，部分地区降雨致山洪或干旱，西部有野火；加拿大草原降雨量少，部分地区有干旱 [24][30] - 国内外油籽市场：美豆库存增加带来压力，但种植面积调低；阿根廷大豆等作物恢复原有税率；欧盟油菜籽产量预计增加，葵花籽价格预计上涨；巴西大豆产量创历史新高；美国大豆压榨量等数据有变化；拉尼娜天气系统形成几率减小；美国大豆受旱面积减少 [35][36][37][38] - 国内外油籽市场 - 全球贸易格局的变化：意大利将增加美豆进口；特朗普计划演讲，市场传言与中国贸易协定进展；美国与越南达成贸易协议 [39] - 大豆 - 港口库存及压榨利润：本周国内现货和盘面榨利回落，港口进口大豆库存总量约598.80万吨，预计下周末为504.00万吨 [45] - 大豆 - 进口成本及内外价差：9月船期美湾到港进口大豆成本4620元/吨，巴西3917元/吨，本周巴西升贴水回升明显 [48] - 豆粕 - 大豆开工率和豆粕库存：第26周末国内油厂大豆开机率下降，全国油厂大豆压榨总量下降；豆粕库存量增加，合同量减少 [53] - 豆粕、菜粕 - 周度表观消费量：第26周豆粕表观消费量为175.13万吨，上周同期为197.75万吨 [57] - 豆粕 - 基差分析：未提及具体分析内容 - 菜粕 - 菜籽开工率及压榨量：第26周末国内进口油菜籽开机率增长，全国油厂进口油菜籽压榨总量增加；进口压榨菜粕库存量减少，合同量减少 [63] - 菜粕 - 基差分析：未提及具体分析内容 油脂市场分析 - 本周行情回顾：国际油脂震荡走高，美豆油涨幅明显，马棕油跟涨，国内连棕油领涨，郑菜油震荡偏强，连豆油冲高回落 [70] - 国际油脂信息：马来西亚6月棕榈油出口量增长但增速放缓，不同品种出口情况有差异；印尼调高7月棕榈油参考价；印度取消部分毛棕榈油进口订单；美国生物燃料豆油使用量下降；美国生物柴油政策有变化；南马来西亚棕榈油产量环比减少；棕榈油价格预计波动；印度6月食用油进口量或大增；市场预计马来西亚6月底棕榈油库存下降 [74][75][76][77][78][79] - 东南亚天气过去与未来天气预估：北部地区降雨利于作物生长，其他地区季节性降雨不足 [82] - 三大植物油现货价格走势：未提及具体分析内容 - 油脂内外价差分析：未提及具体分析内容 - 国内油脂库存：第26周末国内三大食用油库存总量增加，其中豆油、棕油库存增加，菜油库存微降 [93] - 油脂基差分析：未提及具体分析内容 - 油脂间期货价差关系：本周油脂总体走势菜油>棕榈油>豆油，豆棕价差倒挂幅度扩大 [108] - 油脂油料品种间套利关系：本周豆类油粕比、菜籽类主力合约油粕比小幅回落，豆菜粕主力合约价差略有回落 [113] - 蛋白粕月间差套利关系：本周豆粕9 - 1继续回落，反套少量参与 [117] - 油脂月间差套利关系：本周豆油9 - 1价差明显回落，棕榈油9 - 1间价差窄幅波动 [119] 后市展望 - 季节性分析：未提及具体分析结论 - 下周市场展望：技术层面，豆粕短线指标缠绕，中线偏空，长期缠绕；菜粕各指标缠绕；豆油短线缠绕，中线偏多，长期缠绕；棕榈油各指标偏多；菜油短线、中线偏多，长期缠绕。基本面，蛋白粕国际市场美豆或在950 - 1100区间，国内连粕短期低位震荡；油脂国际市场马棕油和美国豆油有支撑，国内油脂短期震荡偏强，延续宽幅震荡思路 [135][136]

干旱对美豆价格影响分析 - 美国大豆受干旱影响区域持续减少 当前处于历史同期低位 [1] - 干旱缓解可能对美豆价格形成压力 [1]

行业分析 - 鲜食玉米产业采用全产业链发展模式 从种植生产到包装销售实现一体化运营 [1][4] - 行业采用"线上+线下"销售模式 通过小程序和电话预订覆盖京津冀及其他城市 [4][5] - 鲜食玉米采摘季持续20天左右 未来将进一步完善产业链条 [6] 公司运营 - 窦店村鲜食玉米种植面积达100亩 种植"农科糯336"等优质品种 其中"农科糯336"为全国十大优秀甜加糯玉米品种之一 [4] - 公司采用生物防治技术 施用发酵牛粪替代农业化肥 实现有机健康种植 [5] - 生产环节采用农机装备进行智能化管理 同时邀请专家指导种植 今年种植密度增加 预计产能比去年增加近500穗 [5] 产品特点 - 鲜食玉米皮薄无渣 颗粒饱满 甜粒与糯粒比例约为1:3 具有低脂营养、清香甜糯的特点 [4][5] - 产品采用独立包装 全程冷链锁鲜 从采摘到市民餐桌仅需半天时间 [4][5] - 品牌"鲜玉米窦"已获得消费者认可 线上线下均收获好评 销售额较往年翻一番 [5] 技术支撑 - 北京市农林科学院玉米研究所提供技术支持 "农科糯336"采用人工杂交选育技术从上万个杂交组合中选出 [5] - 推广研究员蔡万涛对点帮扶农场 更新种植方案并多次到田间指导生产 [5] - 公司回收玉米秸秆 实现资源循环利用 [5] 人力资源 - 采摘工人一半来自窦店村 坚持人工作业以确保品质 人工分选不同大小的优质玉米 [5] - 农户凌晨开始劳作 根据当日订单精准开展采摘工作 [4][5]

巴西大豆产量 - 巴西大豆产量再次增加 但单产有所下调 [1] - 全球大豆供应过剩问题引发市场关注 是否已被充分定价 [1]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][6][9] 报告的核心观点 - 棉花市场国际供应利好难现国内供需有趋紧预期但需求支撑不足 [2] - 白糖市场原糖下方空间受限郑糖上方空间受进口限制 [5][6] - 纸浆市场供应宽松需求偏弱浆价短期难脱离底部 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13745元/吨，较前一日变动+5元/吨，幅度+0.04% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15187元/吨，较前一日变动+70元/吨，现货基差CF09+1442，较前一日变动+65；3128B棉全国均价15212元/吨，较前一日变动+58元/吨，现货基差CF09+1467，较前一日变动+53 [1] - USDA发布2025/26年度作物实播面积报告，美棉新年度实播面积在1012.0万英亩，同比减少9.5% [1] 市场分析 - 昨日郑棉期价窄幅波动，国际上美棉种植基本结束，天气总体尚可，供应端利好难现，后续需关注主产国天气及新棉生长状况 [2] - 国内前期棉花加速去库，商业库存降至历史同期低位，本年度后期供需有趋紧预期，但新年度国内植棉面积稳中有增，新作产量增加概率大，且国内需求步入淡季，需求面支撑不足 [2] 策略 - 维持中性策略，当前宏观不确定性仍存，新疆部分棉区受天气扰动郑棉偏强震荡，但新年度国内棉花丰产预期强，淡季需求转弱，上行空间受制约 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5775元/吨，较前一日变动-32元/吨，幅度-0.55% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6090元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR09+315，较前一日变动+42 [4] - 6月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3878.3万吨，较去年同期减少1061.4万吨，同比降幅21.49%；甘蔗ATR为128.66kg/吨，较去年同期减少5.89kg/吨；制糖比为51.54%，较去年同期增加1.86%；产乙醇17.75亿升，较去年同期减少4.91亿升，同比降幅21.66%；产糖量为245万吨，较去年同期减少69.6万吨，同比降幅达22.12% [4] 市场分析 - 昨日郑糖期价跟随外盘偏弱整理，原糖方面巴西25/26榨季供应增加预期未改，北半球印度和泰国新榨季产量预计回升，压制ICE原糖价格，但原糖下方空间受限 [5] - 郑糖方面本榨季国产糖产销进度偏快，工业库存降至同期低位，现货价格坚挺，但配额外进口窗口打开，三季度原糖到港将增加供应压力，限制郑糖上方空间 [6] 策略 - 维持中性策略，郑糖大方向跟随原糖波动，重点关注巴西估产及国内进口节奏 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5026元/吨，较前一日变动-38元/吨，幅度-0.75% [6] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差SP09+924，较前一日变动+23；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5085元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SP09+59，较前一日变动+18 [6] - 昨日进口木浆现货市场价格延续下行走势，各浆种价格均有不同程度下跌 [7] 市场分析 - 昨日纸浆期价延续弱势，上期所暂停纸浆期货"Bratsk"牌交割品入库引发市场波动，但老布针压制近月盘面趋势未改，长期盘面现货定价或向欧针看齐 [8] - 供应方面5月国内纸浆进口量环比回升，港口库存处于近年同期高位，需求方面国内处于造纸行业淡季，下游需求偏弱，终端需求预期不乐观 [8] 策略 - 维持中性策略，09合约仍主要由布针和乌针定价，当前纸厂成品库存偏高，终端需求预期悲观，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [9]

农业投资与项目进展 - 济南市农业农村局谋划实施粮食、蔬菜、畜禽等重点产业项目309个 年度投资1386亿元 其中已纳统项目164个 [1] - 一季度全市农林牧渔业总产值达913亿元 同比增长43 [1] - 蔬菜和肉蛋奶总产量分别达12205万吨和212万吨 [1] 农业品牌建设 - 打造"1+15+N"农业品牌矩阵 "泉水人家"市域公用品牌授权企业达140家 产品420款 [1] - 30个品牌获评首届"济南好农品" "好品山东"等省级以上知名农业品牌77个 [1] - 培育全国名特优新农产品48个 [1] 产销对接与渠道拓展 - 组建草莓、农产品电商等7个行业分会和章丘大葱、鲜食玉米等11个产销联盟 [2] - 在大型商超设立8个"泉水人家"展销专区 组织530余家农业经营主体开展29场产销对接活动 [2] - 推动23家企业入驻"山东好品"上海、横琴推广中心 拓展长三角、粤港澳高端市场 [2] 电商与线上销售 - "齐鲁农超"济南品牌馆入驻企业134家 上线产品499款 企业数量居全省前列 [2] - 搭建京东济南农特馆体系 开设12个特产馆 618购物节展销产品610余款 [2] 乡村消费场景开发 - 新启动建设莱芜区"齐鲁情·映山红"、章丘区"明山绣水"等10个市级以上乡村片区 [2] - 推介20条乡村游精品线路 开展研学、采摘、美食节等46场特色活动 [2]

农业农村消费提升行动 - 济南市农业农村局将深入实施促进农业农村消费行动，聚焦扩大优质特色农产品供给、畅通产销对接渠道、打造多元消费场景、营造良好消费环境 [1] - 推进优质农产品量质齐升，聚焦粮食、果蔬、畜禽、种业、都市休闲农业、农事服务6大领域，加速培育10条标志性农业产业链、43条重点产品线 [1] - 年内新认定20家市级农业龙头企业、培育60家领军骨干企业，推进农业品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产 [1] 优质农产品供给 - 年内认证和续展绿色、有机产品50个以上，力争1个品牌纳入国家品牌精品培育计划，全国名特优新农产品发展到55个 [1] - 用好"一村一业、一村一策"、重点产业链等惠企助农政策，抓好"粮头食尾"、"农头工尾"企业培育 [1] 产销对接与品牌推广 - 举办"泉水人家"全国行品牌推介会，年内开展"泉水人家"进社区等产销活动50场以上 [2] - 组织农业经营主体参加第二十二届中国国际农产品交易会等15场知名展会，办好山东畜牧业博览会、山东（济南）种业博览会 [2] - 新建提升3个农产品产地专业批发市场，推动数字化、智能化结算改造升级 [2] 乡村多元消费场景 - 发挥泉韵乡居和美乡村片区资源优势，发展休闲农业、精品民宿、电商直播等新业态 [2] - 年内新申报认定1个中国美丽休闲乡村，新建成23个省级和美乡村，打造20个以上泉韵乡居和美乡村片区 [2] - 策划庆祝中国农民丰收节、"金秋消费季"、"乡村好时节"等乡村促消费活动，办好中国名优锦鲤大赛、"村晚"、"村超"等特色赛事 [2]

农业投资失败原因 - 农业投资失败率超过90% [1] - 生产分散性导致成本高且缺乏价格竞争力 生产者 销售者 管理者不在同一维度 [3] - 标准化缺失贯穿生产到销售环节 即使应用智慧农业仍存在产品无标准化问题 [4][6] - 产销脱节造成产品滞销与消费者需求不匹配 种植规模调整滞后于市场变化 [7][8] - 品牌力不足导致同质化严重 缺乏溢价能力 被动接受市场价格 [9] 成功农业项目铁三角模型 - 显著溢价能力：通过品牌包装可使农产品价格提升数倍至十几倍 技术溢价如鸭稻共生模式 细分品类溢价如精准定位10%糖度水果 [11][12][13][14][15] - 可复制性：模式复制如盒马村 标准复制如统一养殖场饲料配方 能力复制需构建团队培训体系 [16][17][18] - 盈利结构创新：跳出卖原料思维 拓展价值链如养殖+加工+餐饮 挖掘边际价值如次果开发预制菜 [19][20] 农业项目成功五要素 - 创始人品牌：通过曝光 短视频 直播打造新农人IP 增强用户信任 [22][23] - 精准市场定位：聚焦细分场景如孕妈定制水果或健身减脂食材 避免大而全 [24] - 多元化营收：采用三产融合 会员制农业等模式破解单一收入风险 [25][26] - 独特销售渠道：高端社区团购 私域电商 直播平台等渠道升级 [27][28] - 深度差异化：构建"非你不可"的产品特性 如阳光玫瑰庄园特供定位 [29][30][31] 行业实践案例 - 阳光玫瑰项目：差异化定位高端市场 自建配送中心覆盖商超与生鲜平台 开发葡萄园体验活动 短视频输出品牌故事 实现20%以上溢价 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收平，连粕或反弹震荡；现货稳定，豆一盘面或震荡 [1] - 7月1日CBOT大豆稳中微涨，因豆油上涨抵消作物良好的影响；美国参议院税收法案若通过，将显著利好美国大豆和玉米种植商；美国计划扩大对意大利大豆出口 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2509收盘价4127元/吨，跌20元（-0.48%），夜盘4126元/吨，跌3元（-0.07%）；DCE豆粕2509收盘价2961元/吨，涨3元（+0.10%），夜盘2953元/吨，跌8元（-0.27%）；CBOT大豆11收盘价1027.5美分/蒲，涨0.0（+0.00%）；CBOT豆粕12收盘价287.5美元/短吨，跌2.0（-0.69%） [1] - 现货方面，山东、华东、华南豆粕价格较昨持平或有小幅度变动，不同时间段基差有持平、增减的情况 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量4.55万吨/日，前两交易日8.17万吨/日；库存前一交易日64.21万吨/周，前两交易日47.12万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 7月1日CBOT大豆期货收盘略微上涨，基准期约少有变动，因豆油价格上涨支撑市场，抵消美国作物长势良好和玉米期货价格下跌带来的压力 [3] - 美国参议院最新税收法案提出禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，若法案通过，将显著利好美国大豆和玉米种植商 [3] - 美国计划扩大对意大利大豆出口，两国计划成立贸易农业工作组 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]