应该说，伴随着居民财富积累、产业代际传承开启，家族信托在中国从初生的种子终于破土生长。 然而，从零的突破到行业标准雏形，从高净值人群专属工具到进入越来越多家庭视野，它的步履始终与 质疑共存：什么是信托？信托公司可信吗？家族财富锁入信托契约，是否真能避开纷争与风险？尤其是 当某些司法纠纷中信托财产"击穿"发生时，疑虑更如潮水般蔓延。 自2012年平安信托设立国内首单家族信托以来，目前该公司家族信托资产管理规模超530亿元，服 务客户数超3000名。从今年5月的数据来看，平安信托新增客户数和新增规模均位列行业第一。从信托 行业来看，截至2024年末，家族信托余额为6435.79亿元。可见，较早布局家族信托的信托公司在行业 内已具备一定的先发优势。 从近些年的相关案例来看，不论是某些境外家族信托被债权人"击穿"，还是近期南通某法院执行某 信托基金的案件，引起众人关注或质疑的关键点是家族信托或者说是信托遭遇的信任和认知困境。 首先是认知迷雾。对相当多潜在客户而言，"信托"二字仍较为神秘，这种隔阂非一日形成，复杂的 法律设计、专属的服务流程、非刚兑的定位均构筑着一定的心理距离。当客户看不懂也感觉"控不住"受 托人的操作 ...

信托被"击穿"的情形分析 - 信托被"击穿"分为三种情形：信托自始无效、信托有效但财产可被执行、法院错误执行信托财产 [1] - 信托自始无效的情形包括信托财产不符合确定性要求、设立前已有债权人享有优先受偿权、设立目的为损害债权人利益等 [1] - 信托有效但财产可被执行的情形指设立人始终保留对信托财产的所有权或控制权，导致财产不独立 [1] - 法院错误执行属于第三种情形，此时信托隔离风险功能并未受损，相关权利人可向人民法院提出异议 [2] 近期案例分析 - 南通案例中信托基金可能非真正信托，若资金来源于犯罪所得则信托自始无效 [3] - 武汉案例中信托设立人用夫妻共同财产为婚外第三者设立信托，既违反公序良俗又保留控制权，同时符合第一、二种情形 [3] - 山东案例涉及非法行医资产，若资金混同则非法资金盈利应被罚没，合法资金损失自负，可能导致信托终止 [4] 信托的本质与功能 - 信托是风险隔离工具，通过所有权与使用权分离实现财产保护 [5][6] - 电视剧案例显示：遗嘱信托可防止监护人滥用资产，保险金信托可避免配偶侵占个人财产 [5][6] - 信托设立需提前安排，生前未设立或遗嘱未包含信托条款则无法补设 [6] 信托的司法实践认定 - 实质重于形式原则：未冠名"信托"但形成信托关系的架构可能被法院承认 [7] - 河南案例中现金交付并指定教育用途被认定为信托关系 [7] - 上海案例中"家族基金会"带有详细管理条款被认定为遗嘱信托 [7] 信托财产独立性规则 - 绝对规则：信托财产独立于受托人其他财产，即使信托公司破产也不受影响 [8] - 相对规则：信托财产一般独立于设立人财产，但存在三个例外情形 [8] - 例外包括：不能对抗有家庭抚养义务的债权人、设立人保留控制权部分、财产未转移给受托人 [8] 信托制度发展前景 - 信托生命力在于风险隔离与债权人保护的平衡 [9] - 家庭信托兴起对法律实施提出更高要求，需要完善信托法并加强普法教育 [9] - 信托可成为保障家庭、减轻社会负担的有效工具 [9]

不动产信托财产登记试点进展 - 北京、上海和广东等地已展开不动产作为信托财产登记试点 [1] - 成功推出四单不动产信托财产登记案例 创新性地将信托制度与养老需求融合 [2] 不动产信托财产登记的核心突破与作用 - 核心突破点在于解决信托财产权属登记的法律障碍 此前缺乏统一登记制度制约养老金融创新 [2] - 规范登记制度确保养老信托财产独立 增强资产安全性 为养老金融提供稳定底层资产 [2] - 便于信托公司灵活管理不动产及股权 实现长期增值 [2] - 支持以房养老和股权收益型养老产品设计 [2] - 通过登记公示效力保护受益人权益 实现风险隔离 [2] - 助力完善养老信托制度体系 促进行业健康发展 [2] 不动产信托模式与传统以房养老模式的比较优势 - 信托财产独立于委托人和受托人资产 避免因债务或继承纠纷影响养老保障 [3] - 可设定多层次受益人实现养老+传承双重目标 而抵押贷款模式可能导致资产最终归属金融机构 [3] - 信托受托人按合同管理资产 避免传统模式中因房价波动或机构经营风险导致的养老金断供问题 [3] - 可整合医疗、护理等增值服务 形成金融+养老生态 传统模式仅提供资金支持 [3] 目标客群与普惠化路径 - 核心受众包括拥有房产但缺乏稳定现金流需补充养老收入群体 [4] - 无子女或子女海外定居家庭需通过信托实现资产管理与身后安排 [4] - 中高净值家庭希望兼顾养老保障与财富传承 [4] - 探索迷你信托模式 允许部分产权或小户型房产入信托 [4] - 需要政策支持登记费减免和税收优惠如递延纳税等 [4] - 通过金融科技标准化产品简化流程降低运营成本 [4] 市场潜力与发展前景 - 参考美国反向抵押贷款渗透率约2% 我国潜在规模很大 [5] - 在一二线城市若税收优惠相关政策落地 未来5至10年或可形成千亿元级市场 [5] - 长远有望激活存量房产 盘活闲置资产通过信托运营提升使用效率 [5] - 避免集中抛售 老年人可通过信托逐步释放房产价值减少对房地产市场冲击 [5] 全国推广时间表与配套政策需求 - 预计2025至2027年在老龄化率高、房产价值稳定的城市如广州、杭州进一步扩大试点 [7] - 2030年前后全国性制度有望落地 但需结合《信托法》与《不动产登记暂行条例》衔接等立法修订 [7] - 需优化税收政策明确非交易过户税收豁免避免重复征税 [7] - 完善信托财产执行细则防止司法冻结冲突 [7] - 统一金融监管、自然资源、税务等部门操作标准 [7] 信托公司业务发展建议 - 开发以房养老信托+长期护理保险等组合产品延伸服务链条 [8] - 联合养老机构、医疗机构打造一站式养老解决方案 [8] - 运用人工智能优化房产估值、租金预测等环节提升运营效率 [8] - 通过保险+信托等集团联动模式降低准入门槛 [8]

政策突破与行业意义 - 国家金融监督管理总局北京监管局与北京市市场监督管理局联合印发《关于做好股权信托财产登记工作的通知（试行）》 破解困扰信托行业22年的非上市公司股权信托登记难题[1] - 新规在行政管理和法律层面有效强化信托财产独立性 为信托公司开展股权信托业务提供清晰操作指引和坚实制度保障[1] - 首次明确股权信托的工商登记与金融监管备案细则 区分受托人固有财产与信托财产 消除信托公司开展非上市公司股权业务时对声誉风险传导的担忧[2] 创新实践案例 - 中国外贸信托在政策发布后6天内完成首单生物医药企业股权信托财产登记 通过信托架构设计实现控制权平稳过渡、债务风险隔离与慈善精神传承三重目标[1] - 中国外贸信托在通州区设立服务信托为战略性新兴产业提供股权管理、风险隔离、资产运营等综合服务 吸引社会资本投入新能源领域[3] - 中国外贸信托与中信信托作为双受托人在朝阳区设立系列风险处置服务信托 帮助北京东方园林环境股份有限公司完成破产重整 开创司法重整与金融服务融合新范式[3] 业务模式创新 - 股权信托方案约定第三代继承人需完成公益实践等"通关任务"后方可解锁受益权 将财富传承从"被动分配"升级为"主动培育"[2] - 风险处置服务信托将破产重整计划股权资产装入信托架构 避免企业资产无序清算贬值 防止风险向金融系统扩散[3] - 服务信托通过专业化管理盘活存量股权资产 保障员工就业与产业链稳定 同时预留信托收益用于清偿债权人权益[3] 行业影响与发展 - 三单标志性项目落地彰显"信托速度" 实践成果展现股权信托服务实体经济的深度与广度[1][2][3] - 突破传统资金信托局限 推动服务信托在风险处置领域应用 为行业探索"财产独立+受托运营"模式提供实践样本[3] - 信托工具与实体经济需求深度耦合 制度创新与市场智慧相互激发 推动信托行业迎来高质量发展黄金时代[4]

案件审理概况 - 湖北省荆州市中级人民法院一审公开开庭审理光大信托原党委书记、董事长闫桂军涉嫌受贿、违法发放贷款、国有公司人员滥用职权案 [1] 受贿指控详情 - 2002年下半年至2021年期间利用职务便利为相关单位和个人在贷款审批、业务发展、入职晋升等事项提供帮助 [2] - 非法收受财物共计折合人民币21171万余元 [2] 违法发放贷款指控 - 2016年5月至2020年2月任职期间明知相关公司不符合贷款条件仍违规审批 [2] - 指使下属办理信托计划等项目并向相关公司发放贷款共计63.9亿余元 [2] 滥用职权指控 - 2020年5月至7月违反国有资产转让监管规定擅自批准战略配售股票收益权转让 [2] - 将某公司战略配售股票收益权以远期方式转让给不具备战略投资资格的自然人 [2] 庭审进展 - 公诉机关出示相关证据并经控辩双方质证 [3] - 被告人当庭表示认罪悔罪 法庭宣布休庭择期宣判 [3]

核心事件概述 - 招商银行福州分行因未履行预售资金监管职责被福州市住建局通报 要求整改并暂停其在福州新增预售资金监管业务 [1][2] - 该行在安商房回购款1.3亿元进入监管账户后不到1小时内协助法院完成资金划扣 违反最高法关于保交楼项目预售资金"可冻结不可划扣"的规定 [1] - 资金划扣导致世茂云浦公馆项目工程款支付困难 购房人办证税款无法缴纳 保交楼工作受阻 [1][2] 监管措施与影响 - 福州市住建局自2025年1月起多次协调市中级法院并函告项目情况 但资金仍被华润深国投信托等债权人申请执行划扣 [1] - 暂停招商银行在福州新增预售资金监管业务 直至其配合完成保交楼后续工作 [2] - 权益受损业主和参建单位可向银行索赔或通过司法途径维权 [2] 资金流动细节 - 被划扣资金规模达1.3亿元 为安商房回购款 [1] - 资金划扣方为华润深国投信托 其与项目公司存在债权融资合同关系 [1] - 划扣行为导致项目未完税及已确认工程款无法支付 [1]

另外，在去杠杆去嵌套要求下，金融机构信托规模占比也不断下跌，2020年金融机构信托投资1.98万亿 元，同比下降20.76%。近3年，金融领域强监管以及去杠杆影响持续发酵，金融机构信托规模继续大幅 下降，成为资金投向最受限领域，是受"资管新规"去嵌套、去杠杆最大领域。 金融行业强监管、严监管形势持续加码，控杠杆、控地产、去通道、转型成为信托公司离不开的话题。 从数据来看，在政策的利好外加主动转型的背景下，证券投资信托规模已经出现上升。2020年，证券投 资信托规模为2.26万亿元，同比增长15.44%，占比上升至13.87%，共42家公司证券投资信托占比较2019 提升，反映出在"资管新规"去通道的趋势下，信托公司们积极提升主动管理能力，布局标品信托领域。 当前，发展战略清晰、业务布局领先、综合实力雄厚的"头部"信托公司已基本塑造行业第一/二梯队格 局，而发展战略摇摆不定、抱残守缺、创新动力缺乏的"尾部"信托公司，则需面临转型带来的"阵 痛"及"游击战"式的被动作业，因此尽早明确适合自身的业务对信托公司来讲不可谓不重要。 研报数据显示，62家信托公司信托业务收入总额为832.83亿元，同比增长5.76%。由于 ...

诉讼事件核心 - *ST双成起诉中融信托涉及两笔信托产品逾期未兑付 涉案金额合计5198.479万元 包括本金5000万元和收益198.479万元 [2][3] - 两笔投资分别为2022年9月投资的2000万元(年化7%)和2023年4月投资的3000万元(年化6.2%) 均出现逾期 [3] - 公司要求中融信托支付未兑付本息及资金占用利息 按同期一年期LPR计算 并承担诉讼费用 [3] 公司经营状况 - *ST双成2025年上半年营收8412.21万元 同比下降11.35% 归母净利润亏损扩大至1846.66万元 [4] - 逾期信托资金规模超过公司上半年营收的60% 对资金周转和经营流动性形成显著压力 [5] - 公司处于退市风险警示状态 业绩改善压力迫切 信托资金回收可覆盖上半年亏损并补充流动性 [5] 行业风险案例 - 中融信托自2023年起多款产品出现兑付问题 包括隆晟1号、圆融1号等 部分产品延期三年兑付 [2][6] - 长光华芯、火星人、金房能源等多家上市公司披露中融信托产品逾期 [6] - 吉华集团涉及5只信托产品减值 包括中建投信托和中融信托产品 其中一只逾期本金2438.52万元 [8] - 成都路桥1.56亿元信托计划最终兑付72% 损失本金4328.48万元 [8] - 恒银科技1.7亿元信托计划逾期未收回金额达1.85亿元 [9] 信托行业趋势 - 上市公司信托理财规模从2018年380.22亿元(99家公司)降至2025年89亿元(36家公司) [9] - 当前信托产品预期年化收益率普遍在2%-5.9%之间 上市公司偏好中低风险固定收益类产品 [9] - 资管新规打破刚兑后 部分上市公司仍存在路径依赖 对产品风险等级和底层资产审查不足 [9][10] - 信托公司加快风险资产处置和推动逾期产品兑付是行业转型期重要课题 [11]

信托登记试点进展 - 厦门市于7月17日启动不动产信托财产登记试点 明确登记定义、适用范围、类型及办理流程 登记类型分为转移登记和变更登记 [1] - 杭州市于6月17日推出全国首个股权慈善信托专项登记制度 明确登记路径和办理流程 通过工商登记标识实现财产隔离与公益属性识别 [1][2] 行业规模与制度需求 - 信托行业资产规模达29.56万亿元 同比增长23.58% 缺乏完善登记制度影响信息披露规范与财产权属认定 [2] - 过去股权或财产慈善信托面临登记无据难题 新制度通过股东名称标识（受托人全称+慈善信托名称+备案编号）强化财产属性界定 [2] 制度完善方向 - 不动产信托登记扩容将推动非交易性过户制度及信托税收政策配套 目标为降低交易成本 促进资产高效流转 [3] - 建议修订信托法以衔接《不动产登记暂行条例》 深化税收问题研讨 并基于试点经验形成全国统一规范 [3]

公司战略与业务调整 - 公司2025年上半年工作基调为"稳字当头、稳中求进" [2] - 公司将加大主业转型创新力度并调整业务结构 [2] - 公司计划提升经营质效同时确保安全稳健运营 [2]