行业合作模式转变 - 手机厂商从被动采购者转变为深度介入屏幕技术定义、研发和生产环节的战略共创伙伴 [2] - 合作模式从传统采购关系升级为联合研发、深度定制和独家供应的产业联盟 [2][9] - OPPO与天马定制专属产线并投入超10亿资金建立国内自有显示科学产线 [5] 具体合作案例 - 深天马A发布OLED技术品牌天工屏并与OPPO独家定制全场景真1nit明眸护眼屏 首发于OPPO Find X9系列 [1] - OPPO首创屏幕双产线模式 掌控设计、封装、生产、调试全流程 定制发光材料和驱动芯片 [1][5] - 小米与TCL华星建立创新显示联合实验室 形成技术预研、标准定义、联合开发到量产的闭环合作 [1][5] - 苹果通过严苛标准和订单牵引与三星共同定义行业核心技术标准 如推动LTPO技术成为行业标准 [7] 技术竞争焦点变化 - 屏幕竞争从分辨率、刷新率等宏观参数下沉至底层技术 如天马和OPPO实现1nit超低亮度精准控光 [10] - 深度合作加速技术迭代 缩短从实验室到货架的时间 早期技术研发周期长且面临量产良率挑战 [11] 市场份额与行业格局 - 中国大陆面板厂商全球智能手机面板市场份额预计2025年突破70% [9] - 京东方、TCL华星、天马等中国面板厂商崛起 打破手机品牌对顶级AMOLED屏幕的依赖 [9] 供应链关系重构 - 传统线性供应链转变为网状、双向的产业联盟 形成风险共担、利益共享的共同体 [9] - 手机厂商提供市场需求和订单 面板厂贡献材料与工艺专业能力 关系从买卖转为战略绑定 [10] - 国产手机品牌与国产面板厂商深度捆绑 提升产业链自主可控和供应链韧性 [10] 合作模式的影响 - OPPO通过双产线模式将屏幕从外部采购黑盒转变为自主可控白盒 构建技术壁垒 [5] - TCL华星借助小米出货量和产品定义能力 快速验证迭代技术并提升高端OLED市场份额 [6] - 苹果采用供应商多元化策略 扶持LG Display和京东方 制造控制下的竞争环境 [7]

面板价格预测 - 2025年9月电视、显示器、笔电面板价格预计持平 [1] - 电视品牌为年末促销旺季需求做准备带动采购动能维持相对稳定水平 [1] - 面板厂近两个月生产与出货转为较积极态度缓解第二季度以来价格下跌压力 [1]

面板价格趋势 - 2025年9月电视、显示器、笔电面板价格预计持平 [1] - 电视面板采购动能维持相对稳定水平 [1] - 面板厂近两个月生产与出货转为较积极态度 [1] 行业供需动态 - 电视品牌持续为年末促销旺季需求做准备 [1] - 面板厂积极生产有效缓解第二季度以来面板价格下跌压力 [1]

根据TrendForce集邦咨询最新调研数据，2025年9月，预估电视、显示器、笔电面板价格持平[1] 电视面板价格 - 65吋电视面板均价预期为173美元，最低价格为167美元，最高为176美元[2] - 55吋电视面板均价为124美元，最低价格为118美元，最高为127美元[2] - 43吋电视面板均价为64美元，最低价格为62美元，最高为65美元[3] - 32吋电视面板均价为35美元，最低价格为34美元，最高为36美元[4] - 预期全尺寸电视面板价格与前月相比无变化，差异为0.0%[1][10] 显示器面板价格 - 27吋IPS面板均价预期为63美元，最低价格为57.6美元，最高价格为65.8美元[6] - 23.8吋IPS面板均价预期为49.9美元，最低价格为47.1美元，最高价格51.4美元[7] - 显示器面板价格预估持平，与前月相比差异为0.0%[5][10] 笔电面板价格 - 17.3吋TN面板均价自2023年9月下旬至今稳定在38.3美元，本期预计最低价格37.7美元，最高价格39.8美元[8] - 15.6吋Value IPS面板均价预期为40.3美元，与前月价格相同，本期预计最低价格38.6美元，最高价格41.9美元[8] - 14.0吋TN面板价格自2024年7月上旬均价稳定在26.9美元，本期预计最低价格26.4美元，最高价格28.1美元[8] - 11.6吋TN面板均价自2024年7月上旬以来稳定在25.1美元，本期预计最低价格24.2美元，最高价格26.5美元[8] - 各尺寸笔记本面板价格预计保持不变，与前月相比差异为0.0%[8][10]

行业投资评级 - 超配（维持）电子行业 [1] 核心观点 - 电子行业2025上半年业绩继续向好，收入、利润保持双位数增长，主要受益于智能终端需求复苏和AI算力驱动 [2][4] - AI相关细分领域如PCB、CCL业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升 [2][4] - 后续建议重点关注两条主线：AI算力（海外科技巨头资本开支高增、主权AI需求释放、国产算力应用加速）和AI终端（传统消费电子旺季、新品密集发布） [2][89] 2025H1业绩表现 - 电子行业整体营业收入14,999.79亿元，同比增长20.17%；归母净利润577.88亿元，同比增长28.95%；扣非归母净利润490.27亿元，同比增长32.31% [4][12] - 毛利率13.15%（同比下降0.38个百分点），净利率3.76%（同比提升0.30个百分点） [4][12] - 期间费用率4.67%（同比下降0.44个百分点），研发费用率3.94%（同比下降0.35个百分点），控费能力增强 [4][12] 细分领域业绩 PCB领域 - 营业收入1,122.17亿元（同比增长25.32%），归母净利润108.05亿元（同比增长61.03%） [4][22] - 毛利率22.25%（同比提升2.24个百分点），净利率9.56%（同比提升2.13个百分点） [4][22] - AI服务器、交换机需求推动高多层板、HDI等高端产品增长，消费电子、汽车、家电需求同步向好 [22][33] CCL领域 - 营业收入191.30亿元（同比增长26.23%），归母净利润16.27亿元（同比增长52.37%） [4][38] - 毛利率21.16%（同比提升3.76个百分点），净利率9.56%（同比提升2.21个百分点） [4][38] - AI算力驱动高频高速高端覆铜板需求，传统领域需求回暖及产品提价助推业绩 [38][48] 消费电子领域 - 营业收入8,110.48亿元（同比增长27.28%），归母净利润290.43亿元（同比增长25.67%） [4][57] - 毛利率9.96%（同比下降0.61个百分点），净利率3.69%（同比基本持平） [4][57] - 全球智能手机Q1-Q2出货量分别增长1.5%/1.0%，PC出货量增长4.9%/6.5%，平板电脑出货量增长8.5%/9.3% [49][52][56] 面板制造领域 - 营业收入1,868.38亿元（同比增长7.62%），归母净利润51.30亿元（同比增长56.45%） [4][73] - 毛利率13.95%（同比下降0.32个百分点），净利率1.64%（同比提升0.89个百分点） [4][73] - Q1因下游提前拉货及政策推动价格上升，Q2需求转保守导致价格回落 [73] 重点公司表现 - PCB领域：胜宏科技营收同比增长86.00%，净利润同比增长366.89%；沪电股份营收同比增长56.59% [33][34] - CCL领域：南亚新材营收同比增长43.06%，净利润同比增长57.69%；华正新材净利润同比增长327.86% [48][49] - 消费电子领域：工业富联营收同比增长35.58%，立讯精密营收同比增长20.18% [71]

全球面板行业营收表现 - 2025上半年全球主要面板厂营收总额约562亿美元，同比基本持平 [1] - 2025年第二季度营收环比增长约5.8% [1] - 2025年第二季度营收同比下滑4.2% [1]

显示器面板市场供需与价格 - 全球显示器面板市场8月延续供需双弱格局 面板价格维持稳定[1] - 需求端受国内第三批国补支撑有限及北美品牌采购策略转向成本与库存制约 整体市场持续疲软[1] - 供应端因TV面板需求升温及小尺寸应用增长挤压产能 叠加海外厂商LCD产能收缩 总体产能环比收缩[1] - 21.5英寸FHD、23.8英寸FHD和27英寸FHD的Open Cell及LCM主流面板价格8月均环比持平[1][3] 笔记本电脑面板市场动态 - 全球笔记本电脑面板市场8月呈现需求分化与供应调整态势[2] - 需求端受美国关税政策稳定及返校季、黑五备货推动小幅提振 但品牌因制造成本和CPU价格上涨盈利压力加大 采购策略趋紧[2] - 供应端高世代线面板厂稼动率提升 笔记本面板保持优先分配 整体供应充足[2] - 低端HD TN面板均价持平 IPS FHD及FHD+产品中16:9规格价格下跌0.1美元 16:10规格下跌0.2美元[2][3] 面板价格具体数据 - 21.5英寸FHD TN模块价格7月为34.2美元 8月持平于34.2美元[3] - 23.8英寸FHD IBS Open Cell价格8月为29.0美元 环比持平[3] - 27英寸IBS模块价格7月为50.9美元 8月持平于50.9美元[3] - 14.0英寸Value-added IPS模块价格7月为46.3美元 8月下跌0.1美元[3] - 15.6英寸Entry-level IPS模块价格7月为38.0美元 8月持平于38.0美元[3]

电视面板市场动态 - 8月下旬电视面板报价全面止跌 所有尺寸价格走势转为持平[1] - 第三季度电视面板拉货动能较第二季度明显增强 小尺寸面板因供给较少且价格处于低点 需求增强最为显著[1] - 面板厂在需求转强趋势下开始酝酿价格止稳信号 期望稳定价格走势[1] 监视器面板市场状况 - 第三季度监视器面板需求较第二季度小幅季减4.7%[1] - 主流监视器面板处于亏损状态 面板厂坚持价格持平态势 可能减少面板供给[1] - 电视面板需求增强给面板厂更多操作空间 品牌方未强力要求价格下跌 8月主流尺寸面板价格全数维持持平[1] 笔记本面板市场表现 - 第三季度笔记本面板需求维持强势 预计微幅季增1.8%[2] - 品牌客户在半导体关税未明状态下仍按既定采购需求采买面板[2] - 面板厂为竞争客户订单不敢贸然调涨价格 通过台面下优惠稳定客户关系 8月笔记本面板价格全面持平[2]

面板价格趋势 - 2025年8月电视、显示器及笔电面板价格全线持平，所有尺寸与前月相比变动幅度均为0.0% [1][3] - 电视面板价格止跌，四大主流尺寸（65吋、55吋、43吋、32吋）均价分别为173美元、124美元、64美元、35美元，价格区间均无波动 [4][5][6] - 显示器面板价格保持稳定，27吋IPS和23.8吋IPS均价分别为63美元和49.9美元，价格区间与前月完全一致 [7] - 笔电面板价格持续持稳，17.3吋TN面板均价自2023年9月下旬以来稳定在38.3美元，15.6吋Value IPS、14.0吋TN及11.6吋TN面板均价均维持40.3美元、26.9美元、25.1美元 [8][9] 细分产品价格详情 - 65吋4K电视面板（Open-Cell）价格区间为167-176美元，55吋4K电视面板为118-127美元，43吋FHD和32吋HD面板分别为62-65美元和34-36美元 [3][4][5][6] - 27吋FHD IPS显示器面板价格区间57.6-65.8美元，23.8吋FHD IPS面板为47.1-51.4美元 [3][7] - 17.3吋HD TN笔电面板价格区间37.7-39.8美元，15.6吋FHD Value IPS面板为38.6-41.9美元，14.0吋HD TN和11.6吋HD TN面板分别为26.4-28.1美元和24.2-26.5美元 [3][8][9]

全球智能手机面板市场整体概况 - 2025年上半年全球智能手机面板出货量约10.9亿片 同比增长1.6% 呈现政策驱动型增长与技术分化并存特征 [1] 技术结构分化趋势 - a-Si LCD面板凭借成本优势实现稳健增长 上半年出货量约6.4亿片 同比增长14.2% [2] - LTPS LCD面板市场持续萎缩 上半年出货量仅4800万片 同比大幅下滑56.1% 厂商加速向车载及中尺寸产品转移产能 [2] - 刚性OLED面板出货量约1亿片 同比下降12.8% 受柔性OLED向下渗透影响占比持续走低 [2] - 柔性OLED面板受益成本优化和中端机型渗透 上半年出货量接近3亿片 同比增长5.2% 增长趋势具可持续性 [3] 市场竞争格局 - 京东方以2.6亿片总出货量稳居市场首位 市场份额24.2% 其中a-Si LCD出货1.8亿片 柔性OLED出货7100万片 [6] - 三星显示以超1.7亿片出货量位居第二 市场份额15.7% 但同比下滑1.4% 其中刚性OLED出货8440万片 柔性OLED出货8660万片 [6] - 华星光电凭借a-Si LCD成本与产能优势 总出货量1.4亿片同比激增50.5% 其中a-Si LCD出货8600万片同比增长180% 稳居全球第三 [6] OLED细分市场表现 - 全球OLED智能手机面板上半年出货超4亿片 其中柔性OLED占比3亿片 [7] - 韩厂仍主导高端市场 OLED总出货量近2亿片 市场份额49.1% 但同比下滑1.5% 柔性OLED出货1.1亿片占比37.7% [8] - 中国大陆OLED面板总出货量约2亿片 同比增长3.4% 全球市场份额达50.9% 其中柔性OLED出货1.9亿片 全球占比62.3% 同比增长7.7% [8] - 京东方柔性OLED出货7100万片全球第二 同比增长10.3% 市场份额23.8% [8] - 天马OLED出货4320万片同比增长15.6% 全球排名第三 [8] - 华星光电OLED出货4100万片同比增长8.6% 市场份额10.3% 在折叠屏及LTPO领域份额持续攀升 [9] - 维信诺OLED出货3700万片 二季度出货2100万片环比增长33.7% 位居国内第三 [9] 未来发展趋势 - 柔性OLED成本下探与高世代线布局将推动需求持续增长 中尺寸OLED市场有望成为新增长引擎 [10]