公司治理与会议 - 公司于2025年8月28日召开第二届第二十五次董事会会议 审议包括2025年半年度报告及摘要在内的多项议案 [1] - 会议采用现场结合通讯表决方式在公司会议室举行 [1] 财务与业务结构 - 2024年全年营业收入构成中设备制造占比99.85% 其他业务占比0.15% [1] - 公司当前市值为204亿元 [1]

公司成立与基本信息 - 烽电设备制造（苏州）有限公司于近日成立 法定代表人为赵如红 注册资本100万人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司业务涵盖新能源原动设备制造与销售 包括智能基础制造装备和电力电子元器件制造 [1] - 经营范围包括环境保护专用设备制造与销售 环保咨询服务 以及新兴能源技术研发 [1] - 公司涉及机械设备租赁 集装箱租赁服务 以及金属制品和建筑材料销售业务 [1] - 公司开展技术进出口和货物进出口业务 提供技术服务 技术开发和技术转让等科技服务 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.4亿元，同比增长74.64%，归母净利润5490.69万元，同比增长15.57% [1] - 第二季度营业总收入5.23亿元，同比增长58.04%，但归母净利润4294.58万元，同比下降0.82% [1] - 毛利率23.21%，同比下降32.67%，净利率8.43%，同比下降34.67% [1] - 每股收益0.53元，同比下降17.45%，每股经营性现金流-0.35元，同比下降162.93% [1] 资产负债变动 - 应收账款5.58亿元，同比增长51.05%，主要因设备类产品收款周期延长 [1][3] - 货币资金2.13亿元，同比增长23.57%，但经营性现金流大幅下降因收款周期拉长 [1][6] - 有息负债3.76亿元，同比增长857.84%，主要因银行借款补充流动性及并购融资 [1][4] - 存货同比增长48.0%，因销售订单增长及设备类产品备货增加 [3] 费用与投入 - 三费总额4864.13万元，占营收比5.79%，同比下降28.21% [1] - 研发投入同比增长19.64%，因客户研发需求增加 [6] - 财务费用同比增长1709.3%，因增加银行借款弥补流动资金不足 [6] - 管理费用同比增长27.39%，因营收规模扩大 [5] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要来自移动终端、智能汽车市场及散热器产品订单增量 [5] - 营业成本同比增长104.65%，因公司主动降低毛利率抢占市场份额及客户调整产品结构 [5] - 固定资产同比增长9.42%，为扩大产能应对订单增长 [4] - 合同资产同比增长516.23%，因设备质保金增加 [3] 现金流与资本运作 - 经营活动现金流净额同比下降188.1%，因设备销售收款周期延长 [6] - 投资活动现金流净额同比下降537.92%，因支付并购交易对价及增加固定资产投资 [6] - 筹资活动现金流净额同比增长553.48%，因增加借款补充经营资金 [6] - 现金及等价物净增加额同比下降306.17%，因生产经营资金需求增加 [6] 历史业绩参考 - 2024年ROIC为12.05%，净利率10.59%，历史中位数ROIC为19.42% [7] - 2022年ROIC为4.35%，为历史最低水平 [7] - 公司商业模式以研发驱动为主 [8]

财务表现 - 营业总收入1.61亿元，同比下降9.39% [1] - 归母净利润3650.72万元，同比下降28.53% [1] - 第二季度营业总收入8373.78万元，同比下降9.69% [1] - 第二季度归母净利润1118.09万元，同比下降58.24% [1] - 扣非净利润2560.64万元，同比下降41.94% [1] - 毛利率39.35%，同比下降7.58个百分点 [1] - 净利率22.61%，同比下降21.13个百分点 [1] - 每股收益0.62元，同比下降27.91% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流1.64元，同比上升1401.22% [1][4] - 货币资金9.69亿元，同比下降6.98% [1] - 应收账款1.02亿元，同比下降34.87% [1] - 有息负债12.84万元，同比下降75.30% [1] - 交易性金融资产上升53.34%，因公司闲置资金进行现金管理 [3] - 其他流动资产下降63.05%，因大额可转让存单到期 [3] - 在建工程下降100%，因总部大楼竣工转固 [3] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1435.77万元，三费占营收比8.89%，同比上升419.12% [1] - 销售费用上升9.63%，因公司加大市场开拓力度 [3] - 管理费用上升15.26%，因总部大楼竣工导致折旧费用增加 [3] - 财务费用上升46.92%，因银行利率下行导致利息收入减少 [3] 行业与业务因素 - 营业收入下降因新能源行业投资放缓，相关设备制造业务承接订单呈下降趋势，报告期内设备验收金额减少 [3] - 公司去年的ROIC为2.54%，资本回报率不强，但净利率22.49%显示产品或服务附加值高 [4] - 公司上市以来中位数ROIC为26%，2024年ROIC为2.54% [4] 经营与偿债能力 - 经营活动现金流净额上升因公司加大客户催款力度，应收账款余额下降 [4] - 投资活动现金流净额上升67.68%，因购买理财净额较上年同期减少 [4] - 筹资活动现金流净额上升60.75%，因分红金额及股票回购金额减少 [4] - 公司现金资产非常健康，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.75% [4] - 应收账款/利润达117.58% [1][4] - 存货/营收达106.74% [4]

公司HBM键合设备项目进展 - 公司TCB设备整体进度在计划之内 [2]

公司财务数据 - 2025年1-6月计提信用减值损失和资产减值准备合计约1.56亿元 对报表利润总额影响数约为1.56亿元 [1] - 计提减值损失数据未经审计 最终以会计师事务所年度审计确认金额为准 [1] 业务结构 - 2024年1至12月营业收入构成：设备制造占比89.98% 改造及其他占比9.84% 其他业务占比0.18% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为39.96元 市值为126亿元 [1]

财务表现 - 营业收入1.61亿元 同比下降9.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3650.72万元 同比下降28.53% [1] - 扣除非经常性损益的净利润2560.64万元 同比下降41.94% [1] - 基本每股收益0.62元 [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.25元（含税） [1] 经营状况 - 新能源行业投资放缓导致设备制造业务订单下降 [1] - 报告期内设备验收金额减少 [1]

股价表现 - 8月25日盘中上涨9.27%至74.29元/股 成交额达5.51亿元 换手率4.43% 总市值130.36亿元 [1] 股东结构 - 截至3月31日股东户数为3.23万户 人均流通股5437股 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入1.03亿元 同比下降17.73% [2] - 第一季度归属净利润982.85万元 同比下降51.39% [2] 主营业务 - 提供水处理特种化学品、过程特种化学品、电池材料特种化学品业务 [1] - 开展水处理设备、消毒设备与其他定制化设备业务 [1] - 业务涵盖水处理技术整体解决方案服务 云数据中心空冷与算力中心液冷业务 先进材料业务 [1] 业务覆盖领域 - 业务覆盖工业、民用以及新能源、信息产业等多个领域 [1] - 客户包含石油化工、汽车制造、钢铁冶金、制浆造纸、芯片制造等行业大户 [1] - 同时提供中央空调水处理、锅炉水处理、景观水处理等服务 [1] 公司基本信息 - 上海证券交易所上市公司 注册地址位于上海市嘉定区博学路138号6幢、7幢 [1]

小商品城 - 全球数贸中心市场部分1-3层已投入使用 第四层明年招商 5栋写字楼去年预售 剩余2栋建设中 商业招商今年启动 公寓出租准备中 [1] - 公司对下半年出口持乐观态度 预计保持高速增长 跨境支付牌照预计明年落地 获批后将履行信息披露义务 [1] - 香港业务拓展配合品牌出海战略 整体建设按计划推进 Chinagoods平台推出商贸大模型 应用前景广泛 实现快速增长 会员费有增量 I应用展示多层级效果 深入业务流程 [1] 巴比食品 - 2025年上半年实现营业收入8.35亿元 同比增长9.31% 净利润1.32亿元 同比增长18.08% [2] - 公司通过优化单店模型 外延并购 团餐业务拓展等措施推动业绩增长 单店收入修复 新开店1027家 其中456家为新开门店 [2] - 外区单店收入与华东比例一致 华南和华中单店收入约为华东的50%-60% 公司并购步伐加快 青露品牌已并表 馒乡人品牌并购稳步推进 [2] - 团餐业务超预期增长 产品种类丰富 外区团餐收入占比20% 新零售渠道收入占华东团餐收入20% 外卖对单店收入有促进作用 外卖客单价10-15元 门店客单价约7.5元 [2] - 产能利用率分别为上海90% 南京30%-40% 华中10% 毛利率上升得益于原材料成本下行和降本增效 预计下半年毛利率稳中向好 销售费用率保持稳定 [2] - 公司将保持稳定且积极的分红政策 [2] 奥普特 - 2025年上半年实现营收68,255.79万元 同比增长30.68% 净利润14,599.73万元 同比增长28.80% [2] - 公司智能机器人领域布局取得进展 成立机器人事业部 构建完整视觉解决方案体系 视觉软件产品DeepVision3 SmartWorks和SciVision进行了多项技术升级 [2] - 工业AI产品相关项目收入达8,733万元 同比增长363.00% 公司积极开拓海外市场 与当地企业建立合作关系 举办系列生态活动 [2] - 2025年计划在国内及国际市场深化合作伙伴关系 机器视觉行业2025年市场规模有望突破210亿元 2024-2028年复合增长率约20% [2] - 公司2025年度营业收入增长率不低于20% 净利润增长率不低于营业收入增长率 [2] 伟测科技 - 2025年上半年整体产能利用率已达90% 预计至9月接近满产 无锡和南京募投项目进展顺利 设备投入基本完成 [3] - 上半年固定资产折旧2.07亿元 预计全年折旧4.8亿元 算力业务上半年占总营收9%~10% 预计全年翻倍增长 [3] - 毛利率受价格 产能利用率和业务结构影响 预计下半年毛利环比上升 高端测试包括晶圆和芯片成品测试 测试频率高于100MHz且通道数大于512Pin [3] - CP和FT收入绝对值预计下半年继续增加 FT增速可能更快 下半年政府补助预计几百万 设备处置较少 [3] - 今年设备端资本支出计划13~14亿元 价格保持稳定 无锡厂营收占比51% 上海厂24% 南京厂22% 深圳和天津2.5%~3% [3] - 消费电子业务去年占比60%多 今年上半年50%多 绝对值增加但占比下降 上海总部覆盖长三角客户 南京二期服务当地产业闭环 成都项目覆盖西部市场 [3] 福瑞股份 - 诺和诺德批准司美格鲁肽新增MASH适应症申请 标志着行业发展步入1-N阶段 公司与诺和诺德战略合作 共同推进MASH早期诊疗 [4] - 司美格鲁肽MASH适应症刚获批 尚未看到经销商和医院反馈 但公司订单充足 公司围绕既定目标开展业务 策略及行动方案不会调整 [4] - GO单月检测数据处于爬坡期 Box由于结算数据有限 代表性不足 跨国药企订单交付存在阶段性 会在一定周期内完成 [4] - 国内体检机构主要为爱康国宾 分布全国共100多家 各家进度有所差异 北美增速良好 MASH新药阶段性获批带动认知提升 促进业绩增长 [4] - 中药业绩提升主要来源于电商表现 国家对肥胖及脂肪肝重视 护肝需求扩大 公司通过管理式医疗战略 完成从检测 干预 管理闭环 降低肝癌发生率 [5] 新益昌 - 面板等大厂加速布局Mini LED行业 是技术迭代的必然结果 随着市场需求稳定且成本下降显著 Mini LED行业渗透率持续提升 [6] - 公司作为国内LED及新型显示固晶设备的领先企业 有望持续受益于行业扩容 巩固在封装设备领域的市场地位 [6] - 公司在机器人领域具备自主研发机器人"小脑"的能力 核心零部件如驱动器 高精度DDR电机等自研自产 能够快速响应客户需求 形成成本和生产周期优势 [6] - 公司预计于今年9月底推出小脑和轮式机器人产品 元旦左右推出双足人形机器人产品 [6] - 在半导体领域 公司正从中低端向高端设备渗透 已有多款设备在验证和优化中 公司认为Mini LED和半导体板块将成为未来主要增长点 [6] - 新推出的Mini LED固晶机性能提升 并做好Micro LED技术储备 [6] 中矿资源 - 2025年上半年实现营业收入326,672.53万元 同比增长34.89% 但净利润8,912.89万元 同比下降81.16% [7] - 稀有轻金属(铯 铷)板块表现亮眼 营收7.08亿元 同比增长50.43% 毛利5.11亿元 同比增长50.15% 铯铷盐精细化工业务和甲酸铯租售业务均实现显著增长 [7] - 锂电新能源板块 锂盐销量17,869吨 同比增长6.37% 并对外销售自产锂辉石精矿34,834吨 公司还启动了年产3万吨高纯锂盐技改项目 [7] - 铜 锗业务方面 公司收购了赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权和纳米比亚Tsumeb项目98%股权 分别启动了一体化项目和多金属综合循环收项目 [7] - 未来 公司将继续深化锂电新能源资源和成本优势 构建多金属矿产资源池 提升全球资源配置能力 [7] 华阳集团 - 汽车电子业务不断加大国际品牌客户市场开拓力度 获得多个国际品牌车企客户定点项目 涵盖屏显示 HUD 座舱域控等产品 [8] - HUD产品技术领先 已实现SR-HUD和VPD产品量产 获得多个定点项目 预计仍将保持较高增长态势 [8] - 镁合金压铸产品订单增长显著 光通讯模块零部件销售收入快速增长 获得较多国际客户新定点项目 [8] - 公司关注机器人领域发展动态并探索市场机会 利用现有技术积淀进行布局 [8] 弘信电子 - 海外市场繁荣主要受益于AI投资热情和芯片供应充足 国内受安全和供应链影响 且消费者付费习惯不同 [9] - 互联网大厂对算力需求增长 资本开支扩大 公司积极参与并乐观看待未来AI算力开支趋势 [9] - CoreWeave专注于GPU算力租赁 公司提供算力硬件及整体解决方案 具备全产业链能力 [9] - 公司提供芯片制造组装 销售 代采 组网 算力调度等全方位服务 典型订单涉及芯片 生产制造 运营维保等 [9] - 算力租赁需求增长迅速 受AI创新推动 未来有望成为社会基础生产要素 具备持续性和较高毛利率 [9] - 庆阳作为国家算力枢纽节点 政策倾斜明显 公司将利用绿电优势构建'能源+算力'体系 总投资128亿元分多期建设 [9] - 公司与燧原建立战略合作伙伴关系 深化算力硬件供应链协作 核心技术攻坚 市场拓展与生态共建 [9] - 公司推出分布式液冷边缘算力中心 具备分布式部署 边缘计算 能效革命等特点 已取得头部客户订单 [9] - 公司愿景为融合柔性电子与绿色算力 拓展AI软硬件创新解决方案 推动AI生态链发展和国际化 [9] - 存货上升因AI算力业务和软板业务增长 采购和备料增加 属良性增长 [9]

政策审计重点 - 审计聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新政策落实的4个核心领域 包括政策措施组织 项目建设管理 以旧换新行动及资金分配使用 [1] - 关注设备更新项目申报真实性 审核规范性及建设与批复一致性 推动项目高效实施 [1] - 覆盖汽车 家电等11个领域消费品以旧换新 重点核查补贴程序便利性 资金兑付及时性及对象真实性 [1] 资金管理要求 - 围绕超长期特别国债资金管理 审计关注资金分配依据合理性 拨付及时性及使用规范性 [1] - 推动财政资金发挥促消费扩内需作用 确保政策保障措施有效 [1] 政策实施目标 - 通过审计推动政策措施更加便民惠民 各项联动机制高效协调 [1] - 优化审批层级和环节 提升消费者获得感 切实激发市场活力 [1]