行业整体运行态势 - 前三季度交通运输行业经济运行总体平稳、稳中有进，发展韧性持续彰显 [5] - 行业有力服务稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，为经济社会发展提供了坚实有力的交通运输保障 [5] 货运量表现 - 前三季度完成营业性货运量432.5亿吨，同比增长3.89%，其中三季度增速3.9%，较二季度加快0.9个百分点 [4] - 分运输方式看，铁路、公路、水路、民航货运量分别为39.1亿吨、319.1亿吨、74.2亿吨和740万吨，同比分别增长2.8%、4.1%、3.7%和14% [4] - 港口货物吞吐量完成135.7亿吨，同比增长4.6%，其中三季度增长5.8%，增速较二季度加快1.1个百分点 [4] - 完成集装箱吞吐量2.6亿标箱，同比增长6.3%，其中内贸、外贸吞吐量同比分别增长3.2%和8.4% [4] 人员流动量表现 - 前三季度完成跨区域人员流动量506亿人次，同比增长3.1% [4] - 分方式看，铁路、民航客运量分别为35.4亿人次和5.8亿人次，同比分别增长6%和5.2%，公路完成人员流动量462.8亿人次，同比增长2.9%，水路完成客运量2亿人次 [4] 交通固定资产投资 - 前三季度完成交通固定资产投资2.6万亿元，规模保持高位 [5] - 分方式看，铁路完成投资5937亿元，公路完成投资1.78万亿元（其中高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资9296亿元、4343亿元和2753亿元），水路完成投资1605亿元，民航完成投资829亿元 [5] 人工智能与交通运输融合 - 交通运输部将从四个方面重点推进人工智能与交通运输融合发展 [6] - 第一，加强科技攻关，突破关键核心技术，“十五五”国家科技重大项目将聚焦建设智能综合立体交通网，布局研发人工智能与交通运输融合的关键技术 [6] - 第二，夯实技术底座，提升数智化水平，加快建设综合交通运输大模型，打造统一调度平台，研发路网运行监测、安全预警和应急指挥调度等智能体 [6] - 第三，深化场景应用，培育行业发展新动能，全面实施人工智能“十百千”创新行动，针对860项典型场景，围绕智能驾驶、智慧公路等重点领域组织试点示范 [6] - 第四，优化产业生态，营造良好创新环境，鼓励各类创新主体参与，加快完善“人工智能+交通运输”标准体系 [7] - 交通运输部将系统推进“人工智能+交通运输”行动，加速人工智能在交通运输领域的规模化创新应用 [8]

货运量 - 前三季度营业性货运量达432.5亿吨，同比增长3.89% [1] - 铁路货运量完成39.1亿吨，同比增长2.8% [1] - 公路货运量完成319.1亿吨，同比增长4.1% [1] - 水路货运量完成74.2亿吨，同比增长3.7% [1] - 民航货运量完成740万吨，同比增长14% [1] 港口吞吐量 - 前三季度港口货物吞吐量达135.7亿吨，同比增长4.6% [3] - 集装箱吞吐量达2.6亿标箱，同比增长6.3% [3] - 内贸吞吐量同比增长3.2%，外贸吞吐量同比增长8.4% [3] 人员流动 - 前三季度跨区域人员流动量达506亿人次，同比增长3.1% [5] 交通固定资产投资 - 前三季度交通固定资产投资完成2.6万亿元 [7] - 铁路完成投资5937亿元 [7] - 公路完成投资1.78万亿元，其中高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资9296亿元、4343亿元和2753亿元 [7] - 水路完成投资1605亿元 [7] - 民航完成投资829亿元 [7]

运营网络扩展 - “长江班列”铁路运营段成功延伸至江西，首次从九江发车，实现对长江中游湖北、湖南、江西三省的全覆盖 [1][1] - 班列运营网络此前已覆盖四川、湖北、湖南 [1] 运输模式与效率 - 班列采用铁水联运体系，货物从江苏南通港水运至江西九江港后换乘铁路发往四川 [1] - 相比传统水运模式，运输时间从25天缩短至10至12天 [1] - 本次运输采用“散改集”模式，使用50个标准集装箱，改变了传统“散装”运输方式 [1] 业务影响与战略意义 - “长江班列”旨在提升长江黄金水道运输能力，为跨区域大宗商品运输提供加速 [1] - 集装箱标准化运输在江淮地区、太湖平原等商品粮基地与西南地区市场间搭建起稳定可靠的粮食运输通道 [1]

投资评级与目标价 - 报告对海丰国际维持“买入”投资评级 [1][7] - 报告维持海丰国际目标价为31.0港币 [5][7] 核心运营表现 - 海丰国际前三季度总收入同比增长16.6%至24.6亿美元 [1] - 前三季度单箱收入（平均运费）同比增长9.2%，集装箱量同比增长7.8% [1] - 第三季度单箱收入同环比分别下降12.0%和5.7%至712美元/标准箱，总收入同环比分别下降1.8%和12.1%至7.9亿美元 [1][3] - 第三季度集装箱量同比增长8.9%至92.0万标准箱，但环比下降11.0% [1][2] 市场环境与展望 - 第三季度运价同比下滑主要因上年同期运价高基数，同期东南亚出口集装箱运价指数（SEAFI）均值同环比分别下降28.2%和14.5% [1][3] - 预计第四季度受益于传统旺季，公司货量将同环比分别增长3.8%和15.0%至106万标准箱 [2] - 预计第四季度公司单箱收入将环比上涨6.7%至760美元/标准箱（同比下滑4.6%） [3] 行业供需分析 - 在供应链重塑背景下，亚洲区域内贸易增长为行业带来红利 [4] - 根据Alphaliner预测，2025/2026/2027年中小型船（1,000-5,099TEU）供给增长分别为2.5%/1.2%/3.6%，同期需求增长分别为4.1%/3.3%/3.0%，供需结构向好 [4] - 尽管短期受关税、地缘事件等因素扰动，亚洲区域集装箱市场运价中枢较2010-2019年周期将显著抬升 [4] 盈利预测与估值 - 报告维持海丰国际2025/2026/2027年归母净利润预测为11.7亿/9.1亿/11.0亿美元 [5] - 基于9.2倍2025年预测市盈率（公司历史三年PE均值加1.5个标准差）得出目标价 [5] - 假设2025-2027年分红率为70%，当前股价对应股息率分别为8.5%/6.6%/8.0% [5]

公司动态 - 公司于2025年10月24日召开第四届第三十次董事会会议，审议了《关于制定<南京盛航海运股份有限公司市值管理制度>的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为31亿元 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中水路运输业务占比99.35%，其他业务占比0.65% [1]

交通网络建设成就 - 国家综合立体交通网主骨架“6轴7廊8通道”建成率已超过90% [11] - 截至2024年底铁路营业里程达162万公里较“十三五”末增加约16万公里 [11] - 截至2024年底公路总里程达549万公里较“十三五”末增加约29万公里 [11] - 截至2024年底高等级航道通航里程达176万公里增加1600公里 [11] - 截至2024年底颁证民航运输机场达263个增加22个 [11] 交通一体化发展 - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝城市群已形成“一小时生活圈” [7] - 交通成为共同富裕的加速器促进人流、物流、信息流高效流通 [7] - 到2025年目标综合交通运输基本实现一体化融合发展 [1] 交通对经济的促进作用 - 湘西十八洞村通高铁后村民将吊脚楼改民宿年收入抵过去10年 [3] - 江西赣州南康区依托中欧班列木材进口时间从3个月缩短至14天 [5] - 交通网络完善为经济高质量发展提供基础支撑 [1] - 交通网络构建出“陆、海、天、网”四位一体的新时代国土空间格局 [13]

假期跨区域人员流动总体情况 - 国庆中秋假期广西全社会跨区域人员流动量达9992.27万人次，日均1249.03万人次，同比增长12.18% [1] - 全区交通运输总体运行安全、平稳、有序 [1] 各交通方式客运量细分 - 公路人员流动量累计9402.54万人次，占绝对主导地位 [1] - 公路营业性客运量为1167.84万人次 [1] - 高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量为8234.7万人次 [1] - 铁路累计完成旅客运量497.3万人次，日均62.16万人次 [1] - 民航累计完成旅客吞吐量62.35万人次，日均7.79万人次 [1] - 水运客运量累计完成30.08万人次，日均3.76万人次 [1] 高速公路车流量情况 - 全区高速公路出入口车流量累计3711.68万辆次，日均463.96万辆次，同比增长16.5% [1] - 其中小客车车流量为3414.88万辆次 [1]

全社会跨区域人员流动总量 - 2025年国庆中秋假期累计跨区域人员流动量达24.33亿人次，日均3.04亿人次 [1] - 日均流动量同比2024年国庆假期增长6.3% [1] 铁路客运 - 铁路客运量累计达15396万人次，日均1924万人次 [1] - 铁路客运量同比增长2.6% [1] 公路人员流动 - 公路人员流动量累计达224841万人次，日均28105万人次，同比增长6.6% [1] - 公路营业性客运量累计30677万人次，日均3835万人次，同比增长2.9% [1] - 高速公路及普通国省道非营业性小客车出行量累计194164万人次，日均24271万人次，同比增长7.2% [1] 水路客运 - 水路客运量累计1166万人次，日均146万人次 [1] - 水路客运量同比增长4.1% [1] 民航客运 - 民航客运量累计1914万人次，日均239万人次 [1] - 民航客运量同比增长3.3% [1]

全社会跨区域人员流动 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量累计24.33亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.3% [1] - 公路人员流动量累计22.48亿人次，日均超2.8亿人次，同比增长6.6%，是主要出行方式 [4] - 铁路客运量累计1.5396亿人次，日均1924万人次，同比增长2.6% [4] - 水路客运量累计1166万人次，日均146万人次，同比增长4.1% [4] - 民航客运量累计1914万人次，日均239万人次，同比增长3.3% [4] 国际及地区航空市场 - 中外航空公司日均执行国际客运航班超2000班，比2024年国庆假期增长10.6% [5][6] - 新加坡、越南等传统旅游目的地以及俄罗斯、乌兹别克斯坦等周边国家航班量增幅较大 [8] - 航空公司加大了至阿联酋、英国、瑞士、埃及、西班牙等远程航线的运力投入 [8] - 在线旅游平台出境机票预订量同比增幅超三成，青少年和大学生群体预订增幅超五成 [10] - 使用非中国护照预订国内航班的机票量同比增长超三成，覆盖国内近百个城市 [10] 特色旅游目的地趋势 - 外国游客更青睐特色小城，山西大同外国游客机票预订同比增超7倍，云南丽江增长超5倍 [13] - 哈密、澜沧、二连浩特等特色小城在假期迎来大量外国游客 [13] 高速公路新能源汽车充电 - 假期全国高速公路新能源汽车充电量超过1.2亿千瓦时，日均充电量创历史新高 [13] - 充电次数共计516.9万次，充电量达1.23亿千瓦时，日均充电量1535.91万千瓦时 [15] - 日均充电量是2025年平日的2.59倍，比2025年"五一"假期增长23.61% [15] - 长深高速、沈海高速、大广高速、京昆高速、京沪高速充电量均超228万千瓦时，位列前五 [18] - 浙江、江苏、安徽、山东、河南等省份的高速公路充电量均超530万千瓦时 [18]

假期出行总量 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量累计24.33亿人次，日均3.04亿人次，比2024年同期日均增长6.3% [1] 铁路客运 - 铁路客运量累计15396万人次，日均1924万人次，同比增长2.6% [1] 水路客运 - 水路客运量累计1166万人次，日均146万人次，同比增长4.1% [1] 民航客运 - 民航客运量累计1914万人次，日均239万人次，同比增长3.3% [1] 公路人员流动 - 公路人员流动量累计224841万人次，日均28105万人次，同比增长6.6% [1] - 其中公路营业性客运量累计30677万人次，日均3835万人次，同比增长2.9% [1]