行业背景与行动目标 - 广西被誉为"有色金属之乡"，2024年有色金属产值达3937亿元，2025年产值有望突破4500亿元，占全区工业产值比重超过15% [1] - 行业面临"小散乱"问题和涉重金属环境污染等发展瓶颈，专项行动旨在推动矿业高质量发展，计划利用2年时间集中开展整合与治理 [1] - 推进矿业权整合和"小散乱"企业综合治理被视为产业转型升级的关键步骤 [1] 矿业权整合具体规划 - 整合行动针对未满足生产安全要求、开发布局不合理的矿山，重点矿种包括铅、锌、锡、锑、钨、锰、金等金属矿产 [2] - 目标到2027年底，将全区采矿权数量由现在的2612个减少至1800个以内 [2] - 目标到2027年底，将大中型矿山比例从目前的61%提升至80%以上 [2] "小散乱"企业治理措施 - 通过关停取缔、整合重组、升级改造等措施分类处置"小散乱"企业，计划用3至5个月时间对纳入关停取缔的企业应关尽关 [2] - 目标到2027年底，实现选矿、冶炼、加工企业生产管理全面规范，根本扭转"小散乱"局面 [2] - 目标到2027年底，将大中型企业比例由现在的43%提升至60%以上 [2] 整合主体确定方式与激励政策 - 整合主体可通过三种方式确定：鼓励矿业权人自行协商确定；鼓励引进大型矿业企业以市场方式参与整合；对无法协商确定的，由各市协商收回矿业权后统一规划重新出让 [3] - 支持企业设备更新、智改数转、绿色低碳改造、产品创新和工艺装备升级，推动产业向高端化、智能化、绿色化、规模化、园区化发展 [3] - 开辟多部门协同审批服务"绿色通道"，对完成整合的矿区，可采取协议出让方式将周边零星资源配给整合主体 [3] 政策保障与约束机制 - 广西已出台《关于加强矿业权管理促进矿业高质量发展的意见》和专项行动方案，为行动提供政策保障 [2] - 列为整合对象的矿业权，在完成整合前，暂停办理转让、变更、延续、抵押等一系列手续 [3] - 对拒不参与或无故拖延整合的矿业权人，将依法依规对其矿业权进行处置 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府重新开门预期和贸易局势缓和提振市场情绪，产业上铜矿供应紧张格局未变，精炼铜供应预计边际趋紧，为铜价下方提供强支撑，短期铜价或延续震荡偏强 [3][4] - 海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，供应端扰动和国内出口预期改善可能推动铝价进一步冲高，同时需关注国内库存变化对价格的支持力度 [5][6] - 铸造铝合金成本端价格支撑仍强，而需求端表现相对一般，短期价格预计相对跟随铝价走势 [8][9] - 铅精矿TC延续下行，国内外交割品均处于去库态势，近端的边际紧缺推动铅价呈现偏强运行，预计沪铅短期偏强震荡 [11][12] - 锌精矿TC延续下行，锌冶开工下滑叠加部分锌锭出口，现货端边际收紧推动沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间相对有限 [13][14] - 短期锡供需处于紧平衡状态，价格预计偏强震荡为主，建议逢低做多 [15][16] - 近期精炼镍库存压力依旧显著，镍铁价格维持弱势，对镍价形成拖累，中长期全球财政与货币宽松周期将对镍价形成坚实支撑，短期建议观望，若镍价跌幅足够或风险偏好较高，可以考虑逐步建立多单 [18] - 碳酸锂强预期支撑下韧性较强，预计本月需求再创新高，库存加速去化，但旺季进入中后段，下游原材料需求增势的延续时间有限，若缺少持续驱动，留意高位抛压 [20][21] - 海外矿雨季后发运逐步恢复，矿价预计将震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主 [24][25] - 不锈钢市场继续呈现震荡偏弱态势，受供应过剩与需求不振的双重压力影响，价格短期内预计仍将维持偏弱走势 [27][28] 根据相关目录分别进行总结 铜 - **行情资讯**：国内权益市场下滑，铜价震荡调整，昨日伦铜3M合约收跌0.32%至10840美元/吨，沪铜主力合约收至86770元/吨，LME铜库存减少25至136250吨，国内上期所仓单减少0.1至4.3万吨，国内铜现货进口亏损约700元/吨，精废价差3360元/吨，环比下滑 [3] - **策略观点**：美国政府重新开门预期和贸易局势缓和提振市场情绪，产业上铜矿供应紧张格局未变，精炼铜供应预计边际趋紧，为铜价下方提供强支撑，短期铜价或延续震荡偏强，今日沪铜主力运行区间参考86200 - 87800元/吨，伦铜3M运行区间参考10750 - 11000美元/吨 [4] 铝 - **行情资讯**：昨日铝价高位震荡，伦铝微跌0.03%至2879美元/吨，沪铝主力合约收至21740元/吨，沪铝加权合约持仓量减少0.9至73.5万手，国内三地铝锭库存微增，外盘LME铝库存减少0.2至54.5万吨 [5] - **策略观点**：海外铝厂停产或减产引发供应担忧，国内库存整体仍偏低，供应端扰动和国内出口预期改善可能推动铝价进一步冲高，同时关注国内库存变化对价格的支持力度，今日沪铝主力合约运行区间参考21620 - 21850元/吨，伦铝3M运行区间参考2860 - 2910美元/吨 [6] 铸造铝合金 - **行情资讯**：昨日铸造铝合金价格回调，主力AD2601合约下滑0.31%至21040元/吨，加权合约持仓增加至2.89万手，成交量0.57万手，量能缩小，仓单增加0.3至5.75万吨，国内主流地区ADC12均价上调至约21070元/吨，整体成交偏淡，国内三地再生铝合金锭库存环比微增至4.97万吨 [8] - **策略观点**：铸造铝合金成本端价格支撑仍强，而需求端表现相对一般，短期价格预计相对跟随铝价走势 [9] 铅 - **行情资讯**：周二沪铅指数收跌0.33%至17444元/吨，伦铅3S较前日同期跌3.5至2050.5美元/吨，SMM1铅锭均价17300元/吨，再生精铅均价17250元/吨，精废价差50元/吨，上期所铅锭期货库存录得2.38万吨，LME铅锭库存录得20.22万吨，国内社会库存小幅累库至3.39万吨 [11] - **策略观点**：铅精矿TC延续下行，国内外交割品均处于去库态势，近端的边际紧缺推动铅价呈现偏强运行，预计沪铅短期偏强震荡 [12] 锌 - **行情资讯**：周二沪锌指数收涨0.01%至22692元/吨，伦锌3S较前日同期跌5.5至3072.5美元/吨，SMM0锌锭均价22660元/吨，上期所锌锭期货库存录得7.05万吨，LME锌锭库存录得3.49万吨，国内社会库存小幅去库至15.96万吨 [13] - **策略观点**：锌精矿TC延续下行，锌冶利润承压开工率边际下行，国内锌锭社会库存累库放缓，沪锌前期主力空头席位大量减仓，部分转为净多头持仓，伦锌注册仓单小幅抬升，海外结构性风险缓解，锌冶开工下滑叠加部分锌锭出口，现货端边际收紧推动沪锌短期偏强运行，但过剩周期中锌价上行空间相对有限 [14] 锡 - **行情资讯**：2025年11月11日，沪锡主力合约收盘价288180元/吨，较前日上涨0.57%，上期所期货注册仓单较前日减少112吨，现为5582吨，上游云南40%锡精矿报收275700元/吨，较前日上涨1900元/吨，云南和江西两省的锡锭冶炼厂开工率回升企稳，但整体开工水平仍处于历史低位，2025年9月我国进口锡精矿实物量达8714吨，较上月大幅下滑，10月份国内锡焊料企业的开工率呈现小幅回暖的态势，下游企业以逢低补库为主 [15] - **策略观点**：短期锡供需处于紧平衡状态，价格预计偏强震荡为主，建议逢低做多，国内主力合约参考运行区间270000 - 295000元/吨，海外伦锡参考运行区间35500 - 37500美元/吨 [16][17] 镍 - **行情资讯**：周二镍价低位窄幅震荡，下午3时沪镍主力合约收盘价报119290元/吨，较前日下跌0.25%，各品牌升贴水持稳运行，镍矿价格稳中偏强运行，镍铁价格继续下跌，国内高镍生铁出厂价报912元/镍点，均价较前日下跌2.5元/镍点 [18] - **策略观点**：近期精炼镍库存压力依旧显著，镍铁价格维持弱势，对镍价形成拖累，中长期全球财政与货币宽松周期将对镍价形成坚实支撑，短期建议观望，若镍价跌幅足够或风险偏好较高，可以考虑逐步建立多单，短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨 [18] 碳酸锂 - **行情资讯**：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报86043元，较上一工作日+1.62%，LC2601合约收盘价86540元，较前日收盘价 - 0.80%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 250元 [20] - **策略观点**：碳酸锂强预期支撑下韧性较强，预计本月需求再创新高，库存加速去化，但旺季进入中后段，下游原材料需求增势的延续时间有限，若缺少持续驱动，留意高位抛压，建议后续关注12月锂电材料排产及权益市场氛围变化，今日广期所碳酸锂2601合约参考运行区间85000 - 89800元/吨 [21][22] 氧化铝 - **行情资讯**：2025年11月11日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.39%至2835元/吨，单边交易总持仓54.9万手，较前一交易日增加0.1万手，山东现货价格维持2780元/吨，贴水12合约6元/吨，海外MYSTEEL澳洲FOB维持320美元/吨，进口盈亏报 - 45元/吨，周二期货仓单报25.37万吨，较前一交易日不变，矿端几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持68美元/吨 [24] - **策略观点**：海外矿雨季后发运逐步恢复，矿价预计将震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主，国内主力合约AO2601参考运行区间2600 - 2900元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [25] 不锈钢 - **行情资讯**：周二下午15：00不锈钢主力合约收12465元/吨，当日 - 1.11%（ - 140），单边持仓19.35万手，较上一交易日 - 989手，现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12650元/吨，较前日 - 50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12750元/吨，较前日 - 50，佛山宏旺201报8900元/吨，较前日 + 100，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平，原料方面，山东高镍铁出厂价报920元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报8600元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价8200元/50基吨，较前日持平，期货库存录得74195吨，较前日 - 8553，社会库存下降至103.40万吨，环比增加0.29%，其中300系库存63.95万吨，环比减少1.90% [27] - **策略观点**：不锈钢市场继续呈现震荡偏弱态势，受供应过剩与需求不振的双重压力影响，价格短期内预计仍将维持偏弱走势 [28]

股票交易与核查情况 - 公司股票自2025年9月1日至10月28日累计涨幅达152.42%，并于2025年10月29日起停牌核查，核查完成后于2025年11月12日复牌 [2][3] - 停牌期间公司已发布13次股票交易风险提示公告 [3] - 核查工作针对非经营性资金占用清偿进展、矿产资源开采能力不足等七个方面情况进行核实 [3][4] 非经营性资金占用清偿 - 公司控股子公司贵州水利的少数股东欣汇盛源存在非经营性资金占用，实际占用资金为1320.9219万元 [4] - 2025年7月至10月，占用方以现金方式分期归还全部占用资金共计1320.9219万元，截至2025年11月10日占用余额为0.00元 [4] - 会计师已就资金占用清偿情况出具专项审核报告，但不对2025年1月1日至11月10日期间财务报表及其他潜在资金占用情形发表审核意见 [4][5] 财务状况与经营风险 - 公司2024年实现营业收入13.62亿元，归母净利润为亏损4.84亿元，扣非后归母净利润为亏损4.75亿元 [7] - 2025年前三季度实现营业收入6.52亿元，归母净利润为亏损0.99亿元，扣非后归母净利润为亏损1.90亿元 [7] - 截至2025年6月30日，公司货币资金为1.02亿元，其中8166.42万元为受限资金，资产负债率高达92.22% [6] 矿产资源开发情况 - 公司全资子公司生光矿业已取得青海省自然资源厅颁发的《采矿许可证》 [6] - 公司明确表示开采能力不足，缺乏充足的资金、人员及设备用于后续大规模开采，矿产资源后续开发进展及能否产生收益存在重大不确定性 [6] 终止上市风险 - 因2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示 [6] - 因2024年度内部控制被出具否定意见、持续经营能力存在重大不确定性及存在违规担保情形，公司股票被叠加实施其他风险警示 [6] - 如2024年年报非标意见所涉事项在2025年度无法消除，公司股票将面临终止上市 [6] 新业务拓展 - 为培育新效益增长点，公司正积极拓展新能源建设及智算服务等新业务 [7] - 公司已与青海省海东市政府、内蒙古通辽市政府、青海省数字经济发展集团等签署合作框架协议，推进算电协同示范产业园等项目建设 [7] - 2024年4月，公司与冰特科技合资成立正平云计算，公司持股82%，该合资公司专注于算力设备租赁、数据服务及软件开发服务 [8][9] - 合作方冰特科技为英特尔商用PC Farm联合实验室的落地方，深耕数据中心产品研发，并代销英伟达DGX Spark桌面级AI超算 [10]

股票交易与停牌核查 - 公司股票于11月12日复牌 停牌核查工作已完成[1] - 公司股票在9月1日至10月28日期间累计涨幅高达152.42% 29个交易日共收获21个涨停板[4] - 公司股价短期涨幅与同期上证指数及建筑行业存在严重偏离 严重脱离基本面[4] - 公司因股价上涨过快于10月29日起停牌核查 并于10月9日进行过另一次停牌核查[4] 公司经营与财务状况 - 2024年公司实现营业收入13.62亿元 归母净利润亏损4.84亿元[6] - 2025年前三季度公司实现营业收入6.52亿元 同比下降20.92% 归母净利润亏损9975.75万元[6] - 公司目前生产经营情况正常 未发生重大变化[4] - 公司非经营性资金占用已清偿完毕[1][5] 主要风险与不确定性 - 公司矿产资源开采能力不足 后续开发存在重大不确定性[1][5] - 因审计范围受限等原因 公司2024年年报被出具无法表示意见的审计报告 股票已被实施退市风险警示[5] - 公司2024年度内部控制被出具否定意见审计报告 持续经营能力存在重大不确定性 存在违规担保情形[5] - 若2025年度无法消除非标意见所涉事项 公司股票将被终止上市[5]

股票交易与停牌核查 - 公司股票于11月12日复牌，此前因股价异常波动自10月29日起停牌核查 [2] - 核查结果显示公司生产经营情况正常，未发生重大变化，也未发现其他可能对股价产生较大影响的重大事件 [3] - 公司在9月1日至10月28日的29个交易日内股价累计涨幅高达152.42%，共收获21个涨停板，5次触及股票交易异常波动 [3] - 10月份公司两次停牌核查，首次停牌5个交易日后于10月16日复牌，复牌后股价继续多次涨停 [3] - 公司股价短期涨幅与同期上证指数及建筑行业存在严重偏离，严重脱离基本面，已累积巨大交易风险 [3] 公司财务状况与风险 - 公司2024年实现营业收入13.62亿元，归母净利润亏损4.84亿元 [5] - 2025年前三季度公司实现营业收入6.52亿元，同比下降20.92%，归母净利润亏损9975.75万元 [5] - 公司2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示 [4] - 公司2024年度内部控制被出具否定意见的审计报告，持续经营能力存在重大不确定性，且存在违规担保情形，股票被叠加实施其他风险警示 [4][5] - 若2024年年报非标意见所涉事项在2025年度无法消除，公司股票将被终止上市 [5] 公司业务与运营状况 - 公司全称为正平路桥建设股份有限公司，主营业务包括基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业 [4] - 核查结果显示公司非经营性资金占用已清偿完毕，但矿产资源开采能力不足，后续开发存在重大不确定性 [2][4]

股票交易与停复牌情况 - 公司股票于11月12日复牌 此前因股价异动于10月29日起停牌核查 核查工作已完成 [1] - 公司股票自2025年9月1日至10月28日累计涨幅达152.42% 期间出现21天涨停 5次触及交易异常波动 [3] - 公司自2025年9月1日至9月30日累计涨幅为101.86% 期间15天涨停 4次触及异常波动 并于10月9日至10月15日停牌 [5] 公司业务与运营状况 - 公司主营业务包括基础设施建设 文旅+产业综合开发 有色金属矿业 [3] - 公司正积极拓展新能源建设及智算服务等新业务 推动相关合作落地实施 [3] - 公司目前生产经营情况正常 未发生重大变化 [1] 财务业绩与经营风险 - 2024年公司营业收入为13.62亿元 归母净利润为-4.84亿元 扣非归母净利润为-4.75亿元 [4] - 2025年前三季度公司营业收入为6.52亿元 归母净利润为-0.99亿元 扣非归母净利润为-1.90亿元 [4] - 公司全资子公司取得采矿许可证 但存在开采能力不足 无充足资金 人员及设备用于后续开采的问题 [4] 上市地位相关风险 - 因2024年年报被出具无法表示意见的审计报告 公司股票已被实施退市风险警示 [4] - 因2024年内部控制被出具否定意见 持续经营能力存在重大不确定性 存在违规担保情形 公司股票被叠加实施其他风险警示 [4] - 若上述非标意见所涉事项在2025年度无法消除 公司股票将被终止上市 [4]

文章核心观点 - 有色金属ETF（512400）展现出难得的配置价值，主要驱动因素包括美联储开启降息周期、铜等金属供应紧张价格攀升、行业“反内卷”政策推动价值重估，以及优质指数成分提供均衡布局 [1] 货币宽松 - 美联储已于2025年9月再次启动降息进程，主席鲍威尔暗示将停止缩表，市场普遍预期年内可能还有两次降息 [2] - 降息通过降低持有实物资产的机会成本和促使美元走弱两个渠道影响有色金属，使无息资产更具吸引力并刺激需求 [2] - 前两轮美联储降息周期均引发有色金属价格大幅上涨，例如2001年互联网泡沫危机后累计降息5.25个百分点，推动大宗商品指数从底部上涨超150%，国际铜价从1400美元/吨持续飙涨至8700美元/吨 [3] - 2008年次贷危机后，零利率政策叠加量化宽松推动铜价从3000美元/吨飙升至1万美元/吨，当前正见证“美元弱、商品强”格局再度显现 [4] 供需失衡 - 铜正面临显著供需失衡，供应端持续紧张，2025年以来Kamoa-Kakula铜矿、El Teniente铜矿和Grasberg铜矿等多座大型矿山局部或全部停产 [5] - 全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格矿区因安全事故大幅减产，加剧全球金属铜供应紧张 [6] - 需求端持续扩张，2025年1—8月全球精炼铜消费量为1883.40万吨，同比增长5.90%，其中中国精炼铜终端消费量为1061.72万吨，同比增长11.05% [6] - 需求结构发生深刻变化，电网、新能源和AI领域成为铜需求新增长引擎，库存持续走低，LME铜库存约13.6万吨，处于近10年来约27%分位水平 [7] - 除铜外，黄金在美联储降息周期和地缘冲突背景下保值属性凸显，稀土、锂、钴等战略金属随新能源汽车、低空经济等新兴产业发展需求持续攀升 [7] 政策红利 - 中国政府对行业“内卷式”竞争的治理可能带来新一轮供给侧改革，2025年7月中央财经委员会第六次会议明确提出依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [8] - 工信部将实施新一轮有色金属等行业稳增长工作方案，工作侧重点为“调结构、优供给、淘汰落后产能”，对供应端的约束会推高金属底部重心 [9] - “反内卷”政策对铜冶炼环节意义重大，若对新增铜冶炼产能做出限制、加速中小冶炼产能退出，而下游消费持续增长，冶炼产能过剩问题有望缓解，冶炼企业盈利可能迎来改善 [9] 投资机遇 - 有色金属ETF（512400）提供高效布局工具，帮助投资者一键买入一篮子有色金属龙头公司，避免个股选择风险，把握行业周期机遇 [9] - 其跟踪的中证申万有色金属指数由沪深两市中日均总市值前50的有色金属行业公司组成，重点覆盖工业金属，同时包含黄金、稀土、锂等多个细分领域，权重分配相对合理 [10] - 指数兼具代表性和弹性，包含具有金融属性的黄金等贵金属提供避险功能，涵盖作为经济发展基石的铜、铝、锌等工业金属，并布局稀土、锂、钴等战略金属 [10] - 指数成分行业总市值显示，工业金属总市值达16,538.13亿元人民币，黄金总市值为4,446.41亿元人民币，铝总市值为4,594.57亿元人民币，稀土总市值为2,930.79亿元人民币 [12]

第一量子矿业公司第三季度运营业绩 - 第三季度铜产量环比增长15% [2] - 产量增长主要受旗下Kansanshi项目产能扩张推动 [2] - 2024年铜产量目标维持在390,000吨至410,000吨 [2] - 2024年资本支出目标为11.5亿美元至12.5亿美元 [2] - 2024年镍现金生产成本目标为每磅4.75美元至5.50美元 [2] 中国铜产业链面临的挑战 - 上游资源对外依存度持续攀升 [2] - 中游加工环节出现产能过剩问题 [2] - 下游需求受到高铜价的抑制 [2]

股价表现与停牌核查 - 公司股票自2025年9月1日至10月28日累计涨幅达152.42%，期间21天涨停，5次触及交易异常波动 [1] - 因股价上涨过快且严重脱离基本面，公司自2025年10月29日起停牌核查，预计停牌时间不超过10个交易日 [1] - 此次为一个月内第二次停牌核查，公司曾于2025年10月9日起停牌5个交易日，并于10月16日复牌 [2] - 复牌后公司股票于10月16日、22日、23日、24日、27日、28日再次涨停，期间再次触及一次交易异常波动 [2] - 从2025年9月3日至10月28日收盘，除去停牌日，公司在29个交易日内收获21个涨停板，期间累计涨幅达156.23% [5] 公司基本面与风险警示 - 公司基本面未发生重大变化，但股价已严重脱离当前基本面情况 [1] - 公司股票存在市场情绪过热和非理性炒作情形，提醒投资者注意短期大幅上涨后可能下跌的风险 [4] - 公司2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示 [4] - 因2024年度内控被出具否定意见、持续经营能力存在重大不确定性及存在违规担保情形，公司股票被叠加实施其他风险警示 [4][8] - 若2024年年报非标意见所涉事项在2025年度无法消除，公司股票将被终止上市 [4] 历史股价与业务概况 - 公司上市初期于2016年11月盘中曾触及34.39元历史高点，随后震荡下行至2024年2月1.59元历史低点，区间最大累计跌幅达95.38% [5] - 公司全称为正平路桥建设股份有限公司，于2016年9月5日在上交所上市，发行价为5.03元 [5] - 公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，并在报告期内积极拓展新能源建设及智算服务等新业务 [5] - 公司除终止上市风险外，还披露了矿产资源开采能力不足、非经营性资金占用尚未解决以及业绩持续亏损的风险 [4]

股价异常波动与停牌核查 - 公司股票自2025年9月1日至10月28日累计涨幅达152.42%，在29个交易日内收获21个涨停板，期间累计涨幅为156.23% [1][6] - 因股价上涨过快，严重脱离基本面，公司自2025年10月29日起停牌核查，预计停牌时间不超过10个交易日，此为一个月内的第二次停牌核查 [1] - 复牌后公司股票于10月16日、10月22日至10月24日、10月27日至10月28日再次涨停，股价短期涨幅与同期上证指数及建筑行业存在严重偏离 [2] 公司基本面与经营风险 - 公司基本面未发生重大变化，但股价已严重脱离当前基本面，存在市场情绪过热和非理性炒作情形 [1][3] - 公司2024年年报被出具无法表示意见的审计报告，股票已被实施退市风险警示，若2025年度无法消除相关事项，公司股票将被终止上市 [3] - 公司存在矿产资源开采能力不足、非经营性资金占用尚未解决以及业绩持续亏损的风险 [5] 公司业务概况与历史股价表现 - 公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业，并积极拓展新能源建设及智算服务等新业务 [6] - 公司股票在2016年11月曾触及34.39元的历史高点，随后震荡下行，于2024年2月触及1.59元的历史低点，区间最大累计跌幅达95.38% [6] - 因2024年度内部控制被出具否定意见的审计报告、持续经营能力存在重大不确定性及存在违规担保情形，公司股票简称于2025年5月6日变更为"*ST正平" [9]