公司并购动态 - 衢州发展拟通过发行股份等方式收购先导电科股份 目前处于筹划阶段 尚未签署意向性文件 公司股票自2025年7月30日起停牌 预计不超过10个交易日 [1] - 这是公司易主国资并更名衢州发展后宣布的首笔并购交易 [1] - 此前光智科技曾宣布收购先导电科100%股份 但于2024年6月27日终止重组 原因是与部分交易对方无法达成一致意见 [3] 标的公司情况 - 先导电科成立于2017年7月12日 是先导科技集团旗下化学原料和化学制品制造企业 [2] - 公司2021年末完成14亿元A轮融资 由中金资本旗下基金及比亚迪股份领投 2022年9月获得45亿元B轮融资 [3] - 先导电科在一级市场炙手可热 成立当年即获合肥产投天使轮投资 并连续完成多轮高额融资 [3] 收购方背景 - 衢州发展前身为新湖中宝 原为浙江新湖集团旗下房地产开发企业 2021-2023年合同销售额从297.36亿元锐减至29.25亿元 [2] - 公司2023年实控人变更为衢州工业集团(衢州市国资) 并更名为衢州发展 [1] - 截至7月29日收盘 衢州发展市值为351亿元 而先导电科此前估值达200亿元 [3] 市场反应 - 衢州发展股价在5月28日至7月29日期间已有较大涨幅 [2] - 光智科技宣布收购先导电科后 复牌曾连续收获8个"20cm"涨停板 [1] - 光智科技市值仅30多亿元时 拟收购估值200亿元的先导电科 被市场称为"蛇吞象"收购 [3]

交易概况 - 衢州发展筹划发行股份购买先导电科股份并募集配套资金 交易涉及广东先导稀材持有的股份及其他股东持有的股份[1] - 公司股票自7月30日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日[2] 目标公司基本情况 - 先导电科成立于2017年7月12日 注册资本4.78亿元人民币 主要从事化学原料和化学制品制造业[4] - 公司经营范围包括ITO靶材 ITO蒸发材料 氧化铟等大面积镀膜材料 薄膜太阳能材料 磁存储功能材料及贵金属蒸镀材料[6] - 先导电科是先导集团下属子公司 专注于真空镀膜用溅射靶材和蒸发材料的研发生产销售 产品应用于显示光伏半导体精密光学数据存储及玻璃等领域[6] - 公司已成为国内规模较大的靶材供应商 在国际市场极具竞争力[6] 股权结构 - 广东先导稀材持有先导电科46.957%股权[7] - 其他股东包括徐州市中金先导专项私募基金 上海半导体装备材料产业投资基金 比亚迪股份等 合计持有53.043%股权[7] 收购方背景 - 衢州发展属房地产行业 实控人为衢州市国资委[7] - 公司主营业务为科技投资和地产开发 重点投资区块链大数据人工智能智能制造新材料等高科技企业[7] - 公司致力于推动数字经济生态建设 促进互联网大数据人工智能区块链与实体经济融合[7] 市场数据 - 衢州发展最新股价4.12元/股 市值351亿元人民币[7]

经营者集中案件总体情况 - 上半年市场监管总局共审结经营者集中案件339件 同比增长14 1% [1] - 案件交易金额合计超13000亿元 其中1亿-10亿元案件106件(32%) 10亿-100亿元案件86件(26%) 100亿元以上案件31件 最大单笔交易金额达1230亿元 [1] 所有制结构分布 - 国有企业参与集中194件(59%) 民营企业123件(37%) 外资企业127件(39%) [1] 行业整体分布 - 制造业集中案件最多达115件(35%) 水电气热生产供应/金融/交通运输/批发零售/信息技术服务/房地产/租赁商务服务等行业交易数量较多 [1] 制造业细分领域 - 汽车制造业集中数量18件(占制造业16%) 其中12件涉及汽车零部件及配件制造(占汽车业67%) [2] - 化学原料和化学制品/通用设备/电气机械/医药/计算机和电子设备制造业集中数量较多 [2]

核心观点 - 上半年市场监管总局审结经营者集中案件339件 同比增长14.1% 显示国内企业并购活跃度提升 [1] - 汽车制造和化学原料等领域的制造业并购交易表现突出 [1] 案件总体情况 - 经营者集中案件审结总量为339件 [1] - 案件交易金额合计超过13000亿元 [1] - 交易金额在1亿元至10亿元之间的案件有106件 约占32% [1] - 交易金额在10亿元至100亿元之间的案件有86件 约占26% [1] - 交易金额在100亿元及以上的案件有31件 其中最大单笔交易金额达1230亿元 [1] 行业分布 - 涉及制造业的集中案件数量最多 为115件 约占全部案件的35% [1] - 汽车制造业的集中案件数量在制造业中居首 为18件 约占制造业总数的16% [1][2] - 汽车制造业的集中主要涉及汽车零部件及配件制造 为12件 约占汽车制造业的67% [2] - 其他交易活跃的制造业细分领域包括化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、医药制造业、计算机和电子设备制造业等 [2] - 除制造业外 水电气热生产供应、金融、交通运输、批发零售、信息技术服务、房地产、租赁商务服务等行业交易数量也较多 [1] 参与主体所有制结构 - 涉及国有企业参与的集中案件有194件 约占59% [1] - 涉及民营企业参与的集中案件有123件 约占37% [1] - 涉及外企参与的集中案件有127件 约占39% [1]

案件总体情况 - 市场监管总局上半年共审结经营者集中案件339件，同比增长14.1% [1] - 案件交易金额合计超过13000亿元 [1] - 交易金额在1亿元至10亿元之间的案件有106件，约占32% [1] - 交易金额在10亿元至100亿元之间的案件有86件，约占26% [1] - 交易金额在100亿元及以上的案件有31件，其中最大单笔交易金额为1230亿元 [1] 行业分布 - 涉及制造业的集中案件数量最多，为115件，约占案件总数的35% [1] - 汽车制造业的集中数量在制造业中最多，为18件，约占制造业总数的16% [2] - 汽车制造业的集中主要涉及汽车零部件及配件制造，为12件，约占汽车制造业的67% [2] - 其他交易数量较多的制造业包括化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、医药制造业、计算机和电子设备制造业等 [2] - 除制造业外，其他交易活跃行业包括水电气热生产供应、金融、交通运输、批发零售、信息技术服务、房地产、租赁商务服务等 [1] 参与主体 - 涉及国有企业参与的集中案件有194件，约占59% [1] - 涉及民营企业参与的集中案件有123件，约占37% [1] - 涉及外企参与的集中案件有127件，约占39% [1]

经营者集中案件总体情况 - 上半年市场监管总局共审结经营者集中案件339件 同比增长14.1% [1] - 经营者集中案件交易金额合计超13000亿元 [1] - 交易金额1亿元至10亿元的集中案件106件 约占32% [1] - 交易金额10亿元至100亿元的集中案件86件 约占26% [1] - 交易金额100亿元及以上的集中案件31件 最大单笔交易金额为1230亿元 [1] 所有制结构分析 - 涉及国有企业参与的集中194件 约占59% [1] - 涉及民营企业参与的集中123件 约占37% [1] - 涉及外企参与的集中127件 约占39% [1] 行业分布情况 - 涉及制造业的集中最多 为115件 约占35% [2] - 其他交易数量较多的行业包括水电气热生产供应 金融 交通运输 批发零售 信息技术服务 房地产 租赁商务服务等 [2] 制造业细分领域 - 制造业中涉及汽车制造的集中数量最多 为18件 约占制造业总数的16% [2] - 汽车制造业的集中主要涉及汽车零部件及配件制造 为12件 约占汽车制造业的67% [2] - 其他数量较多的行业包括化学原料和化学制品制造业 通用设备制造业 电气机械和器材制造业 医药制造业 计算机和电子设备制造业等 [2]

案件总体情况 - 市场监管总局上半年审结经营者集中案件339件，同比增长14.1% [1] - 案件交易金额合计超过13000亿元 [1] 交易金额分布 - 交易金额1亿元至10亿元的集中案件有106件，约占32% [1] - 交易金额10亿元至100亿元的集中案件有86件，约占26% [1] - 交易金额100亿元及以上的集中案件有31件，其中最大单笔交易金额为1230亿元 [1] 参与主体所有制结构 - 涉及国有企业参与的集中案件有194件，约占59% [1] - 涉及民营企业参与的集中案件有123件，约占37% [1] - 涉及外企参与的集中案件有127件，约占39% [1] 行业分布 - 涉及制造业的集中案件最多，为115件，约占35% [2] - 其他交易数量较多的行业包括水电气热生产供应、金融、交通运输、批发零售、信息技术服务、房地产、租赁商务服务等 [2] 制造业细分领域 - 制造业中汽车制造集中数量最多，为18件，约占制造业总数的16% [2] - 汽车制造业集中主要涉及汽车零部件及配件制造，为12件，约占汽车制造业的67% [2] - 其他数量较多的制造业包括化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、医药制造业、计算机和电子设备制造业等 [2] 交易类型与模式 - 涉及同行竞争者的横向集中有181件，约占55% [2] - 涉及上下游企业的纵向集中有138件，约占42% [2] - 混合集中有97件，约占29% [2] - 以股权收购方式的集中有178件，约占54% [2] - 以合营企业方式的集中有142件，约占43% [2] - 以新设合并、资产收购方式的集中有15件 [2]

总体案件情况 - 上半年市场监管总局审结经营者集中案件339件，同比增长14.1% [1] - 无条件批准案件329件，受理后申报方撤回申报8件 [1] - 国内企业并购较为活跃，汽车、化学原料等领域制造业并购交易表现亮眼 [1] 行业分布 - 涉及制造业的集中案件最多，为115件，约占总数35% [1] - 其他交易数量较多的行业包括水电气热生产供应、金融、交通运输、批发零售、信息技术服务、房地产、租赁商务服务等 [1] 制造业细分领域 - 制造业中汽车制造集中数量最多，为18件，约占制造业总数16% [1] - 汽车制造业集中主要涉及汽车零部件及配件制造，为12件，约占汽车制造业67% [1] - 其他数量较多的制造业包括化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、医药制造业、计算机和电子设备制造业等 [1] 交易类型与参与主体 - 境内企业间集中数量最多，为205件，约占总数62% [1] - 境外企业间集中为82件，约占总数25% [1] - 境内外企业间集中为42件，约占总数13% [1] - 涉及国有企业参与的集中194件，约占59% [2] - 涉及民营企业参与的集中123件，约占37% [2] - 涉及外企参与的集中127件，约占39% [2] 企业地域分布 - 参与经营者集中的企业来自全球30余个国家和地区 [2] - 境外企业集中主要涉及德国、日本、美国、英国、加拿大等国家 [2] - 中国境内参与集中企业注册地数量前五大省份为北京、广东、上海、山东、江苏 [2]

案件总体情况 - 市场监管总局上半年共审结经营者集中案件339件，同比增长14.1% [1] - 无条件批准329件，受理后申报方撤回申报8件，附条件批准2件 [1] - 经营者集中案件交易金额合计超13000亿元 [1] 案件审查特点 - 绝大多数案件为简易案件并在初步审查阶段（受理后30天内）结案，审结简易案件296件，约占90% [1] - 初步审查阶段审结不实施进一步审查的案件286件，约占87% [1] - 进一步审查阶段审结不予禁止的案件43件 [1] 交易金额分布 - 交易金额1亿元至10亿元的集中案件106件，约占32% [1] - 交易金额10亿元至100亿元的集中案件86件，约占26% [1] - 交易金额100亿元及以上的集中案件31件，最大单笔交易金额为1230亿元 [1] 境内外集中类型 - 境内企业间集中数量最多，为205件，约占62% [1] - 境外企业间集中为82件，约占25% [1] - 境内外企业间集中为42件，约占13% [1] 参与主体所有制结构 - 涉及国有企业参与的集中194件，约占59% [2] - 涉及民营企业参与的集中123件，约占37% [2] - 涉及外企参与的集中127件，约占39% [2] 行业分布 - 涉及制造业的集中最多，为115件，约占35% [2] - 制造业中涉及汽车制造的集中数量最多，为18件，约占制造业总数的16% [2] - 汽车制造业的集中主要涉及汽车零部件及配件制造，为12件，约占汽车制造业的67% [2] - 其他交易数量较多的行业包括水电气热生产供应、金融、交通运输、批发零售、信息技术服务、房地产、租赁商务服务等 [2] - 制造业其他数量较多的细分行业包括化学原料和化学制品制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、医药制造业、计算机和电子设备制造业等 [2] 交易类型和模式 - 涉及同行竞争者的横向集中181件，约占55% [2] - 涉及上下游企业的纵向集中138件，约占42% [2] - 混合集中97件，约占29% [2] - 以股权收购方式的集中为178件，约占54% [2] - 以合营企业方式的集中为142件，约占43% [2] - 以新设合并、资产收购的集中为15件 [2] 企业注册地分布 - 参与经营者集中的企业来自全球30余个国家和地区，境外企业集中主要涉及德国、日本、美国、英国、加拿大等国家 [3] - 中国境内参与集中企业注册地数量前五大省（市）为北京、广东、上海、山东、江苏 [3]

公司概况 - 格林生物成立于1999年12月，主营业务为生物源香料和全合成香料的研发、生产与销售，产品包括松节油、柏木油和全合成香料三大系列，细分品种达数十种[2] - 公司是我国最大的甲基柏木酮供应商之一，该产品在家用产品香精中出现频率为32%，高档香水香精中出现频率为41%[2] - 公司也是我国少数掌握突厥酮生产技术并实现产业化生产的香料企业[2] - 2025年6月公司注册资本从5666.6667万元增至1亿元，增幅达76.47%[5] 股权结构 - 83岁创始人陆文聪直接持有27.11%股份，为公司第一大股东及董事长[6] - 陆文聪之女陆为持有9%股份，父女俩为公司共同实际控制人[6] 财务表现 - 2021-2023年营业收入分别为5.94亿元、6.31亿元和7.35亿元，复合增长率10.92%[9] - 2021-2023年净利润分别为4074万元、6813万元和9292万元，复合增长率48.43%[9] - 2024年一季度营收2.4亿元同比增长51.05%，净利润0.4亿元同比增长123.45%[11] - 2021-2023年研发投入占营收比例分别为3.44%、3.49%、3.59%，金额分别为0.2亿元、0.22亿元、0.36亿元[11] - 2021-2023年外销收入占比分别为84.38%、85.95%和87.08%，主要客户包括奇华顿、芬美意、德之馨等国际原料商[11] 上市历程 - 公司第三次冲击IPO，前两次分别于2021年2月和2024年8月主动终止[1][5] - 前次终止原因包括子公司环保处罚未披露及2021年净利润预计大幅下滑[5] - 深交所曾质疑公司创业板定位，指出其专利数量低于行业平均水平[5] 行业背景 - 中国化妆品原料市场规模从2019年1147.8亿元增长至2024年1603.9亿元，年复合增长率6.9%，预计2025-2029年将以9.9%增速增长[14] - 2025年上半年生物原料类投资事件达12起，主要集中在国内美妆市场[13] - 2025年上半年共有7家原料商谋求上市，包括维琪科技、创健医疗等细分领域企业[15] - 合成生物学技术突破推动原料领域革新，国产原料供应商日益受到资本关注[13]