美国航运收费政策 - 美国政府自2024年10月14日起对中国大陆及香港、澳门注册或中资运营船舶按净吨位收取费用 初始标准为每净吨50美元 逐年递增至每净吨140美元上限 每年每船最多缴纳5次[3] - 中国制造船只适用双重收费标准：按净吨位（初始每净吨18美元）或集装箱数量（每个120美元）取较高者计费 最高可达每净吨33美元或每个集装箱250美元[3] - 政策影响覆盖全球98%商船 中资运营且中国建造船舶单次停靠费用可能高达350万美元[4] 美国政策战略目标 - 通过收费政策削弱中国航运企业在美国航线市场份额 同时重振美国造船业[5] - 设定2028年4月17日起美国建造且挂国旗LNG船在贸易中比例达15% 订购美制LNG船运营商可获得3年港口费用豁免[4] - 美国造船业因熟练工人短缺和供应链问题导致海军舰艇平均建造周期延长至24个月 哥伦比亚级核潜艇首艇交付推迟至2032年[5] 中国航运企业应对措施 - 中远海运集团2024年上半年中国大陆航线业务量同比增长9.5% 亚洲区域内航线增5.2% 非洲拉美等航线增幅达11.9%[7] - 中国企业主动调整航线布局 减少美国航线运力投放 至少六条定期周班航线暂停运营[7] - 通过将美国航线运力转向其他区域航线提升运营效率 导致亚美航线出现运力空缺[8] 中国反制措施 - 中国商务部2024年9月4日对原产美国部分光纤产品实施反规避措施 首次启动反规避调查[10] - 对通过改变产品规格规避反倾销措施的美国企业征收最高78.2%额外关税[10] - 该措施直接打击美国相关产业供应链重组计划 暴露美国关键技术领域短板[10] 行业影响与风险 - 美国煤炭、农业等出口依赖型行业警告 因全球船队普遍与中国相关 短期内缺乏替代运力可能导致商品国际运输混乱[8] - 单边主义政策引发连锁反应 最终可能损害实施国自身经济利益[11] - 全球航运规则变动导致亚美航线大规模停航和空班现象[1]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年9月12日在宁波市鄞州区宁东路269号环球航运广场39楼会议室召开 [2] - 会议召集和主持符合《公司法》及《公司章程》规定 由董事长陈晓峰主持 [2] - 公司9名董事全部出席 3名监事全部出席 董事会秘书及多名高管列席会议 [3] 议案审议结果 - 关于公司2025年半年度利润分配方案的议案获得通过 [4] - 议案为普通决议议案 获得出席会议有表决权股东所持表决权总数的1/2以上同意 [4] - 议案对中小投资者实行单独计票 [4] 法律见证情况 - 股东大会由上海市锦天城律师事务所律师孙雨顺 刘入江见证 [5][6] - 律师认为会议召集程序 出席人员资格及表决程序符合相关法律法规和《公司章程》规定 [6] - 律师确认本次股东大会表决结果合法有效 [6]

航线开通与运营 - 中远海运特运7.7万吨多用途船GREENSUAPE轮开启南美西直达快航首航 搭载3万多吨储能柜、吨袋、圆钢及其他设备项目货 预计最快32天后抵达秘鲁钱凯港 [1] - 南美西直达快航是首条中国直达钱凯港的件杂货班轮航线 填补区域内件集一体班轮快航服务空白 实现苏州港与南美关键物流节点直连 [1] - 相比传统中转航线大幅缩短货物交付周期 为苏州及长三角地区企业开拓南美市场提供高效物流解决方案 [1] - 航线班轮每月一班 可满足研磨球、工程车辆等出口需求及大宗商品进口需求 [2] 港口合作与货物运输 - 钱凯港是中国与秘鲁深化共建一带一路重要成果 去年11月开港后即与苏州港互通航线 [1] - 两港于今年3月签署友好港口协议 目前苏州港至钱凯港累计完成5个航次 卸载货物约2.6万吨 [1] - 首航核心货物为吨袋包装研磨球 直供秘鲁钱凯港当地精选矿产业 作为破碎矿石、精选矿物关键原材料 [1] 船舶技术与环保性能 - GREENSUAPE轮采用全球领先环保技术 符合国际最新能耗标准与碳排放要求 [2] - 在相同航线、相同货量承运场景下 较传统船实现40%以上碳减排 [2] 公司运营与区域网络 - 苏州中远海运特运今年4月揭牌投运 已在苏州港顺利完成130余艘次船舶作业 覆盖南美、非洲、中东、地中海等地区 [2] - 创下单日7船同时作业纪录 几乎每天都有特运船舶在港作业 [2] - 南美西直达快航与现有南美东金砖快航形成功能优势互补 共同构建更加系统完善的南美区域服务网络 [2]

铁矿石 - 反内卷政策支撑市场情绪和价格 西芒杜项目要求配套建设冶炼厂传闻叠加全球发运量环比回落导致供应端阶段性收紧 [1] - 港口库存绝对值处于去库后相对低位 钢厂存在较强复产预期且国庆节前有补库需求 [1] - 全球铁矿石发运量和到港量需重点关注 钢厂高炉开工率及铁水日均产量变化值得追踪 [1] 焦煤 - 山西焦煤流拍或降价成交现象增多 蒙煤通关车数恢复至高位 焦炭首轮提降落地且存在二轮提降预期 [1] - 钢厂利润收窄对原料维持按需采购 发改委9月10日晚再提反内卷政策 [1] - 周度煤矿开工率、原煤库存及焦化厂库存数据需密切关注 每日甘其毛都口岸通关车数值得跟踪 [1] 碳酸锂 - 碳酸锂周度产量继续增加导致供应非常充裕 社会库存总量绝对值处于历史高位 [1] - 外采锂辉石和锂云母冶炼均已进入亏损状态 正极材料排产环比同比均有所增长 [1] - 宁德时代复产进程可能快于此前预期 下游企业在低价区间补库意愿增强 [1] 生猪 - 养殖端出货量充裕使生猪供应处于过剩状态 现货价格持续走弱并创出年内新低 [1] - 四季度传统腌腊、元旦和春节消费旺季带来需求改善预期 出栏体重出现减重动作 [1] - 9月16日生猪产能调控企业座谈会值得关注 能繁母猪存栏量和生猪出栏体重数据需重点跟踪 [1] 原油 - 8月OPEC+产量环比增加50.9万桶/日 美国原油产量维持在1349.5万桶/日历史高位 [1] - 北美夏季驾驶旺季结束 全球原油库存延续累库趋势 [1] - 欧盟拟推出第19轮对俄制裁 OPEC坚持供应短缺论 [1] 集运欧线 - SCFI欧线环比下降 主要船司9月底大柜均价下降 [1] - 欧元区9月Sentix投资者信心指数不及预期抑制贸易需求 新船交付压力导致中长期运力过剩风险 [1] - 国庆中秋双节假期传统上带动出货需求 10月部分船司空班计划使运力供给有收缩预期 [1] 棕榈油 - 马棕油8月库存达2020年以来同期最宽松水平 9月库存有进一步增加预期 [2] - 白宫要求小型炼油厂豁免生物燃料掺混义务补偿比例低于行业预期 印尼考虑推进B50前先实施B45计划 [2] - 东南亚棕榈油季节性减产周期临近 排灯节旺季马棕出口预计维持强劲 [2] 贵金属 - 美联储降息预期强劲且升温 特朗普发文敦促大幅降息引发市场对美联储独立性担忧 [2] - 以色列袭击多哈等地缘事件提振贵金属避险需求 央行持续购金及白银投资需求增长 [2] - 美国8月CPI同比增速温和抬升或限制美联储大幅快速降息空间 SPDR黄金ETF持仓近期出现小幅减少 [2]

全球航运市场正经历着戏剧性的价格分化。 9月12日，上海航运交易所发布最新数据，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报1398.1点，与上期相比跌46.33点；中国出口集装箱运价综合指数 (CCFI)报1125.3点，与上期相比跌2.1%。 图源：上海航运交易所 根据上海航运交易所，北美航线运输需求保持平稳，推动市场运价继续上涨。与之形成鲜明对比的是，欧洲航线运输需求缺乏进一步增长的动 能，供需基本面缺乏支撑，市场运价继续调整走势。 9月以来，远洋航线中，美线持续上涨，欧洲线和地中海航线持续下跌，一涨一跌，将如今的航运市场分成了"冰火两重天"。 美涨欧跌海运市场价格持续分化 8月29日，美线运价在连跌6周后迎来首次上涨，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费），分别为1923美元/FEU和2866美 元/FEU，较前一周分别上涨17.0%、9.7%。 比数据更直观的是货代人的体感。"美线凭借抽船、减班的策略，成功推动了运价上涨，9月第一周，美线40英尺的大柜涨价700多美元，美西运价 回升到2200-2400美元，美东运价回升到3200-3400美金，不过目前订舱价格已经开始松动了，预计将回落1 ...

公司回购动态 - 太平洋航运于9月12日以每股2.420港元至2.450港元的价格回购400.00万股，回购金额达975.44万港元 [1] - 该股当日收盘价为2.450港元，较前日上涨0.82%，全天成交额为4787.53万港元 [1] - 今年以来公司累计进行25次股份回购，合计回购9707.90万股，累计回购金额达1.73亿港元 [2] 回购价格区间 - 9月12日回购价格区间为2.420-2.450港元，接近当日收盘价 [1] - 年内最大单次回购发生在4月7日，回购2762.70万股，价格区间1.520-1.650港元，金额4445.41万港元 [2] - 6月19日回购1900.00万股，价格区间2.020-2.070港元，金额3860.61万港元 [2] - 3月4日回购500.00万股，价格区间1.600-1.650港元，金额817.50万港元 [2] 回购时间分布 - 主要回购活动集中在3月、4月和6月，其中3月进行12次回购，4月进行4次回购，6月进行3次回购 [2] - 9月已进行2次回购，分别为9月10日回购1.00万股金额2.35万港元和9月12日回购400.00万股金额975.44万港元 [2] - 单次回购规模从1.00万股到2762.70万股不等，显示公司根据市场情况灵活调整回购策略 [2]

行业投资评级 未提及 核心观点 - 关税加速中国贸易重心转移，东南亚与非洲成主要增长点，中国对东南亚直挂港口航次激增，但美国需求走弱会影响东南亚对中国中间品需求 [5] - 中国到美国的节日货物运输旺季高峰今年提前至7月出现 [5] - 达飞CMA CGM不会收取额外港口费用和削减美国港口挂靠覆盖范围，Gemini的TP9/WC6跨太平洋航线2025年第四季度完全暂停 [5] - EC行情下跌，现货价格下降，马士基等开航价环比下降，9月仍有跌价可能，节前国货和部分美线船调至欧线使运价承压 [6][7] - 策略为逢高空10，滚动10 - 12反套 [8] 各部分总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1444，前值1445，涨跌幅 - 0.04%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1149，前值1156，涨跌幅 - 0.62% [4] - SCFI - 美西现值2189，前值1923，涨跌幅13.83%；SCFIS - 美西现值980，前值1013，涨跌幅 - 3.26%；SCFI - 美东现值3073，前值2866，涨跌幅7.22%；SCFI - 西北欧现值1315，前值1481，涨跌幅 - 11.21% [4] - SCFIS - 西北欧现值1566，前值1773，涨跌幅 - 11.68%；SCFI - 地中海现值1971，前值2145，涨跌幅 - 8.11% [4] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2510、EC2512、EC5602、EC2604现值分别为1430.6、1595.0、1203.8、1609.1、1497.4、1242.0，前值分别为1443.9、1600.0、1267.4、1674.0、1524.0、1246.0，涨跌幅分别为 - 0.92%、 - 0.31%、 - 5.02%、 - 3.88%、 - 1.75%、 - 0.32% [4] 持仓情况 - EC2606、EC2608、EC2410、EC2412、EC2602、EC2604持仓现值分别为963、360、49507、19025、6001、7791，前值分别为957、351、47320、17608、5942、7512，涨跌值分别为6、9、2187、1417、59、279 [4] 月差情况 - 月差10 - 12、12 - 2、12 - 4现值分别为 - 405.3、111.7、367.1，前值分别为 - 406.6、150.0、428.0，涨跌值分别为1.3、 - 38.3、 - 60.9 [4] 现货价格情况 - 9月中GEMINI价格跌至1800，PA降至1800，MSC降至2050，9月中市场FMK运价中枢在1850 [6] - GEMINI联盟整体均值在1800，马士基wk38开舱1700，HPL - QQ 9月1900，HPL - SPOT 1550；OA联盟整体均值在1950，CMA 2000，OOCL 1900；Ph联盟整体均值在1800，ONE 2100，HMM 1700 - 1900；MSC 9月上报2050 [6]

股东增持融资安排 - 股东中外运集装箱运输有限公司获得招商银行深圳分行提供的专项贷款支持 用于增持安通控股股票 [1] - 贷款额度不超过人民币5.04亿元 贷款期限为36个月 [1] - 资金用途限定为增持公司股票 体现股东对公司长期价值的认可 [1]

航线开通与运营 - 中远海运特运开通南美西直达快航班轮服务 首发船为77000吨多用途船"GREEN SUAPE"轮 装载30000多吨储能柜及工程设备等货物 预计32天抵达秘鲁钱凯港[1] - 该航线以每月一班稳定运营 较市场平均航程缩短5天 避免压港和绕航风险 年货运量预估达50万计费吨件杂货[3][4] - 投入平均船龄3年的62000-72000载重吨新型多用途船为核心运力 辅以小灵便型船和700吨吊装能力重吊船[4] 服务特色与能力 - 航线具备时效性强 货种适配度高和区域服务规模效应三大核心亮点 提供"件集一体"班轮快航服务[2][3] - 船队按集装箱船标准配备系固设施 具备全等级危险品运输资质 可承运新一代锂电储能柜等全品类货物[4][5] - 10月起装配40英尺复合材料框架箱 通过新材料技术减少装卸机械接触 提升运输安全和质量[5] 战略布局与网络建设 - 成立苏州公司张家港运营中心 构建"专业化 区域化 属地化"服务网络 增强长三角区域资源整合能力[2][6] - 推出长江支线+湘江支线驳船服务 实现内河到远洋无缝衔接 延伸海上运输服务范围[6] - 在钱凯港构建一体化物流生态圈 提供仓储 报关清关等地面服务 具备码头旁1分钟车程的港仓联动优势[7] 一带一路贡献 - 公司12年来累计承运一带一路沿线货量近1.2亿计费吨 2024年承运量超1500万计费吨[3] - 钱凯港作为中秘共建一带一路重要成果 航线将推动中国与南美西沿岸国家经贸往来 构建亚拉陆海新通道[3][7]

海南自贸港政策进展 - 海南自贸港全岛封关运作将于2025年12月正式启动 [1] - 国家有关部门正研究岛内居民免税消费部分进境商品的税收政策 [1] - 同步制定配套管理措施 待条件成熟后推出 [1] 离岛免税政策优化 - 新一轮离岛免税政策优化调整研究正在进行 旨在提升政策吸引力和促进境外消费回流 [1] - 自2020年7月离岛免税新政实施以来 购物额度从3万元提高至10万元 取消单件商品8000元免税限额 [2] - 新增手机 酒类等7类商品 免税品类扩展至45种 [2] 免税销售业绩表现 - 新政实施五年来海南离岛免税购物金额达1958.2亿元 较前五年增长315.3% [2] - 购物人数达2858.9万人次 增长123.3% [2] - 购物件数达2.4亿件 增长288.8% [2] 行业受益领域 - 奢侈品 化妆品和烟酒等进口关税税率较高行业将直接受益于免税优惠政策 [1] - 需要大量进口生态型 科技型原材料的企业可通过政策获得相对优势 [3] - 旅游行业 低空经济及航运业也有望受益 [3] 酒类市场布局 - 国际酒业巨头保乐力加 帝亚吉欧 麦卡伦等已在海南投入大量资金开设免税概念店 [1] - 保乐力加已在海南开设四家免税精品店 并推出独家装瓶 特别包装及特定年份酒款 [1] - 洋酒品牌看好中国市场渗透率提升机会 海南免税店高质量客流符合其目标消费群体 [2] 税收优惠影响 - 离岛免税政策减免关税 进口环节增值税和消费税 整体税负降低约38% [2] - 若推出新优惠政策 将进一步推动酒水消费 [2] 市场竞争环境 - 离岛免税面临跨境电商竞争压力 渠道定价受加价和租金成本影响 [2] - 跨境电商平台上部分酒水售价较低 国内酒水市场竞争激烈 [2]