黄金价格与市场环境 - COMEX黄金价格在2025年10月1日首次突破3900美元/盎司，创下纪录新高 [2] - 上游金矿企业盈利能力显著增强，例如紫金矿业上半年净利润达233亿元，同比增长54.4% [2] - 多家金矿公司排队赴港上市，包括赤峰黄金和紫金黄金国际，后者市值达到3568.63亿港元 [2] 主要金矿公司运营数据 - 紫金矿业上半年营收为1677亿元，同比增长11.5% [2] - 湖南黄金营业收入为284.36亿元，同比增长87.89%，净利润为6.56亿元，同比增长49.66% [2] - 西部黄金营业收入为50.30亿元，同比增长69.01%，净利润为1.54亿元，同比增长131.94% [2] 山金国际公司概况 - 山金国际是山东黄金集团的控股子公司，从事金、银、铅、锌等有色金属业务 [5] - 公司拥有并经营五家金矿企业及一家多金属矿企业，分布于中国及纳米比亚 [5] - 截至2025年上半年，公司黄金资源量达到284.6吨 [5] 山金国际市场地位与财务表现 - 山金国际黄金产量（8.04吨）在中国生产商中排名第六，黄金储量（153.5吨）排名第四 [6] - 2024年公司黄金开采业务毛利率高达73.7%，超出行业平均水平超过20个百分点 [6] - 公司被认为是盈利能力最强、成本效益领先的黄金生产商之一 [7] 山金国际历史发展与资产组合 - 公司前身为1999年成立的乌江水电集团，历经多次收购与业务转型 [11] - 2023年被山东黄金以近130亿元收购，2024年收购纳米比亚双子山金矿，迈出海外并购第一步 [11] - 截至2025年6月底，公司拥有三个在中国的在产金矿、一个待复产金矿、一个纳米比亚在建金矿及一个多金属矿 [13] 山金国际生产与财务数据 - 2022至2024年，公司黄金总产量分别为7.1吨、7.0吨和8.0吨 [13] - 同期公司营收分别为83.73亿、80.95亿和135.8亿元，净利润分别为11.23亿、14.24亿和21.73亿元 [13] - 2025年上半年营收为92.46亿元，同比增长42.14%，净利润为15.96亿元，同比增长48.43%，黄金产量达3.7吨 [13] 山东黄金集团背景 - 山东黄金集团成立于1996年，在2025年首次进入《财富》世界500强，排名第465位 [9] - 集团保有黄金资源储量超过2940吨，各类矿产资源总价值超万亿元 [9] - 集团已连续多年保持中国境内黄金产量第一，拥有4座累计产金超百吨的金矿 [9]

港股市场整体表现 - 本周港股主要指数全线收涨，恒生指数累计上涨3.88%至27140.92点，科技指数累计上涨6.90%至6622.85点，国企指数累计上涨3.82%至9658.34点 [2] - 恒生科技指数表现尤为亮眼，本周累计涨幅接近7%，其周四盘中高点创下自2021年11月以来的阶段最佳表现 [2] 科技股与半导体板块 - 科技股表现强劲，快手-W、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W本周累计上涨13.50%、7.62%、7.10% [2] - 市场风格围绕科技主线展开，更偏向半导体板块，下半年是中国科技企业技术发布和新品迭代密集期 [2] - 华虹半导体、中芯国际、上海复旦分别上涨2.10%、1.39%、0.46% [5][6] - DeepSeek、智谱发布新一代大模型并宣布适配国产芯片，刺激市场对国产AI算力链预期，Sora 2发布推升全球对高端芯片需求 [6] - 2025年上半年全球半导体市场规模同比增长18.9%，行业自2023年低点强劲复苏，存储芯片迎来涨价潮 [6] 黄金股表现与驱动因素 - 紫金黄金国际、中国白银集团等黄金股走强，分别累计上涨89.97%、41.41% [3] - 国际金价本周突破3900美元/盎司，因市场对美联储10月降息概率升至99%的预期升温 [3] - 美国联邦政府“停摆”及中东地缘冲突升级推动资金涌入黄金ETF，全球最大黄金ETF单周增仓超15吨 [3] - 紫金黄金国际上市仅两日即被纳入恒生综合指数，引发被动资金配置需求 [3] - 但部分黄金股走势转弱，潼关黄金、灵宝黄金、中国黄金国际分别下跌4.17%、3.53%、2.23%，因国际金价早盘一度转跌至3884美元附近及美联储官员对进一步降息持谨慎态度 [11][12] 核电股表现与行业动态 - 中核国际和中国核能科技分别累计上涨53.04%、34.69% [4] - 中国核安全局本周批准新增4台核电机组建设，2025年核电装机目标上调至1.2亿千瓦，产业链订单预期升温 [4] 医药股表现与投融资环境 - 宜明昂科和三叶草生物分别累计上涨36.72%、39.44% [5] - 受益于年初以来以港股18A为代表的创新药板块回暖，一二级市场投融资态势较过去三至四年明显改善，自二季度起出现反转 [5] - 随着下半年A/H市场IPO项目复苏及增发配股等融资行为推进，预计Q3投融资数据将进一步好转 [5] 电力股表现与个股亮点 - 哈尔滨电气、中广核新能源、大唐发电分别上涨7.42%、4.48%、2.68% [7] - 瑞银将哈尔滨电气纳入亚太区关键推荐名单，评级“买入”，目标价由9.6港元上调至18港元，2025至2027年每股盈利预测上调27%至31% [8] - 瑞银将公司净利润率预测从2024年的4%上调至2025至2027年的6%至7%，公司有望被纳入南向通标的，叠加内地核电审批保持强劲 [8] 汽车股表现与海外市场 - 汽车股多数走低，比亚迪股份、小鹏汽车-W、理想汽车-W分别下跌3.95%、2.84%、2.35% [9] - 2025年8月中国自主车企在海外部分可统计地区的当地销量达28.6万台，同比增长16%，2025年1-8月中国自主品牌海外销量210万台，同比增长11% [10] 其他个股重大动态 - 帝国科技集团涨59.05%，公司拟配售最多7464.85万股新股集资6308万港元，用于投资开发人工智能技术 [13] - 上海电气涨14.19%，公司罗马尼亚帕劳二期342兆瓦光伏总承包项目签约仪式举行 [14]

紫金黄金国际上市表现 - 公司于9月30日上市，3个交易日内股价最高较发行价71.59港元已翻倍，一度超过144港元/股 [1][5] - 上市首日收盘价较发行价上涨68.46%，位列今年港股新股首日涨幅第10名，总市值突破3000亿港元 [4] - 截至发稿，公司总市值已超过3600亿港元 [1] 指数纳入与市场认购 - 公司将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及其相关分类指数，并于10月16日起生效，此为上市后第二个交易日即获纳入 [1][4] - 公司IPO国际配售部分实现20.4倍认购，香港公开发行散户认购部分实现240.7倍认购，老股东优先认购部分实现22.4倍认购 [4] - 此次IPO发行约3.49亿股，每股发行价71.59港元，募资约250亿港元，系全球黄金开采行业规模最大IPO [3][4] 公司背景与业务 - 公司由紫金矿业分拆其中国以外的所有黄金矿山整合而成，是一家全球领先的市场化黄金开采公司 [3] - 公司主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售，继承了紫金矿业在低品位难采选资源开发方面的管理优势 [3] - 分拆上市项目自4月30日首次公告至9月30日上市，仅用时5个月完成，创下A股黄金上市公司分拆H股上市首单等纪录 [3] 黄金市场环境 - 2025年黄金价格继续强势上行，COMEX黄金最高已突破3900美元/盎司，此前2024年已大涨27% [6] - 推动金价的因素包括全球“去美元化”、央行净购买、利率下行预期、经济不确定性及地缘政治避险需求等 [7] - 黄金作为经济和政策不确定性的对冲工具，市场观点认为今明两年黄金或仍有上涨空间 [7] 母公司表现与公司并购 - 母公司紫金矿业今年以来股价涨幅已接近100%，达到99.07% [2][8] - 公司计划以12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿，该矿保有资源量矿石量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨 [8][9] - 该收购是公司2020年以来的第八次重大金矿资源收购，是推进国际化战略的关键落子 [8] 相关ETF产品 - 黄金股ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日上涨5.41%，市盈率为25.91倍 [11] - 该ETF最新份额为11.1亿份，增加了500.0万份，主力资金净流出265.5万元，估值分位为55.59% [11][12]

亚洲股市表现 - MSCI亚太指数触及历史新高 [1] - 日经225指数早盘收盘上涨1.4%，盘中接近历史最高点位 [1] - MSCI台湾指数上涨1.28%创下新高 [1] - 泰国SET指数上涨超过1% [1] - 日经225指数当日上涨753.68点，涨幅1.68%，最高价达45742.63 [2] 港股市场动态 - 港股大众公用股价一度涨超30%，盘中最高至4.92港元创历史新高 [4] - 大众公用自9月以来股价近翻倍，累计飙升超95% [4] - 公司参股深创投，而深创投及其基金持有宇树科技和摩尔线程的股份 [4] - 今年以来港股南向资金累计净买入额达11536.89亿港元，大幅超过去年全年净买入额 [5] 外资流向中国股市 - 9月净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创2024年11月以来单月最高 [5] - 年内外资被动型基金累计流入180亿美元，已超去年70亿美元的水平 [5] - 主动经理增持最多的是资本货物和半导体，减持最多的是保险、耐用消费品与服装 [5] - 阿里巴巴、宁德时代和京东的增持幅度最大 [5] 黄金市场表现 - 现货黄金跌破3840美元 [6] - 现货黄金价格从昨结3855.660美元跌至3844.490美元 [7] - 港股黄金股表现低迷，大唐黄金现跌超5%，老铺黄金跌2%，紫金矿业、山东黄金等跌超1% [9] - 多家黄金公司股价下跌，包括梦金园跌6.22%、中国白银集团跌5.80%、大唐黄金跌5.77%等 [10] 加密货币市场 - 币安币BNB突破1100美元续创历史新高，24小时内涨7.5%，成交额猛涨58.67% [10] - 以太坊涨至超4500美元，过去24小时内涨2.7% [10] - 比特币价格$120221.8，24小时上涨1.12% [11] - 全球近15万人被爆仓，爆仓总金额近4亿美元 [11] - 24小时爆仓金额达3.92亿美元，其中空仓爆仓2.64亿美元，多仓爆仓1.28亿美元 [12]

紫金黄金国际上市表现 - 公司于9月30日上市后，股价在3个交易日内最高较发行价71.59港元翻倍，总市值超过3600亿港元 [1] - 上市首日收盘价较发行价上涨68.46%，位列今年港股新股首日涨幅第10名，总市值突破3000亿港元 [6][7] - 上市后第二个交易日（10月2日）股价再度上涨14%，10月3日早盘股价一度超过144港元/股 [7] 指数纳入与市场认购 - 公司股票将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及其相关分类指数，并于10月16日起生效，上市仅2个交易日即获纳入 [1][5] - 具体纳入指数包括恒生综合指数、恒生综合行业指数—原材料业、恒生综合大型股指数及恒生综合大中型股指数 [6] - IPO招股认购火爆，国际配售部分实现20.4倍认购，香港公开发行散户认购部分实现240.7倍认购，老股东优先认购部分实现22.4倍认购 [6] - 此次IPO发行约3.49亿股，每股发行价71.59港元，募资约250亿港元 [6] 公司背景与IPO纪录 - 公司由总市值超7800亿港元的紫金矿业分拆而来，整合了紫金矿业除中国外的所有黄金矿山 [4] - 此次IPO开创多项纪录：全球黄金开采行业规模最大IPO、中国矿业企业规模最大境外IPO及全球今年规模第二大IPO [4] - 分拆上市项目自4月30日首次公告至9月30日上市仅用时5个月，资产横跨4大洲8个国家，创造两项分拆上市新纪录 [4] 行业背景与黄金市场 - 2025年黄金表现亮眼，COMEX黄金最高已突破3900美元/盎司，在2024年大涨27%的基础上继续强势上行 [8] - 全球“去美元化”和央行的黄金净购买成为推动金价的重要因素 [10] - 机构观点认为，利率、避险需求、央行购买等因素支撑黄金今明两年仍有上涨空间 [12] 母公司表现与近期并购 - 母公司紫金矿业在黄金牛市下股价大涨，今年以来涨幅已达99.07% [2][12] - 公司计划以12亿美元价格收购哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿，这是紫金矿业2020年以来的第八次重大金矿资源收购 [12][13] - RG金矿保有资源量矿石量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨；规划设计保有储量矿石量9490万吨，金平均品位1.06克/吨，金金属量100.6吨 [13][14]

紫金黄金国际上市表现 - 公司于9月30日上市后，股价在3个交易日内最高较发行价71.59港元翻倍，总市值超过3600亿港元 [2] - 上市首日收盘价较发行价上涨68.46%，位列当年港股新股首日涨幅第10名，总市值突破3000亿港元 [6][7] - 上市后第二个交易日股价再度上涨14%，早盘一度超过144港元/股，但随后涨幅收窄至超1% [8] 指数纳入与市场认购 - 公司在上市第二个交易日（10月2日）盘后宣布，将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及其相关分类指数，并于10月16日起生效 [2][5] - 具体纳入的指数包括恒生综合指数、恒生综合行业指数—原材料业、恒生综合大型股指数以及恒生综合大中型股指数 [6] - 公司IPO招股认购反响热烈，国际配售部分实现20.4倍认购，香港公开发行散户认购部分实现240.7倍认购，老股东优先认购部分实现22.4倍认购 [6] IPO规模与速度 - 此次IPO是迄今为止全球黄金开采行业规模最大IPO、中国矿业企业规模最大境外IPO及全球当年规模第二大IPO [4] - 公司发行约3.49亿股，每股发行价71.59港元，募资约250亿港元 [6] - 从今年3月底拉开分拆上市序幕到9月30日完成上市，仅用时5个月，资产横跨4大洲8个国家，创造两项分拆上市新纪录 [4] 行业背景与母公司表现 - 2025年黄金价格强势上行，COMEX黄金最高已突破3900美元/盎司，此前2024年已大涨27% [9] - 全球“去美元化”和央行的黄金净购买成为推动金价的重要因素 [11] - 在此背景下，母公司紫金矿业今年以来股价涨幅已达99.07% [2][14] 公司资产与近期并购 - 公司是由紫金矿业拆分其中国之外的所有黄金矿山整合而成的全球领先黄金开采公司，紫金矿业总市值超7800亿元 [4] - 公司及其新加坡金哈矿业公司计划以12亿美元的价格，收购在产的哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿 [14] - 该金矿保有资源量矿石量2.41亿吨，金平均品位1.01克/吨，金金属量242.1吨；原规划设计保有储量矿石量9490万吨，金平均品位1.06克/吨，金金属量100.6吨 [14][15]

文章核心观点 - 在黄金牛市的背景下，紫金黄金国际作为新上市的黄金开采公司，其股价表现和快速被纳入恒生指数等事件受到市场高度关注 [1] - 紫金黄金国际的上市创造了多项行业纪录，并获得了极高的市场认购倍数，显示出强劲的投资吸引力 [2][4] - 黄金行业的积极前景，包括价格持续上涨和多重利好因素，为相关公司如紫金矿业和紫金黄金国际提供了增长动力 [9][12][13] 紫金黄金国际上市表现 - 公司于9月30日上市后，股价在3个交易日内最高较发行价71.59港元翻倍，一度超过144港元/股，总市值超过3600亿港元 [1][7] - 上市首日收盘涨幅为68.46%，第二个交易日再度上涨14% [6][7] - 公司IPO发行约3.49亿股，每股发行价71.59港元，募资约250亿港元 [5] 指数纳入与市场认可 - 在上市第二个交易日（10月2日），公司宣布将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及其多个分类指数 [1][3] - 此次IPO的认购情况火爆，国际配售部分实现20.4倍认购，香港公开发行部分实现240.7倍认购，老股东优先认购部分实现22.4倍认购 [4] 公司背景与行业地位 - 紫金黄金国际是由紫金矿业分拆其中国以外所有黄金矿山整合而成，专注于黄金的勘查、开采、冶炼及销售 [2] - 此次IPO是全球黄金开采行业规模最大的IPO，也是中国矿业企业规模最大的境外IPO [2] - 从分拆公告到完成上市仅用时5个月，创造了A股黄金公司分拆H股上市等新纪录 [2] 黄金行业前景 - COMEX黄金价格在2025年最高已突破3900美元/盎司，在2024年大涨27%的基础上继续强势上行 [9] - 推动黄金价格上涨的因素包括降息周期延续、避险需求、央行购金以及潜在的高通胀预期 [12] - 黄金作为对冲经济和政治不确定性的工具，其“去美元化”趋势和央行净购买是重要支撑 [12] 母公司表现与战略并购 - 母公司紫金矿业今年以来股价涨幅接近100%，达到99.07% [1][13] - 紫金黄金国际计划以12亿美元收购哈萨克斯坦的Raygorodok大型金矿，该矿保有资源量达242.1吨金金属量 [13][14] - 此次收购是公司2020年以来的第八次重大金矿资源收购，是推进国际化战略的关键步骤 [13][14]

上市概况与市场表现 - 紫金黄金国际有限公司于9月30日在香港联交所主板上市，股票代码2259 HK，是紫金矿业继2003年H股和2008年A股上市后的第三次重大资本运作 [1] - 此次IPO发行3.49亿股，每股发行价71.59港元，募资约250亿港元，上市时市值达1879亿港元 [2] - 上市当日开盘即高开，截至中午收盘较发行价上涨60.78%，市值突破3000亿港元 [2] - 若悉数行使超额配股权，最终发售股数将达约4.01亿股，募资或达约287亿港元 [2] IPO认购情况与纪录 - 国际配售部分实现20.4倍认购（除去基石投资人，剩余可分配部分认购倍数33.4倍） [2] - 香港公开发行散户认购部分实现240.7倍认购，老股东优先认购部分实现22.4倍认购 [2] - 此次IPO开创多项纪录：系迄今为止全球黄金开采行业规模最大IPO、中国矿业企业规模最大境外IPO及全球今年规模第二大IPO [2] - 从4月30日首次发布分拆上市提示性公告到完成上市，仅用时5个月 [3] 公司业务定位与资产组合 - 公司以“全球纯黄金业务”为核心定位，是紫金矿业境外黄金资产的专属平台 [1][4] - 在全球核心成矿带布局了8座金矿，资产组合多元化，聚焦高潜力及价值被低估的黄金矿山 [4] - 募资主要用于现有矿山的升级及建设、探矿增储以及支付收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿相关款项 [2] 运营效率与技术优势 - 凭借“矿石流五环归一”矿业工程管理模式及领先的低品位、难选冶资源开发技术，构建覆盖全流程的可持续价值创造体系 [4] - 塔吉克吉劳／塔罗金矿、圭亚那奥罗拉金矿和苏里南罗斯贝尔金矿在收购后1-2年内迅速扭亏为盈，验证了公司整合效率与运营实力 [4] - 2019-2024年，公司平均并购成本约为每盎司61.3美元，较同期每盎司92.9美元的行业平均水平低52% [5] - 2024年平均全维持成本（AISC）为每盎司1458美元，位列全球前十五大黄金开采公司第6低 [5] 财务与产量表现 - 2024年黄金产量1.3百万盎司（约40.4吨），位居全球第11位；营业收入29.9亿美元，黄金收入占比高达94.9% [5] - 2024年公司净资产收益率（ROE）21.4%，显著高于国际同业17.4%的平均水平 [5] - 2022-2024年，矿产金产量复合年增长率21.4%，在全球前十五大黄金开采公司中位列第1 [5] - 2022-2024年归母净利润复合年增长率达61.9% [5] 资源储备与增长潜力 - 截至2024年底，公司黄金储量达27.5百万盎司（856吨），在全球黄金行业排名第9 [6] - 凭借先进的自主地质勘查技术和装备，累计实现黄金增储超过14百万盎司（450吨），累计增储比重超过一半 [6] - 黄金储量复合年增长率超20%，为公司可持续发展提供强劲的资源支撑 [6] - 资产相对集中于世界知名黄金成矿带，资源禀赋优异、勘探前景广阔，并具备临近区域的并购机会 [8] 战略意义与行业前景 - 分拆上市是紫金矿业优化资本结构、释放境外黄金资源价值的重大战略举措，标志着其全球化战略迈入全新阶段 [1][7] - 市场对专业的黄金开采公司通常给予更高估值，分拆上市后公司价值有望得到独立且更充分的认可，进而提升母公司紫金矿业的整体市值 [7] - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年至2030年全球黄金需求预计以每年3.2%的复合增长率增长 [8] - 在当前全球地缘冲突持续、通胀压力未减的背景下，黄金的“避险资产之王”属性愈发凸显 [8]

港股市场表现 - 恒生指数在国庆长假后首个交易日突破27000点，收涨1.61% [1] - 恒生科技指数攀升至6682.86点，涨幅达3.54%，创2021年11月以来新高 [1] - 科技股、半导体及黄金股领涨，其中中芯国际股价大涨12.70% [1] - 潼关黄金和紫金黄金国际股价均大涨超过14% [1] 市场驱动因素 - 美联储可能降息的预期是推动资金流入的关键驱动力 [1] - 美国私营部门九月份减少3.2万个就业岗位，数据远低于市场预期 [1] - 人工智能和高科技基础设施建设的乐观前景推动科技板块强劲表现 [1] - 国际金价走高及对美联储降息的预期共同推动黄金股上涨 [1] 行业与公司动态 - 国内科技巨头正加码人工智能研发，类似海外企业年中的大规模资本支出 [1] - 美股科技股继续成为市场主导力量，人工智能相关股票表现抢眼 [2] - OpenAI和英伟达等公司的出色表现助长市场对人工智能技术前景的信心 [2] - 中国概念股在美国市场表现引人注目，阿里巴巴、蔚来和百度等公司股价上扬 [2] 市场前景与资金流向 - 在政策宽松和外部流动性预期双重优势下，港股可能继续震荡上行 [2] - 全球对冲基金在中国市场的活跃度不断上升，外资关注度增加 [2] - 当前市场反弹由人工智能和科技创新带来的需求增长推动，更具基本面支持 [2] - 港股在互联网、新消费及创新药品领域的独特资产配置使其具备长期配置价值 [3]

国家灾害管理部门官员说，事故发生于当地时间1日18时左右。救援行动连夜展开，5名矿工获救，正在 医院接受治疗。救援行动仍在进行中。 加纳地处西非，是非洲主要黄金生产国之一。矿区非法采金活动长期猖獗。加纳政府近年来加大了对非 法采金的打击力度。 新华社阿克拉10月2日电（记者高剑飞 田莎）加纳国家灾害管理部门2日证实，该国中南部阿散蒂地区 一处小型非法金矿矿坑1日傍晚发生坍塌，造成至少7人死亡，另有数人受伤。 ...