交易概述 - 宁德时代持股5%以上股东黄世霖通过询价转让方式减持公司1%的股份，转让价格为376.12元/股，交易总金额为171.63亿元，受让方为16家机构投资者 [1] - 截至公告日（11月24日），宁德时代A股收盘价为370.55元/股，总市值为1.70万亿元 [2] 交易细节与定价 - 本次询价转让共向267家机构投资者发出认购邀请，最终收到55份有效申购报价，有效认购股份合计1.47亿股，有效认购倍数为3.2倍 [5] - 根据申购报价情况，最终确定的询价转让价格为376.12元/股，转让股份数量为4563.24万股，交易金额达171.63亿元 [5] - 转让价格376.12元/股较公告日收盘价370.55元/股存在约1.5%的溢价 [1][2] 受让方构成 - 16家机构投资者获配股份，以合格境外机构投资者为主，包括UBS AG、法国巴黎银行、J.P. Morgan Securities plc、Nomura Singapore Limited、国泰君安金融控股有限公司等 [3][4] - UBS AG（瑞银集团）获配份额最高，出资约45.10亿元受让1199万股，占宁德时代总股本的0.26% [4] - 其他主要获配机构包括：J.P. Morgan Securities plc出资约34.83亿元受让926万股（占比0.20%），法国巴黎银行出资约14.71亿元受让391万股（占比0.09%） [4] 股东权益变动 - 交易完成后，黄世霖及其一致行动人持有的宁德时代股份比例由10.29%下降至9.29%，权益变动触及5%的整数倍 [6] - 根据2025年三季报，黄世霖直接持股比例为10.21%，为公司第三大股东 [7] - 本次减持后，黄世霖直接持股比例降至9.21%，但仍为公司第三大股东 [8] 股东背景与减持动机 - 黄世霖生于1967年，曾于2012年12月至2022年8月担任宁德时代董事、副董事长、总经理、副总经理等职务，于2022年8月因个人事业考虑辞去所有职务 [8] - 本次减持系黄世霖根据自身资金需求进行 [8] - 未来12个月内，黄世霖将根据证券市场整体状况、公司业务发展情况及股价变动趋势等因素，决定是否继续增减持公司股份 [10]

外贸区域表现 - 长三角地区前10个月进出口总值14万亿元，同比增长6% [1] - 粤港澳大湾区内地9市前10个月进出口总值7.52万亿元人民币，创历史同期新高 [1] - 京津冀区域前10个月进出口总值3.91万亿元，连续7个月保持增长 [1] 长三角地区 - 民营企业进出口7.83万亿元，同比增长9.7%，占进出口总值的55.9% [2] - 浙江金华义乌国际商贸城商户反映，前三个季度新到店外国客户数量比去年增加两成 [2] 粤港澳大湾区 - 前10个月机电产品占整体出口近七成 [3] - 电子元件出口增长19.5%，"新三样"产品出口增长32.2% [3] - 深圳市格瑞普电池有限公司的无人机电池等产品远销美国、新西兰等多个国家和地区 [3] 京津冀地区 - 前10个月出口1.2万亿元，创历史同期新高 [4] - 与240余个国家和地区保持稳定贸易往来 [4] - 北京亦庄经开区前三季度出口503.3亿元，增长22% [4] - 天竺综保区前三季度出口34.3亿元，增长34% [4] - 石家庄国际陆港开通中欧班列后，为当地企业大幅降低运输成本并简化报关流程 [4] 产业与产品亮点 - 汽车制造业成为北京地区出口主要增长点，前三季度汽车及零配件合计占出口比重提升至8.2% [5] - 北京潮玩、集成电路、医疗器械出口保持稳健增长，合计占比提升至6.4% [5] - 上海市前10个月液货船出口274.6亿元，增长115% [5] 增长驱动力与优势 - 三大区域经济增长驱动力已从传统成本优势全面转向创新驱动 [5] - 三大区域深度嵌入全球产业链与供应链体系，有效对冲外部需求波动 [6] - 第八届中国国际进口博览会意向成交额达834.9亿美元，比上届增长4.4% [6] - 三大区域通过自贸试验区、综合保税区等开放平台进行制度创新，优化营商环境 [7] 未来发展趋势 - 数字贸易、绿色贸易、整体解决方案出口成为新增长极 [10] - 长三角可能成为数字技术与绿色科技融合发展先行区 [10] - 粤港澳将强化在全球服务贸易中的枢纽功能 [10] - 京津冀将在高端装备与系统集成出海方面形成合力 [10] - 中西部区域如成渝、长江中游城市群有望借助陆港与跨境电商崛起为新的外贸增长极 [10]

公司股权变动 - 11月24日，宁德时代股东将市值37.64亿港元的股票由中国国际金融香港证券转入香港上海汇丰银行，转仓股份占比5.19% [1] 机构观点与评级 - 里昂发布研报，将宁德时代H股评级由“跑赢大市”上调至“高度确信跑赢大市”，目标价维持685港元 [1] - 该行维持宁德时代A股“高度确信跑赢大市”评级及500元人民币目标价 [1] 市场表现与估值 - 宁德时代H股在IPO禁售期结束后，过去两日股价调整9%，H/A溢价收窄至15% [1] - 以22倍及18倍的2026/2027财年市盈率计算，宁德时代H股估值相较其2025-2027财年31%的盈利复合年增长率更具吸引力 [1]

股东持股变动 - 11月24日，宁德时代股东将市值37.64亿港元的股票由中国国际金融香港证券转入香港上海汇丰银行，转仓股份占比5.19% [1] 机构评级与估值 - 里昂将宁德时代H股评级由跑赢大市上调至高度确信跑赢大市，目标价维持685港元 [1] - 里昂维持宁德时代A股高度确信跑赢大市评级及500元人民币目标价 [1] - 以22倍及18倍的2026/2027财年市盈率计算，宁德时代H股估值相较其2025-2027财年31%的盈利复合年增长率更具吸引力 [1] 市场表现与价差 - 宁德时代H股IPO禁售期结束后，过去两日股价调整9% [1] - H股与A股之间的溢价收窄至15% [1]

新质生产力整体态势 - 2025年10月新质生产力持续培育壮大，高端制造、创新产业、数实融合三大领域均呈现稳健增长态势 [1] - 新质生产力相关领域税收数据直观展现产业结构升级与经济发展方式转型成效 [2] 高端制造领域 - 10月份装备制造业销售收入同比增长7.3%，持续高于制造业平均水平，占制造业比重已近半 [1] - 计算机通信设备制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 船舶及相关装置制造业销售收入同比增长24.4% [1] - 电池制造业销售收入同比增长27.2% [1] 创新产业领域 - 10月份高技术产业销售收入同比增长13.6%，延续两位数较快增长 [1] - 高技术服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 高技术制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 集成电路制造业销售收入同比增长32.5% [1] - 工业机器人制造业销售收入同比增长41.7% [1] - 无人机制造业销售收入同比增长38.4% [1] 数实融合领域 - 10月份数字经济核心产业销售收入同比增长8.5% [2] - 全国企业采购数字技术金额同比增长9.6% [2] - 数字产品服务业销售收入同比增长10.2% [2] - 数字技术应用业销售收入同比增长13.1% [2] - 数字内容与媒体业销售收入同比增长15.2% [2]

公司动态 - 分宜赣锋锂电科技有限公司成立，注册资本1亿元 [1] - 公司经营范围包括电池制造、电容器及其配套设备制造与销售 [1] - 该公司由江西赣锋锂电科技股份有限公司全资持股，后者为赣锋锂业旗下公司 [1]

高技术产业增长动能 - 10月高技术产业销售收入同比增长13.6%，延续较快增长 [1] - 高技术服务业和高技术制造业销售收入同比均保持两位数以上增长 [1] - 集成电路、工业机器人、无人机制造销售收入同比分别增长32.5%、41.7%和38.4% [1] 高端装备制造业发展势头 - 10月装备制造业销售收入同比增长7.3%，持续高于制造业平均水平 [1] - 装备制造业占制造业比重已近一半 [1] - 计算机通信设备制造业、船舶及相关装置制造业、电池制造业销售收入同比分别增长10.1%、24.4%和27.2% [1] 国家层面政策支持 - 工信部印发《高标准数字园区建设指南》，支持“人工智能+制造”应用探索和智能工厂梯度建设 [2] - 工信部推动工业机器人等智能制造装备规模化部署，促进企业生产智能化跃升 [2] - 工信部会议提出加快人工智能赋能应用，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [4] 地方层面产业规划 - 安徽省发布智能机器人产业发展行动方案，目标到2027年形成“十百千”发展格局 [4] - 安徽省计划培育10户以上国内龙头企业，全产业链营业收入达1000亿元 [4] - 广东省对符合条件的国家级、省级人工智能与机器人领域制造业创新中心分别给予最高5000万元、1000万元资金支持 [4] - 广东省支持企业整合人工智能与机器人产业链和创新链资源，提升产业链协同创新能力 [4][5]

新质生产力整体增长态势 - 2025年10月新质生产力持续培育壮大，高端制造、创新产业、数实融合三大领域均呈现稳健增长态势 [1] 高端制造领域 - 10月份装备制造业销售收入同比增长7.3%，持续高于制造业平均水平，占制造业比重近半 [1] - 计算机通信设备制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 船舶及相关装置制造业销售收入同比增长24.4% [1] - 电池制造业销售收入同比增长27.2% [1] 创新产业领域 - 10月份高技术产业销售收入同比增长13.6%，延续两位数较快增长 [1] - 高技术服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 高技术制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 集成电路制造业销售收入同比增长32.5% [1] - 工业机器人制造业销售收入同比增长41.7% [1] - 无人机制造业销售收入同比增长38.4% [1] 数实融合领域 - 10月份数字经济核心产业销售收入同比增长8.5% [2] - 全国企业采购数字技术金额同比增长9.6% [2] - 数字产品服务业销售收入同比增长10.2% [2] - 数字技术应用业销售收入同比增长13.1% [2] - 数字内容与媒体业销售收入同比增长15.2% [2]

新质生产力与创新产业发展 - 10月高技术产业销售收入同比增长13.6%，延续较快增长态势 [1] - 高技术服务业与高技术制造业销售收入同比均保持两位数以上增长 [1] - “人工智能+”行动加快落地，集成电路、工业机器人、无⼈机制造销售收入同比分别增长32.5%、41.7%和38.4% [1] 高端制造业表现 - 10月装备制造业销售收入同比增长7.3%，持续高于制造业平均水平 [2] - 装备制造业占制造业比重已近一半 [2] - 计算机通信设备制造业、船舶及相关装置制造业、电池制造业销售收入同比分别增长10.1%、24.4%和27.2% [2] 数字经济发展 - 10月数字经济核心产业销售收入同比增长8.5% [3] - 全国企业采购数字技术金额同比增长9.6% [3] - 数字产品服务业、数字技术应用业销售收入同比分别增长10.2%和13.1%，数字消费拉动作用明显 [3]

机构持股变动 - 摩根大通于2025年11月18日增持了宁德时代H股股份 [1] - 摩根大通对宁德时代H股的多头持仓比例从5.85%增加至6.0% [1]