中资互金出海国家选择标准 - 关注人口规模、GDP、支付和网络基础设施，以及政策开放和稳定性 [1] - 电商普及度可作为支付和网络基础设施的参考指标 [2] Sea Limited及其业务结构 - 母公司Sea Limited旗下核心业务包括电子娱乐Garena、电子商务Shopee、数字金融服务SeaMoney（已更名Monee） [5][6] - Sea于2017年10月在纽交所上市 [7] - 数字金融业务Monee已成为东南亚最大无担保消费贷款企业之一 [8] Shopee的电商与金融业务布局 - Shopee在东南亚（印尼、菲律宾、马来西亚、新加坡）及拉美（墨西哥、智利、哥伦比亚）设有站点 [9] - 依托Shopee电商场景，Monee提供BNPL（先用后付）、买家现金贷及小微企业贷款服务 [11][12] - BNPL业务授信额度最高达5000万越南盾（约人民币13699元） [3] Monee的业绩表现与增长 - 2024年Q4贷款余额超50亿美元（约人民币358亿元），同比增长60% [18] - 2025年Q1贷款余额达58亿美元（约人民币476亿元），同比增长75%，增速超所有中资互金上市公司 [19][20] - 活跃用户数超2800万，同比增长50%，新增首次借款者超400万 [22][23] - 90天不良贷款率稳定在1.1%，较2024年末的1.2%有所下降 [24] 区域市场表现 - 泰国：贷款总额超10亿美元 [24] - 巴西：SPayLater渗透率提升带动增长 [24] - 马来西亚：Shopee外SPayLater贷款占比超10%，还款行为良好 [25] - 印尼：独立ShopeePay应用下载量超3000万次，集成SPayLater功能 [25] 数字金融业务模式与资金支持 - 非店铺消费贷款占亚洲市场贷款业务的50% [27] - 在印尼、马来西亚、新加坡持有数字银行牌照，为信贷业务提供资金支持 [29][30] - 与CIMB Bank PH（菲律宾）、凯基银行（中国台湾）等合作提供贷款资金 [31][32] - 通过发行ABS融资，如IFC投资7500万美元购买SeaMoney泰国ABS债券 [33][34] BNPL业务盈利模式 - 向卖家收取订单金额4.5%的手续费（部分市场加增值税），消费者端免息 [35][36] - 采用“向B端收费、补贴C端”模式推动业务普及 [36] Sea整体财务表现 - 2025年Q1总收入48亿美元，同比增长29.6%，净利润4.108亿美元（2024年同期亏损2300万美元） [38] - 分业务收入：电商35亿美元（+28.3%）、数字娱乐4.956亿美元（+8.2%）、数字金融7.871亿美元（+57.6%） [39] - 数字金融业务成本增长显著，信贷损失拨备同比增74.3%至2.819亿美元 [39][41] 行业趋势与挑战 - 中资互金企业因国内增长瓶颈，加速出海东南亚及拉美 [13] - 营销成本攀升、监管差异及经济下行风险为扩张带来不确定性 [42][43]

金融债发行情况 - 2025年上半年7家持牌消金机构合计发行金融债券总额达121亿元，不到2024年上半年255亿元的一半 [2] - 海尔消费金融10亿元金融债以2.20%票面利率发行，创持牌消金机构融资成本新低 [1] - 杭银消金2024年三期金融债票面利率从1月2.90%降至7月2.19% [2] ABS发行动态 - 2025年中原消金、海尔消金等机构发行8期ABS总额近100亿元 [3] - 中原消金ABS发行利率从2024年首期2.5%降至第四期2.04%，下降46个基点 [3] - 海尔消金ABS基础资产单笔金额0.49万元，涉及23.12万借款人30.64万笔贷款 [3] 融资渠道多元化 - 海尔消金构建股东存款、金融债、ABS等多元化融资矩阵，获149家金融机构543.84亿元授信 [2] - 2025年海尔消金累计通过6期ABS和2期金融债募资122亿元，融资成本从2023年2.9%降至2025年2.2% [8] - 中原消金ABS发行规模业内领先，2024年发行近65亿元，2025年又完成15亿元ABS [8] 行业挑战与应对 - 2025年2月末住户短期消费贷款余额9.87万亿元，较2024年初10.36万亿减少4900亿元 [5] - 2025年5月8家消金机构转让超80亿元不良资产包，中银消金上架20个不良资产包 [6] - 行业采取"瘦身+补血"策略：加速不良处置+低成本融资置换高成本负债 [6][7] 监管与行业趋势 - ABS票面利率最低已跌破2%至1.9% [9] - 监管强调提升自主获客风控能力，合理确定贷款利率 [9] - 行业竞争将从规模扩张转向精细化运营，AMC入局推动不良资产市场变革 [10]

发行规模与节奏 - 宁银消费金融2025年拟发行第二期10亿元普通金融债券，年内已发行一期10亿元金融债 [1] - 2025年上半年共有7家消费金融公司发行金融债，合计规模121亿元，较2024年同期的255亿元显著减少 [2] - 2024年上半年招联消费金融发行80亿元、兴业消费金融75亿元、中银消费金融30亿元，而2025年上半年中银消费金融仅发行25亿元 [2] - 2025年上半年发行主力转为尚诚消费金融、宁银消费金融等新面孔，但多数仅发行一期 [2] - 2024年上半年发行节奏密集均衡，2025年上半年出现空窗期，2月和3月几乎无发行 [3] 发行利率趋势 - 2025年上半年消费金融公司金融债发行利率整体下行，融资成本显著降低 [4] - 2024年上半年最高票面利率3.00%，最低2.22%，2025年上半年普遍低于2.20% [4] - 杭银消费金融2025年第一期利率1.69%，宁银消费金融第一期1.79%，中银消费金融第二期1.70%，均创历史新低 [4] 政策环境与行业前景 - 居民消费结构升级，旅游、餐饮等服务消费需求高涨，消费金融公司着力优化信贷服务 [5] - 2025年3月《提振消费专项行动方案》鼓励金融机构加大个人消费贷款投放 [6] - 2025年6月六部门联合发文支持消费金融公司发行金融债券，拓宽资金来源 [7] - 金融债作为标准化债券具有流动性优势，能降低负债端利率并提升市场竞争力 [7] - 随着政策利好释放和风险出清，预计行业金融债发行将恢复性增长 [7]

北京市提振消费专项行动方案 - 北京市发布《北京市深化改革提振消费专项行动方案》 提出24条措施 目标到2030年市场总消费额年均增长5% 打造2-3个千亿级文商旅体融合消费新地标 [1] 居民增收减负措施 - 促进平台经济规范健康发展 鼓励新业态带动就业增收 [4] - 鼓励金融机构丰富第三支柱养老金融产品 提高老年群体金融服务可得性 [4] 商品消费促进政策 - 发挥住房公积金促进作用 支持提取公积金支付购房首付款同时申请住房贷款 [4] - 研究制定住房公积金贷款"带押过户"政策 开展相关业务 [4] 金融支持消费举措 - 鼓励金融机构加大对消费重点领域信贷支持 开发适应新业态的金融产品 [5] - 支持符合条件的消费基础设施发行REITs [5] - 建设银行 邮储银行等推出扩大内需行动方案 [5] - 招联消费金融在自营商城开展"以旧换新"最高12期免息 [5] - 海尔消费金融在家电场景实现"0首付 0利息 0手续费" [5] - 乐信分期商城在"6·18"期间推出限时免息优惠 [5] - 奇富借条用户可享受最高5折利率优惠 单笔借款最高立减7500元 [5] 金融产品开发建议 - 深入研究新业态商业模式与风险特征 避免套用传统金融逻辑 [5] - 加大科技投入 提升利用非传统数据的风控能力 [5] - 与头部平台 科技公司合作开发场景化金融解决方案 [5] 政策预期效果 - 居民增收措施提升消费能力 商品消费政策激活关联需求 [6] - 消费环境优化推动"投资—消费—再投资"循环 [6] - 强化北京在全球消费市场的辐射力与资源配置能力 [6]

公司发展历程 - 全民钱包成立于2017年，已在消费金融领域深耕八年，始终践行"科技赋能普惠金融，让金融服务触手可及"的品牌理念 [1] - 公司通过"数据驱动+智能风控"技术体系实现精准匹配需求、安全守护信任、高效解决难题的服务目标 [1][2] 产品与服务案例 - 为95后白领邹先生提供5.2万元授信额度，解决其父亲胃癌手术2万元资金缺口及术后康复费用，并通过动态利率与分期方案控制还款压力 [2] - 为00后求职者张先生提供1.3万元紧急授信，15分钟内完成审批，助其渡过失业过渡期并最终获得薪资提升30%的新工作机会 [3] 技术能力与风控体系 - 采用智能审批系统实现15分钟内完成授信决策，动态授信模型结合用户职业阶段和收入预期进行额度管控 [3] - 通过数据驱动的风控技术核验用户信用资质，并基于偿付能力动态测算个性化利率与还款方案 [2][3] 品牌价值主张 - 强调"理性借贷"原则，既满足紧急资金需求又避免过度借贷风险，实现"雪中送炭而非锦上添花"的服务定位 [3] - 将金融服务定位为"守护生活底线的支撑力量"，在医疗急救等场景建立快速响应机制 [2] - 未来将持续以"智能、安全、温暖"为核心，打造如同空气与水般自然触达的金融服务体验 [4]

反诈科技与成果 - 公司自主研发的"渝雷"调证系统已协助警方抓获网上逃犯142名，其他犯罪嫌疑人101名 [2] - 该系统近期协助郑州市公安局二七分局成功抓捕8名历年逃犯 [2] - 公司协助内蒙古警方打掉一个黑产团伙，4名犯罪嫌疑人被采取刑事强制措施，查获大量他人银行卡和POS机 [2] - 本月已协助警方打击金融黑产团伙2个，对35名犯罪嫌疑人采取强制措施 [2] 反诈宣传教育 - 在重庆云阳县和万州区乡村小学开展金融知识小沙龙，通过动画视频、互动游戏等形式讲解防范非法集资、个人信息保护等知识 [3] - 针对新市民群体，在重庆市渝北区配送站点为骑手普及金融反诈知识，揭露新型诈骗手法 [5] - 采用"实际案例+案例剖析"方式，重点讲解"扫码核验"等诈骗手段，并普及"量入为出"等金融理念 [5] 行业协作与联盟 - 牵头成立的打击金融领域黑产联盟"AIF联盟"会员单位已增至107家 [6] - 联盟平台累计发现黑灰产线索62375条 [6] - 依托联盟线索，已指导配合成员单位联动多省警方受理打击非法代理维权案件59起，对157名犯罪嫌疑人采取强制措施 [6] 未来发展规划 - 将持续加大反诈领域技术研发与资源投入，迭代升级风控系统 [7] - 计划创新宣教形式，深化与监管机构、公安机关及社会各界的协作联动 [7] - 目标是以更智能高效的手段应对诈骗威胁，筑牢全民反诈"防火墙" [7]

股权冻结情况 - 长银消金第二大股东汇通信诚租赁所持全部股权被司法冻结，涉及金额2.625亿元，冻结期限至2028年6月19日 [2][4] - 第三大股东意德辰翔投资所持全部股权亦被法院冻结，涉及金额2.52亿元，冻结期限至2028年5月12日 [2][4] - 两位股东合计49%的股权处于司法冻结状态，第一大股东长安银行持股51%未受影响 [2][3][5] 股东风险暴露 - 汇通信诚租赁49.6%的股权处于质押状态，金额为1.302亿元，且自身股权亦被司法冻结 [4] - 意德辰翔投资已被法院限制高消费，涉案总金额达4.94亿元 [4] - 股权冻结可能导致公司决策机制僵化，若被拍卖或改变股权结构 [5] 经营与财务数据 - 2024年营业收入18.15亿元，同比增长29.6%，净利润3.51亿元，同比增长38% [6] - 2024年末资产总额299.71亿元，负债总额274亿元 [5] - 不良贷款率升至1.93%，较上年上升0.04个百分点 [6] 贷款业务与诉讼 - 涉及20238起司法案件，99.13%为原告，86.88%案由为金融借款合同纠纷 [2][7] - 多笔贷款执行接近24%的年化利率，例如16775元借款年化利率24% [7] - 2024年监管投诉791件，协商还款类占比75.47%，反映贷款清收风险 [8] 产品与风控 - 推出四大产品：畅享贷、畅快买、畅开花、长银e家，年利率区间0%-24% [6] - 产品设计更青睐信用资质良好客群，以把控风险敞口 [6] - 需加强助贷平台准入管理，响应《助贷新规》要求 [9] 资金运作 - 2025年6月向大股东长安银行提用同业借款4亿元、5亿元，降低融资成本 [5] - 一级资本充足率9.96%，资本充足率11.06%，符合监管要求 [6]

行业洗牌加速 - 互联网助贷行业正在加速洗牌，头部助贷平台频现合作名单，中小平台逐渐退出市场 [1] - 银行等金融机构风险偏好收紧，倒逼市场向头部平台集中 [1] - 多家银行、消金公司密集披露合作机构名单，涉及营销获客、联合贷款、支付结算、风险分担及逾期清收等业务类型 [1] 新规推动合规转型 - 国家金融监督管理总局发布新规，要求商业银行对助贷平台实行名单制管理，并公开披露合作名单 [2] - 新规自10月1日起施行，外国银行分行、信托公司、消费金融公司、汽车金融公司参照执行 [2] - 部分银行已开始删减合作名单，反映行业对中小助贷平台的合作规模持续压缩 [2] 利率红线明确 - 部分中小助贷平台曾通过协议嵌套、业务转包等方式变相抬高利率至超24% [1][3] - 新规封堵"隐形加价"空间，要求银行确保借款人综合融资成本符合24%红线 [3] - 银行曾因合作平台转包行为导致终端融资成本攀升，失去风险把控力 [3] 头部平台优势凸显 - 蚂蚁、美团、抖音、京东、马上消费金融、度小满、微众银行、网商银行等头部平台在多家金融机构合作名单中高频出现 [4] - 金融机构看重头部平台的流量优势，如宁银消金与蚂蚁、字节跳动、百度、美团等合作，实现线上消费场景全覆盖 [4] - 头部平台因客户量大、抗风险能力强，成为银行优先合作对象 [3][4] 合作机构准入评级机制 - 亿联银行建立"三三结构"评级模型，从主体维度、资产管理维度、流程管理维度评估合作机构 [5] - 主体维度评估股东背景、管理团队稳定性、杠杆倍数、财务状况等 [5] - 资产管理维度关注客户流量来源、资产定价结构、风险管理能力等 [5]

征信市场监管加强 - 重庆小雨点小额贷款有限公司因违反信用信息采集、提供、查询相关管理规定被罚款249 1万元 创小贷行业单次最大罚单金额 [1] - 小雨点小贷回应称被罚原因为早期系统偶发性不稳定导致不良告知短信漏发送 相关问题已于2025年5月完成整改 [1] 非银金融机构处罚案例 - 宝马汽车金融(中国)因未经同意查询个人信息或企业信贷信息被罚款90 1万元 [2] - 重庆海尔小额贷款有限公司因违反信用信息管理规定被罚款48万元 相关责任人被罚7 1万元 [2] - 厦门金美信消费金融有限责任公司因违反信用信息管理规定被罚款82万元 [2] - 海尔消费金融公司因违反信用信息管理规定被罚款25万元 [2] - 长安汽车金融有限公司因违反信用信息管理规定被罚款53万元 [2] 行业常见违规形式 - 客户营销过程中授权文件不明确或授权范围模糊 授权流程未严格执行 [3] - 反洗钱工作不到位 未按规定完成身份认证导致无法准确识别客户身份 [3] - 未经同意采集信息 过度采集个人信用信息 违规查询或未按约定用途查询信用信息 [3] 合规体系建设方向 - 机构需完善技术手段 增加自查环节 建立多重核验机制 [4] - 应设立专门审查部门或岗位 建立全面审查制度 涵盖征信业务各环节 [4] - 需定期开展内部审计 建立问责培训机制 制定应急预案 [5] - 加强人员专业知识培训 建立长效风险防范机制 包括监测预警和评估措施 [5]

出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 头图 | 平安消金官网 相较于头部玩家招联消金、兴业消金的营收、利润双双下滑，这家成立仅5年的公司，是如何在巨头林立的市场中杀出一条血路的呢？ 答案就在于，平安消金杀伐果断，做好了资产规模和风控的平衡。 一、背靠陆金所 2020年4月，平安消金在上海正式成立，是首家由保险公司参与设立的持牌消费金融企业。 表面上看，中国平安集团持股30%，是第一大股东。但另外三家股东——融熠、未鲲（上海）、锦炯（深圳）均被同一家公司陆金所控股。这意味着，陆金 所通过关联公司，牢牢掌握着平安消金70%的股权。 近日，平安消费金融（下称"平安消金"）发布了堪称亮眼的年报。2024年，公司实现营业收入45.19亿元，同比增长24.6%；公司实现净利润10.2亿元，同比 暴增108%。2024年，公司总资产已攀升至542.93亿元，同比增长33.8%。 在消费金融行业竞争日趋白热化的当下，平安消金的这份成绩单，堪称腰部客户的突围典范。 （图片来源：天眼查） 目前，平安消金的服务网络已覆盖全国近2500个县城，其中三线及以下城市的用户占比接近85%。与此同时，平安集团的线上与线下渠道、陆金所等均可 ...