纪要涉及的公司 道通科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **数字维修产品业务增长显著**：2025 年一季度推出第四代 R9 S2 机型成爆款，引入 AI agent 语音助手提升维修效率；TPMS 产品因全球立法一季度增速超 60%；ADAS 标定工具业务随智能化渗透率提升保持约 30%同比增长[2][3] 2. **数字能源产品业务增长迅速**：交流/直流充电桩业务 2022 - 2024 年收入从 9700 万元增长至 8.7 亿元，2025 年一季度约 2.1 亿元，预计未来保持 50%以上高速增长；AI 及软件业务一季度收入 1.37 亿元，毛利率高达 99%[2][5] 3. **空地一体化巡检方案布局领先**：2024 年 11 月开始布局，围绕能源和交通领域，构建巡检大模型，开发地面具身机器人，在国内巡检领域有竞争优势；解决方案从半自主向自主巡检转变，数据处理向 AI 处理转变，报告生成速度大幅提升，已在油田样板点落成并与华为等联合推广[2][6][9] 4. **北美商用停车场合作成果显著**：中标北美头部停车场运营商 Smart Parking 2.38 亿元订单，建设 5 万个商用交流充电桩，分三年交付，毛利率约 50%；北美商用停车场市场空间 600 - 1000 亿元，预计未来需求规模 72 - 178 万个充电桩，总价值超 600 亿元[7] 5. **欧洲充电桩市场前景良好**：已中标欧洲前十大客户中的六个，预计到 2030 年订单总额超百亿欧元，得益于智能中枢、电力电子模块高可靠性及 Mesh 组网等技术优势[4][16] 6. **AI 赋能提升业绩**：2025 年上半年增速 11%，下半年超 70%，全年约 3%；Archer F Two 产品上市首月售 600 台，后续超 1000 台/月；I1000 系列产品诊断效率提升 30%以上[30] 7. **核心技术研发奠定发展基础**：过去投入大量资源研发，虽影响前期利润，但进入头部客户合作名单，与全球石油公司等签长期合同[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **空地一体化解决方案商业模式**：大型客户可本地化部署，未来提供 agent 软件产品及服务，市场空间比传统 SaaS 平台扩大 10 倍，可降低定制成本，提高复用效率[10][11] 2. **全球充电网络发展及头部客户需求**：发展体现在智能中枢和能源网络，头部客户看重可靠性和延展性，倾向与头部供应商合作，市场集中度提高[17] 3. **空间一体化项目应用差异及潜力**：不同行业模型不同，迁移效率高；油田巡检及安防领域市场规模超 5000 亿人民币，布局全球[19][20] 4. **大模型构建及应用**：L1 级模型在 L0 大模型基础上构建，以 Palantir 为例说明大模型循环作业进步过程[23] 5. **数字代理作用**：连接不同本体实现空地一体化，规模扩大后盈利弹性大，前期平台投入摊薄明显[25] 6. **巡检报告生成效率及准确率**：生成速度从一两周缩短至按秒计时，电力行业要求 85%检出准确率，人机协同 80% - 90%，未来 AI 自主检测希望达 90% - 95%[28] 7. **AI 对产品功能的优化**：Archer F Two 搭载 AI 维修和语音多模态大模型，优化检测流程；云 BMS 新能源电池检测简化过程，提高诊断效率[31][32] 8. **软件升级计划**：预计未来软件升级收费模式调整，确保用户享受先进功能[34][35]

公司上市及主营业务 - 优优绿能将于6月5日在创业板上市 公司是一家专业从事充电模块研发、生产和销售的国家高新技术企业 [1] - 主要产品包括15KW、20KW、30KW和40KW功率的充电模块 应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9.88亿元、13.76亿元和14.97亿元 净利润分别为1.96亿元、2.68亿元和2.56亿元 [2] - 2024年营业收入同比增长8.86% 但净利润同比下降4.60% 呈现增收不增利现象 [2] - 2025年1-3月营业收入3.61亿元 同比增长6.47% 净利润6137.73万元 同比下降14.66% [4] 毛利率分析 - 2022-2024年综合毛利率分别为31.30%、33.13%和31.46% 高于同行业可比公司均值22.14%、30.27%和27.67% [3] - 外销业务毛利率显著高于内销 2022-2024年外销毛利率分别为41.61%、45.96%和50.19% 内销毛利率为20.28%、22.77%和24.06% [3] 销售区域结构 - 2022-2024年外销收入占比分别为51.65%、44.68%和28.32% 呈现持续下降趋势 [3] - 2024年外销收入4.24亿元 同比锐减31.01% [4] - 同行业可比公司外销占比普遍较低 如特锐德3.07%、盛弘股份14.41%、通合科技5.37%、英可瑞0.68% [3] 研发投入与专利 - 2022-2024年研发费用分别为4018.26万元、7909.27万元和10940.68万元 占营收比例4.07%、5.75%和7.31% [5] - 研发费用率远低于同行业可比公司均值9.60%、10.55%和11.71% [5] - 截至2024年底拥有境内专利130项 其中发明专利31项 实用新型48项 外观设计51项 [6] - 2022年6月-2024年12月期间突击申请专利94项 占总专利数的72.31% [8] 关联交易披露问题 - 2022-2024年对万帮数字的销售金额分别为19303.44万元、20904.38万元和19441.79万元 [9] - 万帮新能源持股2.67% 其子公司万帮数字为主要客户 但部分关联采购未充分披露 [9] - 2023年对ABB的关联采购1244.33万元未在关联交易章节披露 仅披露了2024年862.35万元 [9] - 应收账款披露存在差异 2022年对ABB应收账款在关联方章节比客户章节多出89.77万元 [10]

公司发展历程 - 深圳优优绿能正式启动深交所创业板IPO申购程序，预计6月5日登陆A股，标志着这家深耕充电模块领域十年的头部供应商进入资本市场 [1] - 2015年公司押注直流快充技术，推出15kW风冷直流充电模块，功率为当时主流的2-3倍，随后陆续推出20kW、30kW模块，其中30kW模块功率密度较友商高12%，成本仅为进口产品的60% [5] - 2018年公司凭借产品稳定性优势出海，与国际巨头ABB建立合作，2020年ABB通过增资入股7.8%，带动公司成为行业前二 [14] 技术优势与产品创新 - 独创独立风道设计，将发热元器件与风道隔离，模块使用寿命延长至10年以上，三年故障率控制在0.3%以下，五年故障率低于0.8% [12][13] - 通过DSP数字控制芯片实时监测参数，异常时自动触发保护机制，降低事故发生率 [12] - 2018年与英飞凌合作研发碳化硅器件，模块效率提升至96%以上 [12] - 首发300V-1000V宽电压恒功率模块，较行业平均提前18个月完成技术布局，单桩适配车型数量提升2.5倍 [5][8] 市场表现与客户结构 - 2021-2023年营业收入从4.3亿元增至13.76亿元，净利润由0.46亿元跃升至2.68亿元，三年复合增长率超80% [14] - 海外市场覆盖30多个国家400多个企业客户，包括ABB、BTC Power（美国）、Chaevi（韩国）等 [14] - 2024年1-6月前五大客户收入占比35.21%，其中万帮数字（星星充电）占比13.73%，ABB占比10.91% [19] 行业竞争格局 - 行业一线厂商英飞源、优优绿能、特来电、通合科技、永联五家占据近80%市场份额，英飞源市占率超30%居首，优优绿能超20%居次 [15] - 英飞源凭借液冷与V2G技术领先，优优绿能主打海外高端市场，特来电布局全链条快充市场 [15] - 2024年国内充电模块市场规模突破140亿元，但企业数量下降75%，2023年模块均价较2015年下降85%，部分低端产品毛利率跌破10% [17] 行业挑战与政策影响 - 国家能源局要求2026年新投用直流充电桩效率需≥96.5%，近40%在产模块面临淘汰 [17] - 欧盟CE-RoHS 3.0指令提升有害物质限制标准，北美充电桩NACS接口标准切换倒逼厂商升级 [17] - 欧美拟推"本地含量"政策，2024年优优绿能外销收入同比下滑31% [19]

新泽西州收费公路充电格局变化 - 特斯拉充电站被新泽西州收费公路管理局终止合同，由Applegreen取代成为唯一指定充电服务商 [1][5] - 特斯拉现有64个超级充电站被要求停止使用，且禁止扩建新建或与Applegreen合作 [5] - 特斯拉表示已在外围新建116个充电桩以继续服务车主 [7] 特斯拉的回应与措施 - 公司在续约谈判中提出开放充电网络、升级现有设施及扩建新站，但被拒绝 [7] - 马斯克指控新泽西州决策存在腐败可能 [1][8] Applegreen背景与市场对比 - Applegreen为爱尔兰新能源企业，在美国仅覆盖纽约州、康涅狄格州等少数地区，充电站数量及知名度远低于特斯拉 [8] - 充电价格对比：特斯拉每千瓦时0.2-0.45美元（约人民币1.43-3.23元），Applegreen为0.35-0.59美元（约人民币2.51-4.24元） [8] 充电设施数据 - 特斯拉在新泽西州收费公路外围新建充电桩总数达116个，分布包括Carneys Point（12个）、Bellmawr（8个）、Mt Laurel Township（40个）等站点 [2]

经济政策与成效 - 中国围绕“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”推出一系列政策举措，有效稳定市场预期，提振经济发展信心 [1] - 消费品以旧换新五大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者补贴约1.75亿份，有力带动消费持续回升向好 [2] - 2025年1至4月社会消费品零售总额同比增长4.7%，其中4月同比增长5.1%，与以旧换新相关的商品销售表现亮眼 [2] - 国际投行高盛、摩根大通等鉴于中国宏观政策落地显效，决定上调对2025年中国经济增速预测 [3] 消费与内需市场 - 消费品以旧换新政策释放巨大内需潜力，带动家电、汽车等消费品更新换代 [2] - 政策红利加快传导，对企业端的税费优惠、金融支持及对小微企业的精准帮扶增强了企业信心 [2] - 各地区加力扩围实施“两新”政策，增强消费活力、拉动投资增长，带动相关行业生产和效益同步向好 [3] 制造业与创新动能 - 5月份中国制造业采购经理指数（PMI）比上月上升0.5个百分点，综合PMI产出指数上升0.2个百分点，经济总体产出保持扩张 [4] - 高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间，高技术产业和新兴服务业发展向好，创新引领作用持续增强 [4] - 工业高端化、智能化、绿色化发展态势明显，4月份新能源汽车产量增长近39%，充电桩等新能源产品产量增长43% [5] - 在人工智能+、数字产业、新能源产业等领域的发展态势凸显经济正在加速转型 [4][5] 对外贸易与投资环境 - 今年前4个月，中国港口货物吞吐量57.55亿吨，同比增长3.7%；港口集装箱吞吐量超1.1亿标箱，同比增长7.9% [5] - 今年一季度在华新设立外商投资企业数量同比增长4.3%，反映出全球对中国市场的坚定信心 [6] - 国家级经济技术开发区改革创新深入推进，服务业扩大开放综合试点加快推进，自由贸易试验区提升战略实施，中国高水平对外开放步伐加快 [5] - 非中贸易额近3000亿美元，连续4年创历史新高，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [6]

充换电市场 - 充电桩市场：国内新能源车保有量提升，充电基础设施完善，快充领域渗透率有望提升，市场从注重建设速度转向高质量发展，各地政府出台支持政策，市场份额有望扩大，细分场景应用将带来增量 [2] - 充电模块市场：技术门槛高，掌握核心技术和生产工艺的企业少，厂商数量变化不大，技术创新与高质量发展是保持竞争力的关键，产品向大功率宽电压等方向发展 [3] - 换电市场：新能源汽车换电蓬勃发展，得到国家政策大力支持，随着技术、商业模式成熟，政策支持力度加大，企业积极布局，市场将高速增长 [3] 储能行业 - 发展趋势：各国能源体系向低碳化转型，新型储能是能源领域碳达峰、碳中和的关键支撑，电力市场化改革为其带来发展空间和方向 [3][4] - 公司行动：提升产品能效适配性与系统可靠性，以技术创新驱动差异化竞争，增强产品附加值，在工商业储能领域推进新业态模式，深化技术迭代与场景融合能力 [4] 电能质量产品 - 应用行业：可广泛应用于高端装备制造、石油矿采等三十多个行业，下游客户分散 [4] - 市场应对：公司沉淀十余年，研发新产品，开拓销售和渠道布局，在细分市场取得领先，将持续保持研发和拓展，拓宽应用场景 [4][5] AIDC 领域 - 产品应用：有源滤波器、静止无功发生器、不间断电源等产品可用于数据中心和智算中心，相关产品销量随行业增长而快速增长 [5] - 公司优势：深耕电力电子技术领域，关注行业动态和技术演进方向，进行前瞻性技术储备和产品布局，核心产品矩阵覆盖多类市场主流方案 [6] - 未来规划：针对数据中心细分场景做充分准备，探讨和研发相关可能性并积极布局，致力于成为综合用电解决方案供应商 [7]

公司经营范围变更 - 公司已完成经营范围工商变更登记手续并取得新营业执照 [1] - 变更后的经营范围新增智能输配电设备销售、充电桩销售、电动汽车充电基础设施运营、储能技术服务等业务 [1] - 新增民用航空器零部件设计和生产作为许可经营项目 [1] 公司基本信息 - 公司注册资本为704,267,213元人民币 [1] - 公司注册地址为临沂市罗庄区罗庄镇龙潭路东 [1] - 公司成立日期为1992年12月14日 [1] 公司治理 - 经营范围变更经2024年年度股东大会审议通过 [1] - 公司法人代表为尹雷伟 [1] - 公司类型为股份有限公司 [1] 业务拓展方向 - 新增智能无人飞行器制造与销售业务 [1] - 新增普通货物仓储服务及装卸搬运业务 [1] - 新增铁路运输辅助活动业务 [1]

充电桩业务 - 公司自主掌握新能源充电及储能技术，包括新型高效充电模块、充放电双向灵活变换和控制技术、环星大功率柔性充电技术等 [1] - 主要产品包括国内外新能源汽车充电产品、光储充产品、储能产品、充放电机器人等 [1] - 新推出移动储充机器人，支持自动寻找目标车辆、自动充放电 [1] - 海外市场拓展方向为欧洲、东南亚、中东、澳大利亚、日本、南美等区域，产品已通过欧盟CE认证 [2] - 海外产品线包括7-480kW欧标直流充电机和120/180kW日标直流充电机 [2] - 未来研发方向将更注重高效、智能、安全，包括大功率快充、自动充电产品、安全监测等功能升级 [5] 无人机业务 - 通过收购中创航空新增重载无人机业务，该公司专注于工业级无人直升机研发生产 [2] - 在售产品包括ZC300（最大载荷140kg）和ZC500（最大载荷300kg）无人直升机 [4] - 核心技术壁垒为自主研发的灵翔飞控系统，具有自主知识产权 [4] - 应用场景包括应急救援、城市消防、电力吊装、物资投送等领域 [2] - 正在研发下一代重载无人机产品，预计最大载荷达500-600kg [5] 技术优势与创新 - 充电桩支持双机并联技术，最大支持800A液冷超充 [1] - 推出2.5MW分体式充电机满足商用车充电需求 [5] - 开发120kW/160kW充放电一体机支持V2G功能 [6] - 针对电网负荷问题推出光储充一体化解决方案 [6]

中国铁建中标绿色智慧超级充电场站项目 - 公司成功中标广东省绿色智慧超级充电场站项目EPC总承包 一期计划总投资额预估为25 4亿元 [2] - 项目将在广东省内建设800座超级充电站 包含光伏 储能 充电等大站及相关配套建设 打造"加油站式"智慧超级充电网络 [2] 项目技术特点 - 采用全球领先的光储充放融合技术和全液冷超充架构 实现光伏 储能 超充 放电一体化智能化综合超充示范站 [2] - 技术优势包括充电速度快 绿色高效 安全可靠 AI云智 多网协同 达到"一公里续航仅需一秒充电"的行业领先水平 [2] 行业政策动态 - 交通运输部与国家发改委联合推动充电桩 换电站建设 制定完善储能电池运输服务保障措施 [2] - 江苏建成首座AI智慧调控充电站 广东计划2025年新增1GW新型储能装机 开展相变储能等多元技术示范 [2]

公司概况 - 公司名称挚达科技，专注于电动汽车家庭充电解决方案，已成为特斯拉在中国的最大家庭充电专业服务提供商[2] - 公司创始人黄志明，同济大学汽车工程系毕业，曾任职上汽大众12年，后辞职创业[5][7] - 公司已与全国约80%、累计超70家电动汽车品牌达成合作，包括比亚迪、上汽集团、广汽集团等中国十大车企中的八家[10] - 公司全球累计家用电动汽车充电桩出货量突破120万台[10] 创始人背景 - 黄志明1993年以福建省沙县一中理科高考状元身份考入同济大学汽车工程系[5] - 大学期间成功申请国家专利，应用于公交站台多画面智能滚动灯牌[5] - 毕业后进入上汽大众，12年内从现场工程师晋升至总监级别[7] - 工作期间攻读复旦-港大IMBA和同济大学博士学位，并担任母校兼职教授[7] 商业模式与市场地位 - 公司主要聚焦B端客户，按家用电动汽车充电桩销量计，2021-2024年9月全球市场份额约9.5%，中国市场份额约15.6%[14] - 公司采用"智能充电产品+落地安装+社区充电共享"一体化解决方案[10] - 公司已覆盖全国超360个城市，完成合计110万次安装及售后服务工作[15] 融资与股东结构 - 公司已完成8轮融资，累计融资规模约4.5亿元人民币[12] - 投资方包括中鼎股份、比亚迪、国家电投、金通资本等产业龙头和知名机构[12] - 上市前估值约30亿元人民币，创始人黄志明拥有48.03%投票权[14] - 比亚迪持股3.83%，既是投资方也是最大客户[14][18] 财务表现 - 2021-2024年9月营收分别为3.58亿元、6.97亿元、6.71亿元、4.40亿元，增速曾接近100%[17] - 同期净亏损从-0.23亿元扩大至-1.19亿元，2024年前三季度单期净亏损已超过去三年累计总和[17] - 毛利率从26.4%降至17.0%[17] - 存在对赌协议，需支付约3900万元业绩补偿，期限推迟至2026年12月31日前[17] 客户集中度 - 2021-2024年9月前五大客户收入占比分别为59.3%、65.8%、69.6%、54.9%[18] - 自2022年起比亚迪连续三年成为第一大客户[18] 技术创新与产品 - 2023年推出首款电动汽车充电机器人，2024年5月推出新一代蛇形自动充电机器人"灵蛇SmartLink"[20] - 自动充电机器人已获得40余项发明专利，覆盖八大类充电场景[23] - 产品已在全球100多个应用场景落地，包括香港机场、雄安新区等[23] - 截至2024年9月底，自动充电机器人累计交付24台，创造收入410万元[23] 海外扩张 - 产品和服务已覆盖8个国家，重点布局泰国和巴西市场[23] - 2022年在新加坡设立海外公司，泰国工厂从建设到投产仅用5个月[24] - 在中东与沙特合作伙伴签署PIF重点推荐项目，启动沙特工厂建设[25] - 海外工厂形成"区域中心+辐射周边"模式，泰国辐射东南亚，沙特覆盖中东、非洲及欧洲[28] IPO进展 - 公司获得中国证监会境外上市备案通知书，拟发行不超过约2062.71万股[2] - 募资用途包括海外市场扩张、研发、并购和营运资金需求[28]