公司业务定位与演进 - 公司是国内领先的网络安全企业，通过为客户建设“安全底座”提供密码、认证、签名、加密等安全服务 [1] - 公司业务从保障信息系统安全扩展到保障数据要素在全生命周期内的安全，体现了从信息化时代到数字化时代的业务演进 [1] - 未来公司将根据市场需求和自身发展规划进行业务合理布局 [1] 代表性项目与能力 - 公司典型代表项目包括“金税”、“金财”、“金盾”等国家重大项目 [1] - 公司承接了全国一体化工业大数据山东云中心省会经济圈区域分中心（一期）3数据机房项目 [1] - 公司通过与合作伙伴在服务器、国产操作系统、存储等领域的合作，强化自身在基础资源层面的服务能力 [1]

行业核心特征与挑战 - 金融行业呈现高频化、数字化、全球化、多元化与风险复杂化等核心特征 [1] - 技术革新和市场联通导致金融高频化与风险复杂化矛盾共存于当前金融体系 [1] - SSL证书有效期从200天缩短至47天，证书管理面临前所未有的挑战与机遇 [1] 证书管理行业压力 - 监管层面等保、关保、信创改造等要求叠加，企业需同时管理国际证书与国密证书，导致管理复杂度与成本双重攀升 [3] - 金融服务7x24小时不间断，证书失效可能引发秒级业务中断，造成交易失败并损害企业信誉 [3] - 应用体系扩张、微服务架构普及和混合云广泛应用导致证书数量爆发式增长，传统管理模式难以应对规模化需求 [3] 技术发展趋势 - AI技术推动证书管理从自动化向智能化跨越，通过分析历史数据精准预测高风险证书及配置 [3] - AI基于业务流量模式分析，自动选择低峰期完成证书更新，保障用户无感知平滑过渡 [3] - AI在安全监控方面实时追踪证书状态，快速识别非法证书植入等异常情况 [3] 行业协作瓶颈与解决方案 - 证书不互认造成信息茧房与碎片化问题，制约金融、政务领域跨组织协作 [4] - 需要标准驱动与桥接兼容并举的技术路径，推动国密算法标准与国际标准双向互认 [4] - 构建证书桥与翻译层实现证书双向转换与适配，确保不同证书体系应用安全互通 [4] 公司解决方案创新 - 公司创新解决方案融入智能决策引擎，实现基于历史数据的风险预测能力 [5] - 智能调度系统自动选择业务低峰期完成证书更新，实时异常检测快速响应安全事件 [5] - 平台提供批量+精准自动化流水线，支持海量证书批量续费与部署，通过灰度发布和健康检测保障业务连续性 [4] - 通过多级多租户权限模型实现精细化权责管理，解决政务机构复杂组织架构权限难题 [4] 行业未来方向 - 证书管理智能化升级、标准化互通与定制化适配成为金融、政务等领域安全高效运转的核心支撑 [5] - 服务商聚焦大型政企客户复杂需求，解决混合环境、复杂架构下系统性难题 [5]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入12.02亿元，同比下滑24.01% [1][2] - 2025年第三季度单季营业收入3.76亿元，同比下滑46.96%，主要受项目确收进展影响及去年同期基数较高 [2] - 2025年前三季度归母净利润亏损2.35亿元，亏损额较上年同期亏损1.69亿元有所扩大 [1][2] - 2025年前三季度归母扣非净利润亏损2.52亿元，亏损额较上年同期亏损1.85亿元有所扩大 [1] - 公司控费有效，研发费用、销售费用、管理费用分别同比下降15.05%、6.48%、17.23% [2] 业务发展 - 智算云产品提供从通用算力到智能算力的全栈云能力，产品矩阵覆盖超融合、桌面云、企业云、智算云 [2] - 2025年前三季度智算云产品收入1.29亿元，占营业收入比重10.73%，同比增加7.59% [2] - 公司自2018年开始布局量子科技，投资安徽问天量子并达成战略合作 [3] - 公司与信通量子达成战略合作，推动安全产品与量子安全服务平台适配，处于应用试点阶段 [3] - 量子密码通信、认证、签名、密钥生成等研究成果已应用于VPN、堡垒机、服务器密码机等产品 [3] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为29.00亿元、30.89亿元、32.95亿元，对应增速分别为2.8%、6.5%、6.7% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.39亿元、2.26亿元、2.85亿元，同比增速分别为67.3%、62.8%、26.2% [3] - 预计公司2025-2027年EPS（摊薄）分别为0.12元、0.19元、0.24元 [3]

公司产品与技术进展 - 公司在2025年世界互联网大会"互联网之光"博览会展出量子安全相关产品 [1] - 公司已发布量子VPN产品与量子零信任技术方案并在政府、金融、运营商等行业得到实际应用 [1] - 2025年公司量子VPN产品突破传统量子密钥通过QKD光纤组网技术方案采用量子密钥云资源池技术方案大幅提升量子加密通信性能并大幅降低客户投入成本 [1] 公司未来战略与研发方向 - 以公司量子VPN为代表的量子密码安全产品将更多更快地应用于金融、运营商、大型政府客户的核心网络业务场景以应对量子计算风险 [1] - 抗量子密码技术是公司重点关注的技术方向公司将积极参与抗量子密码技术标准和使用规范的编制工作 [1] - 公司关注并预研相关密码算法为PQC抗量子密码技术的使用做好准备 [1] 行业应用与客户认可 - 公司量子安全产品已在政府、金融、运营商等行业得到实际应用 [1] - 公司量子VPN产品获得金融、运营商等行业客户的认可 [1]

白皮书核心内容 - 系统性归纳威胁大模型安全的五大关键风险：基础设施安全风险、内容安全风险、数据与知识库安全风险、智能体安全风险、用户端安全风险 [1] - 提出"外挂式安全+平台原生安全"双轨治理策略，形成全链路防护网 [1] - 核心理念为"外筑'以模治模'动态屏障，内固'平台原生'安全底座"，旨在推动人工智能行业向安全、向善、可信、可控方向发展 [3] 大模型安全风险分类 - 基础设施安全风险包括设备控制、供应链漏洞、拒绝服务攻击及算力资源滥用 [1] - 内容安全风险涉及不符合核心价值观、虚假或违规内容、大模型幻觉及提示注入攻击 [1] - 数据与知识库安全风险表现为数据泄露、越权访问、隐私滥用和知识产权问题 [1] - 智能体安全风险源于其自主性增强，导致插件调用、算力调度等环节安全边界模糊 [1] - 用户端安全风险涵盖权限控制、API调用监控、恶意脚本执行及MCP执行安全 [1] 公司安全战略与产品 - 公司产品基于"平台原生安全"理念开发，将安全深度植入平台底层，满足国家与行业合规要求 [2] - 企业级知识库守护数据与知识安全，智能体构建和运营平台确保行为可控，智能体客户端筑牢用户端安全防线 [2] - 公司已将安全能力落地政务、金融、制造等行业，使大模型安全成为可落地的实战方案 [2] 行业影响与未来展望 - 白皮书在世界互联网大会乌镇峰会发布，为大模型应用拉起全链路安全防线 [3] - 未来将联合产学研各界，共同推动安全标准建设与技术共享，共建安全可信的AI生态 [2]

公司AI安全解决方案 - 公司发布《大模型安全白皮书》，形成一套可落地的涵盖传统安全、内容安全、应用安全及未来安全的多维度AI安全解决方案 [1] - 解决方案包含侧重模型外部防护的“外挂式”安全能力，依托大模型卫士构建灵活快速的动态防御，如同AI的“外部保镖” [3] - 解决方案包含为大模型应用注入“安全基因”的平台原生安全能力，嵌入企业级知识库、智能体构建和运营平台等核心组件，如同AI的“内置铠甲” [3] 公司核心竞争力 - 公司具备对AI的深刻理解、丰富的AI产品技术实践、安全行业实战积淀以及AI安全语料长期积累四大核心条件 [3] - 公司是行业内少数能提供成熟AI安全解决方案的企业 [3] - 公司对安全的理解是基于“假设安全问题一定会发生”，并致力于在问题发生后第一时间发现、响应、处置和修复以保障系统平稳运行 [3]

白皮书核心观点 - 360数字安全集团在世界互联网大会乌镇峰会上发布《大模型安全白皮书》[1] - 白皮书首次系统性阐释大模型运行时的五大关键风险并提出核心理念[1] - 核心理念为"外筑'以模治模'动态屏障，内固'平台原生'安全底座"[1] - 提供了可落地的安全解决方案，为大模型应用拉起全链路安全防线[1] - 旨在助力人工智能行业向"安全、向善、可信、可控"方向稳健发展[1] 大模型关键风险 - 基础设施安全风险：包括设备控制、供应链漏洞、拒绝服务攻击及算力资源滥用等问题[1] - 内容安全风险：涉及不符合核心价值观、虚假或违规内容、大模型幻觉及提示注入攻击等[1] - 数据与知识库安全风险：数据泄露、越权访问、隐私滥用和知识产权问题日益突出[1] - 智能体安全风险：随着智能体自主性增强，插件调用、算力调度等环节安全边界模糊[1] - 用户端安全风险：包括权限控制、API调用监控、恶意脚本执行以及MCP执行安全等[1] 安全治理策略与优势 - 提出"外挂式安全+平台原生安全"双轨治理策略，形成全链路防护网[2] - 外挂式安全灵活应对实时风险，平台原生安全从根源筑牢安全基础[2] - 策略具备适配性强、部署成本低两大优势，可作为通用组件快速接入不同企业环境[2] - 响应迅速，具备独立监测与拦截机制，可在毫秒级别识别并阻断实时威胁[2] 方案落地与未来规划 - 目前360已将这一能力落地政务、金融、制造等各行业[2] - 方案从理论转变为"能落地、能管用"的实战方案[2] - 未来将联合产学研各界，共同推动安全标准建设与技术共享[2] - 目标为携手共建安全、可信的AI生态[2]

人工智能的宏观角色与治理 - 人工智能被视为全球科技变革的核心驱动力，以前所未有的力量重塑生活[1] - 未来应突破工具性视角，构建人与通用智能及人工生命形态间协同共治的共生伦理体系[2] - 智能互联网推动传播方式深刻嬗变，媒体格局加速演进，舆论生态更趋复杂[1] 人工智能的产业应用与价值转化 - AI价值的释放依赖技术与千行百业的深度融合、协同演进[5] - 新型研发机构需打造成果转化硬实力，架起高科技到产业化的桥梁，实现产业技术的中试熟化、孵化、加速[5] - AI正深刻改变能源行业，其繁荣带来前所未有的电力需求，同时与能源融合推动行业向更高效、智能方向发展[7] - 能源大模型与垂类模型的落地应用将有助于破解新能源消纳难题[7] - AI成为短剧出海的助力，从翻译进阶至内容生产创作环节，如对剧本进行智能润色以提升生产效率[14] - AI漫剧打破真人短剧和动漫短剧的次元壁，为中国文化走出去开辟新路径[14] 人工智能的社会责任与向善应用 - 互联网公司应有效利用技术工具、搭建智慧平台，链接更多向善力量[9] - 蚂蚁集团通过AI豆计划聚焦人工智能数据标注产业，累计帮助超2万名乡村女性及返乡青年实现就地就业[9] 人工智能时代的安全挑战与应对 - AI时代呼唤网络安全新范式，AI正深刻重塑网安行业[11] - AI赋能防御方从被动响应转向主动预判，但也降低攻击门槛，推动攻防对抗升级[11] - 网安企业需构建AI对抗、人机协同新范式，将AI深度融入现有产品与平台以提升解决具体场景问题的能力[11] - 需强化人才结构升级，培育懂安全、通AI的复合型人才[11]

财务表现 - 2025年前三季度公司总收入51.25亿元，同比增长10.62%，归母净利润为-0.81亿元 [1] - 2025年第三季度单季收入21.16亿元，同比增长9.86%，归母净利润1.47亿元，同比大幅增长1097.40% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润1.23亿元，同比增长3276.12%，毛利率为60.94%，同比微降0.53个百分点 [1] - 费用率下降改善了公司利润表现，前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.13亿元，同比大幅好转 [1] 市场地位 - 2025年上半年公司在中国超融合整体市场和全栈超融合市场排名第一 [1] - 2025年第二季度公司应用交付（AD）位居中国应用交付市场第一 [1] - 公司在网络安全领域的技术，包括“基于智能体的网络安全自动化分析响应”、“网络安全告警日志降噪”及“大模型生成内容安全风险检测”排名第一 [1] 产品与技术发展 - 公司新发布AI Coding平台CoStrict，旨在提高端到端的研发效能，缩短企业整体开发周期 [2] - 新一代AICP算力平台适配了多种新型主流GPU和主流开源模型，以更好地激活效能 [2] - 公司践行AI+安全战略，提供大模型安全护栏解决方案 [2] 未来展望 - 投资建议看好公司的网络安全赛道以及云计算机赛道 [2] - 预计2025年至2027年公司的每股收益（EPS）分别为0.87元、1.25元、1.74元 [2]

白皮书核心发布 - 360数字安全集团在世界互联网大会乌镇峰会上正式发布《大模型安全白皮书》[1] - 白皮书首次系统性阐释大模型运行时的五大关键风险并提出核心理念与可落地解决方案[1] - 核心理念为“外筑‘以模治模’动态屏障，内固‘平台原生’安全底座”[1] 大模型安全风险分析 - 白皮书系统性归纳威胁大模型安全的五大关键风险[4] - 五大风险包括基础设施安全风险、内容安全风险、数据与知识库安全风险、智能体安全风险及用户端安全风险[5] - 风险相互交织形成复杂威胁矩阵，严重威胁个人权益、企业发展乃至国家安全[5] 双轨安全治理策略 - 白皮书提出“外挂式安全 + 平台原生安全”双轨治理策略[7] - 外挂式安全侧重模型外部防护，具备适配性强、部署成本低及响应迅速两大优势[9] - 平台原生安全聚焦将安全能力嵌入核心组件，强化配套组件安全与全流程合规管控[9] 纵深防御产品体系 - 解决方案通过七大核心产品能力组成纵深防御体系[10] - 外挂式安全体系包含四大产品，重点应对基础设施风险与内容风险[10] - 平台原生安全体系包含三大平台产品，从底层架构解决内生性安全挑战[10] 行业应用与未来展望 - 360已将相关能力落地政务、金融、制造等各行业[12] - 未来将联合产学研各界共同推动安全标准建设与技术共享[12]