绿色能源合作潜力 - 波黑等西巴尔干地区国家在绿色领域与中国合作具有巨大潜力和战略意义[1] - 中国是全球绿色产业发展的主要推动力量 在绿色能源领域发展迅速[1] - 波黑缺乏风电设备 光伏组件和新能源汽车生产能力 需与中国开展技术合作[1] 合作领域与项目 - 合作方向包括本地生产太阳能和风电设备 发展新能源汽车装配产业 推动智能建筑材料工厂落地[1] - 现有合作项目涵盖清洁煤电厂 风电和水电等绿色项目 已初步展现潜力[1] - 绿色合作有助于波黑扩大就业 提升技术能力和出口能力[1] 基础设施与技术支撑 - 5G网络是绿色能源管理的关键 依赖远程控制系统和数据传输能力[1] - 中国的技术优势能够助力波黑实现绿色转型目标[1] - 波黑需要简化行政程序 精简许可流程 加快绿色项目审批和落地[1] 合作理念与战略意义 - 中国秉持和平合作理念 与部分国家对抗性政策形成鲜明对比[1] - 各国加强合作不仅是经济互利共赢 更是全球安全的重要保障[1] - 绿色合作应成为推动和平与发展的新动力[1]

项目战略定位 - 雅江水电站是中国电力体系的核心节点和未来产业竞争的关键底牌[3] - 项目是重塑南亚格局战略网络的重要组成部分[1] - 投资1.2万亿元建设水电站比建造舰艇和卫星更具战略价值[15] 发电规模与分配 - 年发电量达3000亿度相当于全国居民年用电量的三十分之一[4] - 电力主要向西南方向输送覆盖缅甸皎漂港中巴经济走廊和孟加拉湾区域[4][5] - 电力将支撑南亚和东南亚工业腹地发展而非东部沿海地区[4] 区域经济影响 - 项目将西部打造为连接南亚制造走廊的能源引擎[6] - 配套交通基础设施包括高铁和公路已延伸至边境地区[7] - 形成以中国电网和产业链为核心的南亚经济依赖体系[9] 产业竞争优势 - 稳定清洁廉价的电力供应是人工智能云计算等科技产业发展的基础[11][12] - 中国具备全球唯一的规模化稳定清洁电力供应能力[12] - 电力优势使中国在AI产业化应用方面形成降维打击能力[12][13] 地缘战略价值 - 项目将改变印度洋出海口使用格局增强中国影响力[8] - 通过电力+产业模式重构南亚地缘政治格局[9] - 项目是影响印度洋格局的能源转向器和战略纵深拓展[16][17] 技术发展支撑 - 水电站是人工智能发展的充电宝和制造业西移的动力阀门[14] - 项目支撑算力算法终端到出口的全产业链条发展[13] - 电力保障使中国在科技竞争中获得持续优势[18][19]

融资活动 - 公司完成2025年度第五期科技创新债券发行 发行额10亿元人民币 发行利率1.63% 期限184天 单位面值100元人民币 [2] - 公司完成第八期绿色超短期融资券（乡村振兴）发行 发行额15亿元人民币 发行利率1.65% 期限108天 单位面值100元人民币 [2] - 本次发行完成后 公司短期融资券（含超短期融资券）余额为55亿元人民币 中期票据（含永续中票）余额为180亿元人民币 [2]

融资活动 - 公司完成2025年度第五期科技创新债券发行 发行额10亿元人民币 发行利率1.63% 期限184天 单位面值100元人民币 [1] - 公司完成第八期绿色超短期融资券(乡村振兴)发行 发行额15亿元人民币 发行利率1.65% 期限108天 单位面值100元人民币 [1] - 短期融资券(含超短期融资券)余额达55亿元人民币 中期票据(含永续中票)余额达180亿元人民币 [1]

融资活动 - 公司完成2025年度第五期科技创新债券发行 发行额10亿元人民币 发行利率1.63% 期限184天 单位面值100元人民币 [1] - 公司完成第八期绿色超短期融资券（乡村振兴）发行 发行额15亿元人民币 发行利率1.65% 期限108天 单位面值100元人民币 [1] - 本次发行完成后 公司短期融资券（含超短期融资券）余额为55亿元人民币 中期票据（含永续中票）余额为180亿元人民币 [1]

公司融资进展 - 公司获得中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复[1] - 批复文件号为证监许可〔2025〕1515号[1] - 批复自同意注册之日起12个月内有效[1] 发行实施要求 - 发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施[1] - 发行结束前如发生重大事项需及时报告上海证券交易所并按有关规定处理[1]

公司融资进展 - 华能水电获得中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复 [1]

公司融资进展 - 华能水电向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复 [1] - 批复有效期自注册之日起12个月内有效 [1] - 公司将根据法律法规及股东会授权办理相关事宜并及时披露信息 [1]

公司业务动态 - 新疆天业明确表示暂未参与雅江水电项目 [1] - 公司将密切关注行业政策动向以把握商业机会 [1] 行业关注方向 - 水电行业发展政策及动向是公司重点关注的领域 [1]

报告核心观点 上周权益市场主要指数大幅走高，债券市场长短端利率上行，基金市场有涨有跌；权益类产品配置可采用事件驱动和资产配置策略，稳健类产品配置需关注市场情况并选择重点产品 [2] 市场回顾 权益市场 - 上周主要指数继续上攻，科创 50 涨幅最大为 4.63%，近 1 月、近 3 月和今年以来榜首指数分别是创业板指、创业板指和北证 50 [5] - 申万 31 个行业多数收涨，周期板块大幅反弹，建筑材料、煤炭等行业排名靠前，银行、通信等行业排名靠后 [5] 债券市场 - 上周央行公开市场操作净投放，资金面由紧转松，长短端利率上行，期限利差走阔，长短端信用利差大幅走阔 [8] 基金市场 - 受权益市场反弹影响，偏股基金指数上涨 1.81%，二级债基指数上涨 0.31%；受债市回调影响，中长债基金指数下跌 0.30%，短债基金指数下跌 0.10% [11] 权益类产品配置策略 事件驱动策略 - 十部门印发《促进农产品消费实施方案》，可关注工银农业产业、嘉实农业产业 A 和银华农业产业 A [2][13] - 2025 世界人工智能大会在上海举办，可关注博时半导体主题 A、嘉实科技创新和诺德新生活 A [2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，可关注工银创新动力、景顺长城中国回报 A 和长城品质成长 A [2][15] 资产配置策略 - 整体采用均衡底仓 + 杠铃策略，杠铃两端为红利和科技 [16] - 红利资产有配置价值，低利率环境凸显其稀缺性，政策利好且有防御避险属性 [16] - 均衡风格基金能降低单一行业波动影响，在不同市场环境中保持稳定表现，当前可提高抗风险能力 [16][17] - 科技成长方向有配置价值，受国家政策支持，行业景气度高，国产替代需求紧迫 [17] - 可关注安信红利精选、工银精选回报、华夏智胜先锋、嘉实港股互联网核心资产和华安制造先锋 [17] 稳健类产品配置策略 市场分析 - 央行公开市场操作净投放 1295 亿元，资金面由紧转松 [18] - 7 月 LPR 报价维持不变，1 年期为 3.0%，5 年期以上为 3.5% [18] - 人身险产品预定利率再度下调，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.99% [19] - 可转债等权价格中位数近期大幅走高，需警惕估值较高带来的调整风险 [19] 重点关注产品 - 核心策略可关注诺德短债 A 和华安纯债 A [2][3] - 卫星策略可关注固收 + 基金，如安信新价值 A 和南方荣光 A [2][3]