核心运营数据与变动原因 - 截至2025年9月30日止9个月，公司采矿业务生产铜44,024吨，较2024年同期的47,183吨同比减少约6.7% [1] - 铜产量减少主要因刚果（金）国家电网供电不稳定，导致Ruashi矿场的溶剂萃取-电解冶炼法系统于2025年1月暂时停止，公司随后利用浮选工厂生产更多铜精矿以维持整体产量，并于2025年5月中旬恢复该系统运作 [1] - 同期生产钴71吨，较2024年同期的735吨同比大幅减少约90.3%，减产同样主要归因于SX-EW系统的暂时停止 [1] - 同期采矿业务出售铜41,971吨，较2024年同期的41,368吨同比微增1.5% [1] - 同期未出售任何钴，而2024年同期出售钴1,318吨，原因包括钴的低产量以及自2025年2月起实施的出口禁令 [1] 新项目进展与资源储备 - Musonoi项目近期已开始投产，成为公司在刚果（金）的第三座营运矿场 [2] - 根据2023年报资源与储量报表，Musonoi项目拥有606,000吨铜储量和174,000吨钴储量 [2] - Musonoi项目的矿产规模已超过现有Ruashi和Kinsenda两座在产矿场的总和 [2] 公司其他状态 - 公司股份继续停牌 [3]

核心数据表现 - 1-10月规模以上工业企业利润总额累计同比增速为1.9%，较1-9月回落1.3个百分点[1] - 10月单月工业企业利润同比下降5.5%，较9月大幅回落27.1个百分点[1] - 10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，较9月回落1.6个百分点[1] - 1-10月工业企业营业收入累计同比增速为1.8%，较1-9月回落0.6个百分点[1] - 1-10月工业企业营收利润率为5.25%，同比下降0.8%[1] 行业与企业分化 - 41个工业大类行业中，1-10月利润总额累计正增长的行业有17个，较1-9月减少4个[1] - 有色金属矿采选业、铁路船舶航空航天设备制造业、废弃资源综合利用业、有色金属冶炼和压延加工业利润增长较高[1] - 国有企业利润累计同比增速改善，而私营企业、股份制企业及外资企业利润增速回落但仍为正增长[1] 前景展望与风险 - 价格端（PPI）企稳有望在“反内卷”政策下延续，对利润形成支撑[2][4] - 外部环境阶段性稳定，出口韧性有望对工业生产的“量”端形成支撑[2] - 存在“反内卷”政策推进不及预期及外部环境不确定性两大风险[5]

公司核心事件 - 控股子公司新邵四维矿产有限公司通过探转采方式取得新邵县潭溪钨矿采矿许可证，证号为C1000002025043218000754 [1] - 开采矿种包括钨矿、磁铁矿、银矿，生产规模为99万吨/年 [1] - 矿区面积为1.3336平方公里，采矿许可证有效期限为20年 [1] 事件影响与时间 - 该采矿许可证于2025年11月27日领取 [1] - 该事项对公司当期经营业绩不会产生重大影响 [1]

公司勘探活动与成果 - 于2024年及2025年夏季野外作业季期间，在加拿大努纳武特地区的Izok Corridor项目开展了区域性勘探工作，确认了多个靶区的露头矿化现象，并已厘定后续钻探靶区及进一步勘查的优先顺序 [1] - 2025年在High Lake及High Lake东部开展的资源扩展钻探取得积极成果，钻孔揭露高品位矿化，延伸了已知矿化范围 [1] - 目前正持续推进相关工作，以更新High Lake的矿产资源量估算，并完成High Lake东部的首次矿产资源量估算 [1] - 基于这些成果，公司已开始筹划2026年勘探方案 [1] 市场评价与预测 - 星展银行上调五矿资源目标价至9.1港元，并上调今明年铜价预测3% [2]

核心观点 - 湖南黄金控股子公司新邵四维取得采矿许可证 资源储备增加 [1] 资源储量 - 钨矿体矿石量1,916万吨 WO3资源量70,411吨 平均品位0.367% [1] - 磁铁矿矿石量24.2万吨 TFe品位21.63% [1] - 伴生银矿石量844万吨 金属量14,400Kg Ag品位1.7g/t [1] 后续工作安排 - 矿山实际开采需进行征地 取得立项批复 环评批复 安全设施设计评审等系列工作 [1] - 公司将积极推进相关工作 力争早日实现矿山启动生产建设达产达效 [1]

公司资源获取 - 公司控股子公司新邵四维矿产有限公司通过探转采方式取得一宗采矿许可证 [1] - 勘查项目名称为湖南省新邵县潭溪银金钨多金属矿勘探 [1] - 勘查矿种为钨矿 面积为8.5734平方公里 [1] 公司发展影响 - 取得采矿许可证有利于公司可持续、高质量发展 [1]

公司动态 - 湖南黄金控股子公司新邵四维矿产有限公司通过探转采方式取得一宗采矿许可证 [1] - 取得的采矿许可证对应勘查项目为湖南省新邵县潭溪银金钨多金属矿勘探 [1] - 勘查矿种为钨矿 [1] - 勘查面积为8.5734平方公里 [1] 项目影响 - 此次取得采矿许可证有利于公司可持续、高质量发展 [1]

核心观点 - 公司控股子公司新邵四维通过探转采方式取得一宗采矿许可证，标志着该钨矿项目从勘探阶段进入开采准备阶段 [1] 矿产资源储量 - 备案资源量矿石量1916万吨，WO3资源量70411吨，平均品位0.367% [1] - 推断磁铁矿矿石量24.2万吨，TFe品位21.63% [1] - 伴生银矿石量推断844万吨，金属量14400千克，Ag品位1.7克/吨 [1] 后续工作安排 - 实际开采尚需进行矿山征地、取得建设项目立项批复、环境影响评价批复、安全设施设计评审等系列工作 [1] - 公司将积极推进相关工作，力争早日实现矿山启动生产建设达产达效 [1]

公司资产与经营状况 - 新邵四维由湖南新龙矿业持股76.48% [1] - 截至2025年9月30日，公司总资产为4606.10万元，净资产为3906.46万元 [1] - 2025年1-9月公司营业收入为0万元，净利润为亏损32.89万元 [1] 采矿许可证核心信息 - 公司于2025年11月27日通过探转采方式取得新邵县潭溪钨矿采矿许可证 [1] - 开采矿种包括钨矿、磁铁矿、银矿 [1] - 许可证批准的生产规模为99万吨/年，有效期为20年 [1] 项目影响与进展 - 矿产开发存在不确定性，新矿开采尚需完成多项工作 [1] - 本次取得采矿许可证对公司当期业绩无重大影响 [1]

公司股价与交易表现 - 2024年11月27日，盛达资源股价上涨5.02%，报收25.33元/股，成交额达5.96亿元，换手率为3.60%，公司总市值为174.77亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 盛达金属资源股份有限公司成立于1995年6月22日，于1996年8月23日上市，总部位于北京市丰台区 [1] - 公司主营业务为含银铅精粉、锌精粉的生产销售以及有色金属贸易 [1] - 主营业务收入具体构成为：铅精粉(含银)占46.04%，有色金属贸易占23.91%，锌精粉(含银)占20.44%，再生新能源金属占5.26%，银锭占2.28%，其他占1.05%，黄金占1.02% [1] 基金持仓情况 - 长江资管旗下基金“长江长宏混合发起A（019472）”在2023年第三季度重仓持有盛达资源1.8万股，持仓占基金净值比例为3.54%，为该基金的第六大重仓股 [2] - 基于11月27日股价涨幅测算，该基金持仓当日浮盈约为2.18万元 [2] 相关基金表现 - “长江长宏混合发起A（019472）”成立于2023年10月23日，最新规模为1269.01万元 [2] - 该基金今年以来收益率为23.26%，在同类8130只基金中排名3352；近一年收益率为20.73%，在同类8054只基金中排名4005；成立以来收益率为12.35% [2] - 该基金的基金经理为向志辉，其累计任职时间为2年37天，现任基金资产总规模为1343.02万元，任职期间最佳基金回报为12.58%，最差基金回报为11.63% [3]