文章核心观点 公司全资子公司片仔癀投资拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资2亿元参与招盈基金，占目标募集规模20%，该投资为关联交易但不构成重大资产重组，旨在战略布局提升竞争力，对公司财务和经营无重大不利影响，且已通过相关审议程序 [2][5][34] 分组1：对外投资暨关联交易概述 - 公司基于大健康产业链上下游考虑，拟投资招盈基金，目标募集规模10亿元，片仔癀投资拟认缴2亿元，占比20% [5] - 投资招盈基金的有限合伙人中“资产经营”和“旅投集团”为控股股东九龙江集团的控股子公司，构成关联交易但未构成重大资产重组，过去12个月内除日常关联交易，上市公司与同一关联人交易累计1次，涉及金额2亿元（不含本次），未与不同关联人进行相同交易类别下的交易 [7] 分组2：签署方的基本情况 甲方（普通合伙人） - 机构为招商致远资本，统一社会信用代码91110000694958693A，企业类型为有限责任公司（法人独资），法定代表人刘锐，注册资本21亿元，成立于2009年08月28日，注册地址在深圳市光明区，经营范围包括股权投资等，与上市公司无关联关系 [7] - 截至2024年12月，资产总额407,602.62万元，净资产219,290.09万元，实现营业收入9,131.40万元，净利润290.35万元，登记编号PT2600030376，登记时间2017 - 12 - 13，为招商证券股份有限公司的全资子公司 [8][9] 乙方（有限合伙人） - 机构为漳州市产业股权投资有限公司，统一社会信用代码91350600MA3463WP5M，企业类型为有限责任公司（法人独资），法定代表人葛靓，注册资本5亿元，成立于2016年02月24日，注册地址在福建省漳州市，经营范围为非证券类股权投资及咨询服务，与上市公司无关联关系 [10][11] - 截至2024年12月，资产总额53,737.89万元，净资产53,299.49万元，实现营业收入407.65万元，净利润1,253.07万元 [11] 丁方（有限合伙人） - 机构为漳州片仔癀资产经营有限公司，统一社会信用代码91350600574706491U，企业类型为有限责任公司（法人独资），法定代表人陈刚毅，注册资本15亿元，成立于2011年05月06日，注册地址在福建省漳州市，经营范围广泛，是控股股东九龙江集团的全资子公司 [12] - 截至2024年12月31日，资产总额173,111.06万元，净资产157,046.06万元，实现营业收入3,454.10万元，净利润2,142.74万元 [13] 戊方（有限合伙人） - 机构为漳州市旅游投资集团有限公司，统一社会信用代码9135060031572488XC，企业类型为有限责任公司，法定代表人蔡武东，注册资本25亿元，成立于2015年03月12日，注册地址在福建省漳州市，经营范围包括投资、旅游等，是控股股东九龙江集团的控股子公司 [14][15] - 截至2024年12月31日，资产总额968,175.89万元，净资产720,413.87万元，实现营业收入90,806.56万元，净利润232.77万元 [15] 己方（有限合伙人） - 机构为漳州台商投资区资产运营集团有限公司，统一社会信用代码913506817796279228，企业类型为有限责任公司，法定代表人黄艺伟，注册资本20亿元，成立于2005年09月28日，注册地址在福建省漳州台商投资区，经营范围广泛，与上市公司无关联关系 [16] - 截至2024年12月31日，资产总额3,765,588.41万元，净资产1,385,429.68万元，实现营业收入1,864,624.76万元，净利润8,284.52万元 [17] 履约能力分析 招盈基金各签署方经营良好，具有较强履约能力，不是失信被执行人 [18] 分组3：标的的基本情况 招盈基金基本情况 - 暂定名漳州台商投资区招盈慧康股权投资合伙企业（有限合伙），企业形式为有限合伙企业，执行事务合伙人/普通合伙人/企业管理人为招商致远资本，经营范围以私募基金从事股权投资等，注册地址在福建省漳州台商投资区，存续期限8年，经合伙人会议同意可适当延长 [20][21][22] - 总规模10亿元，出资额由各合伙人按认缴比例分三次实缴，首期实缴3亿元在基金产品备案前缴纳，第二期4亿元和第三期3亿元根据项目投资需求缴纳 [23] 招盈基金管理模式 - 投资决策委员会负责投资及退出事宜，由七名委员组成，管理人委派四人，片仔癀投资、漳州市产业股权投资有限公司、漳州台商投资区资产运营集团有限公司各委派一名，资产经营有权委派一名观察员，审议决策事项需经七分之五及以上委员同意且合规性审核委员无异议，管理人方可实施 [24] - 投资期管理费按实缴出资总额的1.6%/年计提，退出期按实缴出资且未退出项目金额的1%/年计提，延长期和清算期不收取管理费 [25] - 可分配收益为收入扣除税费、退伙金额和合理费用后的收入，分配顺序为先收回实缴出资额，再支付业绩报酬计提基准收益（年化6%单利），超额收益20%归基金管理人，80%由全体合伙人按实缴出资额比例享有 [26][28] 招盈基金投资模式 - 投资领域主要为生物医药、中医药等领域及投资决策委员会认可的其他领域，投资方式主要为股权投资未上市企业、上市公司非公开发行项目及其他经审议通过的投资，退出方式包括证券市场减持股票等 [29][30][31] - 基金运作模式以最终协议签署为准 [32] 分组4：本次关联交易的定价情况 本次交易遵循自愿、公平合理、协商一致原则确定出资额和出资比例，各方以货币出资，交易价格公允，基金合伙协议约定公平合理，不存在损害公司及股东利益情形 [33] 分组5：本次投资参与招盈基金的目的及必要性 本次投资为公司战略发展前瞻性布局，借助专业投资机构优势，加速医药产业聚集，加强产业链上下游整合能力，提升核心竞争力，管理人招商致远资本有丰富投资经验和专业管理能力，可促进产业与资本融合 [34] 分组6：本次投资参与招盈基金对公司的影响 招盈基金不纳入公司合并报表范围，投资资金来自片仔癀投资自有或自筹资金，片仔癀投资经营良好、盈利能力稳定、资产负债率低、银行授信额度充足，投资额度及出资安排不影响公司正常经营，无重大不利影响，不损害公司及股东利益 [35][36] 分组7：关联交易的审议程序 - 第七届董事会独立董事专门会议2025年第一次会议审议通过议案，认为符合公司战略，关联交易公平，同意提交第七届董事会第二十七次会议审议 [37] - 公司董事会审计委员会2025年第一次会议同意将议案提交董事会审议，关联董事委员赖文宁回避表决 [37] - 第七届董事会第二十七次会议以通讯方式召开，4票同意、0票反对、0票弃权、4票回避，关联董事回避表决，本事项无需提交股东大会审议 [38] - 第七届监事会第十九次会议审议通过议案，认为符合公司战略，关联交易公平合规，不损害公司和中小股东利益 [39]

文章核心观点 - 国务院办公厅发布意见，预计后续相关方案完善落地后头部中药企业有望率先获益，国泰君安证券维持“增持”评级 [1] 产业链与企业布局 - 文件提出促进中药产业链强链补链，鼓励战略性并购重组和资源整合，培优扶强龙头企业 [2] - 中药企业全产业链布局可保证上游中药材稳定高质量供应，降低原材料成本，增厚毛利率和净利率 [2] - 头部企业外延并购节奏有望加快，探索战略性资源整合，延伸产业链布局 [2] 产品与创新 - 文件提出利用循证医学等手段促进人用经验向临床证据转化，鼓励开展已上市中成药评价研究，提升临床价值证据等级 [2] - 临床价值认证有利于提升产品临床认可度，推动行业内部优化，增强有确切临床价值中药的产品竞争力 [2] - 2024年CDE受理中药IND申请100件，NDA40件，全年批准12个中药新药上市；2025.1.1 - 2025.3.21有8款中药新药获准上市，与24年同期相比大幅增加 [3] - 中药新药评审加快，有望推动更多优质中药创新产品快速上市 [3] 集采政策 - 我国已进行多批次省市联盟中成药集采试点，逐步形成符合中成药规则的集采规则 [1][3] - 预计2025年中成药集采有望提质扩面，集采细则进一步优化，产品价格绝对值和相对降幅要求更清晰 [1][3]

文章核心观点 - 中医药行业迎来新发展机遇，同仁堂国药过去一年取得瞩目成绩，多维度发力巩固竞争优势，未来有望受益于市场需求和规模效应 [1][2][13] 多措并举强化成长性，内生外延驱动收入增长 - 2024年公司收入16.116亿港元，同比增长5.7%，净利润5.292亿港元，末期股息每股0.35港元 [3] - 香港市场占总收入超50%，2024年收入10.697亿港元，同比增长16.9% [3] - 2024年在香港新增零售终端，截至年底净增加2家，未来营收和盈利能力有望增强 [3] - 公司毛利率稳定，负债比率2.9%，现金及等价物约18.2亿港元，抗风险能力强 [4] - 公司持续多年分红，上市后累计分红30亿港元，彰显投资价值 [4] 强化产品生产研发与科技创新，加速形成新质生产力 - 公司积极布局中医药现代化，强化产品生产研发，向价值链高端攀升 [5] - 2024年推出多款新产品，「当归补血颗粒【同仁堂】」等通过香港审批获注册证 [5] - 2024 - 2025年海南控股两项发明专利获授权，应用于相关产品 [6] - 2024年与澳门科技大学合作，相关研究获澳门特区政府1200余万澳门元资助 [7] - 截至2024年底累计获授权专利75件，开展PCT国际申请8件 [7] 深化"中药出海"业务布局，线上线下多渠道拓展业务版图 - 中医药全球市场潜力凸显，公司销售网络覆盖多洲主要国家和地区 [8] - 持续推进产品在东南亚国家注册，2025年洽商安宫牛黄丸在柬注册事宜 [8] - 2014年在新西兰成立公司，设零售和诊疗终端，成当地最大中医药连锁企业 [8] - 2024年与新西兰鹿业局合作，设鹿产品厂房，拓展健康领域 [9] - 2024年加强电商渠道布局，与多家平台合作开展跨境销售业务 [9] 平衡商业价值与社会价值打造可持续发展，品牌影响力不断扩大 - 公司重视承担社会价值，将「公益」作为品牌文化底色和基石 [10] - 2024年「同仁堂日」和「第九届同仁关怀防中风」活动开展特色公益活动 [10] - 2024年旅游业复苏，公司强化品牌宣传，提高港澳地区品牌影响力 [11][12] - 2024年公司参加多地展会，展示国际化发展和中医药文化底蕴 [12] - 2024年公司获多项大奖，证明境外市场和消费群体对其认可信赖 [12] 多维度发力巩固竞争护城河，增长飞轮加速转动 - 中医药行业迎来政策红利期，市场需求凸显，成资本市场热门板块 [13] - 公司展现稳健经营实力和盈利增长潜能，未来将巩固竞争优势 [13]

文章核心观点 2025年政府明确医疗健康产业高质量发展方向，中医药产业再迎政策利好 同仁堂科技凭借品牌、产业链及政策卡位优势 具备“短期业绩修复+中期增长点突破+长期国际化布局”价值重构路径 其业绩稳健 从政策、产业、成本端看有成长机遇 协同效应初显 有望价值重估 [1][11] 财报亮点透视 - 2024年公司营收72.60亿元 同比增长7.18% 净利润8.87亿元 归母净利润5.22亿元 每股股息0.18元 虽成本上升致利润调整 但收入端稳健 [2] - 公司核心中成药产品增长稳健 销售额超500万产品达56个 超亿元产品9个 主导产品如六味地黄丸系列等均有同比增长 [3] - 2024年公司海外市场稳中向好 旗下主要子公司同仁堂国药及其子公司销售收入14.73亿元 同比增长7.04% 净利润4.56亿元 [3] - 2024年末公司现金流状况良好 现金及现等价物达41.29亿元 同比增长50.36% [3] 三大维度审视价值成长新机遇 政策端 - 2025年政府工作报告提出相关政策并部署促进消费 各地也实施促消费政策 为公司核心品种和中医药产品市场拓展提供有利条件 [5] - 公司心脑系列等核心品种在基层医疗市场有前景 受益于促消费政策可扩大市场覆盖 若相关产品进入医保有望修复收入端 [6] 产业端 - 公司全产业链布局 覆盖药材种植到终端服务 旗下六家子公司可提供稳定原材料供应 还推进产品市场推广活动 [7] - 公司研发创新积极 中药创新药芪参颗粒将进入临床试验 推进经典名方研发 开展现有产品二次科研和临床研究 获北京市科学技术进步奖二等奖 [8] - 公司依托集团康养产业资源 可延伸至保健品和健康管理服务领域 释放协同效应打开新增长极 [9] 成本端 - 中药材价格上涨使公司业绩承压 但自去年7月指数逐步回调 近91日下跌品种多 下游企业成本压力有望减弱 [10] - 公司借全产业链布局和品牌优势 有望在成本下降和行业整合中提升竞争力 兑现盈利弹性 [10] 价值重估预期 - 公司协同效应初步显现 动态市盈率约9倍处于港股中医药板块中间水平 稀缺品牌价值等支撑估值溢价 后续业绩修复等有望催化价值重估 [11]

文章核心观点 2024年同仁堂国药集团业务拓展、品牌影响力深化、内部管理优化，经营水平和发展质量提升，各市场表现良好，生产研发、品牌宣传成果显著，未来将围绕“调整恢复、降本增效”实施四大战略推动发展 [1][9] 经营业绩 - 2024年实现收入16.116亿港元，同比增长5.7%；净利润5.292亿港元；拥有人应占利润5.003亿港元；每股盈利0.60港元；董事会建议派付末期股息每股0.35港元 [1] 各市场表现 中国香港市场 - 实现收入10.697亿港元，同比增长16.9%，零售收入下半年止跌回升，零售终端较上年净增2家 [2] 海外市场 - 实现收入4.026亿港元，海外零售终端47家 [2] 中国内地市场 - 经销业务逐步恢复，实现收入1.394亿港元 [2] 生产研发 生产端 - 位于中国香港大埔的生产研发基地持有多项认证，建立全过程质量控制体系保障产品生产 [3] 研发成果 - 推出新产品扩大自有产品矩阵，当归补血颗粒获中成药注册证丰富品种资源，加强与高校及科研机构合作，获澳门特区政府超1200万澳门元资助，探索健康概念新领域 [4] 知识产权 - 2024年底累计获授权专利75件，开展PCT国际申请8件，未来将继续开发新品和加强知识产权开发 [5] 品牌宣传 品牌活动 - 开展“同仁堂日”和“第九届同仁关爱防中风”活动，参与各地展会活动展示品牌和文化 [6] 品牌营销 - 通过媒体平台展示科研成果、利用节气节日互动，通过港澳户外广告、更新包装、加强电商渠道布局提升品牌价值和影响力 [7] 所获荣誉 - 蝉联香港“01企业金勋大奖——杰出中医药品牌”，首次荣获“No.1中医药创新大奖”，蝉联新加坡“亚洲区最具影响力品牌大奖：中医药类最值得信赖品牌”大奖 [7] 未来展望 行业趋势 - 国家政策扶持和市场需求攀升，全球健康意识提升和中医药文化传播，中药行业发展潜力大 [9] 公司战略 - 2025年围绕“调整恢复、降本增效”实施关键工作机制优化、大品种群、优化投资、降本增效四大战略 [9]

行业资源整合 - 云药企业联盟正式成立 由云南白药集团和云南省中药产业协会等12家单位发起 涵盖70余家企业 标志着云药全产业链建设进入资源整合与集群发展新阶段 [1] - 联盟诚邀全国中药材相关企业加入 旨在推动中医药事业发展并促进中药国际化 [1] - 联盟将加强行业自律与规范市场秩序 通过基层调研为政策优化提供依据 以"让利而非争利"为守则打破壁垒 实现聚合效应 [2] 产业链协同发展 - 云南白药集团作为联盟首届理事长单位和"链主"企业 将牵头组建产业发展联合舰队 加强产业链上企业与科研机构沟通 [1] - 联盟致力于解决药材种业科研与资源利用脱节问题 调整种植结构并提高加工能级 同时引领消费升级 [1] - 通过汇聚产业链上下游力量 重塑云药产业价值链、创新链和生态链 打造世界级中医药产业集群 [2] 品牌与战略升级 - 联盟将统一推广"云药"品牌 推动云药产业全面升级和高质量发展 [2] - 目标使云南成为全国中药材产业基座 推动云药产业迈向世界级产业集群 [2]

当中医"遇见"人工智能：不错过风 也不盲目跟风 来源：中国新闻网 中新网太原3月24日电 题：当中医"遇见"人工智能：不错过风 也不盲目跟风 中新网记者 范丽芳 胡健 冯五金谈中医与新科技。中新社记者 韦亮 摄 打开"融智医学传承平台"，冯五金在中医界面搜索"口干"关键词，系统给出几味中药及药量；搜索"口 干舌燥"，提示的则是另一种组合的中药及药量；切换至西医界面，各类西药的适应症、用药禁忌、用 法用量等皆有标注。 十多年前，因就诊患者较多，写病历、开处方繁琐费时，跟随冯五金学习的研究生为其开发了一款小程 序。随着资料累积，冯五金想，是否可以设计一个大数据平台，既能管理患者病历、跟踪治疗效果、查 询医药学文献，还能总结用药规律、临床经验及学术思想。经过数次试验，"融智医学传承平台"应运而 生。 冯五金解释，中医的优点是博大精深，缺点是固步自封，前景是与时俱进，"这个平台的'融'包括中医 和西医的融合、人脑与AI的融合，融合才能取长补短、与时俱进。" 目前，该平台已收录10多万份病例，精选中药600多味、中药方3300多首、经典名方2000多首，收载有 国家基本用药目录和国家医保用药目录的品种西药2400多种、 ...

港澳地区融入国家发展大局 - 港澳企业和青年群体频繁进入粤港澳大湾区及内地城市布局新业务和拓展新市场 [1] - 大湾区城市群常住人口达8688.4万人，生产总值达14.05万亿元，经济总量位居全球湾区第一梯队 [3] - 香港青年可通过政策杠杆如"粤港澳大湾区香港青年实习计划"和"青年内地交流资助计划"最大化自身优势 [4] 香港青年在内地发展的机遇与挑战 - 核心机遇在于国家战略红利与市场潜力，语言和生活文化相通，一小时生活圈相联 [3] - 挑战集中于人才竞争和个人能力提升，需具备"快、大、勤"的精神应对快速变化的环境 [3] - 大湾区青年新动力和惠州新动力组织超200名青年到内地实习，举办各类专题实习团和交流活动 [5] 大湾区产业协同与人才流动 - 建议设立跨城市产业联盟促进技术转移和资源共享，形成互补产业链 [7] - 需简化跨区域工作许可和居留申请，加强专业资格互认，优化人才引进机制 [7] - 加快口岸通关程序，完善交通票务系统，实现广深地铁与港铁一码通行 [7] 中医药现代化与国际化 - 内地提供中医药基础研究和临床应用资源，香港发挥生物科技和现代医学研究优势 [8] - 香港可利用国际化优势帮助中医药产品进入全球市场，内地提供广阔消费市场和政策支持 [8] - 推动政策对接，建立开放合作机制促进资源共享和信息交流 [9] 大湾区吸引国际资本的优势 - 大湾区拥有广阔消费市场和强大经济基础，香港与深圳形成金融与科创互补 [11] - 香港的多元文化和国际化商业环境吸引外国人才和企业，提供透明稳定的投资环境 [11] - 自由贸易和低税政策使香港成为国际企业进入中国市场的桥梁 [11] 香港科技创新人才培养 - 加强高等院校与企业的合作，开设科技相关课程和实习机会 [12] - 财政预算案增拨资金用于科技教育和研究，提升学生专业技能 [12] - 科学园、数码港和北部都会区的发展为科技创新人才提供多样机会和良好环境 [12]

证监会2024年两会提案办理工作 - 2024年证监会承办全国两会建议提案424件，其中人大议案建议202件、政协提案222件，办理过程强调高位推动、沟通协作、督办考评和成果转化[1] - 集中公布13则建议提案复文，涉及上市公司并购重组、股权投资发展、科技创新金融支持、北交所建设、粤港澳大湾区金融互联互通等领域[1] 科技创新产业支持 - 区域性股权市场定位为私募股权市场，建设三大平台（孵化培育、投融资服务、规范辅导），促进科技型企业全生命周期债券融资支持[3] - 科创板设立以来汇聚570多家集成电路、高端装备、生物医药等"硬科技"企业，科创债券投向半导体、人工智能、新能源等领域[3] - 下一步将完善区域性股权市场服务体系，支持科技型企业上市融资，推动科创债发展以降低融资成本[4] - 优化私募基金退出机制，包括份额转让试点、减持锁定期与投资期限反向挂钩、实物分配股票试点等[4] 并购重组市场化改革 - 支持上市公司通过并购重组提质增效，措施包括全面实行重组注册制、定向可转债规则、延长财务资料有效期、"小额快速"审核机制等[7] - 下一步将落实科技型企业并购重组"绿色通道"，推动上市公司吸收合并，研究股份对价分期支付，鼓励多元并购支付工具[7] 北交所建设 - 当前重点为提升上市公司质量，强化监管精准性，引导聚焦主业[9] - 未来将坚守创新型中小企业"主阵地"定位，优化投资者结构（引入公募基金和中长期资金），深化国际合作，压实中介机构责任[10] 区域金融协同发展 - 支持西部产业专项并购引导基金，鼓励并购基金参与西部上市公司资产整合[11] - 明确暂不具备设立重庆证券交易所条件，现有沪深北交易所市场基地已覆盖西部服务需求[11] REITs市场发展 - 基础设施REITs试点市场规模超1100亿元，覆盖收费公路、产业园区、新能源等7类资产[13] - 将加快REITs立法研究，推动内地与香港REITs互联互通落地[14] 粤港澳大湾区金融互联互通 - 优化股票通、债券通、基金互认机制，研究香港公司内地上市可行性，推动"跨境理财通"试点优化[14] 中医药资本市场支持 - 支持符合条件的中医药企业发行上市和并购重组，推动优质企业赴北交所挂牌[15]

论坛概况 - 2025世界数字健康论坛由清华大学与中国工程院联合主办，主题为"数智创新·激发健康医疗新格局"，聚焦数字化智能化技术在医疗健康领域的应用[2] - 论坛将在2025年3月28日于北京中关村国家自主创新示范区展示中心举行，作为国家级"中关村论坛"的重要组成部分[3] - 参会嘉宾阵容强大，包括19位院士、70位院长及国际组织代表，如WHO驻华代表、世界工程组织联合会主席等[4][25] 论坛内容架构 - 采用"1+2"模式：1个主论坛+2个平行论坛（科技前沿专场、应用创新专场）[8] - 主论坛包含五大环节：致辞/主旨报告、发布签约仪式、校长对话、主题演讲、前沿对话[9] - 平行论坛聚焦智慧中医、AI医疗、纳米技术等细分领域，设置圆桌研讨与项目路演[10][11] 核心成果发布 - 清华大学发布《清华城市健康指数》，建立覆盖中国296个地级市的健康评价体系[12][14] - 院士联合签署《世界数字健康论坛宣言》，提出普惠共享、协同攻关等四大倡议[15][16] - 促成中德"国际数字健康合作"等多项签约，包括西门子医疗与清华长庚医院肝癌防治合作[17][20] 技术前沿亮点 - 精准外科：董家鸿院士提出智能感知+智能决策的精准外科工程化路径，突破人类体能限制[35] - AI医疗：图灵奖得主姚期智探讨交叉学科机遇，强调需医疗从业者与AI专家深度协同[36] - 器官移植：瑞士专家展示"体外常温灌注"技术，可扩大30%供体器官利用率[37] 行业趋势洞察 - 数字健康处于健康中国与数字中国战略交汇点，需构建新型基础设施重塑卫生体系[27][28] - 医疗垂域大模型面临数据孤岛、算力不足等挑战，但可提升20%临床决策效率[46] - 中医药数字化需突破客观化瓶颈，本草智库大模型已整合2000万实体知识图谱[43] 产学研合作 - 海淀区推动AI+医疗融合，2024年数字健康产业规模突破500亿元[34] - 北航王田苗提出医工交叉五大前沿方向，包括手术机器人、生物3D打印等[45] - 华为MindSpore技术赋能生物医疗，构建AI基础软件生态[66]