财务表现 - 2025年半年度营业收入预计146.28亿元 同比下降32.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计11.36亿元 同比下降29.78% [1] - 扣除非经常性损益的净利润预计10.74亿元 同比下降32.38% [1] 经营情况 - 业绩下滑主要受产品配套交付进度影响 [1] - 产品结构调整对经营业绩产生重要影响 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.43亿元，同比增长10.70% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.86亿元，同比增长6.75% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1]

交易概况 - 中直股份于8月18日发生大宗交易，成交量为14.5万股，成交金额为548.1万元，占当日总成交额的1.24% [1] - 成交价格为37.8元，较市场收盘价39.7元折价4.79% [1] 交易细节 - 买入营业部为东吴证券股份有限公司温州车站大道证券营业部 [2] - 卖出营业部为华泰证券股份有限公司天津东丽开发区二纬路证券营业部 [2] - 证券代码为600038，交易日期为2025年8月18日 [2]

板块整体表现 - 航空装备板块较上一交易日上涨2.23% [1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点 [1] - 板块主力资金净流入2.95亿元，游资资金净流出1.59亿元，散户资金净流出1.36亿元 [2] 领涨个股表现 - 烽火电子涨幅10.00%领涨，收盘价15.84元，成交量136.29万手，成交额20.78亿元 [1] - 光启技术涨幅7.12%，收盘价48.14元，成交量63.96万手，成交额30.43亿元 [1] - 派克新材涨幅6.08%，收盘价75.93元，成交量4.48万手，成交额3.36亿元 [1] 资金流向特征 - 烽火电子主力净流入2.31亿元（占比11.12%），游资净流出1.62亿元（占比-7.78%） [3] - 光启技术主力净流入1.05亿元（占比3.46%），游资净流出1.07亿元（占比-3.52%） [3] - 洪都航空主力净流入7806.67万元（占比6.62%），散户净流出8921.18万元（占比-7.56%） [3] 成交活跃度 - 中航西飞成交量34.29万手居前，成交额9.60亿元 [2] - 航发动力成交量26.43万手，成交额10.56亿元 [2] - 爱乐达成交量23.98万手，成交额7.13亿元 [2] 个股分化表现 - 华秦科技下跌0.73%成为少数下跌个股，收盘价72.47元 [2] - *ST立航上涨4.98%表现突出，成交额3486.36万元 [1] - 超卓航科微涨0.27%，成交额3938.19万元 [2]

行业表现 - A股军工板块走强 航空航天ETF天弘（159241）当日上涨1.82% 换手率超18% 交投活跃[1] - 成分股光启技术涨超7% 中国海防、天和防务、长城军工跟涨[1] - 该ETF年内份额增长2.59亿份 增长率达136.14% 居同标的产品首位[1] 产品结构 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数 国防军工行业权重占比近98%[1] - 航空装备与航天装备两大核心板块合计权重约67%[1] - 深度聚焦空天国防、大飞机研制、低空经济及商业航天产业链[1] 行业动态 - 我国于2025年8月17日成功发射试验二十八号B星02星和卫星互联网低轨09组卫星[1] - 长征系列运载火箭完成第590次飞行任务[1] 机构观点 - 国防军工板块需求恢复且产能结构优化 安全边际高且具备长期成长确定性[2] - 行业呈现"进二退一"中长期常态 子领域轮动分化 短期急涨个股存在波动风险[2] - 军工行业融资余额处于历史高位 增量资金配置或倾向于白马股[2]

策略组合与持仓 - 通信设备ETF（159583）调入组合，市值1.8亿元，重仓通信设备行业占比73.61%[3] - 黄金股ETF（517520）继续持有，市值47.82亿元，贵金属行业占比41.51%[3] - 游戏ETF（159869）继续持有，市值71.59亿元，游戏行业占比81.29%[3] - 工业有色ETF（560860）调入组合，市值13.87亿元，工业金属行业占比54.97%[3] - 创新药ETF（159992）调入组合，市值103.13亿元，化学制药行业占比50.05%[3] 业绩表现 - 策略周度净收益2.04%，但跑输沪深300ETF 0.64%[3] - 策略样本外累计收益9.26%，跑输沪深300ETF 1.20%[3] 市场信号与调整 - 未来一周新增持有通信设备ETF、工业有色ETF和创新药ETF[12] - 部分ETF的日度或周度择时信号显示风险提示[12]

基金经理Q2调仓路径 - 二季度基金经理调仓路径清晰可辨 加仓方向释放强烈信号 [1] - 科技赛道持续领跑 通信行业持仓上升至54% 5G基站建设与AI算力需求共振 [2][3] - 传媒行业持仓1.9% 游戏、广告营销等细分领域受资金追捧 AI应用落地加速推动产业链业绩爆发 [4] 周期与防御板块配置 - 农林牧渔持仓占比1.6% 配置系数1.36倍 生猪、粮食等细分赛道基本面反转预期升温 [6] - 国防军工持仓4.2% 地缘冲突催化下航空装备、地面兵装等领域长期逻辑强化 [6] - 银行持仓提升至4.9% 平准基金护盘和低估值高分红属性推动二季度领涨 [7] - 非银金融持仓1.9% 配置系数0.26倍 证券、保险板块配置系数环比提升 [7] ETF资金流向 - 沪深300ETF份额增加241亿份 规模增长1206亿元 [7][8] - 中证1000ETF份额增加115亿份 规模增长331亿元 [7][8] - 港股互联网、创新药、高股息类ETF合计吸金超560亿元 [7] 行业配置警示 - 电子行业持仓维持18.8%历史高位 半导体占比过半 行业拥挤度较高需警惕调整 [9] - 白酒配置持续走低 剔除酒类主题基金后持仓仅剩2% 配置系数降至0.54倍 [11] - 食品饮料持仓环比下降2.1个百分点 受"禁酒令"等因素影响基本面承压 [13]

核心观点 - 国防军工行业近一周指数涨跌幅为0.15%，在申万一级行业中排名第21/31；近一月涨跌幅为11.17%，排名第5/31；近一年涨跌幅为46.85%，排名第11/31 [7][10][14] - 当前国防军工行业PE-TTM为90.20，处于过去十年77.77%分位数，估值水平相对较高 [15][17] - 航天装备子行业PE-TTM为155.20，处于过去十年97.32%分位数，估值水平最高；军工电子子行业PE-TTM为111.24，处于过去十年97.49%分位数 [3][17] 行业及个股行情回顾 - 近一周表现最好的个股：烽火电子(38.73%)、菲利华(30.81%)、奥维通信(18.03%)；表现最差的个股：爱乐达(-10.79%)、捷强装备(-9.82%)、甘化科工(-8.96%) [19][27] - 近一月表现最好的个股：长城军工(108.58%)、北方长龙(96.18%)、菲利华(68.28%)；表现最差的个股：中船应急(-18.82%)、派克新材(-10.75%)、*ST炼石(-7.69%) [21][22] - 近一年表现最好的个股：长城军工(517.42%)、北方长龙(421.12%)、国瑞科技(278.15%)；表现最差的个股：立航科技(-32.62%)、中国重工(-9.33%)、三角防务(-7.32%) [25][26] 行业数据跟踪 - 原材料价格：海绵钛当前价格50元/千克，一月前上涨11.11%；LME镍现货14910美元/吨，一年前下跌7.85%；丙烯腈8250元/吨，一周前下跌1.20% [30][34] - 航运指数：波罗的海干散货指数(BDI)当前2044点，一月前上涨9.54%；原油运输指数(BDTI)1016点，一月前上涨9.60%；成品油运输指数(BCTI)605点，一周前下跌9.84% [36][38] - 造船数据：中国新造船价格指数1108点，一年前下跌0.98%；上海20mm造船板价格3970元/吨，一年前上涨8.77% [40][41] 行业要闻与投资建议 - 重要行业动态：长征十号首次系留点火试验成功；我国成功发射卫星互联网低轨08组卫星；三家民营火箭公司中标垣信卫星一箭18星服务 [45] - 投资主线建议关注：军贸、无人装备、商业航天、低空经济、军工AI等领域 [46][47] - 重点推荐公司包括：洪都航空、广东宏大、航天动力、西测测试、纵横股份、观想科技等 [47]

公司活动与展示 - 航空工业沈飞举办国企开放日活动 主题为"解码战机摇篮共绘发展蓝图" 吸引17家中央及省市权威媒体近40位媒体人参与 [1] - 媒体团参观智能指挥中枢 柔性生产线与脉动生产线 深入了解歼击机研制生产的卓越成就 [1] - 沈北航空产业园新厂区展示全景规划 重点突出人工智能技术在航空制造领域的创新应用 [1] 技术实力与创新 - 公司在关键核心技术领域持续突破 为先进航空装备研制奠定坚实基础 [2] - 通过人才激励与培养机制构建核心竞争力 为航空工业发展储备智慧动能 [2] 区域发展与产业链 - 沈北航空产业园建设体现公司与地方经济深度融合 推动产业链协同升级 [2] - 公司以业内龙头姿态为区域发展注入强劲动能 [2]

公司理财活动 - 公司使用闲置自有资金3，600 00万元购买招商银行理财产品"光大理财阳光金丰利乐享138期（GD300173）" [1] - 理财产品起息日为2025年2月2日 赎回日为2025年8月1日 [1] - 理财产品预期年化收益率2 40%-3 00% 实际收益41 58万元 [1]