航空装备板块市场表现 - 11月20日航空装备板块整体下跌1.33%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，菲利华领涨，涨幅为3.20%，收盘价75.50元；迈信林领跌，跌幅为4.92%，收盘价53.86元 [1][2] - 中航沈飞成交额最高，达到9.72亿元，成交量16.38万手；佳力奇成交额最低，为3163.89万元，成交量6751.4手 [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块主力资金净流出8.88亿元，而游资资金净流入1.79亿元，散户资金净流入7.09亿元 [2] - 菲利华获得主力资金最大净流入，金额为1.49亿元，主力净占比10.03% [3] - 派克新材主力净流入1570.39万元，主力净占比达11.26%，为表格所列个股中占比最高 [3] - 爱乐达同时获得主力资金和游资净流入，金额分别为1246.39万元和1045.10万元 [3]

项目延期调整 - 公司对复合材料生产线能力建设项目（计划投资金额48600万元 募集资金拟投入金额48600万元）钛合金生产线能力建设项目（计划投资金额35500万元 募集资金拟投入金额35500万元）及飞机维修服务保障能力提升项目（计划投资金额43713.32万元 募集资金拟投入金额39330万元）进行延期 [1] - 复合材料与钛合金生产线项目预计达到可使用状态日期由2026年1月延期至2026年12月 [1] - 飞机维修服务保障能力提升项目延期至2027年12月 并优化建设内容 [1] 延期原因 - 复合材料与钛合金生产线项目延期原因为产业园区场地交付延迟 设备招投标及制造进度不及预期 [1] - 飞机维修服务保障能力提升项目延期原因为技术快速迭代需升级核心设备 [1] 项目调整影响 - 本次调整不涉及实施主体 实施方式 投资金额及募资投入金额变更 未改变募集资金投向 [1] - 调整不会对公司经营产生不利影响 符合全体股东长远利益 [1]

融资概况 - 公司向特定对象发行8000万股，每股发行价格为50元，募集资金总额40亿元 [1] - 募集资金净额为39.70亿元 [1] - 此次发行已获得中国证监会同意注册 [1] 募集资金使用 - 截至2025年10月31日，公司已使用自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用，共计1.09亿元 [1] - 公司董事会于11月20日同意使用募集资金置换上述已投入的自筹资金 [1] - 置换时间距离募集资金到账时间未超过6个月 [1] 相关机构意见 - 会计师事务所认为公司编制的以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用的专项说明符合相关规定 [1] - 保荐人对本次募集资金置换事项无异议 [1]

市场表现 - 截至2025年11月20日13点42分，A股三大指数集体回落，上证指数跌0.10%，深证成指跌0.30%，创业板指跌0.53% [1] - 航空航天ETF（159227）下跌1.32%，报价1.12元，盘中成交额达1.14亿元，在同类产品中排名第一，换手率为5.86% [1] - 成分股涨跌互现，航天发展领涨3.51%，华力创通上涨2.49%，航天晨光上涨1.02%，上海瀚讯上涨0.99%，中国卫星上涨0.15% [1] 资金与规模 - 航空航天ETF近两周规模增长2.40亿元，实现显著增长，新增规模在同类产品中位居第1 [1] - 截至2025年11月19日，航空航天ETF最新规模为19.66亿元，规模居同指数第一 [1] - 近10个交易日内，合计资金流入2.31亿元，日均净流入达0.23亿元 [1] 政策与行业前景 - 国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展 [1] - 国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司 [1] - 低空物流、低空文旅等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰 [1] 产品结构与投资范围 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，是全市场“军工纯度”最高的指数 [2] - 产品覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节，成分股精选军工领域头部企业，涵盖大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [2] - 按申万一级行业分类，指数权重集中于国防军工（98.21%）、汽车（1.00%）、机械设备（0.79%） [2] - 按申万二级行业分类，指数权重集中于航空装备Ⅱ（59.16%）、军工电子Ⅱ（18.61%）、地面兵装Ⅱ（9.65%）、航天装备Ⅱ（7.89%）、航海装备Ⅱ（2.90%） [2]

股东减持计划核心信息 - 公司股东戴岳计划减持不超过3,520,500股，占公司总股本的3.00%，其中通过集中竞价方式减持不超过总股本的1%，通过大宗交易方式减持不超过总股本的2% [3] - 公司股东张进计划减持不超过157,347股，占公司总股本的0.13%，减持方式为集中竞价 [3] - 减持计划将于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行 [3][6] 股东持股基本情况 - 截至公告披露日，股东戴岳持有公司股份16,718,587股，占公司总股本的14.25% [3] - 截至公告披露日，股东张进持有公司股份157,347股，占公司总股本的0.13% [3] 减持计划具体内容 - 减持原因为股东自身资金需求 [6] - 计划减持的股份来源均为首次公开发行股票前持有的公司股份 [6] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [5] - 在任意连续九十个自然日内，通过集中竞价交易减持股份总数不超过公司股份总数的1% [4] - 在任意连续九十个自然日内，通过大宗交易方式减持股份总数不超过公司股份总数的2% [4] 与历史承诺的一致性 - 本次减持计划与相关股东在公司《首次公开发行股票招股说明书》及《上市公告书》中作出的承诺一致 [13] - 股东戴岳曾承诺，锁定期满后两年内减持价格不低于发行价，并遵守董监高每年转让股份不超过所持总数25%等规定 [7] - 股东张进曾承诺，锁定期满后两年内每年减持不超过所持股份的20%，并遵守董监高转让股份的相关限制 [9] - 两位股东均曾承诺，在任意连续九十个自然日内，通过集中竞价减持不超过公司总股本的1%，通过大宗交易减持不超过总股本的2% [11][12]

股东减持计划 - 股东戴岳持有公司股份16,718,587股，占公司总股本比例14.25% [1] - 戴岳计划减持不超过3,520,500股，占公司总股本比例3.00% [1] - 其中通过集中竞价方式减持不超过总股本1%，通过大宗交易方式减持不超过总股本2% [1] - 股东张进持有公司股份157,347股，占公司总股本比例0.13% [1] - 张进计划通过集中竞价方式减持不超过157,347股，占公司总股本比例0.13% [1] - 减持计划将于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行 [1]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.09%，报17.07元/股，成交额3935.76万元，换手率1.29%，总市值43.40亿元 [1] - 主力资金净流入160.96万元，其中特大单卖出134.46万元，大单买入392.58万元 [1] - 公司今年以来股价下跌4.48%，但近5个交易日上涨3.64%，近20日上涨4.79%，近60日下跌9.78% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1-9月实现营业收入4.47亿元，同比增长22.21% [2] - 2025年1-9月归母净利润56.71万元，同比大幅减少89.28% [2] - 主营业务收入构成为：机载设备40.40%，航空维修30.75%，测控及保障设备16.44%，技术服务及其他12.41% [1] 股东结构与分红历史 - 截至9月30日股东户数为2.93万，较上期减少22.95%，人均流通股6123股，较上期增加29.79% [2] - A股上市后累计派现2.77亿元，近三年累计派现6110.84万元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为国防军工-航空装备Ⅱ-航空装备Ⅲ [1] - 所属概念板块包括小盘、通用航空、碳纤维、专精特新、航天军工等 [1]

公司股价与市场表现 - 股价运行于2025年4月以来最低区间，与行业景气度及公司基本面形成反差 [1] - 股价自7月后从27.81元逐步回调至当前低位，短期波动受市场情绪与技术调整影响 [1] - 14家机构给出一致看好评级，10家给予买入评级，目标均价29.39元 [3] 公司财务表现 - 2024年营收50.72亿元、净利润11.53亿元，同比分别增长6.12%和11.75% [1] - 2025年前三季度营收37.61亿元、归母净利润8.06亿元 [1] - 2025年前三季度经营活动现金流净额同比激增621.17% [1] 行业背景与公司市场地位 - 2024年全球军费达2.72万亿美元，我国2025年国防支出同比增长7.2%至17846.65亿元 [2] - “十五五”规划明确“加快新质战斗力建设” [2] - 公司作为军工复合材料核心供应商，市占率超60%，70%国内军工复材由其供应 [2] 军工业务驱动因素 - 国际形势倒逼国防军工升级，双航母服役推动空军建设提速 [1][2] - 产品覆盖歼-20、运-20等主力军机，深度参与六代机复材研发，技术达国际领先水平 [2] - 地缘冲突带来的装备升级需求将持续释放其军品增长潜力 [2] 民用航空与新兴业务 - 作为C919核心供应商，复材部件交付量同比增长35% [2] - C929前机身壁板顺利交付，2025年民用收入占比预计超15% [2] - 布局氢能重卡、低空经济等新兴领域，构建多维度增长矩阵 [2] 公司核心竞争力与战略布局 - 公司背靠中国航空工业集团（持股超41%），获稳定订单与技术支持，关联交易占比超60% [2] - 南通基地年产800吨航空复材，泰国工厂2025年投产助力海外收入向20%目标迈进 [2] - 公司作为国内唯一航空复合材料研发工程化专业企业，掌握核心工艺 [2]

公司战略与业务布局 - 公司将持续加大无人机业务布局与投入力度 [1] - 公司未来将聚焦无人机领域的技术创新与产品迭代 [1] - 公司目标为打造具有核心竞争优势的无人机产品 [1]

公司无人机业务能力 - 公司具备军民用无人机验证的技术储备与运营能力 [1] - 军用无人机领域因保密原因暂无法公布详情 [1] - 未来将持续加大无人机业务布局与投入力度 [1] 民用无人机产品布局 - 全资子公司研制"鹮影60"大型无人运输机 [1] - 参股企业研发HH系列等无人机 [1] - 公司将聚焦技术创新与产品迭代以打造核心竞争优势的无人机产品 [1]