公司股价与市场表现 - 股价运行于2025年4月以来最低区间，与行业景气度及公司基本面形成反差 [1] - 股价自7月后从27.81元逐步回调至当前低位，短期波动受市场情绪与技术调整影响 [1] - 14家机构给出一致看好评级，10家给予买入评级，目标均价29.39元 [3] 公司财务表现 - 2024年营收50.72亿元、净利润11.53亿元，同比分别增长6.12%和11.75% [1] - 2025年前三季度营收37.61亿元、归母净利润8.06亿元 [1] - 2025年前三季度经营活动现金流净额同比激增621.17% [1] 行业背景与公司市场地位 - 2024年全球军费达2.72万亿美元，我国2025年国防支出同比增长7.2%至17846.65亿元 [2] - “十五五”规划明确“加快新质战斗力建设” [2] - 公司作为军工复合材料核心供应商，市占率超60%，70%国内军工复材由其供应 [2] 军工业务驱动因素 - 国际形势倒逼国防军工升级，双航母服役推动空军建设提速 [1][2] - 产品覆盖歼-20、运-20等主力军机，深度参与六代机复材研发，技术达国际领先水平 [2] - 地缘冲突带来的装备升级需求将持续释放其军品增长潜力 [2] 民用航空与新兴业务 - 作为C919核心供应商，复材部件交付量同比增长35% [2] - C929前机身壁板顺利交付，2025年民用收入占比预计超15% [2] - 布局氢能重卡、低空经济等新兴领域，构建多维度增长矩阵 [2] 公司核心竞争力与战略布局 - 公司背靠中国航空工业集团（持股超41%），获稳定订单与技术支持，关联交易占比超60% [2] - 南通基地年产800吨航空复材，泰国工厂2025年投产助力海外收入向20%目标迈进 [2] - 公司作为国内唯一航空复合材料研发工程化专业企业，掌握核心工艺 [2]