航空零部件生产工艺 - 锻铸工艺是航空零部件生产的主要工艺 贯穿整个航空航天零部件生产过程[1] - 锻造工艺性能好 用于负载高 工作条件严峻但结构复杂性要求相对不高的零件 可分为热锻 温锻和冷锻[1] - 铸造工艺适用性和应用范围广 可用于具备复杂结构及内腔的零部件 通过浇铸液体金属获得零件毛坯[1] 核心技术领域 - 整体叶盘制造技术通过将叶片和轮盘设计成整体结构 使结构重量减轻 零件数减少 推重比和可靠性明显提高[6] - 切削技术是航空发动机关重件的主要制造手段 针对钛合金 高温合金等难加工材料[6] - 特种加工技术以高能束流加工为代表 在复杂构件加工中具有显著优势[6] - 发动机机匣制造技术涉及多种机匣类型 工作温度差别很大 选材分别为树脂基复合材料 铁合金 高温合金[6] - 热障涂层技术在耐磨 高温防护 隔热等方面起显著作用 应用越来越广泛[6] - 无损检测确保每道工序制造质量符合设计要求 及时发现超标缺陷 是非常重要的制造环节[7] 热处理技术 - 热处理工艺包括加热 保温 冷却等工序 可改变材料力学性能 物理性能和化学性能[10] - 热表处理可大幅提高航空零部件耐蚀性 硬度 耐磨性 绝缘性 耐热性等性能[10] 技术发展趋势 - 复合材料结构制造聚焦高效与低成本 4代机上用量占结构重量24%-40% 干线机占10%-15% A380超过20% B787超过50%[14] - 超高温复合材料构件关键制造技术持续突破 SiC纤维增强钛基复合材料可减轻结构重量20%-40% 陶瓷基复合材料工作温度达1200-1650℃[14] - 轻金属构件制造趋向大型化 整体化结构 广泛采用大型整体壁板提高结构效率 减少零件数量[14] - 高能束流加工 特种焊接等新工艺技术不断发展 推动制造性能 效率和成本控制全面提升[11][14]

公司治理变更 - 全资子公司北京安达维尔通用航空工程技术有限公司完成法定代表人变更 [1] - 变更原因为业务发展需要 [1] - 已取得北京市顺义区市场监督管理局核发的新营业执照 [1]

公司变更 - 全资子公司通航技术公司法定代表人由毕鹏飞变更为代强[1] 公司信息 - 通航技术公司注册资本500万元[2] - 通航技术公司成立于2013年11月08日[2] 公告信息 - 公告发布于2025年9月24日[5]

板块整体表现 - 航空装备板块较上一交易日上涨0.67% [1] - 当日上证指数上涨0.83%至3853.64点，深证成指上涨1.8%至13356.14点 [1] - 板块主力资金净流入5750.21万元，游资资金净流出3.55亿元，散户资金净流入2.98亿元 [2] 领涨个股表现 - 纵横股份（688070）领涨8.06%，收盘价57.10元，成交量2.98万手，成交额1.63亿元 [1] - 海特高新（002023）上涨3.44%，收盘价12.33元，成交量24.69万手，成交额3.01亿元 [1] - 航新科技（300424）上涨2.84%，收盘价15.59元，成交量6.63万手，成交额1.02亿元 [1] - 西部超导（688122）上涨2.60%，收盘价58.49元，成交量16.95万手，成交额9.74亿元 [1] 资金流向特征 - 光启技术（002625）主力净流入2.12亿元，占比9.85%，游资净流出6155.86万元 [3] - 中航沈飞（600760）主力净流入9722.66万元，占比5.86%，游资净流出6852.51万元 [3] - 航发动力（600893）主力净流入4986.20万元，占比7.21%，游资净流出2273.22万元 [3] - 航宇科技（688239）主力净流入3895.16万元，占比12.75%，游资净流出913.25万元 [3] 个股分化表现 - 超卓航科（688237）下跌1.98%至56.85元，成交量2.25万手 [2] - 菲利华（300395）下跌1.79%至80.44元，成交量15.28万手 [2] - 航发控制（000738）微跌0.16%至19.28元，成交量19.44万手 [2] - 航发科技（600391）平收于26.43元，成交量8.44万手 [2]

公司担保状况 - 公司不存在逾期担保 [2] - 公司不存在涉及诉讼的担保 [2]

担保情况 - 公司为全资子公司申请不超5.5亿元综合授信提供担保[2] - 公司为民航技术公司1000万元综合授信提供连带责任保证担保[3] - 公司为航空设备公司3000万元综合授信提供连带责任保证担保[3] - 公司及全资子公司累计对外担保为30,501.54万元人民币[15] - 累计对外担保占公司最近一期经审计净资产的比例为29.19%[15] 公司数据 - 民航技术公司2025年6月30日总资产5872.02万元，净资产2288.10万元[6] - 民航技术公司2025年上半年营业收入1899.72万元，净利润340.96万元[7] - 航空设备公司2025年6月30日总资产11.10亿元，净资产3.60亿元[9] - 航空设备公司2025年6月30日银行贷款2.07亿元，较2024年末增加1618.07万元[10] - 航空设备公司2025年上半年营业收入1.29亿元，净利润 - 1346.75万元[10] 其他要点 - 公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保[15] - 保证期间为主合同债务人履行债务期限届满之日起三年等情况[14] - 备查文件包括与中行、广发银行签订的《最高额保证合同》[16] - 公告日期为2025年9月22日[17]

公司融资进展 - 公司于2025年1月3日收到深交所第一轮审核问询函（审核函〔2025〕020001号）并于1月24日完成问询回复及文件更新报送[1] - 公司于2025年4月30日收到深交所第二轮审核问询函（审核函〔2025〕020018号）并于5月19日完成问询回复及文件更新报送[2] - 公司分别于2025年4月17日、5月19日和9月12日结合定期报告对申请文件财务数据进行三次更新报送[1][2] 文件披露情况 - 所有问询函回复及申请文件更新版本均通过巨潮资讯网进行披露[1][2] - 文件报送均通过深交所发行上市审核业务系统完成[1][2] - 涉及更新的财务数据包括2024年年度报告、2025年第一季度报告及2025年半年度报告[1][2] 审核状态 - 向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核[2] - 需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施[2] - 最终能否通过审核及获得注册决定存在不确定性[2]

经营业绩表现 - 2021年至2025年第一季度主营业务收入分别为47,545.72万元、41,254.61万元、85,086.09万元、63,278.54万元、12,331.87万元，净利润分别为1,042.57万元、-4,581.54万元、11,348.51万元、1,270.49万元、-870.80万元，经营活动现金流量净额分别为13,392.04万元、-2,567.81万元、3,064.27万元、-18,096.02万元、-1,490.83万元，显示业绩存在较大波动 [1] 业绩下滑因素分析 - 前五大客户收入变动主要受军方采购季节性、特定维修协议到期等非持续性因素影响，整体收入持续下滑风险较小 [2] - 机载设备研制业务2024年收入下滑因部分项目未按原计划交付，但市场广阔且与可比公司航新科技无重大差异 [2] - 航空维修业务收入稳步上涨，与可比公司无重大差异且市场广阔 [2] - 测控及保障设备研制业务2024年收入下滑因军品交付及收入确认问题，2025年上半年业绩良好且与华力创通波动一致 [2] - 军品业务2024年收入及在手订单下滑与行业趋势一致，但2025年上半年好转且订单储备充足 [2] - 民品业务收入及在手订单稳步增长，受益于民航机队增长 [2] - 最近一年一期净利润下滑主要因收入下降和研发费用增加，非跌价或减值大幅增加所致 [2] 现金流状况 - 2024年经营活动现金流净额为负主要因经营性应收项目增加及应付项目减少 [3] - 应收账款增加因部分军品客户未完成审价或交付，但客户信誉好且2025年6月末余额下降 [3] - 应收票据增加因四季度接收票据多未到期承兑，承兑风险低 [3] - 应付票据及应交税费减少因采购支付方式变化及收入下降 [3] - 存货周转率下降因部分设备未实现收入确认，但未发生明显不利变化 [3] - 2025年1-6月经营活动现金流入增长且净额大幅好转，现金流持续恶化风险较小 [3]

业绩表现 - 2023年收入大幅增长至85086.09万元 主要由于2022年9729.32万元收入确认滞后及XX训练系统集中交付21778.30万元 [2] - 2024年1-9月净利润降至447.18万元 因8355.00万元军品交付延迟及2023年高基数效应 [2] - 军品业务占比74.72% 为民品业务主导收入结构 [2] 军队物资工程业务 - 2023年军队物资工程服务收入达21778.30万元 源于XX训练系统项目集中交付 该项目为长期技术积累非偶发业务 [3] - 剔除该业务后 2023年机载设备研制收入同比增长127.63% 航空维修增长22.55% 测控设备增长9.60% 技术服务增长82.12% [3] - 2019-2023年该业务收入平均占比9.06% 毛利占比9.96% 对整体影响有限 [3] 费用结构 - 销售费用率6.43% 管理费用率25.68% 显著高于行业平均的2.80%和14.91% [4] - 高销售费用率源于高度定制化装备需频繁现场沟通 且区域薪酬水平较高 [4] - 业务招待费占比稳定且合规 经核查无商业贿赂情形 [4] 客户集中度 - 前五大客户集中度较高符合行业惯例 因下游市场集中且客户以集团口径统计 [6] - 与主要客户合作历史长且稳定 具备新客户拓展能力 报告期内客户需求波动未导致合作关系变化 [6]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司主营业务收入合计分别为41254.61万元、85086.09万元、63278.54万元，2023年增幅106.25%，2024年增幅 - 25.63%[21] - 2024年公司实现收入63278.54万元，相比2023年下降约25.63%[33] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润1382.72万元，相比2023年下降约87.82%[40][42] - 2022 - 2024年加权平均净利润率为4.24%[30] - 2024年公司盈亏平衡点约为6亿元[42] 用户数据 - 报告期内公司对前五大客户销售占比分别为74.98%、70.11%、79.11%、75.30%[4] - 2022 - 2024年安达维尔前五大客户销售占比分别为70.11%、79.11%、70.13%[194] 未来展望 - 公司下游军工行业、商业航空市场需求旺盛，通用航空进入快速发展期，为公司发展提供支撑[19] 业务板块收入 - 2024年机载设备研制收入32816.10万元，增幅 - 34.11%；航空维修收入18672.84万元，增幅2.02%；测控及保障设备研制收入4509.18万元，增幅 - 62.12%；技术服务及其他收入7280.41万元，增幅43.48%[21] - 2025年1 - 6月公司军品业务收入13699.98万元，占比51.92%；民品业务收入12687.93万元，占比48.08%[12] 费用情况 - 最近一期销售费用率、管理费用率分别为6.43%、25.68%，高于可比公司平均水平2.80%、14.91%[3] - 管理费用中业务招待费约占6%，销售费用中业务招待费、销售服务费合计约占25%[3] 资产负债情况 - 报告期各期末应收账款账面价值分别为53,302.77万元、48,152.98万元、75,377.67万元、77,039.69万元，最近一期逾期占比为31.44%[4] - 报告期各期末发出商品账面余额分别为3,223.75万元、6,666.66万元、7,344.86万元、8,180.28万元[5] - 最近一期末流动负债金额为46,797.38万元，占负债总额比例95%以上，货币资金余额为10,317.38万元[5] 资质与合规 - 公司部分业务资质于2024年10月、2025年8月到期[6] - 报告期内公司因违法违规受到处罚[6] 收入确认 - 公司以验收时点、合同签订时点孰晚作为收入确认时点，符合军工行业惯例[106][108] 业务招待费 - 2022 - 2025年1 - 6月安达维尔业务招待费分别为1059.53万元、1318.14万元、1295.79万元、280.60万元，占比分别为2.57%、1.55%、2.05%、1.06%，略高于同行[133][134] 销售服务费 - 2022 - 2025年1 - 6月安达维尔销售服务费分别为360.57万元、406.70万元、415.42万元、141.97万元，占营收比例分别为0.87%、0.48%、0.66%、0.54%[142] - 2022 - 2023年公司销售服务费规模低于同行均值，2024 - 2025年1 - 6月高于同行均值[143] 销售费用 - 报告期内公司销售费用分别为2714.49万元、3384.13万元、3036.66万元、1214.24万元，占营业收入比例分别为6.58%、3.98%、4.80%、4.60%[148] - 公司上市后销售费用率从2016年的7.69%降至2024年的4.80%[148] 管理费用 - 报告期内公司管理费用分别为12640.14万元、13984.98万元、14069.94万元、6967.51万元，占营业收入比例分别为30.64%、16.44%、22.23%、26.40%[162] - 公司管理费用率高于行业平均水平，与华力创通基本接近[165]