财务表现 - 营业收入16.64亿元 同比增长4.85% [1] - 归母净利润7309.07万元 同比减少23.78% [1] - 扣非净利润3203.69万元 同比减少38.84% [1] - 基本每股收益0.1301元 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 [1][8] 核心观点 - AI驱动PCB设备需求激增 公司通过高多层板及HDI领域产品创新实现市场地位提升 并拓展东南亚增量市场 [3] - 半导体设备业务实现技术突破 填补国内空白 获得大客户订单 受益于行业复苏与国产替代双重机遇 [4][6] - 工业激光高功率业务引领结构性增长 技术突破与生产基地建设强化全产业链竞争力 [7] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入76.13亿元 同比增长19.79% 归母净利润4.88亿元 同比减少60.15% 扣非归母净利润2.61亿元 同比增长18.44% [2] - 预测2025-2027年收入分别为165.37亿元、190.57亿元、219.32亿元 对应增长率12.0%、15.2%、15.1% [8][10] - 预测2025-2027年EPS分别为1.29元、1.73元、2.15元 当前股价对应PE分别为28.3倍、21.1倍、17.0倍 [8][10] PCB业务 - AI服务器与高速交换机需求爆发推动PCB行业向18层及以上高多层板和HDI板升级 2024年全球营收分别增长40.2%和18.8% [3] - 公司在高多层板及高多层HDI领域加速产品创新 在类载板、IC封装基板等高端领域推出新型激光解决方案并获得头部客户订单 [3] - 全球电子产业链"China+N"布局催生东南亚等地区PCB产能扩张 公司通过海外团队拓展增量市场 [3] 半导体设备业务 - 成功研发第四代半导体金刚石激光剥片技术填补国内空白 SiC晶锭激光剥片一体机、激光解键合设备等产品获得大客户订单 [4] - 泛半导体领域激光设备打破进口垄断 斩获首台前段核心制程设备订单（单台金额超5000万元）并多次中标京东方AMOLED产线项目 [4] - 2024年全球半导体市场规模6276亿美元 同比增长19.1% 其中中国市场增长18.3% 全球半导体设备销售额1171亿美元 同比增长10.16% [4] 工业激光业务 - 2024年公司高功率激光切割设备营收29.63亿元 同比增长26.67% 推动通用工业激光业务整体营收增长至59.71亿元 [7] - 通过三维五轴切割头（首年销售超5000万元）和全球首台150KW设备实现技术突破 在长沙、天津等地建设生产基地提升区域响应能力 [7] - 与浙江鼎力等龙头企业战略合作 在精密切割等专业领域形成差异化优势 [7]

财务表现 - 营业收入16.64亿元 同比增长4.85% [1] - 归属上市公司股东净利润7309.07万元 同比下降23.78% [1] - 扣非净利润3203.69万元 同比下降38.84% [1] - 基本每股收益0.1301元 [1] 盈利能力 - 净利润降幅显著高于营收增幅 反映盈利能力承压 [1] - 非经常性损益对净利润产生正向影响 差额达4105.38万元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入16.64亿元 同比增长4.85% [1] - 净利润7309.07万元 同比下降23.78% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

回购方案核心内容 - 回购金额范围为人民币1,800万元至3,600万元 [1] - 回购价格上限为人民币46.70元/股 不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1][4] - 回购股份用途为股权激励或员工持股计划 [1][4] 回购实施安排 - 回购方式为通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式进行 [1][3] - 回购期限为董事会审议通过方案后12个月内 [1][3] - 回购资金来源为公司自有资金和/或自筹资金 [1][3] 股权结构影响 - 按回购上限测算回购数量为770,877股 占总股本比例0.3111% [5][7] - 按回购下限测算回购数量为385,439股 占总股本比例0.1556% [5][7] - 回购后无限售条件流通股份比例从100%降至99.6889%（按上限）或99.8444%（按下限） [7] 财务影响分析 - 按回购资金上限3,600万元测算 占总资产0.31% 占归母净资产1.12% 占流动资产0.41% [7] - 截至最近一期审计报告 公司总资产1,149,895.68万元 货币资金165,598.31万元 [7] - 回购不会对经营、财务和偿债能力产生重大影响 [7] 相关主体持股情况 - 公司董监高、实际控制人及持股5%以上股东未来3个月、6个月均无明确减持计划 [1][10] - 董事会决议前6个月内仅因限制性股票激励计划归属合计获得145,991股 [8][11] - 未发现存在内幕交易及市场操纵行为 [8][10] 方案审议程序 - 2025年8月20日由实际控制人赵盛宇提议 [2][10] - 2025年8月27日董事会全票通过（9票同意） [3] - 根据公司章程规定无需提交股东大会审议 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入76.13亿元，同比增长19.79%，其中第二季度营收46.69亿元，同比增长26.21% [1] - 归母净利润4.88亿元，同比下降60.15%，但第二季度归母净利润3.25亿元，同比增长37.62% [1] - 扣非净利润2.61亿元，同比增长18.44% [1] - 毛利率30.95%，同比下降1.83个百分点，净利率7.07%，同比下降64.22% [1] - 每股收益0.48元，同比下降58.97%，每股经营性现金流-0.69元，同比下降264.98% [1] 资产负债结构 - 货币资金70.19亿元，同比下降18.9% [1] - 应收账款86.5亿元，同比增长12.92%，占最新年报归母净利润比例达510.65% [1][3] - 有息负债55.71亿元，同比下降0.87% [1] - 每股净资产15.42元，同比增长3.45% [1] 费用与效率指标 - 销售费用、管理费用、财务费用总计11.46亿元，三费占营收比15.05%，同比下降4.58% [1] - 公司ROIC为7.08%，低于近10年中位数10.01%，2023年最低为4.29% [3] - 净利率11.86%，产品附加值一般 [3] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF持有1884.39万股并增仓，规模144.71亿元，近一年净值上涨84.91% [4] - 天弘中证机器人ETF、中欧中证机器人指数等6家机构增仓，万家中证机器人ETF新进十大股东 [4] - 国泰中证机床ETF、博时中证机器人指数出现减仓 [4] 业绩与预期对比 - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.74亿元，每股收益1.04元，实际业绩低于预期 [2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注现金流状况（货币资金/流动负债98.09%） [3]

投资评级 - 维持买入评级 [2] 核心观点 - 2025年第二季度归母净利润同比增长107.76%[5]，上半年整体归母净利润同比增长73.84%至0.95亿元[5] - 工业级与消费级需求共振推动业绩高增长[1][8]，新能源及消费电子领域贡献显著增量[8] - 公司上调2025-2027年盈利预测，归母净利润预期至2.45亿元、3.93亿元、5.72亿元[8] 财务表现 - 2025H1营业收入8.81亿元（yoy+48.34%），Q2单季营收5.38亿元（yoy+59.15%，环比+56.84%）[5] - 毛利率提升至39.44%（同比-0.99pct），净利率10.56%（同比+1.97pct）[8] - 期间费用率24.53%（同比-3.92%），研发费用率9.94%（同比-2.61%）[8] 业务分析 - 激光器业务同比增长41.41%，新能源动力电池精密加工及消费级激光器驱动增长[8] - 智能装备业务同比增长55.32%，手机摄像头模组检测设备交付验收[8] - 光连接/光通讯领域布局加速，推出MPO光纤连接器等产品应对数据中心及AI需求[8] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入20.83亿元、28.48亿元、38.17亿元[7] - 对应每股收益2.58元、4.13元、6.02元[7] - 预期市盈率53X、33X、23X[8]

科技创新战略实施 - 深入实施创新驱动发展战略 持续深化科技体制改革 全市科技创新能力实现新提升 [1] - 聚焦创新资源集聚 科技成果转化 科技企业孵化 双创人才培养及开放协同发展五大核心功能 [1] - 发挥国内外共建高校学科资源和人才优势 整合创新资源 为经济社会高质量发展贡献科技力量 [1] 创新平台与体系建设 - 设立科技成果转化基金 联动聊城大学 齐鲁工业大学等创新主体组建产学研协同创新联合体 [3] - 打造跨学科共性技术研发平台 构建基础研究-应用开发-产业孵化三级创新体系 [3] - 深化政产学研金服用协同创新 推动大学科技园与聊城产研院一体化融合发展 [3] 双轮驱动创新模式 - 创新1+5+2X模式 实行政府主导 高校共建 企业化运作 [3] - 实施正向创新+逆向创新双轮驱动模式 建成全省首家政府主导技术转移概念验证中心和大学科技园中试基地 [3] - 2024年挖掘企业技术创新需求118项 公开发布98项 对接解决方案61项 包括PRC管桩架空输电线路技术等重点项目 [3] 企业培育与技术突破 - 助推强远激光等企业成长为国家级高新技术企业 自主研发激光设备30余种 获自主知识产权50余项 [4] - 聊城巽丰智能科技开发国际首创One-box集成电控系统 填补国内技术空白 获省级180万元资金支持 [4] - 运用AI技术实现专利池智能管理 通过算法分析精准匹配技术方案并挖掘专利保护点 [4] 人才引进与培养体系 - 联合白俄罗斯国立技术大学等高校共建中亚国际高端人才联合培养基地及百位院士港 [4] - 储备国外教授200余人 院士40人 独家签约院士8人 [4] - 与上海交通大学等16家高校开展科研合作 培育2名省级人才 招引落地科技型企业91家 [4] 未来发展目标 - 持续强化创新引领 优化服务生态 加速科技成果转化与产业集聚 [5] - 全力打造区域技术转移转化新高地 [5]

财务表现 - 上半年实现营业收入8.81亿元，同比增长48.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9520.61万元，同比增长73.84% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.81亿元 同比增长48.34% [1] - 净利润9520.61万元 同比增长73.84% [1] - 基本每股收益1元/股 同比增长72.41% [1]