股价与交易表现 - 8月25日公司股价上涨3.37% 成交额达2.31亿元 [1] - 当日融资买入2279.65万元 融资偿还3566.45万元 融资净流出1286.81万元 [1] - 融资融券余额合计1.46亿元 融资余额占流通市值比例达2.75% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位水平的高位区间 [1] - 融券余量为0股 融券余额为0元 同样处于近一年90%分位高位 [1] 股东结构变化 - 截至8月8日股东户数5212户 较上期增加4.30% [2] - 人均流通股16754股 较上期减少4.12% [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入8882.51万元 同比增长5.27% [2] - 同期归母净利润亏损536.60万元 同比下滑192.11% [2] 公司基本情况 - 公司位于广州市海珠区 成立于2007年4月9日 2021年8月13日上市 [1] - 主营业务为园林景观设计 社区景观收入占比71.97% [1] - 商业空间收入占比7.70% 市政公共收入占比7.27% 文化旅游收入占比5.96% [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入约6.96亿元 同比增加158.98% 归母净利润约3751万元 同比增加189.5% [1] - 光通信业务并表后协同效应显著 2025年一季度营业收入同比激增210.40% 归母净利润增长549.69% [1] - 园林业务和光电子器件占营业收入比重分别为21.15%和78.85% 光电子器件成为主要收入来源 [1] 业务转型与布局 - 公司通过收购武汉钧恒35%股权并于2025年初完成控股(持股51%) 正式进军光通信领域 [1] - 武汉钧恒具备100G/200G/400G/800G等速率光模块研发设计和批量化生产能力 1.6T光模块处于客户送样阶段 [1] - 客户群体涵盖大型光模块厂商、光通信设备厂商、AI大模型厂商、云计算企业等 [1] 产能扩张计划 - 高速率光模块生产基地投资额从2亿元增加至8亿元 主要生产400G及以上速率光模块 [2] - 与鄂州市临空经济区签订两份投资合同书 年产150万支和300万支光模块项目总投资分别为2亿元和5亿元 [2] - 鄂州新厂房预计2025年下半年落成 将扩大产品线特别是高速率产品生产能力 [3] 资本运作 - 拟通过发行股份及支付现金方式收购武汉钧恒剩余49%股权 实现全资控股 [2] - 武汉钧恒武汉工厂4月完成扩建 专注于硅光产品需求 合肥工厂保持高效稳定运营 [3] - 产能扩张项目固定资产投资分别为1亿元和不低于3亿元 [2]

行业投资评级 - 行业评级为看好 维持[9] 核心观点 - 国务院常务会议于8月22日审议通过《"三北"工程总体规划》 强调增强使命感和责任感 锲而不舍推进工程建设 切实筑牢我国北方生态安全屏障[2][6] - 三北工程是指在我国三北地区（西北、华北和东北）建设的大型人工林业生态工程 建设期限为73年（1978年至2050年） 分3个阶段8期工程进行建设[11] - 2024年三北工程被纳入"两重"建设范围 当年投入超长期特别国债和中央财政资金320亿元 2025年有关部门持续加大投入力度[11] - 2025年政府工作报告提出拟发行超长期特别国债1.3万亿元 比上年增加3000亿元 安排8000亿元支持"两重"建设[11] - 2025年7月国家发展改革委安排超3000亿元支持第三批两重建设项目 至此今年8000亿元"两重"建设项目清单全部下达完毕 共支持1459个项目[11] - PPP新政出台 要求优化信贷审批流程 不得无故终止 地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金用于PPP存量项目建设[11] - 投资建议关注位于三北区域的园林工程及地方建工企业[11] 三北工程规划 - 三北工程从1978年11月25日开始建设 是针对我国风沙危害和水土流失严重的西北、华北、东北地区建设的防护林体系[11] - 工程要加强规划统筹衔接 实行山水林田湖草沙一体化保护和系统治理 落实财税、土地等支持政策[2][6][11] - 要压实各方后期管护责任 探索建立长效机制 鼓励各类经营主体共同做好工程建设后半篇文章[11] 资金支持情况 - 2024年投入超长期特别国债和中央财政资金320亿元支持三北工程[11] - 2025年安排超长期特别国债8000亿元支持"两重"建设 比上年增加3000亿元[11] - 2025年"两重"建设共安排8000亿元支持1459个项目 涉及长江流域生态修复、西部陆海新通道、高标准农田、重大水利工程、城市地下管网、"三北"工程等重点领域[11] 政策支持 - PPP新政明确信贷资金持续性稳定性得以保障 不得要求地方政府出具承诺或证明文件[11] - 对符合条件的在建项目 地方政府可运用一般债券、专项债券等资金用于PPP存量项目建设成本中的政府支出[11]

公司股权结构 - 公司控股子公司杭州芸合科技发展有限公司参股浙江云针信息科技有限公司15%股权 [1] - 公司对浙江云针信息科技有限公司不构成控股关系 [1] 被参股公司经营状况 - 浙江云针信息科技有限公司尚处于技术成果转化的初期阶段 [1] - 公司经营基本面未发生重大变化且业务规模较小 [1] - 公司目前仍处于亏损状态 [1]

公司股权结构 - 公司控股子公司杭州芸合科技发展有限公司仅参股浙江云针信息科技有限公司15%股权 对公司不构成控股关系 [1] - 浙江云针信息科技有限公司目前处于技术成果转化初期阶段 经营基本面未发生重大变化 [1] 被投企业经营状况 - 浙江云针信息科技有限公司业务规模较小 且仍处于亏损状态 [1] 战略合作进展 - 公司与国家石墨烯创新中心等五方签署《框架协议》 协议仅为各方就合作内容达成的初步意向 [1] - 框架协议不涉及具体业务金额 [1] 公司业务现状 - 公司目前无任何石墨烯产业相关业务 [1] - 公司无任何石墨烯产业相关人才和技术储备 [1] - 框架协议的签署对公司经营业绩无任何影响 [1]

公司行政处罚事件 - 金埔园林股份有限公司因未按规定开设农民工工资专用账户被义乌市综合行政执法局处以罚款人民币5万元整 [1][3] - 违法行为发生于浙江省义乌市佛堂镇碧桂园项目二标段货量区绿化园建工程施工过程中 违反《保障农民工工资支付条例》第二十六条规定 [1][3] - 处罚依据为《保障农民工工资支付条例》第五十五条 处罚决定日期为2025年8月22日 行政处罚决定书文号为义综执罚决字﹝2025﹞第000534号 [1][3] 公司背景信息 - 公司创立于1998年6月 2011年改制为南京金埔园林股份有限公司 注册资本15840万元人民币 [2] - 法定代表人为王宜森 股东包括珠海铧创投资管理有限公司、南京高科新创投资有限公司等法人单位及自然人 [2] - 拥有城市园林绿化一级资质、园林古建筑一级资质等多项专业资质 员工400余人 主营业务涵盖园林景观设计、施工与运营全产业链服务 [2] 业务模式与定位 - 公司以公园城市建设为核心 创建"水、路、绿、景、城"五位一体运营模式 [2] - 专注于城乡建设绿色发展领域 提供研发、设计、施工与运营全产业链服务 [2] - 业务范围包括仿古建筑施工、花卉苗木销售及绿化养护等综合性园林服务 [2]

股价表现 - 园林股份连续6个交易日涨停 累计涨幅达77.17% [2] - 当前股价22.04元 涨停板封单金额3.90亿元 [2] - 最新A股总市值35.54亿元 [2] 交易数据 - 累计换手率43.35% 单日换手率最高达15.09% [2] - 连续涨停期间日均成交活跃 8月20日主力资金净流入2062.29万元 [2] - 因涨幅偏离值累计达20%等条件2次上榜龙虎榜 [2] 资金动向 - 龙虎榜显示机构净卖出1975.29万元 [2] - 营业部席位合计净买入681.42万元 [2] - 连续涨停期间主力资金持续净流入 8月22日净流入1639.30万元 [2] 财务表现 - 一季度营业总收入1.67亿元 同比增长22.31% [2] - 一季度净利润-0.16亿元 亏损同比收窄11.80% [2]

财务表现 - 营业总收入6921.83万元 同比下降88.1% [1] - 归母净利润-143.51万元 同比上升99.87% [1] - 第二季度营业总收入6202.66万元 同比下降73.52% [1] - 第二季度归母净利润344.29万元 同比上升100.4% [1] - 毛利率44.68% 同比增幅190.44% [1] - 净利率-2.07% 同比增幅98.97% [1] - 每股收益-0.0元 同比增99.88% [1] - 扣非净利润-605.26万元 同比上升99.47% [1] 资产负债结构 - 货币资金5.77亿元 同比增37.59% [1] - 应收账款5040.7万元 同比下降99.14% [1] - 有息负债4.27亿元 同比下降93.76% [1] - 每股净资产0.26元 同比增151.7% [1] - 每股经营性现金流0.01元 同比增15111.13% [1] 历史经营质量 - 近10年ROIC中位数2.36% 投资回报较弱 [3] - 2024年ROIC为-54.41% 投资回报极差 [3] - 上市15年来亏损年份达5次 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-43.68% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [3]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入16.25亿元 同比增长2.77% [1] - 归母净利润亏损2.73亿元 但亏损幅度同比收窄24.73% [1] - 第二季度营收8.77亿元 同比增长36.83% 单季度亏损收窄57.15%至1.12亿元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至9.6% 同比增长46.75% [1] - 净利率为-16.97% 较去年同期-23.06%改善26.41% [1] - 三费占营收比16.08% 同比下降8.92% 费用控制效果显著 [1] 资产负债结构 - 货币资金6.12亿元 较去年同期7亿元减少12.59% [1] - 应收账款21.98亿元 同比增长10.61% [1] - 有息负债21.17亿元 同比下降22.42% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流为-0.09元 同比大幅下降176.81% [1] - 每股收益-0.15元 较去年同期-0.2元改善25% [1] - 每股净资产0.76元 同比大幅下降51.76% [1] 财务健康度 - 流动比率0.75 显示短期债务压力上升 [1] - 货币资金占总资产比例仅3.32% 货币资金覆盖流动负债比例仅8.49% [3] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例高达152.98% [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数为-2.86% 2024年ROIC低至-25.89% [3] - 上市以来14份年报中出现6次亏损 [3] - 公司商业模式主要依赖研发驱动 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入16.25亿元 同比增长2.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为亏损2.73亿元 较去年同期收窄24.73% [1] - 管理费用大幅下降27.03% 综合融资成本率有所下降 [3] 业务发展 - 城市更新领域重点项目"两院一中心"主体结构于7月顺利封顶 [2] - 通过规范化运营提升存量PPP项目质量效益 [2] - 全国重大项目加速落地背景下 公司有望在城市更新领域开辟增量空间 [2] 资产与债务优化 - 计划通过"工抵房"方式用71套房产抵偿工程款 资产原值约10273.85万元 净值约7688.68万元 [3] - 该举措可清偿供应商债务并缓解资金压力 同时盘活存量房产资产 [3] - 债务优化与资产调优工作持续推进 为承接重大基建项目创造更健康财务环境 [3]