合作项目签约 - 安图生物与赣江新区于2025年6月6日举行合作项目签约仪式，双方高层领导出席并发表讲话 [1][2][3][4] - 赣江新区党工委专职副书记罗进主持签约仪式并见证签约 [2] 赣江新区生命健康产业布局 - 赣江新区重点围绕生命健康产业，推动产业链向研发与应用两端延伸，已形成涵盖中医药、医疗器械、美妆药膳、生物医药等为一体的产业集群 [3] - 新区生命健康产业创新资源汇聚、发展势头强劲 [3] 安图生物行业地位 - 安图生物是国内体外诊断领域的头部企业，依托强大的科研实力、前沿的核心技术和高效的管理体系在行业中占据领先地位 [3] 合作目标与愿景 - 双方将结合各自优势，加快促进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，联手构建具有特色和优势的现代化产业体系 [3] - 安图生物将借助新区良好的投资环境和政策支持，充分发挥技术和业务所长，积极整合优势创新资源，聚焦产业细分领域和前沿科技 [4] - 双方期待高标准、高效率推进人工智能及智慧检验系统开发等方面的对接合作，共同打造全国一流的体外诊断产业聚集地 [4] 赣江新区优势 - 赣江新区是全国第十八个、中部地区第二个、江西省唯一的国家级新区，承担国家重大发展和改革开放战略任务 [4] - 新区拥有得天独厚的政策集成优势和产业发展环境，具备成为江西省推动体外诊断产业集群化、高端化发展的"桥头堡"和前沿阵地的先天条件 [4]

股价与估值表现 - 6月9日收盘价6.22元 单日上涨1.30% 市净率0.98创21天新低 总市值31.99亿元 [1] - 市盈率TTM为-4.81 静态市盈率-4.99 显著低于行业平均PE 50.64和行业中值37.05 [2] - 市净率0.98低于行业平均4.68和行业中值2.50 在11家同业公司中排名最低 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示5家机构合计持股11465.51万股 持股市值6.49亿元 [1] - 机构持股全部归类为"其他"类型 无具体机构类别披露 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入3.88亿元 同比下降12.50% [1] - 净利润亏损5326万元 同比大幅下降84.79% [1] - 销售毛利率保持37.39%水平 [1] 同业比较分析 - 总市值31.99亿元低于行业平均109.10亿元和行业中值50.67亿元 [2] - 在11家医疗设备同业公司中 市净率排名第10位 仅高于中红医疗的0.94 [2] - 同业公司多数呈现亏损状态 PE值均为负值 行业整体盈利承压 [2] 公司业务概况 - 主营业务为体外诊断试剂和医疗检验仪器的研发、生产和销售 [1] - 主要产品线涵盖生化诊断、免疫诊断、分子诊断、质谱和POCT等领域 [1] - 获得国家科技进步二等奖、国家高新技术企业等多项荣誉资质 [1]

行业投资评级 - 强于大市，维持 [2] 核心观点 - 政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化，本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 [5][7][14][18] 各部分总结 一周观点：政策支持上市公司通过并购重组高质量发展，行业整合持续深化 - 2024 年发布的并购相关政策展现监管包容性提升、支持科技企业收购未盈利技术资产等趋势，降低重组门槛，提高效率 [5][14] - 本周迈普医学、派林生物等发布公告拟进行并购重组，有望助力上市公司获取优质资产，增强技术实力和市场地位 [6][15] 一周观点：本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 本周医药生物上涨 1.13%，子板块均实现上涨 - 本周医药生物上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pct，在 31 个子行业中排名第 17 位，各子板块均上涨，原料药和血液制品板块涨幅最大 [7][18][22] 细分板块周表现及观点 - **医疗设备**：本周上涨 0.59%，估值上涨空间大，建议积极布局，预计 25Q2 有望迎来第二波以旧换新采购高潮，部分中小设备及上游元器件生产厂家 25Q2 开始兑现政策红利，大型设备生产厂家 25Q3 开始实现业绩高增长 [26] - **医疗耗材**：本周上涨 1.27%，涨跌幅波动较大，随着高值耗材集采逐步到尾声，有望迎来稳步上涨，建议关注高景气、集采促进、困境反转相关标的及部分 PEG 较低的中小市值企业 [29] - **IVD 板块**：本周上涨 2.00%，估值上涨空间大，建议积极布局，看好 AI+辅助诊断等新兴方向，3 月生育补贴政策和 5 月中美关税缓解有望带来利好 [30] - **血液制品板块**：本周上涨 2.89%，2024 年国内采浆量同比增长 10.9%，2025 年新浆站催化预期减弱，建议关注具备浆站获取能力强、运营效率高、新品推出快的头部血制品公司 [31][32] - **药店板块**：本周上涨 1.58%，行业出清提速，龙头药店客流量、利润率有望提升，统筹持续落地带来业绩增量，看好 AI 赋能带来经营新活力 [34] - **医疗服务**：本周医院板块上涨 1.07%，2024 年医疗服务整体业务略有承压，2025Q1 眼科、口腔消费医疗呈现向好态势，IVF 有望受益辅助生殖项目纳入医保以及生育补贴 [36] - **中药板块**：本周上涨 0.39%，2025 年影响业绩的主要因素减弱，看好国企龙头引领的行业优质资源整合、消费环境改善下行业需求持续复苏、创新驱动等方向 [38] - **CXO 板块**：本周上涨 0.41%，2024 年板块业绩见底，行业逐步进入上行周期，但中小公司复苏节奏相对较慢，业绩表现预计会出现一定分化，建议关注订单增长表现较好、行业并购整合能力较强的相关龙头标的 [39][40] 推荐及受益标的 - 推荐标的：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗、派林生物、益丰药房、大参林、康臣药业、佐力药业、桂林三金、天士力、新里程、美年健康、国际医学 [8] - 受益标的：山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包、心脉医疗、康拓医疗、奥精医疗、维力医疗、可孚医疗、中红医疗、润达医疗、圣湘生物、华大基因、贝瑞基因、金域医学、九安医疗、万孚生物、天坛生物、爱尔眼科、固生堂、锦欣生殖、环球医疗、方盛制药、贵州三力、药明康德、康龙化成、凯莱英、诺泰生物等 [8]

行业投资评级 - 强于大市 维持[2] 核心观点 - 政策支持上市公司通过并购重组高质量发展 行业整合持续深化[5][14] - 医药生物行业本周上涨1.13% 跑赢沪深300指数0.25个百分点[7][18] - 所有医药子板块均实现上涨 原料药和血液制品板块涨幅最大达2.89%[7][22] - 推荐关注医疗设备、医疗耗材、IVD、血液制品、药店、医疗服务、中药和CXO等细分领域投资机会[26][28][30][32][34][36][38][40] 行业表现数据 - 行业收盘点位7786.47 52周最高8490.25 52周最低6070.89[2] - 2025年6月至今医药生物上涨1.13% 跑赢沪深300指数0.25个百分点[18] - 在31个子行业中排名第17位[7][18] 细分板块表现 - 原料药板块上涨2.89%[7][22] - 血液制品板块上涨2.89%[7][22] - 体外诊断板块上涨2.00%[7][22] - 线下药店板块上涨1.58%[7][22] - 疫苗板块上涨1.55%[7][22] - 医药流通板块上涨0.93%[7][22] - 医疗设备板块上涨0.59%[7][22] - 医疗研发外包板块上涨0.41%[7][22] - 中药板块上涨0.39%[7][22] - 其他生物制品板块上涨0.03%[7][22] 政策环境分析 - 监管包容性提升 同业竞争要求从"避免同业竞争"调整为"不新增重大不利影响的同业竞争"[5][14] - 支持科技企业收购未盈利技术资产[5][14] - 注册决定有效期从12个月延长至48个月[5][14] - 简易审核程序符合条件的项目5个工作日内完成注册[5][14] - 地方协同推进 北上广深深入实践[5][14] 并购重组案例 - 迈普医学拟收购易介医疗100%股权 标的公司23年收入1194万 24年收入2441万[15][16] - 派林生物控制权变更筹划中 公司2024年采浆量约1400吨[15][16] - 2024年国内采浆量13400吨 同比增长10.9%[31] 细分领域投资观点 - 医疗设备板块市盈率37.55倍 处于10年期历史分位点41.96%[26] - 体外诊断板块市盈率32.95倍 处于10年期历史分位点48.04%[30] - 血液制品行业集中度持续提升 建议关注浆站获取能力强、运营效率高的头部企业[32] - 药店行业2024年闭店数量达39228家 行业出清提速[34] - 中药板块约1/3个股2024年营收和归母净利润实现增长[38] - CXO板块2024年业绩见底 2025年业绩指引较为乐观[40] 推荐标的 - 英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗、派林生物、益丰药房、大参林、康臣药业、佐力药业、桂林三金、天士力、新里程、美年健康、国际医学[8] 受益标的 - 山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包、心脉医疗、康拓医疗、奥精医疗、维力医疗、可孚医疗、中红医疗、润达医疗、圣湘生物、华大基因、贝瑞基因、金域医学、九安医疗、万孚生物、天坛生物、爱尔眼科、固生堂、锦欣生殖、环球医疗、方盛制药、贵州三力、药明康德、康龙化成、凯莱英、诺泰生物等[8][27][30][33][37][41]

报告行业投资评级 - 维持体外诊断行业“增持”评级 [5][7][53] 报告的核心观点 - 本周医药生物上涨1.13%，体外诊断上涨2.00%，医药跑赢沪深300指数0.25% [2] - 美国麻疹疫情确诊病例数增至1168例，有望催生相关治疗防护需求，建议关注布局麻疹病毒检测的体外诊断公司 [5][52] - 医疗反腐及体外诊断试剂集采使体外诊断产业承压，但集采出清后行业有望重回增长 [5][53] - 建议从产业技术周期及细分行业成长性角度，关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR等方向的亚辉龙、圣湘生物等 [5][53][54] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 申万一级行业医药生物涨幅排名位列申万31个一级行业第17位 [2][10] - 申万医药生物二级子行业中，化学制药Ⅱ涨幅最大为1.67%，中药II涨幅最小为0.39%；三级行业中体外诊断报收7666.67点，上涨2.00% [2][21] - 医疗服务板块表现居前的公司有热景生物（+9.5%）、明德生物（+7.2%）等；表现靠后的公司有安图生物（-0.5%）、九安医疗（-0.3%）等 [3][28] 行业估值及行业数据 - 截至本周末，申万体外诊断板块PE为32.95X，较前一周提升0.65X；PB为1.68X，较前一周提升0.03X [4] - 从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的47.14%，体外诊断板块估值位于历史分位的47.80% [4] 行业动态及重要公告 - 美国麻疹疫情确诊病例数增至1168例，多州均有病例，得克萨斯州最多，95%患者未接种疫苗或情况不明 [52] - 迈克生物收到人ABO血型反定型用红细胞试剂盒的《医疗器械注册证》 [5][52] - 博晖创新获得轮状病毒等核酸检测试剂盒的《中华人民共和国医疗器械注册证（体外诊断试剂）》 [5][53] 板块观点 - 医疗反腐及体外诊断试剂集采使体外诊断产业承压，集采出清后有望重回增长 [5][53] - 建议关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR等方向的亚辉龙、圣湘生物等 [5][53][54]

公司战略转型 - 海利生物通过剥离长期亏损的动保资产并并购瑞盛生物，完成从"动保+人保"向专注人类大健康领域的战略转型 [1][2] - 2024年公司净利润同比飙升172%，2025年第一季度归母净利润达1090.17万元，同比增长393.11% [1][2] - 瑞盛生物成为公司核心增长引擎，其业绩表现将决定海利生物未来可持续性 [1][8] 业务结构调整 - 剥离动保业务（猪用疫苗）及参股药明海德股权，聚焦IVD（体外诊断）和口腔修复材料领域 [2] - 以55%持股比例控股瑞盛生物，快速切入口腔再生材料市场 [2] - 转型后2024年归母净利润达1.71亿元，2025年Q1实现扭亏为盈 [2] 口腔修复材料行业分析 - 2023年种植牙集采后终端费用降至4000-6000元/颗，带动市场规模从2022年270亿元增至2023年380亿元（+42%），预计2024年突破500亿元 [3] - 骨粉/骨膜国产份额从2022年不足15%提升至2023年40%以上，政策要求国产耗材采购比例不低于40% [3] - 骨修复材料市场规模预计以30.77%复合增长率增至2028年35亿元，口腔修复膜市场2025年达20亿元 [4] 瑞盛生物核心竞争力 - 核心产品天然煅烧骨修复材料和口腔可吸收生物膜，技术性能与进口盖氏医疗相当 [6] - 骨粉销量2023年同比增138%，2024年增61%，国产品牌市占率第一 [6] - 2025年西安新厂投产后骨粉产能从80万瓶/年翻倍至200万瓶/年，骨膜产能从40万张/年增至90万张/年，成本下降15% [6][7] 财务与产能规划 - 瑞盛生物2024年销售收入2.65亿元，扣非净利润1.38亿元（超业绩承诺1.25亿元） [7] - 2024-2026年累计业绩承诺4.14亿元，其中2025年目标1.375亿元，2026年1.5亿元 [7] - 长期规划通过规模效应使骨粉单瓶成本再降15%，并研发种植体产品实现一体化销售 [6][7]

战略合作签约 - 亚泰集团与玄风科技签署战略合作协议 双方董事长及高管出席签约仪式 [1] - 玄风科技是全球垂直轴微风发电领域领跑者 业务遍及10余个国家 在中美德设立3大研发中心 中国设有1000多个服务点 [1] - 合作原则为"立足长远 互惠互利 合作共赢 共同发展" 将围绕业务链开展全方位深层次合作 [1] 合作业务方向 - 共同发展风光电储充全链条新能源业务 改造亚泰建材生产基地实现低碳运营降本增效 协同推广新能源产品与服务 [2] - 深化电源管理集成电路合作 打造电源电子半导体创新科技赛道 [2] - 结合亚泰医药资源开发生物芯片科技项目 推动精准医疗检测应用 [2] - 建立定期交流机制 搭建信息共享平台 实现资源共享 [2] 公司产业布局 - 亚泰集团形成建材 地产 医药为主 涉足能源 商贸 金融投资的产业格局 [2] - 建材产业涵盖6大业态 推进循环经济和数智化发展 "亚泰建材商城"上线百余品种 [2] - 地产产业形成开发 建筑 物业一体化产业链 布局全国并探索数字化转型 [3] - 医药产业构建完整大健康产业链 拥有7家智能生产企业 近百个在产品种 两大零售终端和近百家医疗机构 [3] 合作背景与展望 - 玄风科技拥有20余年微风发电技术积累 在美实现德国技术迭代 [3] - 亚泰集团具备属地资源和渠道优势 双方可在建材 医药 商业等多领域深度合作 [3] - 亚泰集团5月30日成立新能源投资公司 注册资本2000万元 聚焦新兴能源技术研发 [4]

股东减持 - 股东同程热景完成减持计划，合计减持1,800,000股，占公司当时总股本的1.9465% [1] - 减持方式包括集中竞价减持927,079股和大宗交易减持872,921股，减持价格区间为102〜140.6元/股 [2] - 本次减持套现总金额为2.14亿元 [1][2] 股东持股情况 - 减持前同程热景持有公司股份4,211,357股，占公司股份总数的4.55% [2] - 公司实际控制人林长青直接持有23.4469%股权，通过同程热景间接持有0.9640%股权 [2] 公司财务表现 - 2024年公司营业总收入为51,089.06万元，同比减少7.62% [3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为-17,923.07万元，2023年同期为2,851.62万元 [3] - 2024年扣除非经常性损益的净利润为-24,315.82万元，2023年同期为-5,819.66万元 [3] 公司上市及募资情况 - 公司于2019年9月30日在上交所科创板上市，发行数量为15,550,000股，发行价格为29.46元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额为45,810.30万元，募集资金净额为39,907.09万元，较原计划多11,124.90万元 [3] - 发行费用总计为5,903.20万元，其中承销保荐费为4,333.88万元 [3]

股价表现 - 6月5日盘中上涨7.38%至3.2美元/股，成交1.49万美元，总市值3445.31万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额5.16亿人民币，同比减少4.02% [1] - 2024年归母净利润-3.47亿人民币，同比增长46.97% [1] 公司概况 - 成立于2014年，专注于肿瘤精准医疗的二代基因测序(NGS) [2] - 业务覆盖肿瘤患病人群检测(中国市场份额领先)、全球抗肿瘤药企合作、多癌种早检 [2] - 2018年7月获中国肿瘤NGS检测试剂盒第一证 [2] 技术资质 - 广州实验室通过广东省临床检验中心技术审核，获美国CLIA和CAP认证 [2] - 美国加州实验室也获得CLIA和CAP认证 [2] 近期事项 - 预计6月4日披露2025财年一季报 [2]

公司研发与技术突破 - 公司与北京大学第一医院联合申报的国家科技重大专项《基于大型自然人群队列的脂蛋白图谱及干预新靶点研究》正式获批立项 该项目依托VAP精准血脂检测技术 致力于破解动脉粥样硬化性心血管疾病的残余风险难题 [1] - VAP技术采用垂直密度梯度离心技术 可定量测定脂蛋白主要组分及亚组分 实现低密度脂蛋白分型分析 在心脑血管疾病风险预测和个体化治疗中具有重要价值 [1] - VAP相关试剂和仪器已取得国内医疗器械二类注册证 检测方法被纳入2022版和2023年中国临床血脂检测指南 并在五省完成物价申报 [1] 产品线与市场布局 - 公司是国内IVD领域头部企业 产品覆盖生化 化学发光 质谱 精准血脂 血细胞 POCT 分子诊断 尿液等多个技术平台 是国内产品线最完整的企业之一 [2] - 截至2024年末 公司已取得49项诊断仪器注册证及459项配套试剂注册证 涵盖全自动生化分析仪 化学发光分析仪 质谱仪等核心设备 [2] - 公司与罗氏 日立 赛默飞等国际品牌建立战略合作 产品覆盖高中低端市场 满足不同临床需求 [2] 研发体系与行业地位 - 公司在宁波 长春 深圳 杭州 美国等地设立研发中心 拥有国家级企业技术中心 博士后工作站 院士工作站等高端科研平台 [2] - 公司是首家加入JCTLM的中国IVD厂商 参与30余项国际和国家标准物质研制定值 组织起草10余项行业标准 推动检验结果全球互认 [3] - 公司承担多项国家级 省级科研课题 与国内外高校及科研院所合作构建完整产业链研发体系 [2][3] 战略规划与未来发展 - 公司形成"以诊断仪器为引擎 诊断产品为核心 诊断服务协同发展"的战略布局 [2] - 未来将持续加大研发投入 深化技术创新 借助"健康中国2030"战略打造慢性病防治新模式 [3] - 此次国家科技重大专项获批标志着公司在产学研融合方面取得重要突破 将推动精准检测技术的临床转化 [3]