股价表现 - 宁德时代A股盘中一度涨超14%报371.52元创历史新高 [1] - H股一度涨超10%报476.8港元创上市新高 [1] 排产指引上修 - 公司对供应商2026年排产指引上修至1.1TWh对应50%以上增长大幅超出市场预期 [1] - 2026年实际排产预计达900-950GWh同比增长30% [1] - 2025年预计排产端720-730GWh [1] 行业影响 - 锂电需求高增长确定性大幅提升 [1] - 六氟磷酸锂等关键材料环节供需拐点有望提前到来 [1] - 供应链24-25年资本开支放缓需引导继续扩产以满足26-27年需求 [1] 市场预期 - 排产上修直接确认并大幅强化市场对未来需求的乐观预期 [1] - 关键材料环节呈现显著弹性期权价值 [1] - 上修原因包括需求超预期和持续高景气度 [1]

民间投资总体表现 - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5% 民间固定资产投资同比下降2.3% [1] - 民间投资增速连续3个月负增长且降幅持续扩大 [1] - 扣除房地产开发投资后民间项目投资同比增长3% 增速快于全部投资 [3] 行业结构性分化 - 房地产开发民间投资下降16.7% 下拉全部民间投资增速4.5个百分点 [3] - 制造业民间投资同比增长4.2% 占全部民间投资比重达40.6% [3] - 汽车制造业民间投资增长22.6% 铁路船舶航空航天设备制造业增长16.2% [3] - 31个制造业大类中16个行业实现两位数增长 [3] 新兴产业投资亮点 - 高技术产业中信息服务业民间投资增长26.7% 专业技术服务业增长17.6% [4] - 基础设施民间投资同比增长7.5% 电力燃气及水生产供应业增长23.5% [4] - 住宿餐饮业民间投资增长17% 文化体育娱乐业增长7% [4] 发展支撑因素 - 民营企业持续加大创新投入 积极布局新能源汽车、光伏、锂电池等绿色产业 [5] - 民营企业积极拓展人工智能、具身机器人等未来产业领域 [5] - 《民营经济促进法》实施优化民间投资准入环境和要素保障 [5]

市场表现 - A股三大指数震荡走强 创业板指领涨 锂电和储能等新能源板块集体大涨 [1] - 创业板ETF天弘(159977)盘中涨超2.6% 成交价格创2022年初以来新高 成交额超6000万元 [1] - 成分股湖南裕能20CM涨停 圣邦股份涨超17% 宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等涨幅均超9% [1] - 创业板ETF天弘近期持续上涨 实现周线六连涨 [2] 产品与政策 - 创业板ETF天弘跟踪指数行业分布聚焦新质生产力方向 前三大行业为电力设备、通信和电子 [2] - 前十大权重股包括宁德时代、东方财富、新易盛、中际旭创等科技龙头 成长风格鲜明 [2] - 基金实施份额拆分比例为1:2 权益登记日为9月12日 除权日为9月15日 对持有人权益无实质性影响 [2] - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 目标2025年汽车销量约3230万辆同比增长约3% 其中新能源汽车销量约1550万辆同比增长约20% 汽车制造业增加值同比增长约6% [2] 行业分析 - 下游新能源汽车市场迎来"金九银十"传统旺季 动力电池需求预期提升 储能端需求维持高增长 锂电池整体需求迎来旺季 [3] - "反内卷"持续深化 促进落后产能加速出清 有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升及公司业绩修复 [3] - 固态电池产业化持续推进 为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的确定性增量需求 [3] 市场展望 - 中长期"反内卷"带来的业绩改善预期及居民储蓄入市带来的流动性改善预期未发生明显变化 慢牛行情根基未动摇 市场指数大概率继续震荡走强 [3]

核心观点 - 国家统计局新闻发言人表示中国经济发展空间广阔 民间投资增长有支撑[1] - 高质量发展扎实推进为民间投资提供发展空间[1] - 民营企业展现强韧性和创新活力[1] - 政策支持为民间投资提供保障[1] 发展空间 - 民营企业是创新发展中的中坚力量 推动高质量发展的重要动力源[1] - 民营企业大力推动新能源汽车 光伏 锂电池等绿色产业发展[1] - 民营企业积极布局人工智能 具身机器人等未来产业[1] 企业韧性 - 民营企业对市场需求和技术前沿嗅觉灵敏 反应迅速[1] - 民营企业具有高度灵活性和适应性[1] - 面对外部冲击 民营企业迎难而上 灵活应变 积极拓市场 稳生产[1] 政策支持 - 《民营经济促进法》正式实施 释放促进民营经济发展强烈信号[1] - 各地区各部门健全政府投资带动社会投资体制机制[1] - 民间投资准入环境持续优化 资金和要素保障不断强化[1]

锂电池与储能板块市场表现 - 9月15日锂电池、储能等板块集体大涨 百利科技2连板 天赐材料、尚太科技、洛凯股份等涨停 中一科技、海博思创、湖南裕能、万润新能涨超10% 富临精工、亿纬锂能、科达利、多氟多等大涨 [1] - 宁德时代盘中涨超14% 刷新历史新高 收盘价358.62元 涨幅10.34% 流通市值15,250.94亿元 [1][2] - 固态电池板块整体上涨0.67% [2] 个股表现与业务进展 - 天赐材料涨停 最新价30.84元 涨幅9.99% 公司半固态电解质及氧化物与硫化物处于试阶段 [2] - 万向钱潮涨停 涨幅10.05% 旗下万向一二三为中国最早布局固态电池企业 拥有全球化研发能力 技术路线为硫化物 [2] - 尚太科技涨停 涨幅10% 为国内负极材料主要厂商 表示负极材料存在继续使用石墨类路线 [2] - 中一科技涨停20% 公司已直备固态电池用铺-铜一体化复合铜箔 并向头部PCB客户批量供货 [2] - 海博思创大涨17.12% 公司拥有半固态储能系统成熟项目 为源-网-荷全链条提供解决方案 [2] - 湖南裕能大涨13.42% 公司产品包括磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和三元材料 [2] 政策与行业动态 - 国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 目标全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 带动直接投资约2,500亿元 技术路线以锂离子电池储能为主 [2][3] - 方案理顺独立储能盈利模式 促进国内储能行业长周期健康发展 各地出台"136号文"承接政策 需求逻辑逐步理顺 [4] - 欧美大储及工商储装机保持高增长 新兴市场呈现多点开花状态 [4] 技术发展与市场前景 - 固态电池凭借安全性、能量密度优势成为未来高性能电池重点发展方向 在消费电池、新能源汽车、低空等领域有广阔空间 [5] - 氧化物半固态路线相对成熟 与现有设备兼容度高 已产业化落地 硫化物全固态路线处于探索阶段 有望带来新材料和设备增量 [5] - 数据中心转向绿电供能 锂电池应用从备电向供能转变 通过削峰填谷节省运营成本并平衡电力负荷 [5] - GGII预计2027年全球数据中心储能锂电池出货量突破69GWh 2030年达300GWh 2024-2030年复合增长率超80% [5] 公司战略与市场地位 - 宁德时代2026年要货指引上修 摩根士丹利报告指出其行业领导地位在竞争中进一步强化 在欧洲电动汽车电池市场取得突破 估值成为行业中最便宜的 [3] - 宁德时代为全球领先动力电池企业 销量连续领先 技术处于行业领先水平 [2] - 国内储能产业链竞争接近尾声 市场化推动行业优胜劣汰 产业链各环节价格有望稳中有升 [4]

港股市场表现 - 9月15日早盘港股三大指数集体上涨 锂电池板块走强 新能源汽车股表现活跃 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）一度涨超1.5% 持仓股中哔哩哔哩 蔚来 华虹 理想汽车 比亚迪股份 阿里巴巴等领涨 [1] - 港股通汽车ETF（159323）一度涨超2% 持仓股中浙江世宝 耐世特 赣锋锂业等涨幅居前 [1] 美联储政策预期 - 市场已完全定价美联储9月降息 预计2025年累计降息幅度接近3次 主要机构预计2025年降息2-3次 [1] - 市场分歧在于10月会议是否会降息 就业市场的走势将是最重要的决定性因素 [1] - 考虑到就业市场放缓而非失速 近期经济动能改善 预计联储2025年累计降息2次 若就业市场放缓超预期则年内降息3次概率上升 [1] 政策与流动性影响 - 美联储鲍威尔放鸽后推动美元贬值和美债利率下移 缓解了港币升值过程中的流动性压力 [2] - 美联储降息阶段恒生科技的绝对收益表现较为突出 美联储降息致人民币兑美元汇率升值 利好A股及港股市场 [2] - 美联储降息窗口期直接利好港股市场科技及创新药板块 [2] 恒生科技指数展望 - 恒生科技指数站上6000点大关 突破前高在即 [2] - 南向资金持续流入 美国新一轮降息周期有望启动 港股9月或迎内外资共振 [2] - 外部流动性敏感 此前受压制较多的恒生科技有望迎来"补涨"行情 [2] - 反内卷政策推进 叠加阿里巴巴财报超预期 AI大模型快速迭代 恒生科技有望从"外卖内卷"回归AI叙事 估值重构可期 [2]

行业表现 - 万得中国锂电池指数过去60个交易日上涨约40% 显著跑赢沪深300指数18%的涨幅 [1] 电池价格前景 - 尽管短期电池市场供应紧张 对电池价格可持续上升保持审慎观点 [1] - 敏感度分析显示每加价10%可带来明年盈利30%至60%的上望空间 [1] - 电池股近期股价上涨已反映明年平均售价上升2%至5%的预期 [1] 公司偏好 - 偏好宁德时代和国轩高科 认为两者受益于周期性复苏及估值吸引力 [1] - 国轩高科、中创新航及亿纬锂能对电池价格敏感度相对较高 [1] - 对宁德时代A股目标价为369元 H股目标价为470港元 [1] - 对国轩高科目标价为54.8元 [1]

锂电池板块涨幅居前 截至发稿中创新航涨8.59%报29.06港元 宁德时代涨4.9%报454港元 赣锋锂业涨3.79%报35.06港元 天齐锂业亦有上涨[1] 摩根士丹利观点 宁德时代在欧洲市场取得突破 规模较小的竞争对手在储能领域陷入盈利困局 固态电池技术被视为短期炒作[1] 中信建投观点 锂电板块已兑现2025年市场需求超预期的逻辑 当前核心矛盾转向2026年需求预期能否在20%增速基础上进一步上修 后续关注四季度储能招标情况[1]

市场表现 - 创业板指数上涨超过2% 科创板跟随上涨 双创龙头ETF场内价格盘中最高上涨1.7% 当前上涨1.26% 实时成交额超过7200万元 [1] - 科创创业50指数近一个月累计上涨31.50% 位居全市场宽基指数涨幅首位 [4] - 宁德时代股价上涨10.35% 总市值16452亿元 成交额184.48亿元 阳光电源上涨7.40% 总市值2982亿元 成交额129.72亿元 [2][5] 行业与公司动态 - 圣邦股份涨幅19.57% 总市值538亿元 成交额77亿元 属于电子行业模拟芯片设计领域 [2][5] - 晶盛机电上涨12.23% 总市值516亿元 属于电力设备行业光伏设备细分领域 [2][5] - 海光信息上涨9.67% 总市值5608亿元 属于半导体行业数字芯片设计领域 [2][5] - 亿纬锂能上涨5.81% 总市值1598亿元 属于锂电池行业 [2] - 模拟芯片行业受反倾销调查推动 商务部自9月13日起对原产于美国的进口模拟芯片进行反倾销立案调查 [3] 政策与市场趋势 - 国家发改委与国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案》 目标2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180吉瓦）以上 带动直接投资约2500亿元 技术路线以锂离子电池为主 [2] - 科技创新和高端制造业成为政策鼓励方向 AI 创新药等新兴产业有望形成新增长叙事 [6] - 宽基指数布局科技行情具有分散风险 把握板块轮动和政策驱动优势 覆盖半导体 AI 新能源 创新药等多个细分领域 [7] 产品特征 - 双创龙头ETF覆盖科创板与创业板市值较大的50只战略新兴产业公司 包含新能源 半导体 医疗设备等热门主题 [8] - 标的指数采用20%涨跌幅限制 波动性较大 投资门槛不足百元 [8] - 指数成分股包括宁德时代 阳光电源 圣邦股份 海光信息等科技龙头企业 [2][5]

融资计划 - 公司拟通过定向增发募集资金总额不超过9.8亿元 主要用于年产3万吨锂离子电池正极材料项目和补充流动资金 [1] - 控股股东亨通新能源计划以现金方式认购2亿元 最终认购数量将根据发行价格确定 [1] 资金用途 - 年产3万吨锂离子电池正极材料项目总投资8.86亿元 拟投入募集资金8.6亿元 [1] - 补充流动资金项目拟投入募集资金1.2亿元 用于满足业务发展和技术研发资金需求 [1][2] 产能规划 - 项目建成后将新增超高镍三元材料年产能1.5万吨 [2] - 新增NCA材料年产能1万吨 [2] - 新增高电压钴酸锂年产能0.5万吨 [2]