2024年业绩表现 - 全年营业收入同比下降15 49%至91 46亿元 归母净利润下滑34 78%至1 48亿元 [1] - 核心业务普遍承压 铂族金属收入同比减少28 94% 稀土材料收入下滑13 95% 毛利率锐减7 5个百分点 红外光学材料收入下降20 16% [2] - 经营活动现金流净额由2023年的2 21亿元转为-5452万元 显示主营业务造血能力不足 [2] 2025年一季度业绩表现 - 净利润同比暴增147倍至6738万元 主要依赖子公司有研亿金净利润同比增加67%及有研稀土同比减亏64% [1][3] - 扣非净利润为6294万元 同比扭亏 但经营活动现金流净额仍为-3 17亿元 [3] - 一季度业绩增长存在低基数效应 2021年一季度净利润6200万 2022年一季度净利润过亿 未呈现显著增长 [1] 业务板块分析 - 铂族金属受新能源汽车影响价格持续下跌 稀土材料受行业供需失衡影响 红外光学材料受出口管制政策冲击 [2] - 薄膜材料收入同比增长46 53% 但难以抵消其他业务下滑 [2] - 12英寸靶材通过多家客户验证并批量供货 国产替代进程加速 稀土绿色提取技术入选国家低碳技术目录 [4] - 口腔正畸产品收入创历史新高 但市场规模有限且竞争激烈 [4] 技术研发与投入 - 在高纯金属靶材 稀土绿色冶炼等领域取得多项突破 2024年新参与制定71项标准 授权国外专利27项 中国发明专利41项 [4] - 研发费用仅占营业收入的2 27% 未来若不能持续加大投入 技术优势可能被稀释 [4] 未来挑战与战略 - 业绩与大宗商品价格高度相关 半导体 稀土等行业周期性波动难以规避 [5] - 高端材料国产化趋势下 国际巨头技术壁垒高筑 市场竞争日益激烈 [5] - 子公司业绩贡献可持续性存疑 若外部环境生变 盈利反弹或难延续 [5] - 公司正通过产能扩张(如山东德州靶材基地)和产业链整合(投资赣州齐飞)优化布局 但效果需要时间验证 [5] 整体评价 - 技术突破与子公司阶段性发力为业绩注入强心针 但主营业务抗风险能力不足 现金流承压等问题仍未解决 [6] - 业绩增长的持续性需要斟酌 需关注行业周期演变与内部改革的实质性进展 [6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 继续全面看好金属新材料板块 关注氧化镨钕价格和锂价走势 建议关注北方稀土、中国稀土、盐湖股份等标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格汇总表 - 展示六大新兴产业材料价格 包括军工、新能源车、光伏、核电、消费电子等板块 涉及电解钴、锂辉石、多晶硅等多种材料价格及涨幅 [8] 军工新材料 - 价格持平 涉及电解钴、铼、铍、碳纤维和钛合金等材料 电解钴和钴粉比值、电解钴和硫酸钴价格比值可反映行业景气度 [10][11] - 本周电解钴毛利为 -5.66 万元/吨 毛利率 -24.42% 库存 3720 吨 [12] - 0 级海绵钛和 4 级海绵钛价差可反映军品和民品钛材相对强弱 本周价差 0.90 万元/吨 [20] - 铼用于高温合金和催化剂 本周国产 99.99%铼粉价格为 20,060.00 元/千克 [22] - 铍用于航空航天等领域 本周价格为 852.00 万元/吨 [24] - 碳纤维用于风电叶片等领域 本周价格 83.8 元/千克 毛利 -18.31 元/千克 [25] 新能源车新材料 - 电碳价格下跌 2025 年 3 月新能源汽车产量 127.70 万辆 渗透率达 42.5% [27][28] - 正极材料方面 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格环比下跌 碳酸锂测算毛利 -0.1 万元/吨 [32][35] - 硫酸钴价格环比持平 毛利 -0.14 万元/金属吨 磷酸铁锂价格和毛利分别为 3.33 、 -0.09 万元/吨 [38][41] - 电解液和隔膜方面 六氟磷酸锂价格环比持平 毛利 -825.8 元/吨 [46] - 钕铁硼价格下跌 N35、H35 钕铁硼价格环比 -1.8%、 -1.1% 氧化镨钕价格环比 -2.4% [48][51] 光伏新材料 - 多晶硅价格下跌 本周光伏级多晶硅价格 4.49 美元/千克 环比 -2.0% [53] - 光伏玻璃价格环比持平 毛利 224.3 元/吨 毛利率 7.63% 产量、库存环比分别 +0%、 +11.5% [55] - 金刚线价格保持不变 2025 年 4 月通威太阳能金刚线报价为 0.83 元/瓦 [61] - EVA 价格环比 -0.4% 锑用于光伏玻璃澄清剂 [66][68] 核电新材料 - 铀价下跌 锆、铪是核工业重要材料 氧氯化锆价格环比 +0% 毛利环比 +3.1% [71][74] - 海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格环比 +0% 2025 年 3 月铀价为 51.83 美元/磅 环比 -4.6% [76][77] 消费电子新材料 - 价格持平 四氧化三钴和硫酸钴比价可监测 3C 和新能源车行业相对景气度 [80] - 本周四氧化三钴价格 18.70 万元/吨 环比 +0% 钴酸锂价格、毛利分别为 175.0、5.83 元/千克 [80][88] - 碳化硅、高纯镓、粗铟和精铟价格环比 +0% [92] 其他材料 - 铑价格下跌 99.95%铂、铑、铱价格分别为 241.00 、 1,395.00 、 1,045.00 元/克 环比 +0.4%、 -0.4%、 -0.9% [101]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益保持稳定，2025年一季报和2024年一季报均为0.14元，与2023年一季报的0.19元相比有所下降 [1] - 每股净资产从2024年一季报的8.39元降至2025年一季报的0元，同比下降100% [1] - 每股公积金从2024年一季报的4.28元降至2025年一季报的2.69元，同比下降37.15% [1] - 每股未分配利润从2024年一季报的2.71元降至2025年一季报的2.03元，同比下降25.09% [1] - 营业收入同比增长9.09%，从2024年一季报的0.88亿元增至2025年一季报的0.96亿元 [1] - 净利润保持稳定，2025年一季报和2024年一季报均为0.17亿元 [1] - 净资产收益率略有下降，从2024年一季报的2.36%降至2025年一季报的2.34% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有6970.37万股，占流通股比例为58.15%，较上期减少121.08万股 [1] - 李上奎为第一大股东，持有3184.48万股，占总股本26.57%，持股数量未变 [2] - 于缘宝为第二大股东，持有1145.90万股，占总股本9.56%，持股数量未变 [2] - 黄邢凤持股414.50万股，占总股本3.46%，较上期减少5.08万股 [2] - 郭华新进成为第四大股东，持有406.70万股，占总股本3.39% [2] - 赣州岳龙投资有限公司和赣州岳龙企业管理合伙企业(有限合伙)分别持有406.70万股和385.00万股，占总股本3.39%和3.21%，持股数量未变 [2] - 赣州瑞和股权投资合伙企业(有限合伙)持股200.45万股，占总股本1.67%，较上期减少116.00万股 [2] - 李博退出前十大股东，上期持有406.70万股，占总股本3.39% [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不进行利润分配和资本公积金转增股本 [3]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益为0.5700元，同比增长7.55% [1] - 每股净资产为11.65元，同比增长3.74% [1] - 每股公积金为6.28元，与上年持平 [1] - 每股未分配利润为4.10元，同比增长9.33% [1] - 营业收入为32.29亿元，同比增长20.44% [1] - 净利润为0.59亿元，同比增长7.27% [1] - 净资产收益率为5.06%，同比增长3.48% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有5773.3万股，占流通股比例55.71%，较上期减少71.76万股 [1] - 中国有研科技集团有限公司为第一大股东，持有3763.80万股，占比36.31% [2] - 重庆机电股份有限公司为第二大股东，持有490.05万股，占比4.73% [2] - 北京华鼎新基石股权投资基金(有限合伙)为第三大股东，持有483.98万股，占比4.67% [2] - 北京怀胜城市建设开发有限公司减持100.63万股，持股比例降至1.69% [2] - 华商乐享互联灵活配置混合A新进前十大股东，持有113.97万股，占比1.10% [2] - 杭州桭源资产管理有限公司-桭源鑫汇13号私募证券投资基金退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为10派2元(含税) [2]

利润分配方案 - 每股派发现金红利0.0808元（含税），以3,756,072,163股为基数，合计拟派发现金红利303,490,630.77元（含税）[4][6] - 2024年度现金分红金额占合并报表归属于上市公司股东净利润的30.04%[6] - 母公司期末可供分配利润为437,917,966.26元，分配后剩余未分配利润转入下一年度[6] - 不送红股且不进行资本公积金转增股本[7] 募集资金使用情况 - 2023年募集资金净额为1,482,042,043.64元，截至2024年底专户余额为408,906,358.49元[14][15] - 2024年募集资金使用总额为342,689,473.83元，主要用于"年产120万吨轻质高强铝合金材料项目（二期）"[15][18] - 2024年使用1.5亿元闲置募集资金购买理财产品，均已到期[20] - 将节余募集资金197,948,625.47元永久补充流动资金[21] 公司治理与资本变动 - 因未完成业绩承诺，拟回购注销351,363,722股，总股本由4,107,435,885股减少至3,756,072,163股[25] - 相应修订《公司章程》中注册资本条款，需股东大会三分之二以上表决通过[26][27] - 董事会及监事会全票通过利润分配预案，认为其符合监管要求且未损害中小股东利益[9][10] 募投项目调整 - 增加内蒙古创新新材料有限公司为"年产120万吨轻质高强铝合金材料项目（二期）"实施主体，并增设募集资金专户[15][16] - 使用商业汇票、信用证等支付募投项目资金，2024年累计支付信用证保证金58,680,000元[22]

公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入4 18亿元 同比增长13 38% [2] - 2024年净利润7029 37万元 同比下降12 00% [2] - 基本每股收益0 59元 加权平均净资产收益率10 02% [2] 分配方案 - 2024年度拟10转增2派2 5元（含税） [2] - 2023年度分配方案为10转增4派6元 2022及2021年度均为10派6元 [4] 市场资金动向 - 当日主力资金净流出105 74万元 近5日净流出250 19万元 [3] - 最新融资余额1 47亿元 近5日增加414 14万元（增幅2 91%） [4] 行业分配方案统计 - 全市场2447家公司公布2024年度分配方案 含送转的仅233只 [4] - 送转方案公布当日股价上涨公司123只 涨停案例包括电工合金等 [4] - 方案公布后5日股价上涨公司123只 涨幅前三为星图测控（37 05%）、峆一药业（25 21%）、雷尔伟（23 16%） [4]

主要财务表现 - 2025年第一季度营业收入7.42亿元 同比增长47.81% 较2023年同期增长178% [1] - 净利润从2024年第一季度亏损0.4亿元转为盈利0.02亿元 实现扭亏为盈 同比增长105% [1] - 基本每股收益0.01元 较2024年同期-0.24元改善104.17% [1] - 净资产收益率0.14% 较2024年同期-2.55%提升105.49个百分点 [1] - 每股净资产8.21元 较2024年同期8.66元下降5.2% [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股比例41.9% 较上期减少733.58万股 [1] - 实际控制人陈学敏增持32.25万股至3686.5万股 持股比例17.46% [2] - 新增三名股东杨兴武 刘鹏 翟跃光 分别持股159.95万股 155.43万股和115.83万股 [2] - 股东夏勇强减持116万股 联领信息技术减持43.43万股 [2] - 楼奕霄 北京华鼎新基石股权投资基金 何静退出前十大股东 原持股分别为829.26万股 113.2万股和95.15万股 [2] 资本结构状况 - 每股公积金5.66元 较2024年同期4.35元增长30.11% [1] - 每股未分配利润1.28元 较2024年同期3.12元下降58.97% [1] - 公司决定不进行分红送配方案 [2] 经营现金流 - 每股经营现金流数据未披露 [1]

公司基本情况 - 公司及控股子公司主要产品包括高温合金、铝镁钛轻质合金、耐蚀合金和金属间化合物等高端金属材料，广泛应用于航空、航天、舰船、核电、燃气轮机、石化、冶金建材等行业 [1] - 控股子公司青岛新力通生产工作温度为900-1250°C的高温合金产品，服务于石化、冶金和玻璃行业 [1] - 公司是国内高端和新型高温合金制品生产规模最完整的企业之一，拥有年生产5000吨航空航天用高温合金母合金的能力以及1000余吨变形合金原材料和10000余件航空航天用盘环类锻件的能力 [2][3] 行业情况 - 高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，在先进航空发动机中用量占发动机总重量的40%－60% [3] - 高温合金已扩展到电力、石油石化、汽车、冶金、玻璃制造、原子能等工业领域 [3] - 高端和新型高温合金需求增加主要来自航空航天及低空经济发展、燃气轮机本土化加速、核电景气度提升以及"一带一路"带动的基础工业产品需求 [4] 经营模式 - 采购模式：通过招标或询价方式向供应商集中或分批采购，采取少量多次策略以降低价格波动风险 [5] - 生产模式：订单生产，铸造高温合金和新型高温合金拥有全流程自主生产能力，变形高温合金采取全国大协作模式 [6][7] - 销售模式：以直销为主，大客户集中在航空、航天、燃气轮机、石化等领域，海外市场初期采取经销模式，计划未来2年内将经销模式收入占比降至20% [8] - 研发体系：建立重点实验室、工程中心和事业部等业务部门为中心的研发体系，从事基础前沿技术、工程化技术和产业化前沿技术研究 [9] 财务与股东情况 - 利润分配预案：以796,961,563为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税） [1] - 公司无优先股股东持股情况 [11]

募集资金使用情况 - 公司于2024年7月8日通过董事会决议 使用不超过50,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 使用期限不超过12个月 [1] - 截至2025年4月22日 公司已将47,000万元募集资金全部归还至专用账户 使用期限未超过12个月 [2] - 资金使用期间未变相改变募集资金用途 并已通知保荐机构中信建投证券 [2] 信息披露情况 - 相关决议于2024年7月10日通过《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网披露 [1] - 公司于2025年4月23日发布提前归还募集资金公告 [4]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2023年的0.0166元大幅下降至2024年的-0.2029元，同比降幅达1322.29% [1] - 每股净资产从3.5元降至3.27元，同比下降6.57% [1] - 每股未分配利润从0.31元降至0.11元，同比减少64.52% [1] - 营业收入从45.72亿元增长至52.77亿元，同比增长15.42% [1] - 净利润从2023年的0.27亿元转为2024年亏损3.52亿元，同比暴跌1403.7% [1] - 净资产收益率从0.44%恶化至-5.94%，同比下降1450个百分点 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东合计持有57252.26万股，占流通股比例32.97%，较上期减少1669.91万股 [1] - 深圳市诺德产业管理有限公司、诺德材料科技有限公司、弘源新材料有限公司分别持有21819.47万股、15000万股、15000万股，持股比例分别为12.57%、8.64%、8.64%，持股数量未变化 [2] - 香港中央结算有限公司减持772.59万股至1657.06万股，占比0.95% [2] - 何宪恕新进前十大股东，持有500万股，占比0.29% [2] - 刘国华退出前十大股东，上期持有600万股 [2] 分红送配方案情况 - 公司2024年未实施分红送配方案 [2]