报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 宏观金融方面，海外美联储官员释放降息信号，国内 8 月官方制造业 PMI 略有改善但仍在荣枯线下方，市场交易聚焦国内增量政策及宽松预期，短期宏观向上驱动减弱，后续关注中美贸易谈判和国内政策实施情况；资产上，股指短期震荡、谨慎做多，国债短期高位震荡、谨慎观望，商品板块中黑色短期偏弱震荡、谨慎观望，有色短期震荡偏强、谨慎做多，能化短期震荡反弹、谨慎观望，贵金属短期高位偏强震荡、谨慎做多 [2] 各行业总结 宏观金融 - 海外美联储多位官员为降息铺路，褐皮书显示经济活动基本持平，美国职位空缺降至近一年最低，就业市场放缓，美元指数走弱，全球风险偏好升温；国内 8 月官方制造业 PMI 升至 49.4 但连续五月在荣枯线下方，商务部 9 月将出台扩大服务消费政策，美国宽松预期增强，国内短期市场情绪降温、风险偏好降低 [2] 股指 - 受军工、小金属和证券等板块拖累，国内股市大幅下跌；基本面和政策面与宏观情况类似，短期宏观向上驱动边际减弱，后续关注中美贸易谈判和国内政策情况，操作上短期谨慎观望 [3] 黑色金属 钢材 - 周三国内钢材期现货市场延续弱势，成交量低位运行，服务业 PMI 处于景气区间，宏观面偏强；现实需求走弱，库存累积，贸易商出货不佳，供应维持高位，8 月重点企业粗钢日均产量环比回升约 2%，钢材库存增长 4%，本周供应阶段性回落，下周钢厂复产概率大，焦炭提涨遇阻转提降，钢材市场短期大概率延续弱势 [4] 铁矿石 - 周三铁矿石期现货价格小幅反弹，铁水产量降幅扩大，需求减少，钢厂补库谨慎，下周钢厂大概率复产，盘面走压缩利润逻辑；供应方面，本周全球发运量和到港量环比回升，主流澳粉供应稳定，贸易商挺价惜售，港口库存小幅回落，价格短期预计区间震荡 [6] 硅锰/硅铁 - 周三硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格小幅回落，锰矿现货价格延续弱势；内蒙古工厂生产有波动，宁夏开工无明显变化，南方个别工厂亏损、生产积极性降低；硅铁利润压缩但电价有支撑，厂家库存压力尚可，减产意愿不强，产量下降空间有限，市场博弈延续，铁合金价格短期区间震荡 [7] 纯碱 - 周三主力合约区间震荡偏弱，上周供应周产量环比下降，新产能投放周期下供应压力大、过剩格局未改，四季度有新装置投产；需求周环比持稳，下游需求支撑乏力，上升空间有限；利润周环比下降，处于亏损状态，纯碱短期区间震荡 [8] 玻璃 - 周三主力合约区间震荡偏弱，上周供应端整体微增，需求端终端地产行业弱势，需求难有起色，下游深加工订单 8 月中旬环比增加，整体需求持稳，利润略有增加，预计短期区间震荡 [8] 有色新能源 铜 - 美国 8 月 ISM 制造业 PMI 显示制造业活动收缩速度放缓，新订单增长使 PMI 上升 0.7 个百分点，但生产收缩速度与新订单扩张速度相近，增长名义上；国内需求将边际走弱，铜价坚挺难持续，但 9 月美联储降息或短暂提振铜价 [9] 铝 - 周三铝价冲高回落，持仓量持稳，库存增长至 62.3 万吨，超出预期，LME 铝库存处于中性水平；中期上涨空间有限，短期有旺季预期，缺乏大幅下跌驱动，维持震荡，黄金上涨或有限提振铝价 [10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺、成本抬升，处于需求淡季，订单增长乏力，考虑成本支撑，预计短期价格震荡偏强，但上方空间有限 [10] 锡 - 供应端云南江西开工率下降 0.21% 至 59.43%，云南部分企业检修，矿端现实偏紧但后期趋于宽松，7 月非洲锡矿进口下滑；需求端终端需求疲软，光伏抢装透支需求，下游订单清淡，库存下降，价格走高后下游采购放缓，预计短期震荡，冶炼厂检修和旺季预期支撑价格，但高关税、复产预期和需求偏弱制约反弹空间 [11] 碳酸锂 - 周三主力 2511 合约下跌 3.1%，加权合约增仓，总持仓增加，钢联报价电池级碳酸锂价格环比下降，锂矿报价下降，外购锂辉石生产亏损，碳酸锂缓慢去库，预计宽幅震荡，短空长多 [11] 工业硅 - 周三主力 2511 合约下跌 0.29%，加权合约减仓，华东通氧 553 报价持平，期货贴水，近期多晶硅高位震荡，工业硅区间震荡 [12] 多晶硅 - 周三主力 2511 合约上涨 0.34%，加权合约增仓，N 型复投料和 P 型菜花料报价持平，N 型硅片等报价有变动，仓单数量持平；传协鑫科技透露行业重组计划，引发产能整合预期，多晶硅、硅片现货价格上涨，面临强预期与弱现实博弈，短期预计高位震荡 [12] 能源化工 原油 - 沙特及其合作伙伴完成增产 250 万桶/天后未决定下一步行动，OPEC 周日会议或考虑进一步增产，美国惩罚印度国脉俄油未进入后续阶段使油价跌幅收窄，近期油价在过剩和地缘供应风险间计价，现货短期回暖，盘面等待长期偏空信号 [13][14] 沥青 - 油价回落，沥青盘面跟随震荡，短期成本逻辑驱动存在；沥青自身偏弱，基差下降，社库未见明显去化，厂库微幅去化，利润恢复，开工回升；后期原油受 OPEC+ 增产冲击走低，需关注沥青跟涨原油幅度 [14] PX - 原油价格回落，下游化工支撑降低，对裕龙装置开工计价，PX 价格总体偏弱，有检修计划支持但无进一步突破，短期 PTA 开工低位但后期有回升空间，PX 偏紧，PXN 价差下降，外盘反弹，近期震荡等待 PTA 装置变化 [14] PTA - 下游开工恢复和上游成本是价格变动主要因素，近期开工因环保和低加工费降至季节性低位，高基差走弱，加工费回升，后期供应恢复预期多；需求上行节奏缓滞，下游开工 89.8%，恢复需观察，短期窄幅震荡，警惕原油及下游需求恢复风险 [15] 乙二醇 - 海外装置问题使进口预报偏低，港口库存大幅去化至 44 万吨，短期合成气制装置负荷高，后期增加空间有限，石化产业产能调整影响有限，长期反内卷逻辑计价一般，短期逢低多，注意下游开工和原油成本波动风险 [15] 短纤 - 短纤价格跟随板块冲高回落，聚酯板块强度不足，终端订单季节性提升，开工反弹，库存有限累积，去化需终端订单持续回暖带动开工提升，后续上升空间有限，中期跟随聚酯端可逢高空 [15] 甲醇 - 内地装置重启，到港集中，供应压力大；港口价格下跌使回流窗口开启，MTO 装置计划重启，传统下游旺季将至，基本面有转好迹象，但供应过剩格局未变，库存高压压制价格，预计震荡偏弱 [16] PP - 装置开工提升，新增产能投放，周度供应创新高，下游开工小幅上涨，需求跟进乏力，基本面压力大，但有政策支撑难深跌，预计 01 合约震荡偏弱 [16] LLDPE - 检修缓解供应压力，下游需求缓慢提升，库存环比下降、绝对值低，供需矛盾不突出；装置检修结束后供应压力增加，需关注需求同步增长情况，价格预计震荡 [16] 农产品 美豆 - 隔夜 CBOT 市场 11 月大豆收跌，美国农业部报告显示截至 8 月 31 日当周，大豆优良率 65% 低于预期，结荚率 94%，落叶率 11%；周度出口检验量为 472914 吨，本作物年度累计出口检验量高于上一年度 [18] 豆菜粕 - CBOT 大豆期价阶段性承压可能性大，国内进口大豆轮出增多，蛋白粕风险偏好或降低；国内油料三季度预防式采购，进口大豆和开机率高，阶段性累库压力大，近月/现货风险未消退，基差短期难修复；菜粕行情同步走弱，关注中国和加拿大贸易政策变化 [19] 油脂 - 马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货下跌，外部食用油和原油下跌引发多头获利回吐；机构预测马来西亚 8 月棕榈油库存连续六个月增加至 220 万吨，较 7 月增长 4.06%；国内棕榈油进口利润倒挂加深，成交转淡，短期内预计震荡运行 [19] 玉米 - 东北新季玉米少量上市，农户低价售粮意向一般，基层购销清淡；华北玉米价格平稳，渠道库存供应偏紧、流通量不大，价格频繁窄幅波动；无去年集中到港冲击压力，港库和下游企业库存不高，期货市场反弹对市场情绪有利多影响 [20] 生猪 - 9 月生猪供需双增，8 月规模养殖场提前出栏和二次育肥及散户大体重猪出栏压力释放，9 月有二育季节性补栏行情，二次育肥补栏成本处于养殖成本及低利润定价区间，有支撑；传统国庆中秋备货周期，9 月猪价不宜过分悲观，预计震荡偏弱 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行多维度分析 揭示各领域现状、影响因素及未来趋势 为投资者提供决策参考 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美联储官员表态通胀未达目标 就业市场降温 金价创新高后涨幅收窄 市场降息预期强化但已充分定价 关注非农报告 [13][15] - 投资建议：等待美国 8 月非农数据 金价波动增加 [16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国 7 月职位空缺低于预期 劳动力市场走弱 市场风险偏好回升 美元指数走低 [17][18] - 投资建议：美元指数短期走低 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储褐皮书显示经济活动变化不大 消费者支出持平或下降 职位空缺降低 市场风险偏好维持高位 [20][22] - 投资建议：美股在降息预期下震荡偏强运行 [23] 宏观策略（股指期货） - 多地调升最低工资标准 财政部央行联合研讨政策 9 月 3 日 A 股回调 前期超涨 资金或阶段性退坡 [24][26] - 投资建议：从单边多头策略转向套保策略 [27] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作 单日净回笼 股市调整 债市情绪好转 但走强空间有限 关注增量政策预期 [28] - 投资建议：多头继续持有 上涨后不追多 [29] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - Allendale 预测美豆单产 美豆丰产确定 中国采购停滞 巴西播种面积增速放缓 国内现货报价涨跌互现 [30][32] - 投资建议：期价震荡 关注美豆产区天气及中美关系 [33] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 市场预期马棕 8 月累库 产量增 消费降 豆油菜油缺乏消息指引 [34] - 投资建议：关注 MPOB 数据结果 [34] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 专项债收储土地 8 月乘用车零售增长 钢价回落 成材累库 供应恢复 需求待验证 [35][36] - 投资建议：以回调思路对待钢价 [37] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉企业库存和开机率双降 供需趋弱 亏损或扩大 期货米粉价差低位 [38] - 投资建议：米粉价差进一步走弱空间小 [39] 农产品（玉米） - 北港库存低于 23 年同期 但库存分布利于下游 新玉米上市或使现货价格走弱 [39] - 投资建议：关注逢高做空机会 [40] 农产品（白糖） - 印度允许用甘蔗生产乙醇 国内产区 8 月产销数据公布 广西销糖低于预期 受进口糖挤压 [41][44] - 投资建议：外盘 9 月弱势 郑糖关注回调做多机会 [45] 黑色金属（动力煤） - 9 月 3 日北港报价弱稳 煤价季节性弱势 阅兵后或有甩货压力 但 750 元附近有支撑 [46] - 投资建议：阅兵后煤价或加快下跌 750 元有支撑 [46] 黑色金属（铁矿石） - 8 月新能源汽车销量增长 阅兵后钢厂复产 铁水预计修复 矿价短期偏强 但需求弱或下行 [47] - 投资建议：短期矿价偏强 需求弱或下行 [47] 农产品（红枣） - 9 月 3 日河北市场价格松动 期货主力合约下跌 新疆产区长势正常 需求一般 [48][49] - 投资建议：观望为主 关注产区天气 [49] 农产品（生猪） - 新希望盈利改善负债率下降 出栏均重下行 期货远月价格缺乏支撑 [50] - 投资建议：短期震荡 长期反套结构持有 [51] 有色金属（多晶硅） - 印度上半年光伏装机增长 9 月产量或增加 下游库存充裕 价格或在 48000 - 55000 元/吨运行 [52][54] - 投资建议：单边回调看涨 套利观望 关注政策执行 [55] 有色金属（工业硅） - 协鑫科技颗粒硅市占率提升 新疆大厂复产不及预期 短期价格 8200 - 9200 元/吨运行 [56][58] - 投资建议：关注大厂复产 区间操作 [58] 有色金属（铅） - 9 月 2 日 LME 铅贴水 库存季节性高位 国内供应或转紧 需求或改善 社库去化 [59] - 投资建议：观望为主 关注内外反套 [59] 有色金属（锌） - 9 月 2 日 LME 锌升水 库存去化至史低 短期内外宏观偏多 沪锌震荡 中期或被伦锌压制 [60] - 投资建议：单边观望 关注中线正套和内外正套 [60] 有色金属（碳酸锂） - 川能动力项目产出产品 8 月智利出口环比降 9 月供需或偏紧 [61][63] - 投资建议：关注去库试多和正套机会 [63] 有色金属（镍） - 9 月 3 日 LME 镍库存增加 印尼游行或影响供应 矿价坚挺 镍铁偏强 纯镍震荡 [64][65] - 投资建议：区间低位布局多单 [66] 能源化工（液化石油气） - PDH 装置检修 巴拿马通行权成交价走高 价格短期震荡 [67][68] - 投资建议：关注 OPEC+增产决策 [69] 能源化工（原油） - API 库存增加 OPEC+考虑增产 油价下跌 或震荡偏弱 [70][71] - 投资建议：油价波动加剧 或震荡偏弱 [72] 能源化工（尿素） - 9 月 3 日企业库存增加 盘面震荡 供应压力大 需求待改善 [73][74] - 投资建议：关注下行风险 [74] 能源化工（PX） - 9 月 3 日价格下跌 负荷变动不大 短期震荡 关注 11 - 1 月间正套 [75] - 投资建议：单边震荡 关注月间正套 [76] 能源化工（PTA） - 9 月 3 日现货价格和基差下移 需求待观察 供应去库 短期震荡偏弱 [77][78] - 投资建议：短期震荡调整 [79] 能源化工（苯乙烯） - 企业库存增加 盘面震荡走强 四季度纯苯或累库 苯乙烯远端矛盾未解决 [80][82] - 投资建议：短期累库放缓 Q4 预期偏弱 [82] 能源化工（烧碱） - 9 月 3 日山东市场平稳 供应充足 需求有变化 价格短期维稳 [83][85] - 投资建议：盘面高位震荡 [85] 能源化工（纸浆） - 9 月 3 日进口木浆市场偏稳 个别价格上探 基本面不佳 行情震荡偏弱 [86][87] - 投资建议：行情震荡偏弱 [87] 能源化工（PVC） - 9 月 3 日市场价格稳中有跌 印度反倾销利空 盘面下跌空间有限 [88][89] - 投资建议：基本面承压 下跌空间不大 [89] 能源化工（瓶片） - 9 月 3 日工厂报价稳 成交尚可 部分大厂装置变动 需求向淡季过渡 [90][91] - 投资建议：价格随原料波动 加工费有压力 [91] 能源化工（纯碱） - 9 月 3 日沙河市场走势一般 期价震荡 装置开停并存 需求不佳 [92] - 投资建议：逢高沽空 关注供给扰动 [93] 能源化工（浮法玻璃） - 9 月 3 日沙河市场价格持平 期价下跌 市场情绪弱 需求未好转 [94][95] - 投资建议：单边谨慎 关注多玻璃空纯碱套利 [95] 航运指数（集装箱运价） - 欧盟考虑推迟船用燃料税 运力过剩 运价下行 关注 10 月空配和 12 月多配 [96] - 投资建议：短期震荡 关注空配和多配机会 [97]

公司投资计划调整 - 苏垦农发第五届董事会第十一次会议审议通过2025年度投资计划中期调整议案 [2]

公司行动 - 雪榕生物第五届董事会第三十二次会议审议通过关于提前赎回"雪榕转债"的议案 [2]

股权拍卖事件 - 大股东万方源持有的9086万股公司股份（占其所持股份比例100% 占公司总股本29.18%）于2025年9月2日至3日进行司法拍卖 因无人竞价导致流拍 [1][2] - 该次流拍未导致公司控制权发生变更 但相关股份存在被第二次司法拍卖及后续处置的可能性 后续环节包括竞拍、缴款及股权变更过户等 结果仍具不确定性 [1][2] - 本次拍卖源于万方源与九台农商行的借款合同纠纷 因未履行还款义务被长春中院强制执行 原定5月启动的拍卖曾因北京市三中院未移交处置权而撤回 [2] 股东股权状态 - 万方源当前持有9086万股公司股份（占总股本29.18%）已全部被质押和冻结 另存在轮候冻结1.23亿股（占其所持股份135.41% 占总股本39.51%） 目前被拍卖股数为0 [3] - 万方源于2021年8月将8044.4万股股份（占总股本25.83%）表决权委托给惠德实业 委托期限五年 导致惠德实业成为控股股东 白山市江源区财政局成为实际控制人 [3] 潜在控制权变更风险 - 若9086万股股份全部拍卖成交并过户 万方源将失去大股东身份 其与惠德实业的表决权委托协议将自动失效 可能导致公司控股股东及实际控制人变更或无实际控制人 [4] 公司主营业务 - 主营业务涵盖农业与军工两大板块 农业业务主要产品为原粮或饲料玉米、大米 应用于玉米深加工、饲料及食品领域 [1] - 军工业务为航空、航天、船舶、兵装行业提供精密加工与特种焊接制造服务 产品包括机加件、焊接件、锻件和粉末冶金件等 [1] 监管调查情况 - 公司于7月25日因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 目前经营正常 正配合调查并履行信息披露义务 [4]

司法拍卖事件 - 大股东万方源持有的9086万股公司股份（占其所持股份100% 占公司总股本29.18%）于2025年9月2日至3日首次司法拍卖流拍 [1][2] - 流拍原因为无人出价 本次拍卖未导致公司控制权变更 [1][2] - 该股份存在被第二次司法拍卖及后续处置的可能性 涉及竞拍、缴款、股权过户等不确定环节 [1] 股权质押与冻结状况 - 万方源持有9086万股公司股份（占公司总股本29.18%）已全部被质押和冻结 [3] - 另存在累计轮候冻结1.23亿股（占其所持股份135.41% 占公司总股本39.51%） [3] - 目前累计被拍卖股份数为0股 [3] 控制权安排 - 万方源于2021年8月将8044.4万股（占公司总股本25.83%）表决权委托给白山市惠德实业行使 委托期限五年 [3] - 惠德实业为公司控股股东 白山市江源区财政局为实际控制人 [3] - 若全部股份拍卖成交并过户 表决权委托将自动失效 公司存在控制权变更风险 [4] 公司主营业务 - 主营业务分为农业与军工两大板块 [1] - 农业业务主要产品为原粮或饲料玉米、大米 应用于玉米深加工、饲料及食品领域 [1] - 军工业务为航空、航天、船舶、兵装行业提供精密加工与特种焊接制造服务 产品包括机加件、焊接件、锻件和粉末冶金件 [1] 监管与经营状况 - 公司于7月25日因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [4] - 目前公司经营保持正常 [4] - 本次司法拍卖源于万方源与九台农商行借款合同纠纷未履行还款义务 [2]

公司经营动态 - 全资子公司杭州华英食品科技有限公司承租杭州市萧山区宁富街道保亿中心2幢3701室办公场所 建筑面积850平方米 [1] - 租赁期限为三年 总租金金额为232.69万元人民币 [1] - 出租方为杭州东合商贸合伙企业（有限合伙） 租赁行为基于日常经营需要 [1]

股东结构 - 截至8月20日公司股东户数为44533户 [2]

展会概况 - 第四届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛于9月3日至7日以"一会展两地"创新模式在横琴与澳门同步举行 [1] - 展会以"满足人民高品质物质精神需求、引领生活方式升级"为核心，吸引全国优质企业参展，涵盖陶瓷艺术、白酒、中医药、黄金珠宝、农产品、潮玩等领域 [1] - 通过资源互通与战略协同推动中国消费品牌高质量出海，打造具有全球影响力的"中国名片" [1] 陶瓷艺术板块 - 江西8家企业联合参展，浮梁晴宇陶瓷展示"全源矿釉里红"高端茶具与典藏花瓶，"山茶花"系列曾登陆北京保利拍卖会 [2] - 元奇陶瓷主打1300℃以上窑变的"陨矿石高温釉柴烧"作品，呈现星斑结晶与金属质感 [2] - 拾英堂文化以青花瓷为主打产品，涵盖茶具与文房系列 [3] - 大湾区成熟的艺术消费中介体系（拍卖行、买手店、设计师集合店）助力小众工艺规模化 [2] 农业特产板块 - 赣州企业"巧耕人家"展示亚硝酸盐含量低于饮用水标准的绿色泡菜产品 [3] - 广东南粤农业产业服务有限公司带来吴川海蜇、湛江海鸭蛋等县域特色农产品及乡村振兴产品 [5] - 海产品通过港珠澳大桥4小时可达澳门米其林餐厅，48小时内可空运至新加坡 [5] - 大湾区消费环境倒逼县域产业完成标准化、品牌化及冷链化改造 [5] 白酒与黄金珠宝 - 中粮集团旗下酒鬼酒展示内参系列与酒鬼系列战略单品，借助澳门零关税政策拓展葡语市场 [4] - 中国黄金携非遗精品"花丝唐马"与"万事如意香盒"亮相，举办"金承古韵·国潮雅集"品鉴会 [4] - 澳门自由港政策为酒鬼酒提供品鉴桌直面全球买家的机会 [4] 中医药国际化 - 国药集团整合中国生物、国药国际、国药太极三大板块，展示口服六价轮状病毒疫苗、"瑞拓龄"抗衰老产品及"藿香小可乐" [6] - 美康行提供中医药"品牌出海"一站式解决方案，独家代理国药太极、胡庆馀堂等权威品牌 [7] - 种远科研为内地企业提供注册、产品规划、转化生产等一站式服务，已成功转化新宝堂集团、浙江花园生物等多个项目 [7] - 澳门作为"中葡平台"助力企业开拓东南亚与葡语国家市场 [7] 科技与物流支持 - 中国机械总院展示智能物流仓储与冷链配送科技解决方案，实现"产品+技术"双向输出 [5] - 横琴"前置仓+直播电商"模式加速农产品国际化流通 [5] - 大湾区通过搭建高端平台、政策红利及产业创新释放市场潜力 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外美国宏观基本面平稳但美联储政治压力推升降息预期，国内市场对企业利润率预期改善且一线城市地产政策边际放松；国内9月初市场波动或加大，之后进入旺季验证期，海外未来1 - 2季度流动性扩张，关注非美元资产 [7] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外方面，美国宏观基本面平稳，美联储政治压力推升市场降息预期，宽松预期与资产重估或对投资和消费形成正反馈，但存在服务通胀黏性等尾部风险 [7] - 国内方面，市场对企业利润率预期改善，“反内卷”推动中游利润好转，一线城市地产政策边际放松，有望推进成交量上行但持续性待察 [7] - 资产观点上，国内9月初市场波动或加大，之后进入旺季验证期，基本面定价权重或升高；海外未来1 - 2季度流动性扩张，进入修复通道，关注非美元资产 [7] 观点精粹 金融板块 - 股指期货惯性上行，关注增量资金衰减，短期震荡上涨；股指期权乐观情绪持续性放缓，关注期权市场流动性恶化，短期震荡；国债期货需关注股市表现，关注关税等超预期情况，短期震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银9月美国降息周期有望重启，但需关注市场风险偏好影响，关注美国基本面等表现，短期震荡上涨 [8] 航运板块 - 集运欧线三季度旺季转淡，装载承压缺乏上涨驱动，关注9月运价回落速率，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材库存持续累积，盘面偏弱运行，关注专项债发行进度等，短期震荡；铁矿发运到港增加，港口小幅去库，关注海外矿山生产发运等情况，短期震荡 [8] - 焦炭提涨落地难，供应收紧，关注钢厂生产等因素，短期震荡；焦煤供应收紧，盘面偏弱运行，关注钢厂生产等情况，短期震荡 [8] - 硅铁市场信心不足，期价中枢下移，关注原料成本等情况，短期震荡；锰硅黑链承压下行，期价走势偏弱，关注成本价格等情况，短期震荡 [8] - 玻璃中游出货挤压，上游产销走弱，关注现货产销，短期震荡；纯碱供应略有扰动，库存快速去化，关注纯碱库存，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动等情况，短期震荡；氧化铝现货弱稳仓单增长，震荡承压，关注矿石复产等情况，短期震荡 [8] - 铝社库小幅累积，铝价高位震荡，关注宏观风险等因素，短期震荡；锌黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向风险等情况，短期震荡下跌 [8] - 铅消费未明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动等情况，短期震荡；镍市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治变动等情况，短期震荡 [8] - 不锈钢镍铁价格回升，盘面回调，关注印尼政策风险等情况，短期震荡；锡原料供应偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产预期等情况，短期震荡 [8] - 工业硅煤炭价格反复，硅价持续波动，关注供应端超预期减产等情况，短期震荡上涨；碳酸锂多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油供应压力延续，关注地缘扰动，关注OPEC + 产量政策等情况，短期震荡下跌；LPG估值修复结束，价格震荡，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青地缘溢价驱动期价突破压力位，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油跟随原油走高，关注地缘和原油价格，短期震荡 [10] - 低硫燃油期价跟随原油震荡，关注原油价格，短期震荡；甲醇港口库存累积叠加烯烃回落，震荡走低，关注宏观能源等情况，短期震荡 [10] - 尿素国内供需宽松，等待需求回暖与出口释放，关注出口实际落地情况，短期震荡；乙二醇基本面低库存与宏观情绪博弈，下方支撑强，关注煤、油价格波动等情况，短期震荡 [10] - PX氛围冷却，向上支撑不足，关注原油大幅波动等情况，短期震荡；PTA终端氛围降温但供需偏紧有支撑，关注原油大幅波动等情况，短期震荡 [10] - 短纤下游观望情绪浓，旺季表现待验证，关注下游纱厂拿货节奏等情况，短期震荡；瓶片主流大厂延续减产，不排除扩大幅度，关注瓶片企业超预期提负等情况，短期震荡 [10] - 丙烯短期跟随PP波动，关注油价等因素，短期震荡；PP新产能压力提升，震荡偏弱，关注油价等因素，短期震荡 [10] - 塑料基本面支撑有限，震荡回落，关注油价等因素，短期震荡；苯乙烯商品情绪转好，关注政策细节落地，关注油价等情况，短期震荡 [10] - PVC弱现实压制，偏弱运行，关注预期等因素，短期震荡；烧碱现货反弹趋缓，暂震荡，关注市场情绪等情况，短期震荡 [10] 农业板块 - 油脂短期震荡调整，等待信息指引，关注美豆天气等数据，短期震荡；蛋白粕市场延续震荡，关注美豆天气等情况，短期震荡 [10] - 生猪9月出栏增加，猪价压力持续，关注养殖情绪等情况，短期震荡；玉米/淀粉贸易商提前囤货，情绪勿过度悲观，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [10] - 橡胶胶价短期偏强震荡，关注产区天气等情况，短期震荡上涨；合成橡胶盘面跟随天胶震荡，关注原油大幅波动，短期震荡上涨 [10] - 纸浆新低后反弹，阶段观望，关注宏观经济变动等情况，短期震荡；棉花郑棉减仓，棉价区间回落，关注需求、库存，短期震荡 [10] - 白糖驱动向下，下方空间不大，关注进口，短期震荡；原木供需压力不大，区间运行，关注出货量等情况，短期震荡下跌 [10]