香港金融发展政策 - 香港经济预计今年实现正增长2%至3% [1] - 香港在《全球金融中心指数》排名重回全球第三 [1] 股票市场强化措施 - 恒生指数自年初上升逾两成 每日平均成交额接近2500亿元 较去年接近翻倍 [2] - 新股集资额至八月底累计逾1300亿元 按年多近六倍 位列全球第一 [2] - 探索缩短股票结算周期至T+1 推动海外企业来港第二上市 [1][2] - 通过"科企专线"协助内地科技企业来港融资 [1][2] - 推动港股人民币交易柜台纳入"股票通"南向交易 [2] 债券市场建设 - 研究让投资者在单一平台集中管理及相互抵押股票和债券等不同资产 [3] - 推动使用离岸中国国债作为不同清算所抵押品 [3] - 研究债券电子化交易平台可行性 建立商业回购市场和中央交易对手制度 [3] - 商讨落实在港推出离岸国债期货 扩充互换通下利率衍生品种类 [3] - 鼓励更多企业在港发债 使更多环球资金参与香港债券市场 [3] 货币市场发展 - 设立新的"人民币业务资金安排" 向企业提供人民币融资 [5] - 研究推动人民币与区内本币在港进行更便利的外汇报价与交易 [5] - 发行更多人民币债券 研究以人民币支付政府开支 [5] 黄金市场建设 - 拓展黄金仓储 以三年超越2000吨为目标 [6] - 推动金商在港建立或扩建精炼厂 与内地研究来料加工 [7] - 建立香港黄金中央清算系统 邀请上海黄金交易所参与 [7] - 协助发行黄金基金 支持开发代币化黄金投资产品 [7] - 上海黄金交易所国际板在港设立首家境外交割仓库 [7] 保险及风险管理 - 调低对投资基建的资本要求 对本地项目给予优惠 [8] - 推动香港专属自保和再保险行业发展 [8] - 促进市场推出跨境养老、跨境自驾和低空经济等保险产品 [8] 资产及财富管理 - "跨境理财通2.0"优化后 内地投资香港财富产品户口由2.5万个增至11万个 [9] - 优化基金、单一家族办公室和附带权益的优惠税制 [9] - 推动房地产投资信托基金纳入"互联互通"标的 [9] - 优化合格境外有限合伙人机制 加强与前海和上海合作 [9] - "新资本投资者入境计划"优化 非住宅物业可算入额由1000万元提升至1500万元 住宅物业成交价门槛由5000万元下调至3000万元 [9] 金融科技创新 - 推进Ensemble项目 推动商业银行推出代币化存款和真实代币化资产交易 [10] - 协助政府将代币化债券发行恒常化 [10] - 落实稳定币发行人制度 制订数字资产交易及托管服务发牌制度 [10] - 研究扩展可提供予专业投资者的数字资产产品和服务类型 [10] 绿色金融发展 - 港交所推出国际碳交易平台Core Climate 以港元及人民币结算自愿碳信用 [11] - 加强与大湾区碳市场试点合作 试验跨境交易结算路径 [11] - 研究国家参与国际碳市场相关事宜 包括设订自愿碳信用标准和方法 [11] 国际航运与贸易中心建设 - 建立通达内陆"铁海陆江"立体联运体系 建立国际"伙伴港口"网络 [12] - 打造绿色船用燃料加注中心 构建数字化港口系统 [12] - 推动港深西部铁路项目 打通港深两地地铁网络 [12]

国际金价涨疯了，就连国内深圳水贝黄金板料裸金价已创下830元/克，某些知名零售金铺黄金首饰加上手工费，已经刷新1100元/克，国际现货黄金今天迎 来历史性一刻，香港第一金MT5盘面伦敦金价格最高涨至3703美元/盎司，创下当前历史性最高价位，首次突破了3700美元关口。现在黄金价格是属于加速 性的上涨，黄金从2023年至今的涨幅是前所未有的多头趋势！目前国际现货黄金价格虽然创了历史新高，但遇到百元大关压力位，现开始出现小幅度震荡回 踩，那么接下来的黄金走势，还能继续站稳3700美元/盎司上方，甚至挑战3800到4000美元区间吗？以下内容，香港第一金PPLI市场部负责人陈生分析一下 当前黄金暴涨的原因与后期对黄金影响的因素。第一金陈生作为香港黄金交易所旗下AA类高级行员的市场部负责人，对黄金走势略有研究，并且服务了超 千人办理第一金代理与个人开户业务。 香港第一金PPLI市场部负责人陈生认为，本次这波黄金的暴涨刷新3700美元/盎司，其实对整体黄金的大方向，只是上了一个开胃前菜，真正的硬菜是本周 四凌晨两点钟美联储的利率决议，全球所有关注黄金的投资者都在盯紧周四凌晨两点钟，美联储这一次降息25个基点还是50个 ...

人民财讯9月17日电，9月17日，香港特区行政长官李家超在立法会发表2025年《施政报告》。李家超表 示，将加速建立国际黄金交易市场，具体措施包括推动香港机场管理局(机管局)及金融机构在港拓展黄 金仓储，以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽；推动金商在港建立或扩建精炼厂，并与内 地研究在内地进行来料加工，精炼黄金后出口至香港作交易及交割用途；建立香港黄金中央清算系统， 为国际标准黄金交易提供高效可信的清算服务，并邀请上海黄金交易所参与，为未来与内地市场互联互 通做好预备；丰富黄金投资工具，协助发行人发行黄金基金，支持开发新产品，如代币化黄金投资产 品；支持业界成立黄金行业协会，建立与政府和监管机构的交流平台。 ...

事件背景 - 深圳水贝地区多家黄金料商被查封 包括君辉公司（君豪金业）和深圳市粤宝鑫贵金属有限公司 办公室大门紧闭并贴有封条[2] - 事件涉及资金规模传闻从数千万元到数亿元不等 深圳市黄金珠宝首饰行业协会澄清称传闻夸大不实 仅为个别企业出现问题[2] - 君豪公司老板已向警方自首 粤宝鑫公司法人代表谈广去向不明 粤宝鑫事件维权群成员已达458人[4][14] 交易模式分析 - 问题根源在于"私盘对赌"交易模式 料商角色从贸易商转变为事实上的庄家 与客户进行金价对赌[3][12] - 交易采用"锁价"模式 以市场价为基准口头约定交易价格 客户支付定金或全款后存在"延时交付"的时间差[7][8][9] - 合规贸易商应进行风险对冲操作 但爆雷料商选择不进行对冲 赌金价下跌以赚取超额价差[10][12] 爆雷原因 - 金价持续单边上涨导致"赌跌"策略失败 上海黄金交易所黄金T+D价格在2025年9月16日触及838.79元/克[13] - 举例说明：料商在780元/克接单 当前交付每克亏损近60元 10公斤订单亏损60万元[13] - 杠杆风险放大：固定定金模式在金价上涨背景下对应货值翻倍 2万元定金对应风险随金价从300元/克升至800元/克而急剧扩大[13] 影响范围 - 产业链上下游遭受直接经济损失 河南许昌胖东来天使城金店被粤宝鑫卷走价值约90万元 超过一公斤的黄金原料[16] - 受害者普遍保持沉默 因交易模式不合规担心带来不必要的麻烦[17] - 市场信用体系受损 现款现货要求成为主流 增加小微商户资金压力和经营成本[24] 行业生态 - 存在庞大的场外交易灰色生态 回收黄金旧料不经上海黄金交易所流通 规避税务发票[6] - 水贝市场存在两套价格体系：上金所官方报价和不含税的场外价格 缺乏透明形成机制和监管[23] - 监管存在模糊地带 黄金回收与场外流通环节缺乏明确监管主体 法律定性模糊导致违规成本低[23][24] 历史比较 - 类似事件并非首次 2024年4月千百万珠宝传闻涉及400公斤黄金 货值近2亿元[20] - 千百万珠宝事件最终澄清为银行卡冻结导致的业务暂停 但2025年4月因买卖合同纠纷被下达限制消费令 8月被列入经营异常名录[22][23] - 2024年风波后监管部门曾要求落实实名登记制度 但同样模式在金价创新高时再次引发市场震动[26] 未来展望 - 从业者判断类似事件可能继续发生 如果金价继续上涨 年底可能还会出现更多问题[25] - 事件暴露出场外交易生态的系统性风险 行业稳定性取决于金价走势和脆弱的市场信任[23][24]

核心事件概述 - 深圳水贝黄金市场出现多家金料商被查封或跑路事件 包括君豪金业和粤宝鑫公司 涉及资金规模达数千万元至数亿元[1][3] - 事件核心原因为金料商开展"私盘对赌"业务 在金价持续上涨背景下出现爆雷[2][3][9] 涉事企业情况 - 君豪金业老板已向警方自首 粤宝鑫公司法人代表谈广目前下落不明[3][11] - 粤宝鑫事件受害者维权群成员已达458人 河南许昌胖东来天使城金店被卷走价值90万元黄金原料 总重超1公斤[11][13] - 深圳市黄金珠宝首饰协会称"跑路"传闻夸大不实 仅为个别企业问题[1][14] 交易模式分析 - 水贝市场存在"锁价"交易模式 客户支付定金或全款锁定价格 但实物黄金存在延时交付[4][5][6] - 合规贸易商应进行风险对冲 但涉事料商未做对冲 反而赌金价下跌[7][8][9] - 金价从780元/克涨至838.79元/克 每克亏损近60元 10公斤订单亏损达60万元[10] - 定金模式杠杆被放大 2万元定金对应货值翻倍 小幅波动即可亏穿保证金[10] 行业生态与风险 - 场外交易形成灰色生态 回收旧料不经上海黄金交易所 规避税务发票[4] - 存在两套价格体系 含上金所官方报价和料商报出的不含税场外价格[18] - 交易模式涉嫌非法经营 但司法实践中常被定性为经济纠纷[18] - 下游中小型柜台为维持微薄利润 选择从场外料商拿货[19] 历史类似事件 - 2024年4月千百万珠宝曾传携400公斤黄金跑路 货值近2亿元[15] - 该事件最终澄清为银行卡被冻结导致业务暂停[16] - 2025年4月千百万珠宝因买卖合同纠纷被法院下达限制消费令 8月被列入经营异常名录[17] 市场影响与趋势 - 行业信心受直接打击 现款现货成为主流 增加小微商户资金压力[19] - 从业者判断若金价继续上涨 类似事件将更多出现 年底可能再发[19] - 监管部门已要求落实实名登记制度 对2万元以上交易进行登记[20]

事件概述 - 深圳水贝黄金料商粤宝鑫因黄金价格大涨导致爆仓跑路 门店已被查封 涉及下游商户预付资金难以追回 [2] - 事件波及面广 除粤宝鑫外 传言涉及二十多家料商 但协会称网传名单存在夸大和不实情况 [6][7] 业务模式分析 - 黄金料商主要从事黄金原材料交易和供应 客户为黄金零售商、珠宝工厂及加工店 靠买卖板料赚取差价 每克利润仅几分到几毛 主要依靠走量 交易量按公斤计算 [3] - 粤宝鑫暴雷并非因为板料销售 而是通过预定价模式进行杠杆对赌 该模式允许以少量资金控制大量黄金 客户支付定金即可锁定大批黄金并享受看高或看空带来的全部收益 [3][4] - 预定价模式具有高杠杆高风险特点 例如用1万元人民币能买价值80多万元的1公斤黄金 金价涨10元赚1万元 金价跌需继续投钱保住定金 否则定金和后续投入将被平台吞掉 [4] - 料商通过私设小程序或微信群吸纳投资者进行黄金期货约价 通常不以实物交割为目的 交易过程中无实物交付或只存在少量实物交付 [4] - 一位料商展示的锁价买料交易明细显示定金率（收益比预定价定金）普遍在260%以上 有投资者表示两万定金一晚可增加七八千 [4] 事件原因 - 爆雷直接原因是做空黄金期货 过去一波涨幅直接拉爆仓 料商索性拿金料跑路 [4] - 受美联储降息预期等多重因素影响 黄金价格一路飙升 创历史新高 截至9月16日现货黄金上涨0.23%至3687.83美元/盎司 今年以来累计涨超40% 2024全年涨幅约为27% [5] - 金价处于数年难遇的暴涨行情 料商收到货款后若以更高价格购买黄金交付下游会产生巨大价差亏损 [5] - 料商利用消费者预付款进行高风险投资 资金流向缺乏监管 为逃避监管不使用自有账户收款 [5] 涉及公司情况 - 粤宝鑫全称为深圳市粤宝鑫贵金属有限公司 成立于2023年8月 注册资本100万元 主营珠宝首饰销售、批发、回收、加工业务 [7] - 法定代表人及实际控制人为谈广 其还同时身兼三家湖南小微企业法定代表人 [7] - 2025年5月粤宝鑫发生投资人及场所变更 原实控人戴伟退出 谈广出资100万元获得公司100%股权 地址从深圳市罗湖区翠竹街道水贝社区变更至桂园街道 [7] - 除深圳本地商户外 一些外地金店也受影响 如许昌胖东来天使城内一金店委托粤宝鑫提纯被卷走90万元黄金 总重量超一公斤 但涉事金店与胖东来无合作关系 [8][9] 行业风险与监管 - 黄金预付模式存在巨大风险 本质是预付式消费 但涉及金额大、交付周期长 且缺乏有效资金监管 商户收取定金后若挪用资金或经营不善极易导致交付违约 [10] - 黄金价格波动剧烈 若商家未实际锁定货源 可能无法按约定价格交付 进一步加剧交易风险 [10] - 此类交易属于非法期货交易 违反国发【2011】38号文规定 未经国务院相关金融管理部门批准不得设立从事黄金等金融产品交易的交易场所 [11] - 司法实践中相关交易行为均被法院认定为无效 投资者和料商根据各自过错承担责任 通常料商需赔偿投资者50%-70%损失 [11]

黄金这波牛市走完了吗？这是早期香港第一金市场部负责人陈生一直关注的话题，在早期文章也提到对黄金保持上涨的立场。就在刚刚，北京时间9月17日 凌晨国际现货黄金再次迎来历史性一刻《黄金暴涨》，再次刷新了最新高位，距离3700美元/盎司仅差一步之遥，现报3685美元/盎司！黄金期货市场，差价 合约市场均是黄金买单，整个黄金多头趋势就像一头蛮牛，按都按不住！本轮黄金的上涨，主要还是维持了前面几个核心问题，全球经济，贸易，地缘局 势，货币政策等等，包括市场高度"认为"的高亢美联储降息潮！第一金PPLI平台市场部负责人陈生分几个核心重点分析黄金暴涨的利多因素。 香港第一金黄金暴涨3700 美元/盎司 今年黄金的价值已飙升39%，其年度价格涨幅有望超过新冠疫情或2007-09年衰退深渊时期的水平。自1979年以来，这种贵金属的期货价格从未在一年内如 此飙升，今晚黄金的上涨导火线，主要是特朗普不应再强制企业发布季度报告，美联储主席鲍威尔释放消息，降息幅度必须比他想得更大，印度与美国确定 了将在新德里举行贸易关税谈判，还有一个核心消息，中美就TikTok等双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、建设性的沟通，中国商务部国际贸易谈判 ...

泰国政府正考虑对实物黄金交易征税，旨在遏制本国货币的快速升值，以保护受其冲击的出口和旅游 业。据报道，泰国央行和财政部正在讨论对通过各种线上渠道买卖并以泰铢结算的黄金征税。消息人士 补充称，此类征税可能豁免了以美元交易、在期货交易所交易或在金银店购买的黄金。 通过征税，泰国政府希望减少黄金出口，并提高泰国人持有黄金的成本。消息传出后，泰铢兑美元汇率 应声下跌，跌幅一度达0.6%至31.92，创下自7月31日以来的最大单日跌幅。 强劲的黄金出口收益助推泰铢上周升至2021年以来的高点。今年以来，泰铢已累计升值7%，这使得要 求该国央行采取更强有力干预措施以保护出口和旅游业的呼声日益高涨。 泰国海关总署数据显示，在2025年的前7个月，泰国黄金出口额同比飙升69%，达到2540亿泰铢（约合 80亿美元）。其中，对柬埔寨的出口出现异常增长，已引发了进行调查的呼声。 当泰国投资者出售黄金时，通常会将获得的美元收益兑换成本地货币，这一过程推高了泰铢汇率。泰国 央行已将泰铢的升值主要归因于美元走弱和外部因素，同时承诺将干预市场以遏制任何过度波动。 强势泰铢正在损害泰国的两大经济支柱——出口和旅游业，二者合计占该国国内生产 ...

政策背景与目标 - 泰国政府考虑对实物黄金交易征税以遏制泰铢快速升值 保护受冲击的出口和旅游业[1] - 征税对象为通过线上渠道买卖并以泰铢结算的黄金交易 豁免以美元交易、期货交易所及金银店购买的黄金[1] - 政策目标为减少黄金出口并提高泰国人持有黄金成本 因黄金运输相关的美元流入推高泰铢汇率[1] 市场影响与数据表现 - 消息公布后泰铢兑美元汇率单日跌幅达0.6%至31.92 创7月31日以来最大单日跌幅[1] - 2025年前七个月泰国黄金出口额同比飙升69%至2540亿泰铢（约80亿美元） 对柬埔寨出口异常增长引发调查呼声[5] - 泰铢年内累计升值7% 达2021年以来高点 黄金出口收益是重要推动因素[1][5] 行业结构与交易特征 - 泰国近70%黄金交易通过在线平台完成 最大交易商MTS Gold Group披露该数据[5] - 泰国黄金需求主要依赖进口 预计2025年需求将连续第五年增长至53.7吨[5] - 投资者出售黄金时将美元收益兑换为泰铢的操作直接推高本币汇率[5] 政策实施进展 - 税收细节仍在讨论中 可能以"特别营业税"形式引入 具体税率未最终确定[4] - 征税触发条件为黄金销售商将美元收益兑换成泰铢 央行将与黄金交易公司会谈加强交易报告[4] - 最终决定需待新内阁上任后做出 央行与财政部将举行更多会谈[4] 经济影响维度 - 强势泰铢损害占GDP70%的出口和旅游业 出口商品遭受19%美国关税打击 游客因汇率和安全问题减少[5] - 央行将泰铢升值归因于美元走弱和外部因素 承诺干预市场遏制过度波动[5]

黄金交易税收政策 - 泰国央行和财政部正讨论对线上渠道以泰铢结算的黄金买卖征税 可能豁免美元计价交易、期货交易或金店购买[2] - 税收可能作为特别营业税推出 若黄金卖家将美元收入兑换为泰铢也可能被征税 具体税率尚未确定[2][3] - 政策目标为减少黄金出口并提高泰国人持有黄金成本 最终决定将在新内阁上任后作出[2] 黄金出口异常增长 - 2025年前七个月泰国黄金出口同比激增69%至2540亿泰铢（80亿美元） 其中对柬埔寨出口同比增长19%至713亿泰铢（22.5亿美元）[3] - 对柬埔寨出口规模有望超过去年1060亿泰铢纪录 与该国体量和需求严重不符 被质疑可能涉及灰色产业洗钱[3] - 泰国工业联合会主席指出黄金出口异常激增可能来自诈骗集团和赌场等灰色产业 呼吁央行及相关部门展开调查[3] 泰铢汇率走强影响 - 黄金出口带来的美元流入推动泰铢升至2021年以来新高 今年以来泰铢已上涨7%[3] - 泰铢走强打击占GDP 70%的出口和旅游业 出口商因美国征收19%关税承受压力 外国游客到访量因汇率和安全隐患下降[4] - 央行将泰铢走强归因于美元疲软和外部因素 承诺在市场过度波动时干预 但工业界认为泰铢涨幅远超其他国家货币无法接受[4][5] 泰国黄金市场特征 - 泰国黄金需求连续四年增长 2025年预计需求将达53.7吨 成为唯一自疫情开始连续五年增长的国家[5][6] - 约70%黄金通过线上平台购买 黄金在泰国具有深厚文化意义 常作为储蓄和财富传承方式[5][6] - 泰国黄金需求大多依赖进口 全球金价今年已上涨近40%[3][6]