核心财务表现 - 2025年中期收入达16.31亿元人民币，同比增长376.1% [1] - 公司拥有人应占溢利631.7万元人民币，实现扭亏为盈（上年同期亏损349.3万元） [1] - 每股基本盈利0.06元人民币 [1] 业务板块收入分析 - 定製营销解决方案业务收入3.717亿元人民币，同比增长40.4%（较2024年同期增加1.069亿元） [1] - 任务与营销人员匹配服务业务收入12.204亿元人民币，同比大幅增长2,067.7%（较2024年同期增加11.641亿元） [1] - 营销人员派驻服务业务收入1,150万元人民币，同比下降4.2% [1] - SaaS+订阅及其他服务业务收入2,760万元人民币，同比增长187.5% [1] 增长态势延续 - 公司延续2024年下半年启势的强劲增长态势 [1] - 主要增长动力来自任务与营销人员匹配服务业务的爆发式增长（增幅超20倍）及SaaS业务的高速增长 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年收入16.31亿元人民币，同比增长376.1% [1] - 公司拥有人应占溢利631.7万元人民币，实现扭亏为盈（上年同期亏损349.3万元） [1] - 每股基本盈利0.06元人民币 [1] 业务板块收入表现 - 定製营销解决方案业务收入3.717亿元人民币，同比增长40.4%（较2024年同期增长约1.069亿元） [1] - 任务与营销人员匹配服务业务收入12.204亿元人民币，同比增长2,067.7%（较2024年同期增长约11.641亿元） [1] - 营销人员派驻服务业务收入1150万元人民币，同比下降4.2% [1] - SaaS+订阅及其他服务业务收入2760万元人民币，同比增长187.5% [1] 增长态势 - 延续2024年下半年启势的强劲增长态势 [1] - 任务与营销人员匹配服务业务成为主要增长驱动引擎，贡献收入增量11.641亿元 [1] - SaaS+订阅及其他服务业务呈现高速增长态势 [1]

中国企业出海挑战 - 文化差异和多重成本压力是企业出海主要挑战 包括海外公司设立资金和时间成本 员工迁居成本 全职及灵活用工雇佣成本[3] - 缺乏本地市场认知和资源阻碍海外传播和跨境增长 需要全链条能力涵盖品牌建设 市场调研 渠道拓展 客户关系和本地化执行[3] - 经济转型升级和全球经济一体化使中国企业出海成为优化资源配置和提升国际竞争力的必然选择[3] 迈氏集团竞争优势 - 在全球30多个国家和地区拥有60多家子公司 覆盖五大洲执行网络 帮助客户快速连接国际市场并降低试错成本[5] - 结合国际平台与本地化执行 当地团队具备丰富项目运营经验和本地市场洞察 帮助建立信任关系和提升品牌认知[5] - 整合营销融合品牌故事 数字传播 线下活动 社群运营 媒体公关和跨境内容创作等多维手段 提升品牌海外市场渗透力[5] 迈氏集团服务能力 - 体验式与数字化融合 通过高效数据治理能力精准绘制客户及受众画像 定制全链条增长战略[7] - 形成策划-执行-运营生态闭环 包括组织全球品牌活动 打造赞助与创收解决方案 设计沉浸式体验活动[8] - 通过沉浸式体验设计 创意互动营销和数字化赋能 以感染力方式呈现品牌故事 建立持久市场影响力[8] 市场定位与发展方向 - 成为企业国际化合作伙伴 整合资源并精准落地 放大品牌影响[3] - 为中小企业 商协会和教育机构提供高效可持续的出海解决方案[8] - 助力企业实现国际影响力和业务规模双增长[8]

公司概况与上市信息 - 圣火科技于2025年8月27日首次向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为信达国际，公司是一家以技术驱动的整合营销及广告营销服务商，成立于2013年，曾于2016年在新三板挂牌（代码：839953）并于2025年4月退市 [1] - 2024年全年收入为人民币2.52亿元，净利润为人民币0.33亿元；2025年前6个月营收为人民币1.29亿元，净利润为人民币0.12亿元 [1] 业务板块与运营模式 - 公司三大核心业务包括整合营销服务（跨渠道推广活动）、营销技术服务（基于“一物一码”二维码技术的数字身份解决方案）及广告营销服务（覆盖线下户外、数字媒体及新媒体渠道的广告策划与执行） [2] - 营销技术服务通过在产品外包装及单个产品上嵌入二维码提供数字身份支持，按2024年收益计算，公司在中国二维码营销解决方案服务商中排名第四，市场份额约为1.8% [1][10] 财务表现与客户结构 - 收入从2022年人民币1.12亿元增长至2024年人民币2.52亿元，年复合增长率达49.77%；净利润同期年复合增长率为29.56% [5] - 毛利率从2022年35.00%下降至2024年24.07%，2025年前6个月进一步降至22.84%；净利率从2022年17.62%降至2025年前6个月9.42%，主要因低毛利广告营销服务占比上升及线上平台成本增加 [5][7] - 2025年前6个月前五大客户营收占比达94.1%，其中第一大客户（推测为康师傅控股）占比45.2%，合作超10年；其他主要客户包括国有电讯企业、酒业公司及化妆品企业 [4][5] - 截至2025年6月30日，公司贸易应收款为人民币1.65亿元，经营活动现金流为人民币2013.4万元，现金余额为人民币3091.6万元 [7] 行业前景与竞争地位 - 中国营销技术市场规模2020年至2024年复合年增长率为23.1%，预计至2029年达人民币1345亿元，受政府数字转型政策及5G、云端运算与AI技术发展驱动 [8] - 前五大二维码营销服务商2024年收益合计人民币5.093亿元，占市场总收益15.2%；公司以收益人民币5880万元位列第四 [10][12] 同业对比与股东结构 - 同业对比公司省广集团（002400.SZ）2024财年营业收入为人民币206.58亿元（圣火科技为人民币2.52亿元），净利润为人民币1亿元（圣火科技为人民币0.33亿元），毛利率6.88%低于圣火科技的24.07% [14] - 钟坚先生持股78.7%，为核心控股股东；管理层包括钟坚（主席）、罗智勇（首席执行官）等，多数成员自2013年起任职 [14][17] 中介团队与历史数据 - 上市中介团队包括保荐人信达国际（近10个项目首日上涨概率40%）、核数师立信德豪（上涨概率60%）及行业顾问弗若斯特沙利文，历史数据表现一般 [18][19]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入323.60亿元 [1] - 出海业务营收270.05亿元 占总营收83.45% [2] - AI驱动收入达15.7亿元 超去年全年12亿元 [1][4] 出海业务战略 - 出海业务实现同比与环比双增长 Meta/Google/TikTok for Business三大平台广告收入均双增长 [2] - Moloco广告平台快速增长 Amazon Ads收入实现数倍增长 [2] - 推进流量结构转型 通过BlueX程序化平台和BlueTurbo DSP整合广告预算与AI模型能力 [2] - 加速拓展东南亚、拉美及欧洲市场 目标成为东南亚第一跨境品牌和拉美市场领导品牌 [3] AI技术布局 - 自有营销模型BlueAI平台数据标注量累计超1.8亿次 API接入大模型Token调用量超4000亿 [4] - 孵化136个AI Agent 推出22个自研产品 [4] - BlueAI心影创作平台与Adobe/字节跳动/快手可灵达成视频生成技术合作 [4] - 预计2025年全年AI驱动收入达30-50亿元 [4] 战略方向与行业定位 - 坚持"AI+全球化2.0"双战略 从AI赋能向AI原生转型 [1][5] - 目标AI驱动收入突破100亿元 构建营销自动化全链路 [5] - 以技术创新驱动全球化发展 打造全球营销产业"中国样本" [5] - 双战略协同效应有望打开高质量增长空间 推动行业向技术驱动转型 [5]

公司概况 - 圣火科技集团有限公司于2013年成立 是一家位于中国广州市的整合营销及广告营销服务商 专注于提供整合营销服务 营销技术服务及广告营销服务[4] - 公司于2018年拓展服务范围 主力通过专有"一物一码"技术为客户提供营销技术服务 助力客户制定数据驱动的营销方案[4] - 公司向港交所主板递交上市申请 信达国际为其独家保荐人[1] 行业背景 - 中国整合营销市场2020年至2024年间以4.6%的复合年增长率扩张 从约人民币672亿元增至人民币804亿元[4] - 预计至2029年 中国整合营销市场规模将达到约人民币993亿元 2024年至2029年间预测复合年增长率约为4.3%[4] - 按2024年相关服务收益计算 公司在中国二维码营销解决方案服务商中排名第四 市场份额约为1.8%[4] 客户结构 - 客户主要包括从事快消品行业的企业 同时积极拓展信息技术 家庭用品 通信服务 电讯及汽车等行业客户[5] - 主要通过直接委托或投标方式争取客户合约[5] - 2022财年 2023财年 2024财年及2025年首6个月 前五大客户收益占比分别为96.1% 91.2% 79.8%及94.1%[5] - 同期最大客户收益占比分别为87.9% 78.6% 49.3%及45.2%[5] 财务表现 - 2022财年收益1.12亿元人民币 2023财年1.63亿元人民币 2024财年2.52亿元人民币 2025年首6个月1.29亿元人民币[5] - 同期年度/期间溢利分别为1978万元人民币 2715.2万元人民币 3320.4万元人民币 1211万元人民币[5] - 2022财年毛利3930.3万元人民币 2023财年5593.3万元人民币 2024财年6063.0万元人民币 2025年首6个月2936.4万元人民币[6] - 2024财年宣派股息1040万元人民币 2025年首6个月宣派股息7760万元人民币[4] 业务特点 - 营销技术服务主要借助先进技术在产品外包装及单个产品上嵌入二维码[4] - 业务模式专注于为快消品行业提供二维码营销解决方案[4][5]

股价表现与交易数据 - 2025年8月26日收盘价16.45元，单日上涨2.68% [1] - 换手率达8.2%，成交量14.74万手，成交额2.42亿元 [1] - 主力资金净流入637.74万元，游资资金净流入865.35万元，散户资金净流出1503.1万元 [2][5] 公司治理与会议决议 - 第五届董事会第十二次会议全票通过两项议案，应参会董事7名均实际出席 [3] - 审议通过《2025年半年度报告》全文及摘要，确认报告内容符合规定且无虚假记载 [3][5][6] - 批准《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》，确认募集资金使用符合规范且无违规行为 [3][5][6] 持续督导与合规运作 - 中德证券出具持续督导报告，确认公司信息披露及时性及规章制度有效性 [3] - 保荐机构开展现场检查1次，发表独立意见4次，实施培训1次涉及现金分红制度等内容 [3] - 募集资金专户按月核查，项目进展与披露一致，公司及股东承诺均正常履行 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入323.60亿元[1] - 出海业务营收270.05亿元 占总营收比重83.45%[1] - 出海业务实现同比与环比双增长[1] - AI驱动收入达15.7亿元 超过去年全年的12亿元[2] - 预计2025年全年AI驱动收入将实现30亿元至50亿元[2] 出海业务进展 - 出海业务成为收入增长核心引擎[1] - Meta、Google、TikTok for Business三大战略合作平台广告收入均实现同比与环比双增长[1] - Moloco广告平台延续快速增长态势[1] - Amazon Ads收入实现数倍增长[1] - 在核心及新兴媒体合作、技术产品创新与平台拓展三大领域取得显著突破[1] 全球化战略布局 - 加速推进全球化2.0战略落地[2] - 在东南亚、拉美及欧洲市场拓展全球化服务网络[2] - 通过本地化团队与资源深度融合构建完整出海服务生态体系[2] - 目标成为东南亚第一跨境品牌和拉美市场领导品牌[2] - 在欧美市场尤其欧洲落地生根[2] AI战略发展 - 坚持深化"AI+全球化2.0"双战略[1] - 中国人工智能产业2025年迎来爆发式增长 增速领跑全球[2] - 公司处于从AI赋能向AI原生转型的关键节点[2] - 持续推进AI数据基础建设 实现视频多模态和AI Agent关键突破[2] - 构建营销自动化全链路[2] - CEO期待AI驱动收入尽快突破100亿元目标[2] 行业竞争地位 - 出海业务进一步巩固行业领先地位[1] - 凭借先发技术积累和全球布局打造全球营销产业进化的"中国样本"[2] - 技术创新驱动全球化发展模式代表行业未来发展方向[2] - 彰显AI时代中国企业在全球营销领域的竞争实力[2] - 双战略协同效应有望打开新的高质量增长空间[2] - 推动中国营销服务行业向技术驱动和AI原生新范式转型[2]

融资交易情况 - 8月25日公司获融资买入额0.13亿元 居两市第3122位 [1] - 当日融资偿还额0.12亿元 实现净买入90.79万元 [1] - 最近三个交易日（21日-25日）融资买入额分别为0.16亿元、0.15亿元、0.13亿元 呈现连续三日融资净流入态势 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 无融券交易活动 [2] - 当日融券净卖出0.00万股 未出现融券卖出压力 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价21.65元人民币[1][5][7] 财务表现 - 25H1总营业收入13.91亿元 同比增长15.37%[1][2] - 25H1归母净利润-0.05亿元 较去年同期-0.23亿元亏损收窄[1] - 25H1扣非后净利润-0.07亿元 较去年同期-0.26亿元改善[1] - Q2单季度营收7.35亿元 同比增长11.59%[1] - 综合毛利率12.54% 环比提升0.32个百分点 同比下降2.84个百分点[2] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为4.34%/3.03%/3.39%/0.24% 同比分别下降2.47/0.61/1.32/0.44个百分点[2] - 计提存货跌价准备及坏账准备1575万元[1] 业务板块表现 - 礼赠品和促销服务收入11.00亿元 同比增长63.89%[2] - 新媒体营销收入2.63亿元 同比下降49.20%[2] - 特许纪念品收入0.24亿元 同比增长74.50%[3] 战略推进与业务发展 - "大IP+科技"战略持续推进 IP业务增长亮眼[1][3] - 获得哈尔滨亚冬会特许业务贡献[3] - 已获成都世运会、粤港澳大湾区全运会特许生产和零售资质[3] - 与上影元合作开发《大闹天宫》相关产品[3] - 与天安门管委会等合作开发国潮及地方文旅IP产品[3] - 与环球IP合作全面提升 驯龙高手等IP文创产品受欢迎[3] - 推出零售子品牌"元隆元创" 开设文创生活馆、专营店、自动贩卖机[3] - 在线上平台建立电商店铺[3] 技术创新与数字化 - 成立AI研究院 开发营销垂类AIGC模型[4] - AI模型赋能产品创意设计、图文内容生产、达人智能匹配、IP数字资产生成[4] - UOVAMETA平台升级为SaaS多链数字私域社群运营平台[4] - 融合WEB3、AIGC、AR/VR等前沿技术[4] - 提供数字藏品创作、沉浸式场景搭建及智能会员运营服务[4] - 圆明园VR大空间沉浸式体验项目进展顺利[4] - 与中国版权杂志社联合发行"创意中国"版权服务平台[4] - 通过区块链确权、智能合约交易、AI创作评估等技术构建版权运营生态系统[4] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测0.93/1.13/1.33亿元[5] - 2025年可比公司Wind一致预期PE均值56.8倍[5] - 给予2025年61倍PE估值[5] - 2025年预测营业收入32.22亿元 同比增长18.90%[11] - 2026年预测营业收入37.59亿元 同比增长16.65%[11] - 2027年预测营业收入43.92亿元 同比增长16.85%[11] - 2025年预测EPS 0.36元[11] - 2026年预测EPS 0.43元[11] - 2027年预测EPS 0.51元[11]