公司治理动态 - 公司于2025年8月11日召开第六届第一次董事会会议 审议包括《关于聘任公司董事会秘书的议案》等文件 [2] 业务结构分析 - 2024年度营业收入中电子电路业务占比97.56% 其他业务占比2.44% [2] 市场信息 - 公司证券代码为SZ 301041 当前收盘价为27.6元 [2]

公司与英伟达合作情况 - 公司产品通过OEM方式进入NVIDIA供应链体系 [2] - 公司已实现28层AI服务器用线路板批量生产能力 [2] - 公司已实现24层超低损耗服务器线路板批量生产能力 [2] 公司技术能力 - 公司具备5阶HDI（包括任意层互连）批量生产能力 [2] - 公司实现6oz厚铜多层板批量生产 [2] - 公司掌握多层软板及多层HDI软硬结合板批量生产技术 [2]

业务进展 - 二次电源产品实现小批量出货 [1] - 服务器电源领域持续深耕并积极把握市场机遇 [1] - 泰国生产基地持续增加设备以释放产能应对订单需求 [1] 行业态势 - 公司整体发展趋势与行业景气度及战略规划相匹配 [1]

交易公告 - 安孚科技拟通过发行股份及支付现金方式收购安孚能源31%股权 同时募集配套资金不超过20403.68万元 该交易已获上交所并购重组委审议通过 [2] - 安孚能源持有亚锦科技股份 亚锦科技核心资产为南孚电池82.18%股权 [2] 袁氏家族背景 - 袁富根创建千亿PCB龙头东山精密 目前市值约1000亿元 近四个月涨幅达180% [3][6] - 袁永刚任东山精密董事长 袁永峰任总经理 家族通过持续并购控制70余家企业 [3][6] - 袁氏家族控制三家上市公司：东山精密(976.4亿元)、蓝盾光电(45.3亿元)、安孚科技(57.4亿元) 总市值1079亿元 [6] - 袁氏家族以141.2亿元财富位列《2025新财富500创富榜》第241位 财富较去年激增53亿元 涨幅60% [6][7] 资本运作历程 - 2019年袁永刚夫妇通过四层股权嵌套以3.85亿元获得安德利(现安孚科技)控制权 间接持股仅0.02% [8][9][10] - 2022年通过安德利以6.13亿元净资产收购估值99.03亿元的南孚电池 完成"蛇吞象"式并购 [13] - 收购后公司更名为安孚科技 2022年扭亏为盈实现净利润0.81亿元 2023年净利润1.16亿元(增41.93%) 2024年净利润1.68亿元(增45.2%) [13] - 2024年上半年营收24.28亿元(增4.98%) 净利润1.07亿元(增14.38%) [13] 业务转型布局 - 剥离传统百货业务 转型电池与新能源领域 [13] - 2022年合资设立合孚能源布局储能 2024年实现销售收入4.12亿元(增32.5%) 净利润1290.19万元(增3327.71%) [15][19] - 合孚能源落地河钢集团159.6MW/319.2MWh用户侧储能项目 为国内单体最大用户侧储能项目 [19] - 2024年投资GPU独角兽象帝先(估值150亿元) 布局芯片业务 [15] - 2024年3月计划建设300MWh全固态电池中试产线 但7月因合作方股权冻结终止项目 [18] 业绩对比 - 安孚科技成为袁氏家族旗下唯一保持增长上市公司 2023-2024年净利润连续增长超40% [13][14] - 东山精密2023-2024年净利润连续下滑 降幅分别为17.05%和44.74% [14] - 蓝盾光电2024年归母净利润下滑84.55% 扣非净利润亏损1421.73万元 [14]

股票发行与流通安排 - 公司向特定对象发行股票限售股将于2025年8月8日上市流通 [1] - 本次上市流通股份总数为6,190,000股 [1] - 股票认购方式为网下发行 [1]

公司治理 - 公司第四届第七次董事会会议于2025年7月30日以现场结合通讯方式召开 [2] - 会议审议《关于修订的议案》等文件 [2] 业务构成 - 2024年1至12月电子电路业务收入占比95.16% [2] - 其他业务收入占比4.84% [2]

股价表现 - 7月30日盘中上涨5.2%至19.22元/股 [1] - 成交额达13.82亿元 换手率4.93% [1] - 总市值326.68亿元 [1] 公司概况 - 总部位于深圳市南山区粤海街道 [1] - 主营业务为电子电路方案设计和整体解决方案 [1] - 拥有集成电路生产制造核心技术及量产能力 [1] - 产品覆盖电子硬件三级封装领域 [1] 市场表现 - 股东户数8.6万 人均流通股1.74万股 [1] - 在通信/数据中心/工控/医疗/消费电子领域业绩显著 [1] - 获得全球标杆客户持续信赖 [1] 财务数据 - 2025年Q1营业收入15.8亿元 同比增长13.77% [1] - 归属净利润937.24万元 同比减少62.24% [1]

核心观点 - 东山精密加码高端PCB领域投资 拟投资不超过10亿美元建设高端PCB项目 聚焦高速运算服务器和AI等新兴场景需求 [1][2][3] - 公司同时推进新能源财务投资 子公司拟以不超过3000万美元认购光伏风电基金份额 [1][4] - 2025年一季度业绩显著改善 营收86.02亿元(同比+11.07%) 净利润4.56亿元(同比+57.55%) 主要受益于AI需求带动 [1][6] 高端PCB投资 - 全资子公司香港超毅或其子公司将投资不超过10亿美元建设高端PCB项目 资金来源于自有或自筹资金 [1][2] - 项目聚焦高速运算服务器和AI等新兴场景的中长期需求 重点提升高密度互连和刚柔结合等先进技术产品占比 [2][3] - Multek作为公司PCB事业部 在HDI/刚性/柔性PCB领域具有技术优势 客户覆盖汽车/互联网/医疗等多元行业 [2] 新能源财务投资 - 子公司DSG拟出资不超过3000万美元认购CRPIF基金份额 该基金目标规模6.5亿美元 专注光伏风电等新能源基础设施投资 [4] - 投资目的为获取财务回报并支持可持续发展战略 与PCB主业形成协同 [1][4] 经营业绩 - 外销收入连续10年增长 2024年达305.83亿元(占总营收83.17%) 较2015年11.52亿元增长超25倍 [1][6] - 2023-2024年净利润连续下滑 但2025Q1显著回升 电子电路和精密组件销量提升驱动业绩改善 [1][6] - 全球行业地位突出 FPC产品全球第二 PCB产品全球第三 精密组件规模居行业前列 [6] 公司背景 - 前身为苏州钣金冲压工厂 2010年深交所上市 现已形成电子电路/光电显示/精密制造三大业务板块 [5][6] - 通过内生+外延扩张持续优化主业结构 产品广泛应用于消费电子和新能源汽车等领域 [5][6]

江苏省A股市场表现 - 江苏省共有10家公司跻身A股千亿市值俱乐部，数量位居全国前列 [1] - 江苏证监局计划到2025年千亿市值公司达到15家，目前已实现阶段性目标 [5] 新晋千亿市值企业 - 东山精密市值突破1013亿元，股价达55.31元，涨停后进入千亿俱乐部 [3] - 沪电股份市值达1022亿元，股价上涨8.59%，2025年上半年归母净利润预计16.5亿至17.5亿元，同比增长44.63%至53.40% [4] - 恒立液压股价自1月以来涨幅接近翻倍，线性驱动器项目进入批量生产阶段 [4] - 洋河股份重新回归千亿市值行列，聚焦海之蓝、梦之蓝M6+等核心产品线 [5] 制造业企业竞争力 - 东山精密在电子电路、光电显示、精密制造领域具有优势，柔性线路板业务全球第二，印刷电路板业务全球第三 [4] - 沪电股份在印制电路板领域深耕，业绩创历史同期最高纪录 [4] - 恒立液压完成精密滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、直线导轨等数十款产品研发 [4] 行业多元化格局 - 江苏千亿市值企业涵盖酒类、医药、金融、高端制造业，包括洋河股份、恒瑞医药、药明康德、江苏银行、国电南瑞、华泰证券、南京银行等 [5] - 洋河股份第七代海之蓝升级产品已在江苏省内上市，省外市场将在下半年推出 [5]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股股票5860万股，每股发行价格32.60元，募集资金总额19.1036亿元，扣除发行费用1.242806亿元后，募集资金净额为17.860794亿元 [1] - 募集资金到账后已全部存放于专项账户，并与保荐机构、银行签署监管协议 [2] 募集资金投资计划 - 原计划总投资18.274亿元，拟投入募集资金17.9756亿元，主要投向两个5G高频高速电子电路基材建设项目（年产1500万平米和1000万平米）以及研发中心改造、归还贷款等项目 [2] - 两个5G基材建设项目合计拟投入募集资金13.1039亿元，占募集资金净额的73.4% [2][3] 募投项目结项情况 - 截至2025年6月30日，两个5G基材建设项目累计投入10.8194亿元，节余资金2.209亿元（含待支付尾款及质保金约1000万元） [3] - 节余原因包括严格成本控制、现金管理收益及存款利息收入 [3][4] 节余资金使用计划 - 公司将2.209亿元节余资金永久补充流动资金，用于日常经营 [4] - 待支付尾款及质保金后续将通过自有资金支付 [4] 决策程序 - 该事项已通过董事会、监事会审议，无需提交股东大会 [5] - 监事会认为该举措符合资金使用效益最大化原则，未损害股东利益 [5]