本周新股申购安排 - 本周（8月4日至8日）仅1只新股可申购 为北交所新股天志高机械（证券代码未直接提供）[1][2] - 天志高机械发行价17.41元 发行市盈率15.05倍 低于行业最近一个月平均动态市盈率30.88倍[2] 志高机械业务与财务 - 公司专业从事凿岩设备和空气压缩机研发生产销售 为国家第四批专精特新"小巨人"企业[2] - 产品涵盖"志高掘进"、"ZEGA"系列钻机及螺杆机 应用于矿山开采、工程建设、装备制造等领域[2][6] - 2023年营收8.4亿元 2024年营收8.88亿元 2025年上半年营收4.69亿元[2] - 2023年净利润1.04亿元 2024年净利润1.05亿元 2025年上半年净利润0.6亿元[2] - 拟募资3.95亿元 用于年产300台智能化钻机生产线及研发中心建设项目[2] IPO上会企业概况 - 本周4家企业IPO上会：上证主板丰倍生物、科创板节卡股份、北交所中诚咨询和南特科技[3] - 丰倍生物主营废弃油脂综合利用 形成"废弃油脂—生物柴油—生物基材料"产业链[3] - 2023年营收17.09亿元 2024年营收19.48亿元 2025年上半年营收14.78亿元[3] - 2023年净利润1.3亿元 2024年净利润1.24亿元 2025年上半年净利润0.85亿元[3] - 拟募资7.5亿元 投建年产30万吨油酸甲酯等项目[3] 节卡股份业务与市场地位 - 公司为协作机器人制造商 兼营机器人系统集成业务 属国内"协作机器人三杰"之一[1][3][4] - 产品销往全球100多个国家 客户包括丰田、中国中车、立讯精密等知名企业[4] - 2022年营收2.81亿元 2023年营收3.5亿元 2024年营收4亿元 连续三年增长[4] - 拟通过IPO募资投入智能机器人生产及研发中心建设项目[4] 行业政策导向 - 科创板对节卡股份等未盈利科技型企业提供支持 体现制度包容性及服务科技创新的政策导向[1]

公司上市进展 - 上交所上市审核委员会定于8月7日召开2025年第29次上市审核委员会审议会议审核苏州丰倍生物科技股份有限公司首发事项 [1] - 公司主板IPO于2023年6月8日获得受理当年7月5日进入问询阶段 [1] 募投项目调整 - 公司取消原定募投项目中的"补充流动资金项目"该项目原计划募投金额2.5亿元 [1] - 取消募资补流项目后本次冲A拟募资金额缩水至7.5亿元 [1] 新建项目规划 - 拟投资新建年产30万吨油酸甲酯1万吨工业级混合油5万吨农用微生物菌剂1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨甘油0.82万吨项目 [1] 公司业务概况 - 公司是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业主要以废弃油脂生产资源化产品 [1]

行业概述 - 废弃资源综合利用是指对生产、生活过程中产生的废弃物进行回收、加工、再利用的活动，核心目标是通过技术手段和管理措施将废弃物转化为可利用的资源，实现经济、社会和环境效益的统一 [2] - 按废弃物来源可分为工业废弃物、农业废弃物和生活废弃物综合利用，按资源利用方式可分为直接回收利用、循环再生利用、能量转化利用、综合处理与资源化 [2] - 2024年我国废弃资源综合利用业营业收入达12043亿元，同比增长2.70%，利润总额达228.2亿元，同比增长2.61%，2025年1-4月营业收入已完成3776.7亿元，实现利润41亿元 [1][12] 市场政策 - 近年来国家发布《2030年前碳达峰行动方案》《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》等多项政策，支持废弃资源综合利用行业发展 [4] - 政策内容包括完善废旧物资回收网络、推动再生资源高水平循环利用、鼓励再生资源精深加工产业链延伸、推广"工业互联网+再生资源回收利用"新模式等 [6] - 到2025年目标在全国培育一批再生资源回收体系典型城市和企业，废旧家电家具回收量比2023年增长15%以上 [6] 产业链分析 - 上游废弃物来源广泛，包括居民生活、工业生产、商业活动和农业生产产生的各类废弃物，收集渠道包括个体回收者、社区回收站、企业直收和垃圾清运公司 [7] - 中游为再生产品生产，再生资源作为原料应用于制造金属制品、塑料制品、纸张、建材等领域 [8] - 2024年我国11个品种再生资源回收总量约4.01亿吨，同比增长6.5%，其中退役风电光伏设备、报废机动车、废电池回收量增幅显著，分别增加145.2%、79.2%和23.0% [10] 竞争格局 - 行业整体格局分散，2024年规模以上企业数量达3841个，同比增长11.43%，除废电池利用等细分赛道外，多数领域进入门槛较低 [16] - 代表企业包括格林美、首创环保、骆驼股份等，2024年格林美以332亿元营业总收入领先，首创环保和骆驼股份分别完成200.5亿元和155.9亿元 [17][18] - 格林美废弃资源综合利用业务收入74.4亿元，占总营收22.4%，怡球资源专注于废铝再加工，该业务收入占比达99.74% [20][22] 发展趋势 - 未来行业将加强产业链协同，形成从废弃物产生到再生产品生产与销售的完整产业链模式 [24] - 企业将加快海外布局，开拓东南亚、非洲等市场，同时加强国际合作推动全球资源循环利用 [24]

收购交易概况 - 大地海洋拟以1.35亿元现金收购浙江虎哥100%股权，交易构成关联交易但未构成重大资产重组 [1][2] - 标的估值较2022年9.1亿元缩水85%，评估方法从收益法(增值率743.13%)改为资产基础法(增值率52.39%) [4][5] - 交易前后实控人未变，仍为唐伟忠、张杰来夫妇，属于同一控制下资产腾挪 [1][3] 并购历史与监管问题 - 公司曾于2022年尝试以发行股份+配套融资(总对价9.1亿元+5.6亿元)方式收购，但因评估参数和盈利预测披露不充分被深交所终止审核 [4] - 2023年6月重启后又终止，原因为市场环境变化导致交易条件不成熟 [4] - 标的公司历史存在资金占用、第三方代收货款等不规范操作被监管问询 [4] 财务与估值分析 - 浙江虎哥2024年营收4.66亿元但净利润5431万元，较2020-2022年(净利润3252-7153万元)呈现增收不增利 [7][8] - 2025年1-2月净利润仅429万元，经营活动现金流净额-2077万元，应收账款达1.45亿元 [7] - 未达业绩承诺(2024年承诺9670万元)，实际完成率仅56% [8] 资金压力与业务风险 - 大地海洋货币资金2.08亿元无法覆盖短期债务2.45亿元，现金收购将加剧流动性压力 [5] - 垃圾回收行业面临分类执行不力、废品价格波动等挑战，影响盈利稳定性 [9] - 标的公司2025年净资产较2024年下降29%，资产负债率升至73% [7] 战略协同性 - 收购有助于公司从工业危废处理延伸至居民垃圾回收领域，形成产业链协同 [8][9] - 标的业务属于快速增长的蓝海市场，但需解决行业规范不完善等系统性挑战 [9]

收购交易 - 大地海洋拟以1.35亿元收购浙江虎哥废物管理有限公司100%股权，交易作价较前两次方案缩水7.75亿元，同比下降85.16% [1][6] - 浙江虎哥为大地海洋实控人旗下产业，交易对方包括公司实际控制人唐伟忠、张杰来及其一致行动人唐宇阳等 [3] - 公司此前于2022年和2023年两度筹划收购浙江虎哥(原浙江虎哥环境有限公司)均告失败，分别因信息披露问题和重组推进未果 [5] 标的公司情况 - 浙江虎哥采用"互联网+"模式建立居民家庭生活废弃物回收体系，与大地海洋的废弃资源综合利用业务形成上下游关系 [3][9] - 2024年浙江虎哥实现营业收入4.66亿元，净利润5431.3万元，2025年1-2月营业收入7431.03万元，净利润429.25万元，经营活动现金流净额-2077.49万元 [7] - 标的公司2021-2022年营业收入分别为5.27亿元和8亿元，净利润分别为5159.86万元和5525.7万元 [7] 公司业绩 - 大地海洋2025年一季度营业收入2.129亿元(同比增长32.29%)，但净利润仅73.1万元(同比下降90.04%)，扣非净利润-82.93万元(同比下降114.64%)，为上市后最差季度表现 [8] - 2021-2024年公司营业收入从5.275亿元增长至9.468亿元，净利润从5160万元增长至8597万元，呈现稳步增长态势 [8] - 公司表示收购将增强盈利能力，切入居民端废弃物回收蓝海市场，完善产业布局 [9] 行业前景 - 废弃资源综合利用行业在政策支持、市场需求增长和技术创新推动下发展前景广阔 [10] - 通过收购可实现业务协同，从工业固体废物处置延伸至居民家庭废弃物回收领域 [9]

专利授权 - 宜昌邦普时代新能源有限公司、宜昌邦普循环科技有限公司、广东邦普循环科技有限公司、湖南邦普循环科技有限公司联合取得"介孔材料、普鲁士蓝类似物正极材料及其制备方法与电池"专利 授权公告号CN116710399B 申请日期为2023年04月 [1] 公司概况 宜昌邦普时代新能源有限公司 - 成立于2021年 位于宜昌市 从事科技推广和应用服务业 注册资本29亿人民币 [1] - 对外投资1家企业 参与招投标25次 拥有专利39条 行政许可119个 [1] 宜昌邦普循环科技有限公司 - 成立于2021年 位于宜昌市 从事科技推广和应用服务业 注册资本18亿人民币 [1] - 对外投资2家企业 参与招投标116次 拥有专利195条 行政许可305个 [1] 广东邦普循环科技有限公司 - 成立于2005年 位于佛山市 从事有色金属冶炼和压延加工业 注册资本1.327亿人民币 [2] - 对外投资13家企业 参与招投标105次 拥有商标292条 专利2433条 行政许可326个 [2] 湖南邦普循环科技有限公司 - 成立于2008年 位于长沙市 从事废弃资源综合利用业 注册资本6000万人民币 [2] - 对外投资2家企业 参与招投标90次 拥有专利2420条 行政许可232个 [2] 知识产权布局 - 四家公司合计拥有专利信息超5000条（宜昌邦普时代39条+宜昌邦普循环195条+广东邦普2433条+湖南邦普2420条） [1][2] - 广东邦普专利数量最多达2433条 占总量的48% [2]

行业前景与政策 - 废弃资源综合利用行业在“碳达峰、碳中和”及“两新”政策加持下，正经历变革重构，资源和市场向优势企业集聚，行业迎来发展机遇，未来将保持高景气度 [1][2] - 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料占比提升，为行业发展提供全方位支持 [7][8] 公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入9.47亿元，同比增长0.99%；归属于上市公司股东的净利润8,596.96万元，同比增长54.99% [9][12][13] - 2025年第一季度公司实现营业收入2.13亿元，同比增长32.29%，经营活动产生的现金流量净额较去年同期有所改善 [10][13] 公司业务与发展 危险废弃物业务 - 抓住“双碳”机遇，提升废矿物油等危险废弃物综合利用及处置能力，完善危废一条链运营体系，提供一站式服务，巩固提升市场占有率 [3][10] 电子废弃物业务 - 2024年子公司浙江盛唐环保科技有限公司电子废弃物规范拆解数量262.79万台，占浙江省全年公示总量的40.02%，位居浙江省第一 [6][11][12] - 2024年专项资金预算75亿元，盛唐环保获得专项资金19,919.00万元，新政策采取“以奖代补”方式，公司符合条件将持续享受支持 [12] 2025年经营计划 - 加强废旧家电回收与电子废弃物拆解处理，提升规范拆解量和资源回收率，推进关键技术产业化应用，优化处置效率 [3] - 推动“小蚂哥客户端系统”上线，实现下游客户危险废弃物转运和处置信息化、数字化管理 [3][4] - 加快杭州及周边地区回收网络布局，完善前端资源体系，参与“无废城市”试点工作 [4] 公司核心竞争力 - 形成“前端收集一站式、循环利用一条链、智慧监管一张网”的运营模式 [2][6] - 具备模式创新、资质优势、数字化能力（“小蚂哥”平台）、稳定回收渠道、完善质量控制体系以及地理位置优势 [7] 公司风险与应对 面临风险 - 废旧物资价格波动、政策补贴发放周期不确定、回收渠道竞争加剧 [4] 应对措施 - 优化客户结构，确保原料供应稳定，加强内部成本控制，提升工艺技术水平，提高运营效率 [4] - 布局“换新 + 回收”新业务模式，拓展市场空间，降低对单一政策或市场波动的依赖 [4] 公司其他方面 数字化转型 - 自主研发“小蚂哥”云数据平台，打通全流程，实现数据实时监控和管理，未来加大数字化投入 [5] 合规管理 - 坚持合规经营，关注环保政策变化，参与政策制定实施，通过技术创新推动行业可持续发展 [6] 成本控制 - 加强供应链管理，优化采购流程，2024年成立全资子公司杭州九仓供应链管理有限公司 [8] - 通过技术创新和工艺优化提高生产效率，降低单位成本，利用规模效应改善成本压力 [8] 可持续发展 - 构建以“绿色循环”“共生发展”和“数智创新”为支柱的可持续发展框架，将废弃物转化为资源 [11] AI领域投入 - 持续关注AI技术在废弃资源综合利用领域的应用和发展，促进无废城市建设运营高质量发展 [6] 股价看法 - 公司股价受多种因素影响，目前经营稳定，专注主业并拓展业务，提示投资者慎重投资 [6]