发行概况 - 公司拟公开发行新股3590万股，占发行后总股本比例为25.02%，发行后总股本为14350万股 [1] - 初始战略配售发行数量为718万股，占本次发行数量的20.00% [1] - 初步询价日期为2025年10月22日，申购日期为2025年10月27日 [1] 业务模式与定位 - 公司是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业，核心业务是以废弃油脂生产资源化产品 [1] - 形成了"废弃油脂—生物燃料(生物柴油)—生物基材料"的废弃资源再生产业链 [1] - 主营业务以废弃油脂资源综合利用业务为主，油脂化学品业务为辅 [2] 主要产品构成 - 废弃油脂资源综合利用业务主要产品为生物基材料和生物燃料 [2] - 生物基材料主要包括农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油 [2] - 生物燃料主要为生物柴油，油脂化学品业务主要产品为DD油、脂肪酸等 [2] 财务表现 - 报告期各期营业收入分别为170869.32万元、172778.32万元、194801.63万元和147812.92万元，整体呈现逐年增长趋势 [2] - 报告期各期扣除非经常性损益后归母净利润分别为13591.98万元、12304.05万元、11531.91万元和8470.27万元 [2] - 主营业务收入占营业收入比重持续保持在99%以上，主营业务突出且占比稳定 [2] 募集资金用途 - 本次发行募集资金净额拟投入与主营业务相关的投资项目，拟投入募集资金金额合计7.5亿元 [2] - 投资项目为新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨、甘油0.82万吨项目 [2]

发行概况 - 本次拟公开发行股票3,590.00万股，占发行后总股本比例为25.02%，发行后总股本为14,350.00万股 [1] - 发行全部为公开发行新股，发行前股东所持股份不向投资者公开发售 [1] - 初始战略配售发行数量为718.00万股，占本次发行数量的20.00% [1] - 初步询价日期为2025年10月22日，申购日期为2025年10月27日 [1] 业务模式与产品 - 公司是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业，主要以废弃油脂生产资源化产品 [1] - 形成了"废弃油脂—生物燃料(生物柴油)—生物基材料"的废弃资源再生产业链 [1] - 主营业务以废弃油脂资源综合利用业务为主，油脂化学品业务为辅 [2] - 废弃油脂资源综合利用业务主要产品为生物基材料和生物燃料，生物基材料主要包括农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油，生物燃料主要为生物柴油 [2] - 油脂化学品业务主要产品为DD油、脂肪酸等 [2] 财务表现 - 报告期各期，公司营业收入分别为170,869.32万元、172,778.32万元、194,801.63万元和147,812.92万元，整体呈现逐年增长趋势 [2] - 报告期各期，扣除非经常性损益后归母净利润分别为13,591.98万元、12,304.05万元、11,531.91万元和8,470.27万元 [2] - 主营业务收入占营业收入比重持续保持在99%以上，主营业务突出、占比稳定 [2] 募集资金用途 - 本次发行募集资金净额将投资于与主营业务相关的投资项目 [2] - 项目为新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨、甘油0.82万吨项目 [2] - 拟投入募集资金金额合计7.5亿元 [2]

核心观点 - 2025年9月份居民消费价格指数同比降幅收窄，核心CPI同比涨幅连续第五个月扩大至1% [1][3] - 工业生产者出厂价格指数同比降幅显著收窄，环比连续两个月持平，部分行业价格呈现积极变化 [1][4][5] 居民消费价格指数环比变动 - CPI环比由上月持平转为上涨0.1% [2] - 食品价格环比上涨0.7%，影响CPI环比上涨约0.13个百分点，其中鲜菜、鸡蛋、鲜果、羊肉和牛肉价格呈季节性上涨，涨幅在0.9%至6.1%之间 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.5%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点，其中国内金饰品价格上涨6.5%，服装价格上涨0.8% [2] - 服务价格下降0.3%，影响CPI环比下降约0.12个百分点，其中飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别下降13.8%、7.4%和6.1% [2] - 能源价格下降0.8%，其中国内汽油价格下降1.7% [2] 居民消费价格指数同比变动 - CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中翘尾影响约为-0.8个百分点 [3] - 食品价格同比下降4.4%，影响CPI同比下降约0.83个百分点，猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果价格分别下降17.0%、13.7%、13.5%和4.2% [3] - 核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [3] - 扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，其中金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6% [3] - 服务价格上涨0.6%，其中医疗服务和家庭服务价格分别上涨1.9%和1.6% [3] 工业生产者出厂价格指数环比变动 - PPI环比连续两个月持平 [4] - 部分行业价格企稳，煤炭加工价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，光伏设备及元器件制造价格由降转涨0.8% [4] - 输入性因素导致石油相关行业价格下降，石油开采价格下降2.7%，精炼石油产品制造价格下降1.5% [4] 工业生产者出厂价格指数同比变动 - PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [5] - 多个行业价格同比降幅收窄，煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业等6个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.34个百分点 [5] - 产业结构升级带动部分行业价格上涨，飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2% [5][6] - 消费潜力释放推动相关行业价格上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7%，运动用球类制造价格上涨4.0% [6]

居民消费价格指数（CPI）总体情况 - 2025年9月CPI同比下降0.3%，其中城市下降0.2%，农村下降0.5% [1] - 2025年9月CPI环比上涨0.1%，1-9月平均CPI比上年同期下降0.1% [1] - 9月CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来首次回到1%，涨幅连续第5个月扩大 [3][5] CPI环比变动分析 - 食品价格环比上涨0.7%，影响CPI环比上涨约0.13个百分点，鲜菜、鸡蛋、鲜果、羊肉和牛肉价格涨幅在0.9%至6.1%之间 [4] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.5%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点，其中国内金饰品价格上涨6.5%，服装价格上涨0.8% [4] - 服务价格下降0.3%，影响CPI环比下降约0.12个百分点，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别下降13.8%、7.4%和6.1% [4] - 能源价格下降0.8%，其中国内汽油价格下降1.7% [4] CPI同比变动分析 - 食品价格同比下降4.4%，影响CPI同比下降约0.83个百分点，猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果价格分别下降17.0%、13.7%、13.5%和4.2% [5] - 能源价格同比下降2.7%，影响CPI同比下降约0.20个百分点 [5] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，其中扣除能源的工业消费品价格上涨1.8% [5] - 工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%，家用器具、家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5%、3.2%和1.5% [5] 工业生产者出厂价格指数（PPI）总体情况 - 2025年9月PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比继续持平 [1][3] - 2025年9月工业生产者购进价格同比下降3.1%，环比上涨0.1%，1-9月平均PPI比上年同期下降2.8% [1] PPI环比变动分析 - PPI环比连续两个月持平，煤炭加工价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5% [6] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%，光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.8% [6] - 非金属矿物制品业、锂离子电池制造价格分别下降0.4%和0.2%，降幅比上月分别收窄0.6和0.3个百分点 [6] - 国际油价下行带动国内石油相关行业价格下降，石油开采价格下降2.7%，精炼石油产品制造价格下降1.5% [6][7] PPI同比变动分析 - PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，部分行业价格同比降幅收窄 [8] - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业等6个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.34个百分点 [8] - 产业结构升级和消费潜力释放带动相关行业价格上涨，飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2% [8] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨14.7%，运动用球类制造价格上涨4.0%，营养食品制造价格上涨1.8% [8]

公司动态 - 公司于2025年10月13日以专人送达方式召开第八届第四十五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于调整2025年度与控股股东关联方部分日常关联交易预计情况的议案 [1] 财务与经营状况 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为废弃资源综合利用占比99.93%，其他业务占比0.07% [1] - 公司当前市值为71亿元 [1] 行业属性 - 公司主营业务属于废弃资源综合利用行业 [1]

公司财务与补助 - 公司全资子公司收到与收益相关的政府补助533万元[1] - 该笔政府补助占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的23.72%[1] - 公司2024年1至12月份营业收入构成为废弃资源综合利用占比99.93%[1] 公司市值 - 公司当前市值为71亿元[1]

上市进程与募资计划 - 公司于2025年9月5日通过注册，准备在上海证券交易所主板上市 [2] - 公司计划募集资金总额为7.5亿元 [2] - 此次IPO申请于2023年6月递交招股书，并于2025年8月7日过会 [3] 募集资金用途 - 募集资金将全部投入新建生产项目，项目总投资额为10.4亿元，拟投入募集资金7.5亿元 [3] - 新建项目主要产品包括年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料，并副产5万吨生物柴油和0.82万吨甘油 [3] 公司业务与行业定位 - 公司属于废弃资源综合利用领域，核心业务是利用废弃油脂生产资源化产品 [4] - 主要产品分为生物基材料和生物燃料，生物基材料作为助剂应用于农药、化肥、选矿、油墨树脂、纺织、生物医药等多个领域 [4] - 生物燃料主要为生物柴油，油脂化学品业务主要产品包括DD油、脂肪酸等 [4] 历史财务表现 - 公司营收从2022年的17.09亿元增长至2024年的19.48亿元 [4][6] - 净利润从2022年的1.33亿元小幅下降至2024年的1.24亿元 [4][6] - 扣非净利润从2022年的1.36亿元下降至2024年的1.15亿元 [4][6] - 资产总额持续增长，从2022年的9.38亿元增至2024年的12.37亿元 [6] - 资产负债率（母公司）从2022年的49.12%改善至2024年的43.13% [6] - 2024年加权平均净资产收益率为17.91%，低于2022年的30.57% [6] - 2024年研发费用占营业收入的比例为2.75% [6] 近期业绩与预测 - 2025年上半年营收达14.78亿元，较上年同期的9.88亿元增长49.62% [7] - 2025年上半年归属于母公司股东净利润为8506万元，较上年同期的6886.9万元增长23.51% [7] - 公司预计2025年1-9月营业收入为21亿至23亿元，较上年同期的13.87亿元增长51.40%至65.82% [8] - 预计2025年前9个月归属于母公司股东的净利润为1.06亿至1.16亿元，较上年同期的8668万元增长22.29%至33.82% [8] 销售市场分布 - 报告期内公司境外销售收入稳定，分别为6.72亿元、6.73亿元和6.88亿元 [6] - 境外销售收入占主营业务收入的比例从2022年的39.41%下降至2024年的35.39% [6] 股权结构与控股股东 - 平原为公司控股股东和实际控制人，通过直接和间接方式合计控制公司85.4%的股份 [9] - 平原直接持股59.78%，同时担任公司董事长 [9] - IPO后，平原直接持股比例将稀释至44.82% [10] - IPO前，疌泉毅达、上海之适、扬中毅达、福倍汇盈二号分别持股5.34%、4.92%、2.67%、1.68% [12]

IPO注册与募资计划 - 中国证监会于9月5日同意公司首次公开发行股票注册 拟在上交所上市[1] - 公司计划募资10亿元 保荐机构为国泰海通证券[1] 业务概况与产品结构 - 公司为废弃资源综合利用领域高新技术企业 主营业务以废弃油脂资源综合利用为主 油脂化学品业务为辅[3] - 废弃油脂资源综合利用主要产品包括生物基材料（农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油）和生物燃料（生物柴油）[3] - 油脂化学品业务主要产品为DD油和脂肪酸[3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入持续增长：分别为170,869.32万元、172,778.32万元和194,801.63万元[3] - 扣非净利润持续下滑：2022年13,591.98万元 2023年12,304.05万元 2024年11,531.91万元[3] - 主要产品销售单价呈现全面下滑趋势[3] 产品价格变动详情 - 生物柴油配方产品单价从2022年0.77万元/吨降至2024年0.61万元/吨[4] - 工业级混合油单价从2022年0.91万元/吨降至2024年0.62万元/吨[4] - 生物燃料单价从2022年0.98万元/吨降至2024年0.73万元/吨[5] - 油脂化学品单价从2022年1.18万元/吨降至2024年0.89万元/吨[5] 募投项目规划 - 募集资金将投资于新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨、甘油0.82万吨项目[5] 行业竞争与风险因素 - 多家主流生物柴油企业披露大规模产能扩产规划 未来可能出现阶段性供过于求[5] - 新增产能落地可能导致市场竞争加剧 对公司生产经营带来不利影响[5] - 废弃油脂制备生物柴油与植物油制备生物柴油存在替代作用 政策优惠变化可能影响经营业绩[5] 存货管理状况 - 存货账面价值持续增长：2022年末10,423.59万元 2023年末19,838.31万元 2024年末24,200.65万元[6] - 原材料账面余额占比上升：2022年30.77% 2023年38.87% 2024年40.71%[6] - 库存商品账面余额占比下降：2022年55.59% 2023年44.19% 2024年42.23%[6] 负债结构分析 - 流动负债构成主要负债部分：2022年末37,314.38万元 2023年末33,664.18万元 2024年末35,853.48万元[6] - 短期借款占比显著：2022年42.68% 2023年42.04% 2024年48.36%[7][8] - 非流动负债持续增长：2022年5,126.20万元 2023年8,530.41万元 2024年12,242.92万元[9] 诉讼与安全事故 - 子公司福之源因租赁厂房火灾引发多起诉讼 存货损失904.58万元[10] - 华源染织提起诉讼要求赔偿545.72万元 案件尚在审理中[10][11] - 大成贸易提起诉讼要求赔偿77.60万元 案件尚在审理中[11]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入13.81亿元 同比下降24.31% [1] - 归属于上市公司股东净利润-3.65亿元 同比由盈转亏（上年同期盈利1.62亿元） [1] - 经营活动现金流入创2015年重组上市以来历史同期新高 主要因报告期收到废家电处理补贴款 [1] 主营业务运营 - 主营业务为废电回收与拆解处理、产业园区固体废弃物一体化处置 [1] - 上半年废家电处理量与上年同期基本持平 [1] - 白电拆解品类占比上升 [1] - 公司根据补贴标准下降预期 比照2024年度补贴标准对营业收入和应收账款进行适当调整 [1] 行业政策影响 - 经营亏损主要受行业政策变化及补贴标准下调影响 [1] - 公司将根据国家上年度行业补贴金额情况动态调整经营策略 [2] - 通过加大废电采购力度、优化价格传导机制 将专项资金下调影响向前端环节传导 [2] - 通过合理控制废电采购成本提升运营效益 [2] 企业战略定位 - 公司系国内废家电拆解处理龙头企业 [1] - 在行业景气欠佳形势下坚守企业社会责任 [1] - 持续践行绿色发展理念 [1]

公司动态 - 公司于2025年8月28日以专人送达方式召开第八届第四十四次董事会会议 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年度营业收入中废弃资源综合利用业务占比99.93% [1] - 其他业务收入占比0.07% [1] 市场信息 - 公司股票代码SH 600217 收盘价4.43元 [1]