公司近期财务表现 - 2025年前三季度营业收入为2.45亿元，同比下降45.51% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.11亿元，同比下降904.67% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.23亿元，同比下降495.49% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3935.13万元，同比下降544.63% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为7005.13万元，同比下降33.95% [2] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-3918.86万元，同比下降36.79% [2] 公司历史财务表现 - 2024年全年营业总收入为7.03亿元，同比下降42.73% [2] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润为2654.14万元，同比下降85.17% [2] - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为1995.46万元，同比下降86.89% [2] - 2023年营业收入同比下降3.80%，归属于上市公司股东的净利润同比下降14.64% [3] - 2022年营业收入为12.76亿元，同比增长3.75%，归属于上市公司股东的净利润为2.10亿元，同比增长0.08% [4][6] - 2021年营业收入为12.30亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.10亿元 [4] 公司融资与分红情况 - 公司于2020年12月3日在深交所创业板上市，发行2666.67万股，发行价24.35元/股 [4] - 首次公开发行募集资金总额6.49亿元，扣除发行费用后净额为5.95亿元，较原计划少1.88亿元 [5] - 2023年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额5.20亿元 [7] - 上市以来两次募资金额合计11.7亿元 [7] - 2024年5月16日公告分红方案为每10股派息10元并转增3股 [7]

股权激励计划进展 - 公司2022年限制性股票激励计划第二个解除限售期条件已成就 [1] - 符合解除限售条件的激励对象共计279名 [1] - 可解除限售的限制性股票数量为450,088股 [1] 解除限售股份详情 - 本次解除限售股份占公司股本总额的比例为0.0562% [1] - 该部分限制性股票的上市流通日为2025年11月18日 [1]

公司股价与交易表现 - 2024年11月14日，亿田智能股价上涨5.53%，报收38.94元/股，成交额8754.85万元，换手率1.34%，总市值71.39亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为浙江亿田智能厨电股份有限公司，位于浙江省绍兴市嵊州市，成立于2003年9月25日，于2020年12月3日上市 [1] - 公司主营业务为集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：集成灶58.38%，其他33.32%，算力业务8.30% [1] 基金持仓动态 - 嘉合基金旗下嘉合睿金混合A（005090）基金重仓亿田智能，该基金三季度减持5.39万股，当前持有7.43万股，占基金净值比例为6.68%，为基金第五大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在11月14日因亿田智能股价上涨浮盈约15.15万元 [2] - 嘉合睿金混合A（005090）基金成立于2018年3月21日，最新规模为2097.07万元，今年以来收益41.77%，近一年收益32.47%，成立以来收益108.97% [2] - 该基金的基金经理为陶棣溦，累计任职时间2年132天，现任基金资产总规模6012.64万元 [2]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价上涨2.43%至8.00元/股，成交额5272.62万元，换手率1.25%，总市值51.68亿元 [1] - 主力资金净流入171.43万元，其中特大单买入134.25万元（占比2.55%），卖出212.46万元（占比4.03%），大单买入1021.73万元（占比19.38%），卖出772.09万元（占比14.64%） [1] - 公司今年以来股价上涨13.64%，近5个交易日上涨4.30%，近20日上涨10.19%，近60日上涨12.36% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为以集成灶产品为主的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售，集成灶业务收入占比88.83% [1] - 公司所属申万行业为家用电器-厨卫电器-厨房电器，概念板块包括家用电器、小盘、养老金概念、智能家居、人工智能等 [1] - 公司成立于2001年12月29日，于2012年5月25日上市 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日股东户数6.07万，较上期减少0.14%，人均流通股8816股，较上期增加0.14% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股429.04万股，较上期增加78.03万股 [3] - A股上市后累计派现33.64亿元，近三年累计派现10.79亿元 [3] 财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入3.37亿元，同比减少48.52% [2] - 2025年1-9月归母净利润1789.43万元，同比减少83.21% [2]

股价与资金流向 - 11月12日盘中股价上涨2.01%至20.28元/股，成交金额5162.84万元，换手率0.27%，总市值191.63亿元 [1] - 当日主力资金净流入228.28万元，其中特大单买入290.75万元（占比5.63%），大单买入873.65万元（占比16.92%）并卖出936.12万元（占比18.13%） [1] - 公司股价近5个交易日上涨3.95%，近20日上涨7.13%，近60日上涨6.91%，但今年以来累计下跌0.73% [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜及配套小家电 [1] - 吸油烟机是核心收入来源，占比47.86%，其次为燃气灶（25.10%）、洗碗机（7.33%）和一体机（6.51%） [1] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入73.12亿元，同比减少1.14%，归母净利润11.57亿元，同比减少3.73% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红68.47亿元，近三年累计派现28.33亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.63万户，较上期减少8.62%，人均流通股增至16,577股，较上期增加9.43% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股6349.05万股（较上期减少2739.89万股），工银价值精选混合A为新进第三大股东，持股1439.28万股 [3] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股685.57万股（较上期减少18.33万股） [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为家用电器-厨卫电器-厨房电器，概念板块包括高派息、家用电器、融资融券、中盘、MSCI中国等 [2]

股价表现与交易情况 - 11月10日盘中股价上涨2.11%，报7.73元/股，成交金额为3381.22万元，换手率为0.83%，总市值为49.94亿元 [1] - 当日主力资金净流出78.88万元，特大单买卖占比分别为7.46%和12.06%，大单买卖占比分别为15.24%和12.97% [1] - 公司今年以来股价上涨9.80%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨3.76%、5.60%和10.11% [1] 公司基本概况 - 浙江美大实业股份有限公司成立于2001年12月29日，于2012年5月25日上市，主营业务是以集成灶产品为主的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：集成灶88.83%，其他7.70%，橱柜3.47% [1] - 公司所属申万行业为家用电器-厨卫电器-厨房电器，概念板块包括家用电器、小盘、养老金概念、人工智能、智能家居等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为6.07万，较上期减少0.14%，人均流通股为8816股，较上期增加0.14% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股429.04万股，相比上期增加78.03万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.37亿元，同比减少48.52% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1789.43万元，同比减少83.21% [2] 分红派现记录 - 公司A股上市后累计派现33.64亿元 [3] - 近三年，公司累计派现10.79亿元 [3]

投资评级与目标价 - 报告对老板电器的投资评级为“强推”，并维持该评级 [2] - 报告给出的目标价为24.2元，对应2026年13倍市盈率 [2][8] 核心观点总结 - 公司2025年第三季度营收为27.0亿元，同比增长1.4%，归母净利润为4.5亿元，同比增长0.6%，收入增长展现出强韧性 [2][8] - 公司短期需求受房地产景气度影响，但通过积极营销和产品精耕保持了整体韧性；中长期看，公司聚焦多品类发展，有望开辟新增长曲线 [8] - 基于房地产行业回暖较慢的预期，报告将公司2025-2027年的每股收益预测下调至1.7元、1.8元和1.9元 [8] 2025年第三季度业绩表现 - 零售渠道增长是营收增长的主要驱动力，油烟机、燃气灶、洗碗机等核心产品实现单价提升；工程渠道收入因地产行业低景气度而承压 [8] - 第三季度毛利率为54.1%，同比提升0.9个百分点，主要得益于毛利率较低的工程渠道收入占比下降，以及原材料不锈钢价格同比下降6.4% [8] - 第三季度归母净利率为16.5%，同比微降0.1个百分点，主要因销售费用率同比提升2.0个百分点至30.3%，或与双11营销活动费用前置投放有关 [8] 财务指标与预测 - 预测公司2025年至2027年营业总收入分别为113.87亿元、117.25亿元和121.06亿元，同比增速分别为1.6%、3.0%和3.2% [4] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为16.15亿元、17.10亿元和17.75亿元，同比增速分别为2.4%、5.9%和3.8% [4] - 预测公司2025年至2027年每股收益分别为1.71元、1.81元和1.88元，对应市盈率分别为11倍、11倍和10倍 [4][8] - 预测公司毛利率将持续改善，从2024年的49.7%提升至2027年的52.1% [9]

股价表现与资金流向 - 10月31日公司股价报19.57元/股，盘中上涨2.09%，总市值184.92亿元，成交额1.59亿元，换手率0.88% [1] - 当日主力资金净流入1628.71万元，其中特大单净买入141.26万元（买入253.44万元占比1.59%，卖出112.18万元占比0.71%），大单净买入1487.45万元（买入3017.16万元占比18.96%，卖出1529.71万元占比9.61%） [1] - 公司股价今年以来下跌4.21%，但近期呈现反弹，近5个交易日上涨3.71%，近20日上涨3.05%，近60日上涨5.33% [1] 公司基本情况 - 公司全称为杭州老板电器股份有限公司，成立于2000年11月7日，于2010年11月23日上市 [1] - 公司主营业务为厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜及食品加工机等配套厨房小家电 [1] - 主营业务收入构成中，吸油烟机占比最高达47.86%，其次为燃气灶25.10%，洗碗机7.33%，一体机6.51%，消毒柜2.64% [1] 行业分类与市场数据 - 公司所属申万行业为家用电器-厨卫电器-厨房电器，概念板块包括价值品牌、DeepSeek概念、家用电器、中盘、高派息等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为5.63万，较上期减少8.62%，人均流通股16577股，较上期增加9.43% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入73.12亿元，同比减少1.14%，归母净利润11.57亿元，同比减少3.73% [2] 分红与股东结构 - 公司A股上市后累计派现68.47亿元，近三年累计派现28.33亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股6349.05万股，较上期减少2739.89万股 [3] - 工银价值精选混合A（019085）为新进第三大股东，持股1439.28万股，南方中证500ETF（510500）为第七大股东，持股685.57万股，较上期减少18.33万股 [3]

投资评级与目标价 - 报告对老板电器维持“买入-A”的投资评级 [3][4] - 12个月目标价为23.79元，对应2026年14倍动态市盈率 [3][4] - 当前股价为18.94元（截至2025年10月29日），总市值约为178.97亿元 [4] 核心观点总结 - 公司作为高端厨电龙头，经营保持韧性，在以旧换新政策推动下核心渠道和主力产品有望呈现边际改善趋势 [2] - 公司擅于响应市场需求变化，及时调整产品与渠道策略，优秀的应变管理能力是业绩稳定增长的基础 [3] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.67元、1.70元、1.77元 [3] 2025年第三季度经营业绩 - 2025年前三季度实现营业收入73.1亿元，同比下滑1.1%；实现归母净利润11.6亿元，同比下滑3.7% [2] - 2025年第三季度单季度实现营业收入27.0亿元，同比增长1.4%；实现归母净利润4.5亿元，同比增长0.6% [2] 分渠道销售表现 - 线上渠道：根据奥维云网数据，第三季度公司油烟机与燃气灶线上销售额同比增长8%，判断电商渠道收入增长平稳 [2] - 线下零售渠道：公司持续推进以旧换新活动，重点挖掘存量市场，判断线下零售渠道收入增长向好 [2] - 工程渠道：受国内住宅竣工面积下降影响，推测第三季度工程渠道收入同比下降 [2] 盈利能力与费用分析 - 第三季度公司毛利率同比提升0.9个百分点，主要因毛利率较低的工程渠道收入占比下降，以及公司通过精细化运营与降本举措提升供应链成本竞争力 [3] - 第三季度归母净利率同比微降0.1个百分点，主要因销售费用投放增加，销售费用率同比提升2.0个百分点 [3] 现金流状况 - 第三季度单季度经营活动产生的现金流量净额同比增加1.1亿元，主要因销售收入实现增长 [3] - 第三季度销售商品、提供劳务收到的现金增加2.4亿元 [3] 财务预测摘要 - 预计公司2025年营业收入为113.9亿元，同比增长1.6%；净利润为15.8亿元，同比增长0.3% [4][10] - 预计2026年营业收入为116.8亿元，同比增长2.6%；净利润为16.1亿元，同比增长1.5% [4][10] - 预计2027年营业收入为121.4亿元，同比增长3.9%；净利润为16.7亿元，同比增长4.2% [4][10]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为19.54亿元，同比减少7.57% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为5898.56万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为7513.3万元 [1] - 基本每股亏损为0.17元 [1]