投资评级 - 维持"买入"评级，目标价12.03元（2025年7月31日收盘价）[4][6] 核心观点 - 2025年上半年收入135.7亿元，同比下滑10.8%，归母净利润5.6亿元，同比下滑40.2%[1] - 单Q2收入76.1亿元（同比-5.6%），归母净利润3.4亿元（同比-36.2%）[1] - 预计2025-2027年归母净利润12.06亿元、14.27亿元、14.61亿元，对应PE 23.8/20.1/19.7倍[4] 分产品表现 - 防水卷材收入55.13亿元（同比-8.8%），毛利率22.6%（同比-5.2pct）[2] - 涂料收入39.46亿元（同比-17.1%），毛利率36.5%（同比-1.0pct）[2] - 砂浆粉料收入19.96亿元（同比-6.2%），毛利率26.6%（同比-0.87pct）[2] - 工程施工收入8.49亿元（同比-32.3%）[2] 分渠道表现 - 零售渠道收入50.59亿元（同比-7.0%），占比提升至37.3%，毛利率32.2%（同比-8.6pct）[2] - 工渠收入63.47亿元（同比-5.3%），占比46.8%，毛利率20.7%（同比-2.6pct）[2] - 直销收入20.36亿元（同比-28.0%），占比降至15.0%，毛利率24.4%（同比+1.5pct）[2] - 民建集团收入47.5亿元（同比-4.4%），展现韧性[2] 海外布局 - 休斯敦、沙特阿拉伯达曼、加拿大、马来西亚基地有序推进[2] - 收购香港万昌五金建材、康宝香港100%股权，拟收购智利Construmart S.A.100%股权[2] 财务指标 - 综合毛利率25.4%（同比-3.8pct），单Q2毛利率26.7%（同比-2.1pct）[3] - 期间费用率17.1%（同比-1.5pct），净利率4.0%（同比-2.1pct）[3] - 计提信用减值损失4.3亿元（单Q2计提2.9亿元）[3] - 应收项111.3亿元（同比-27.3%），现金余额45.7亿元[3] - 中期分红每10股派9.25元，合计22.1亿元[3] 股价表现 - 2024年8月至2025年7月区间涨幅跑赢沪深300指数[8]

板块整体表现 - 装修建材板块8月1日较上一交易日上涨0.44% 跑赢上证指数（下跌0.37%）和深证成指（下跌0.17%）[1] - 板块内个股涨跌分化明显 涨幅最高为扬子新材（9.95%）跌幅最大为濮耐股份（-2.78%）[1][2] - 板块主力资金净流出1.33亿元 游资资金净流入303.06万元 散户资金净流入1.3亿元[2] 领涨个股表现 - 扬子新材领涨板块 收盘价4.20元 涨幅9.95% 成交量48.69万手 成交额1.96亿元[1] - 森泰股份涨幅3.34% 收盘价20.09元 成交额5239.97万元[1] - 晶雪节能涨幅2.61% 收盘价18.48元 成交额7346.20万元[1] - 三棵树涨幅1.77% 收盘价39.03元 成交额2.16亿元[1] 资金流向特征 - 扬子新材主力净流入3175.10万元 占比16.21% 但游资和散户均呈净流出状态[3] - 中旗新材主力净流入2433.53万元 占比10.85% 散户净流出2030.26万元[3] - 晶雪节能主力净流入475.98万元 游资净流入388.25万元 散户净流出864.23万元[3] - 兔宝宝主力净流入252.80万元 游资净流入375.52万元 散户净流出628.32万元[3] 成交活跃度 - 东方雨虹成交额达5.06亿元 为板块最高 尽管股价下跌0.91%[2] - 濮耐股份成交量52.38万手 为板块最高 成交额3.72亿元[2] - 北新建材成交额2.64亿元 股价微涨0.04%[2] - 青龙营业成交额2.32亿元 股价下跌1.78%[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2025年上半年营收135.69亿元，同比-10.84%；归母净利5.64亿元，同比-40.16% [7] - Q2营收76.14亿元，同比-5.64%；归母净利3.72亿元，同比-35.72% [7] - 海外收入5.76亿元，同比增长42.16%，海外市场开拓进展顺利 [7] - 调整2025-2027年归母净利润预测为14.95/20.06/23.56亿元，对应PE分别为19.2X/14.3X/12.2X [7] 财务数据 盈利预测 - 2025E营业总收入27,228百万元，同比-2.95%；归母净利润1,495.21百万元，同比+1,282.24% [1] - 2026E营业总收入28,771百万元，同比+5.67%；归母净利润2,006.38百万元，同比+34.19% [1] - 2027E营业总收入30,912百万元，同比+7.44%；归母净利润2,356.29百万元，同比+17.44% [1] 市场数据 - 收盘价12.03元，一年最低/最高价9.75/16.05元 [5] - 市净率1.28倍，流通A股市值23,034.20百万元，总市值28,736.06百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产9.38元，资产负债率49.68% [6] - 总股本2,388.70百万股，流通A股1,914.73百万股 [6] 业务分析 - 防水材料收入同比下降12.48%，砂浆粉料业务收入同比下降6.24%，施工收入同比下降32.34% [7] - 零售渠道收入同比下降6.98%，收入占比同比提高1.54pct；工程渠道收入同比下降5.26%，收入占比同比提高2.76pct [7] - Q2毛利率26.71%，同比下降2.1pct；上半年毛利率25.4%，同比下降3.82pct [7] - 经营性现金流改善，2025年上半年净额-3.96亿元，上年同期为-13.28亿元 [7] 战略布局 - 收购智利建材零售超市头部企业，加快出海战略和国际化布局 [1][7] - 防水主业市占率持续提升，非房板块、非防水业务和海外市场开拓有望打开成长空间 [7]

股价表现 - 7月31日股价报收12.03元，较前一交易日下跌0.48元，跌幅3.84% [1] - 当日成交量为598454手，成交金额达7.25亿元 [1] - 主力资金净流出6270.58万元 [2] 公司业务 - 属于装修建材板块，专业从事建筑防水材料研发、生产、销售和防水工程施工 [1] - 产品广泛应用于房屋建筑、高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、机场、水利设施等领域 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入135.69亿元，同比下降10.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.64亿元，同比下降40.16% [1] 公司动态 - 拟向全体股东每10股派发现金红利9.25元 [1] - 全资子公司拟以1.23亿美元收购智利Construmart S.A.100%股权 [1]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，尚品宅配股价报13.46元，较前一交易日下跌0.43元，跌幅3.10% [1] - 当日成交量为42137手，成交额0.57亿元 [1] - 主力资金净流出324.66万元，占流通市值的0.15% [1] 业务动态 - 公司属于装修建材行业，主要从事全屋定制家具的设计、生产和销售 [1] - 近期推出"全屋星级定制"新战略，通过门、墙、柜、配、家电的一体化设计提供更高品质的家居定制服务 [1] - 展示了宋式美学"璞悦系列"等新产品 [1] - AI设计系统可在48小时内生成4套定制方案 [1] 战略转型 - 公司总经理李嘉聪表示新战略将帮助行业从价格竞争转向价值创造 [1] - 通过举办"全屋星级定制"发布会推广新战略，邀请演员林更新出席活动 [1]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，箭牌家居股价报8 50元，较前一交易日下跌2 97% [1] - 当日开盘价为8 71元，最高触及8 73元，最低下探至8 48元，振幅2 85% [1] - 成交额0 45亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具等家居产品的研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖智能家居领域 [1] - 所属行业为装修建材，同时涉及智能家居、华为概念等板块 [1] 股本变动 - 已完成2023年限制性股票激励计划部分限制性股票的回购注销，共计注销1,434,290股 [1] - 注销后公司总股本减少至967,162,960股，注册资本相应减少至9 67亿元 [1] - 相关工商变更登记及《公司章程》备案手续已办理完毕 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出265 76万元，占流通市值的0 19% [1]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，鲁阳节能股价报10 74元，较前一交易日下跌1 83% [1] - 当日成交量为30504手，成交金额达0 33亿元 [1] 资金流向 - 7月31日数据显示，鲁阳节能主力资金净流入317 27万元，占流通市值的0 06% [1] 估值指标 - 公司当前市盈率为22 95倍，市净率为2 17倍 [1] 业务概况 - 鲁阳节能主要从事节能环保材料的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于建筑、工业等领域 [1] 板块属性 - 公司属于装修建材板块 [1] - 同时也是山东板块、养老金持股标的 [1]

板块整体表现 - 装修建材板块当日下跌2.67%，领跌个股为扬子新材（代码002652，跌幅8.39%）[1][2] - 上证指数下跌1.18%至3573.21点，深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] - 板块内10只个股上涨，20只个股下跌，呈现普跌态势[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股：东和新材（代码839792，涨1.64%）、濮耐股份（代码002225，涨0.42%）、垒知集团（代码002398，涨0.36%）[1] - 跌幅前三个股：扬子新材（代码002652，跌8.39%）、三棵树（代码603737，跌4.63%）、青龙管业（代码002457，跌4.33%）[2] - 成交额前三个股：东方雨虹（代码002271，成交7.25亿元）、濮耐股份（代码002225，成交5.38亿元）、青龙管业（代码002457，成交4.62亿元）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出3.27亿元，游资资金净流出4404.05万元，散户资金净流入3.71亿元[2] - 主力净流入前三个股：濮耐股份（净流入8279.91万元，占比15.38%）、罗普斯金（净流入674.43万元，占比9.15%）、中钢洛耐（净流入571.83万元，占比8.31%）[3] - 散户净流入最显著个股：晶雪节能（代码301010，净流入216.84万元，占比4.83%）[3]

股价与交易表现 - 7月30日收盘价14.73元 较前一交易日下跌0.47% [1] - 当日成交量22468手 成交额0.33亿元 [1] - 主力资金净流入273.28万元 占流通市值0.25% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入4.60亿元 [1] - 2025年一季度归母净利润4756万元 [1] - 2025年上半年累计新签项目金额3.57亿元 较上年同期下降68.85% [1] 业务结构分析 - 主营业务为建筑幕墙及铝合金门窗工程 属于装修建材行业 [1] - 建筑幕墙及铝合金门窗工程新签项目金额2.59亿元 同比下降77.40% [1] - 建材销售业务新签项目金额0.98亿元 [1]

股价表现 - 7月30日收盘价5.47元，较前一交易日下跌0.11元，跌幅1.97% [1] - 当日成交量36.23万手，成交金额1.99亿元 [1] - 主力资金净流入219.23万元，占流通市值比例0.12% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务为新型功能性搪瓷材料的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于建筑装饰、轨道交通等领域 [1] - 公司属于装修建材板块，同时涉及碳交易、氢能源等概念 [1] 公司治理 - 将于7月31日下午召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 会议审议董事会换届选举相关议案，股东可通过现场或网络方式参与投票 [1]