产品产销与营收 - 2025年1 - 9月涤纶毛条生产量4836.59吨，销售量6245.97吨，营收8054.83万元[1] - 2025年1 - 9月复合短纤维生产量31333.26吨，销售量29344.19吨，营收30696.27万元[1] 价格情况 - 2025年1 - 9月涤纶毛条销售均价12896.05元/吨，较2024年同期增长0.49%[1] - 2025年1 - 9月复合短纤维销售均价10460.77元/吨，较2024年同期下降0.89%[1] 采购价格 - 2025年1 - 9月聚丙烯（PP）采购均价6539.41元/吨，较2024年同期下降2.23%[2] - 2025年1 - 9月聚乙烯（PE）采购均价7012.20元/吨，较2024年同期下降4.80%[2] - 2025年1 - 9月聚酯切片（PET）采购均价5300.10元/吨，较2024年同期下降23.79%[2] - 2025年1 - 9月聚酯切片（PTT）采购均价16814.16元/吨，较2024年同期增长0.10%[2] - 2025年1 - 9月精对苯二甲酸（PTA）采购均价4124.53元/吨，较2024年同期下降17.89%[2] - 2025年1 - 9月乙二醇（MEG）采购均价3972.25元/吨，较2024年同期下降1.39%[2]

公司财务表现 - 第三季度公司营收为59.27亿元，同比下降9.85% [1] - 第三季度公司净利润亏损2.05亿元 [1] - 前三季度公司累计营收为160.07亿元，同比下降12.49% [1] - 前三季度公司累计净利润亏损4.67亿元 [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营业收入59.27亿元，同比下降9.85% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损2.05亿元 [1] - 第三季度基本每股收益为-0.0526元 [1] 公司2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计实现营业收入160.07亿元，同比下降12.49% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润亏损4.67亿元 [1] - 前三季度累计基本每股收益为-0.1198元 [1]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为20.02亿元，同比增长13.62% [1] - 第三季度净利润为7047.54万元，同比增长47.44% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为57.4亿元，同比增长3.28% [1] - 前三季度累计净利润为1.33亿元，同比下降33.15% [1]

股东户数与筹码集中度 - 截至10月20日公司股东户数为16,300户，较上期（10月10日）减少1,400户，环比降幅为7.91% [2] - 公司股东户数连续第2期下降 [2] - 本期筹码集中以来股价累计下跌11.30% [2] 近期股价表现 - 最新股价为8.32元，下跌0.24% [2] - 具体到各交易日，4次上涨，10次下跌 [2] 三季度财务业绩 - 前三季度公司共实现营业收入19.26亿元，同比增长19.34% [2] - 前三季度实现净利润5,059.69万元，同比下降47.84% [2] - 基本每股收益为0.1600元 [2] - 加权平均净资产收益率为3.00% [2]

股价与成交表现 - 10月29日公司股价下跌0.09%，成交额为5163.27万元 [1] - 当日融资买入额为400.59万元，融资偿还额为600.74万元，融资净买入为-200.15万元 [1] - 截至10月29日，公司融资融券余额合计8341.86万元，融资余额占流通市值的比例为7.03% [1] 融资融券数据 - 公司10月29日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0 [1] - 融资方面，当前融资余额为8341.86万元 [1] 公司基本情况 - 公司位于江苏省泰州市，成立于1979年11月5日，于2025年6月12日上市 [1] - 公司主营业务为尼龙6系列产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：尼龙6切片60.75%，帘子布34.50%，尼龙6丝线4.51%，其他0.23% [1] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为2.50万户，较上期减少4.78% [1] - 截至9月30日，人均流通股为1423股，较上期增加5.02% [1] 公司经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入33.26亿元，同比减少20.39% [1] - 2025年1-9月，公司归母净利润为9308.24万元，同比减少23.15% [1] 分红情况 - 公司A股上市后累计派现3625.03万元 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入6.84亿元，同比增长28.46% [2] - 2025年前三季度归母净利润2.90亿元，同比增长25.45% [2] - 2025年前三季度扣非后归母净利润2.76亿元，同比增长28.93% [2] - 第三季度营收环比略有下滑，利润同环比下滑较多，部分原因是从2025年二季度第二个月开始不再享受税收优惠政策 [3] 产品与产能 - 21亿订单合同仍在履行中，主要针对ZT7系列产品 [2] - ZT9系列产品按计划有序供应，其占收入、利润的比重正逐步提高，从三季报来看对相关指标的贡献已超过传统的ZT7系列产品 [2][4] - 四期项目氧化碳化部分共4条线，其中两条线主体设备已安装完成并进入单机调试阶段，预计春节前后4条线主体设备全部完工 [5] - 四期项目4条线均可生产9H产品，并配备一条石墨化线用于生产M40X、M55J等模量更高的产品 [5] - 三期项目正在全力保障重点领域亟需 [6] - 一期、二期项目主要生产ZT7系列，但会根据客户短期阶段性调整适度调整生产计划 [6] - 公司正在开发低成本ZT9系列产品，主要针对成本敏感但工艺要求不降低的应用领域 [6][7] - M40X产品针对高刚度应用领域（如航天、航空）开发，目前已与用户单位沟通验证，效果良好 [8] 市场与客户 - 公司通过已认证产品和正在开发的新品种积极拓展不同应用场景，以降低单一客户风险 [2] - ZT8产品主要针对航天领域研制，目前也在拓展其他系列产品以匹配更多应用场景 [3] - 民用市场价格竞争激烈，且已延伸到部分航空航天装备领域 [4] - 公司正积极开拓碳纤维及相关制品在民用市场的应用，如低空经济、大飞机等 [4] - 公司最终目标是参与到国产大飞机（如C929）的研制、批量任务中 [5] - 双流水是行业趋势，公司凭借产品优势有望以第二供应商身份进入其他方面供应链 [7] - 航空航天领域的用户粘性决定了长远需求稳定 [9] 技术与研发 - 公司对标国际一流水平，新品研制工作有序推进 [3] - 子公司常宏功能材料公司已有完整产线并产出几款产品，与重点用户初步沟通产品表现符合预期 [5][7] - 功能材料对销售的贡献未来有望快于结构类预浸料 [7] - 公司目前生产的低成本产品采用湿法工艺，碳化环节对产线没有特殊要求 [8] - 干喷湿法工艺有一条专用产线，今年数据进展较大，但应用推广仍需过程 [7] 公司发展与合作 - 中石化资本已完成交割，双方在治理架构完善、中高端民用市场协同方面具备优势 [3] - 公司推进员工持股计划，旨在提升公司竞争力，并支持公司长远发展战略布局 [4] - "十五五"期间是公司延伸产业链、丰富产品应用的关键阶段 [4] - 公司与中石化资本沟通顺畅，具体合作进展将通过公告披露 [4][5]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [9] 核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入15.4亿元，同比增长37%；归属净利润0.63亿元，同比增长855%；扣非净利润0.49亿元，同比增长166% [2][6] - 2025年第三季度营业收入6.2亿元，同比增长59%，环比增长18%；归属净利润0.51亿元，同比增长253%，环比下降11%；扣非净利润0.48亿元，同比增长184%，环比下降21% [2][6] - 第三季度毛利率约21.5%，同比提升10个百分点，环比下降3个百分点；期间费率13.0%，同比下降12.6个百分点；归属净利率约8.3%，同比提升16.8个百分点 [11] - 预计2025-2027年归属净利润分别为1.4亿元、3.8亿元、6.6亿元，对应市盈率分别为164倍、62倍、35倍 [11] 经营状况分析 - 第三季度收入高增长主要源于销量提升，风电景气拉动行业需求回升，公司市占率持续提高 [11] - 第三季度碳纤维均价约9.3万元/吨，同比下降约7%，环比持平；期间费用绝对值同比下降19%，体现降本增效成效 [11] - 公司尖端创新成果显著，成功开发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维等新产品，在细分领域全球领跑 [11] 行业供需格局 - 碳纤维行业库存约1.6万吨，库存天数降至68天；行业产能约13.8万吨，产能利用率约62%，较3月低点提升14个百分点 [11] - 行业两大龙头产能利用率回升至满产满销状态，在行业实际供给量占比达80%以上；碳纤维价格筑底已明确 [11] - 碳纤维长期成长性较强，主要驱动因素包括风电渗透率提升、汽车工业放量、低空经济工业无人机增长 [11] - 行业潜在供给较多，但中小企业亏损严重，预计新增供给大幅延后；若反内卷政策限制无序投产，中期格局有望优化 [11]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入718,579,324.88元，同比增长68.03% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为93,028,839.58元，同比增长14.15% [1]

氨纶业务现状与应对策略 - 氨纶行业目前处于亏损状态，供给140-150万吨，需求仅100多万吨，供大于求情况严重 [2] - 公司正通过工艺改进应对，聚合工艺改进预计年内完成，可缩短流程并降低能耗，纺丝工艺改造预计明年年中完成，将提升纺速和品质稳定性 [2] - 现有氨纶产能未满负荷运行，负荷率约为60%-70% [9] - 公司借鉴行业优秀厂家销售策略，通过T2T纺织材料再生项目为下游品牌提供解决方案以加强销售能力 [2] - 氨纶业务亏损趋势朝减亏方向发展，预计明年亏损将有所下降 [2] 芳纶业务发展与市场拓展 - 芳纶行业存在过剩问题，新进入者主要进行低端产品价格竞争 [3] - 公司通过巩固成本、效率和品质优势，并储备下一代工程技术，预计生产效率可提升1-2倍 [3] - 积极开拓新应用领域以拉动需求，包括海外高层建筑安全屋和新能源汽车防火罩解决方案 [3][4] - 芳纶涂覆隔膜产线已建成并试生产，产能规模为数亿平方米，但目前未完全投产 [6][7] - 该业务前期主要切入特殊领域，如高安全性要求的算力中心电池和半固态动力电池，但成本较高制约放量节奏 [6][9] 新业务研发与未来投入方向 - 公司在纺织板块推进再生项目和印染领域数码打印技术研发，以实现订单式无污染生产 [5] - 复合材料应用通过自主研发和客户合作推进，同时在安全与信息领域研发导热膜等项目 [5] - 未来投入重心将逐步从老业务的技术迭代转向新业务 [9] - 芳纶在机器人领域的应用目前仍处于研发试验阶段 [9] 市场与行业环境分析 - 氨纶价格处于底部区间，回升需依赖行业产能退出情况 [9] - 氨纶需求增速今年出现一定降幅，部分与贸易战相关，但长期增速仍被看好 [9] - 公司两地氨纶产能（烟台和宁夏）因产品结构差异导致盈利情况不同，暂无产能转换计划 [9] - 芳纶利润下降主要源于部分市场需求显著减少，而非新进入者大量扩产 [9] - 行业内部尚未出现明显的反内卷趋势 [9]