公司发展举措 - 供应端加快全球寻源，巩固采购渠道，利用AI大模型提高采购性价比，升级物流一体化建设增效降本 [2] - 研发端致力于特种油及化工新材料技术研发创新，提升拳头产品品质和附加值，如变压器油应用领域拓展 [2] - 营销端打通加工贸易业务模式，开拓国际市场，抢占国际船燃加注市场先机，是民营炼厂中唯一经营保税高硫燃料油的企业 [2][3] - 通过工艺优化提升产品质量稳定性，提高产能利用率和附加值，强化管理降本增效，在无锡设立全资子公司开辟液冷新业务方向 [3] 套期保值业务 - 开展商品期货套期保值业务，交易场所为经监管机构批准的期货交易所等金融机构，交易品种包括布伦特原油、燃料油等期货及期权合约，以自有资金操作 [3] - 建立管理制度和客户信用管理体系，设立专业团队监控运作，严守套保原则保障合规、稳健、高效运行 [3] 定向增发情况 - 计划向国资定向增发最高73,644,312股股份，结合协议转让，国资将持有105,714,850股股份，约占公司股份的33.13%（以审批数据为准） [3] 特定对象发行进度 - 向特定对象发行股票尚需深圳证券交易所审核通过及中国证监会同意注册，会及时履行信息披露义务 [3] 液冷产业布局 - 使用自有资金500万元设立全资子公司无锡极致液冷科技有限公司，已完成工商注册登记，员工招聘和团队组建正在进行中 [3][4] - 子公司业务方向是提供IDC、AIDC智算中心液冷管理系统整体解决方案，产品包括GPU算力服务器液冷系统等 [4] - 有助于优化业务结构，拓宽业务布局，发挥协同效应，实现优势互补，带来新增长潜力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年上半年高硫燃料油市场持续强势，利多支撑由供应转向需求，低硫燃料油基本面整体维持弱势 [3][9][10] - 受旺季发电需求及地缘冲突临近结束时的多国政策博弈影响，三季度高硫燃料油市场仍维持强势，四季度基本面预期环比走向宽松；低硫燃料油预期整体仍维持弱势震荡格局 [4][63] - 策略推荐为单边观望，三季度关注FU9 - 1正套机会和高低硫价差做缩机会，期权无 [5][63] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 - 2025年上半年高硫燃料油市场持续强势，一季度受供应端支撑，二季度需求启动且供应收紧；低硫燃料油基本面整体维持弱势，供应充裕但需求无明显矛盾驱动 [3] 市场展望 - 三季度高硫燃料油市场维持强势，四季度基本面环比走向宽松；低硫燃料油维持弱势震荡格局 [4] 策略推荐 - 单边观望；三季度关注FU9 - 1正套机会和高低硫价差做缩机会；期权无 [5] 基本面情况 行情回顾 - 高硫燃料油上半年利多支撑由供应转向需求，一季度供应问题支撑，二季度需求启动且供应收紧；低硫燃料油上半年供应充裕但需求无明显矛盾驱动 [9][10] 供应概况 - 俄罗斯上半年高硫供应受限，受欧美制裁及乌克兰轰炸影响，下半年预期出口供应维持在300万吨/月以下 [18] - 墨西哥高硫供应回落至Olmeca炼厂投产前水平并预期维持稳定 [22] - 中东上半年高硫出口供应有缺口，主要减量来自伊朗，三季度出口仍受限，四季度预期回升 [28][30] - 南苏丹低硫重质原料稳定回升，出口招标持续；科威特Al - Zour炼厂运营稳定，低硫出口供应维持高位；尼日利亚低硫近端供应充裕 [50][52][54] 需求概况 - 高硫船燃需求支撑稳定，各港口船燃销量占比边际增长；中国炼厂高硫进料需求上半年受限，下半年预期小幅回升；2025年高硫夏季发电需求超预期增长，三季度仍维持强需求 [34][38][45] - 低硫需求端无具体驱动，船燃需求稳定；中国低硫市场配额预期充裕，产量稳定 [56][58] 库存与估值 未提及 后市展望及策略推荐 - 三季度高硫燃料油市场维持强势，四季度基本面环比走向宽松；低硫燃料油维持弱势震荡格局 [63] - 策略推荐为单边观望，三季度关注FU9 - 1正套机会和高低硫价差做缩机会，期权无 [63]

公司股价表现 - 山东墨龙股价快速下挫，涨幅缩窄至30%以内 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 期货价格 - BU主力合约6月25日价格3574，日度变化 -6，周度变化 -70 [4] - BU06合约6月25日价格3280，日度变化 -21，周度变化 -101 [4] - BU09合约6月25日价格3574，日度变化 -6，周度变化 -70 [4] - BU12合约6月25日价格3405，日度变化 -12，周度变化 -77 [4] - BU03合约6月25日价格3321，日度变化 -20，周度变化 -28 [4] 期货成交量与持仓量 - 6月25日成交量381167，日度变化 -242491，周度变化 -40790 [4] - 6月25日持仓量510439，日度变化 -20890，周度变化 -17848 [4] 期货库存 - 6月25日库存59010，日度无变化，周度变化3850 [4] 现货价格 - 山东市场低端价6月25日3600，日度变化 -20，周度无变化 [4] - 华东市场低端价6月25日3650，日度变化 -60，周度变化 -30 [4] - 华南市场低端价6月25日3610，日度变化 -10，周度变化 -10 [4] - 华北市场低端价6月25日3780，日度变化 -50，周度无变化 [4] - 东北市场低端价6月25日3950，日度变化 -30，周度变化20 [4] 部分现货品牌价格 - 京博（海韵）6月25日价格3700，日度变化 -70，周度无变化 [4] - 鑫海（鑫渤海）6月25日价格3780，日度变化 -50 [4] 区域价差 - 山东 - 华东6月25日 -50，日度变化40，周度变化30 [4] - 山东 - 东北6月25日 -350，日度变化10，周度变化 -20 [4] - 华东 - 华南6月25日40，日度变化 -50，周度变化 -20 [4] 基差与月差 - 山东基差6月25日26，日度变化 -14，周度变化70 [4] - 华东基差6月25日76，日度变化 -54，周度变化40 [4] - 华南基差6月25日36，日度变化 -4，周度变化60 [4] - 03 - 06月差6月25日41，日度变化7，周度变化43 [4] - 06 - 09月差6月25日 -294，日度变化 -15，周度变化 -31 [4] - 09 - 12月差6月25日169，日度变化6，周度变化7 [4] - 12 - 03月差6月25日84，日度变化8，周度变化 -19 [4] - 连一连二月差6月25日11，日度变化 -2，周度变化 -5 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差6月25日85，日度变化207，周度变化508 [4] - 沥青马瑞利润6月25日8，日度变化188，周度变化459 [4] - 普通炼厂综合利润6月25日642，日度变化132，周度变化536 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）6月25日 -168，日度变化 -53，周度变化 -96 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）6月25日 -794，日度变化 -9，周度变化 -1 [4] 相关价格 - Brent原油6月25日价格67.1，日度变化 -4.3，周度变化 -9.6 [4] - 汽油山东市场价6月25日7997，日度变化 -116，周度变化157 [4] - 柴油山东市场价6月25日6963，日度变化 -105，周度变化179 [4] - 渣油山东市场价6月25日3800，日度变化 -50，周度变化25 [4]

经济发展概况 - 一季度东营市生产总值增长6 1% 高于全省0 1个百分点 [4] - 1-5月规模以上工业增加值同比增长7 5% 为全省16市中仅有的两个没有回落的市之一 [4] - 1-4月规模以上服务业营业收入增长11 6% 较一季度提高0 7个百分点 高于全省5 4个百分点 居全省第2位 [4] 农业与服务业表现 - 一季度农林牧渔业总产值增长4 4% 居全省第5位 蔬菜 肉蛋奶 水产品产量分别增长3 3% 21 8% 3 8% [4] - 盐碱地等耕地后备资源综合利用试点扎实推进 75个试点项目总体实施进度达90%以上 [4] 工业与重点行业 - 化学原料和化学制品制造业增长13 1% 橡胶和塑料制品业增长12 1% 石油加工业增长7% 石油和天然气开采业增长3% [4] - 东营临港高端化工产业集群入选省级先进制造业集群 海上风电装备制造产业集聚区入选第一批省级现代海洋特色产业集聚区 [5] 数字经济与绿色转型 - 数字经济核心产业三年增速超100% 上云企业突破百家 5G基站 算力中心等基建加速推进 [5] - CCUS规划全国首发 碳捕集能力达109 5万吨 新型储能规模全省第一 单位GDP能耗超额完成目标 [5] - 广饶县 利津县获批省绿色低碳县城试点创建项目 [5] 投资与消费 - 1-5月固定资产投资同比增长8 5% 高于全省7 2个百分点 居全省第3位 [6] - 1-5月限额以上消费品零售额157 31亿元 同比增长14% 高于全省6 6个百分点 居全省第2位 [6] 外贸与外资 - 1-5月外贸进出口993 9亿元 其中出口225 4亿元 进口768 5亿元 [6] - 实际使用外资3322万美元 宁德时代零碳产业园及40GWh锂电池绿色智造基地 日本富士通商百万吨生物质精加工等项目签约落地 [6] 产业升级与创新 - 新培育创新型中小企业136家 175家企业入选2025年度省级专精特新中小企业公示名单 [7] - 完成首笔数据资产质押贷款1000万元 连续7年实现青年人才净流入 [7] 区域发展 - 东营港经济开发区全国排名跃升至第4位 广饶县连续两年获评省级"高质量发展先进县" [8] - 建成省市级和美乡村310个 14个重点城市片区改造工程进展顺利 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产，供应压力降低，但旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱致成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3544 - 3616区间震荡 [7][9] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周产能利用率32.1788%，环比降0.72个百分点，样本企业出货28.83万吨，环比增5.99%，产量53.7万吨，环比降2.18%，装置检修量预估74.1万吨，环比增4.66%，本周炼厂减产降低供应压力，下周或增加供给压力 [7] - 需求端：重交沥青开工率30.4%，环比降0.03个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.0559%，环比降0.73个百分点；道路改性沥青开工率22.6%，环比降3.00个百分点；防水卷材开工率45%，环比增13.00个百分点；总体当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润-955.93元/吨，环比增10.70%，周度山东地炼延迟焦化利润801.07元/吨，环比增12.56%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差：6月24日，山东现货价3760元/吨，09合约基差180元/吨，现货升水期货 [10] - 库存：社会库存135.3万吨，环比持平，厂内库存74.6万吨，环比降5.80%，港口稀释沥青库存25万吨，环比降28.57% [10] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [10] - 预期：预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3544 - 3616区间震荡 [9] - 利多：原油成本相对高位，略有支撑 [12] - 利空：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13] - 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 - 展示了01 - 06合约、华东重交、周度库存、厂内、港口稀释沥青等不同指标的昨日行情，包括数值、前值、涨跌及涨跌幅等信息 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 - 呈现了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势的相关图表 [19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表 [22] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势图表 [24] - 原油裂解价差：展示原油裂解价差图表 [27] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青、原油、燃料油比价走势图表 [31] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示山东重交沥青走势图表 [34] 沥青基本面分析 - 利润分析： - 沥青利润：展示沥青利润图表 [36] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差走势图表 [39] - 供给端： - 出货量：展示周度出货量图表 [43] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存图表 [45] - 产量：展示周度产量和月度产量图表 [48] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示相关走势图表 [52] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量图表 [55] - 开工率：展示周度开工率图表 [58] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估走势图表 [60] - 库存： - 交易所仓单：展示交易所仓单相关图表 [63] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）图表 [67] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比图表 [70] - 进出口情况： - 展示沥青出口走势、进口走势和韩国沥青进口价差走势图表 [73][78] - 需求端： - 石油焦产量：展示石油焦产量图表 [79] - 表观消费量：展示表观消费量图表 [82] - 下游需求： - 展示公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等下游需求走势图表 [85] - 展示沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势等下游机械需求走势图表 [89] - 沥青开工率： - 展示重交沥青开工率图表 [94] - 展示按用途分沥青开工率图表 [97] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率等下游开工情况图表 [98] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存等数据 [103]

石油化工行业指数表现 - 化工板块中化工原料指数累计下跌1.16%、化工机械指数累计上涨0.05%、化学制药指数累计下跌5.37%、农药化肥指数累计下跌2.66% [1] - 石油板块中石油加工指数累计下跌1.03%、石油开采指数累计上涨1.54%、石油贸易指数累计下跌0.25% [1] 国际原油价格变动 - 纽约商品交易所原油期货(WTI)主力合约结算价格为74.93美元/桶，较6月20日上升2.67% [1] - 布伦特原油期货(Brent)主力合约结算价格为77.01美元/桶，较6月20日上升3.75% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五名石化产品：对二甲苯上涨10.53%、苯胺上涨6.53%、精对苯二甲酸上涨6.01%、丙烯酸丁酯上涨5.19%、裂解C9上涨4.96% [1] - 跌幅前五名石化产品：液氯下跌60%、维生素D3下跌8.57%、腈纶短纤下跌7.89%、维生素VE下跌6.25%、丙烯酸甲酯下跌5.88% [1] 上市化企资本市场表现 - 涨幅前五名上市化企：通源石油上涨42.09%、准油股份上涨40.23%、金牛化工上涨27.43%、茂化实华上涨22.67%、宏和科技上涨22.58% [2] - 跌幅前五名上市化企：ST海越下跌38.85%、澳洋健康下跌26.33%、华业香料下跌20.41%、江天化学下跌19.22%、善水科技下跌18.77% [2]

固定资产投资 - 浙江1至5月固定资产投资同比增长1.9%，其中项目投资增长12.1%，基础设施投资增长14.2%占比26.4%，生态环保等投资增长16.5%，设备工器具购置投资增长14.8%拉动全部投资增长1.4个百分点 [3] - 安徽1至5月固定资产投资同比增长0.2%，扣除房地产后增长4%，基础设施投资增长12.4%其中道路运输业投资增长14.5% [3] - 江苏1至5月固定资产投资同比下降1.4%，但基础设施投资增长8.7%拉动全部投资增长1.3个百分点，5亿元和10亿元以上基础设施项目投资分别增长7.2%和8.8%，制造业投资增长4.1%拉动全部投资增长1.8个百分点 [3] 进出口贸易 - 浙江1至5月货物进出口2.24万亿元同比增长6.5%，出口1.69万亿元增长9.6%占全国15.9%，对全国出口增长贡献率达20.7%居首位 [4] - 安徽1至5月进出口3747.9亿元增长15.4%，对欧盟和东盟分别增长21.6%和32.9%，5月进出口822.1亿元增长20.5%其中出口544.4亿元增长13% [4] - 江苏前5个月货物贸易进出口2.33万亿元增长5.3%占全国13% [4] 消费市场 - 江苏1至5月社会消费品零售总额19883.9亿元增长5.6% [5] - 浙江1至5月社会消费品零售总额1.55万亿元增长5.3% [5] - 安徽1至5月社会消费品零售总额增长5.5% [5] 工业增长 - 江苏1至5月规模以上工业增加值增长7.7%，装备制造业占比54.6%，5月装备制造业增长8.8%贡献率达77.1%，高技术制造业和数字产品制造业分别增长9.8%和9.7% [7] - 浙江1至5月规模以上工业增加值增长7.6%，5月石油加工等行业合计拉动增长4.4个百分点，数字经济核心产业制造业增长9.9% [8][9] - 安徽1至5月规模以上工业增加值增长8.4%，5月计算机通信设备制造业增长36.6%，装备制造业和高技术制造业分别增长14.5%和29.3% [9]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 截至2025年6月20日当周，受中东地缘冲突不确定性增强带来的风险溢价和上周美国原油库存大幅下降支撑，国际油价保持上行；石油石化板块下跌1.03%；各细分板块和公司表现有差异；不同原油品种价格有升有平，价差有扩有收；海上钻井平台数量有增有减；美国原油供给、需求、库存及成品油库存等方面均有不同变化 [1][7][8][29] 根据相关目录分别进行总结 一周原油点评 - 截至2025年6月20日当周，以伊互相袭击持续且未缓和，美军袭击伊朗核设施，中东地缘冲突不确定性增强带来的风险溢价和上周美国原油库存大幅下降支撑，国际油价上行，布伦特、WTI油价分别为75.48、73.84美元/桶 [7] 石油石化板块表现 - 截至2025年6月20日当周，沪深300下跌0.45%至3846.64点，石油石化板块下跌1.03%；油服工程板块上涨2.94%，炼化与贸易板块下跌1.69%，油气开采板块下跌3.57%；油气开采板块自2022年以来涨幅154.60%，炼化及贸易板块自2022年以来涨幅28.69%，油服工程板块自2022年以来上涨21.91% [8][11] - 截至2025年6月20日当周，上游板块股价表现较好的是通源石油（+42.09%）、准油股份（+40.23%）、联合能源集团（+22.22%） [15] 原油价格 - 截至2025年06月20日当周，布伦特原油期货结算价为75.48美元/桶，较上周上升1.25美元/桶（+1.68%）；WTI原油期货结算价为73.84美元/桶，较上周上升0.86美元/桶（+1.18%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为70.42美元/桶，较上周上升2.72美元/桶（+4.02%） [20][29] - 截至2025年06月20日当周，布伦特 - WTI期货价差为1.64美元/桶，较上周扩大0.39美元/桶；布伦特现货 - 期货价差为2.92美元/桶，较上周扩大1.86美元/桶；布伦特 - 俄罗斯Urals价差为9.99美元/桶，较上周扩大1.25美元/桶；WTI - 俄罗斯Urals价差为8.35美元/桶，较上周扩大0.86美元/桶；布伦特 - 俄罗斯ESPO价差为7.78美元/桶，较上周收窄5.27美元/桶；WTI - 俄罗斯ESPO价差为6.14美元/桶，较上周收窄5.66美元/桶 [29] - 截至2025年06月20日，美元指数为98.76，较上周上涨0.63%；LME铜现货结算价为9945.00美元/吨，较上周上涨2.97% [29] 海上钻井服务 - 截至2025年6月16日当周，全球海上自升式钻井平台数量为378座，较上周增加1座，其中非洲、东南亚、其他地区分别增加1座，中东减少2座；全球海上浮式钻井平台数量为134座，较上周减少2座，其中北美、欧洲分别减少1座 [35] 原油板块 原油供给 - 截至2025年06月13日当周，美国原油产量为1343.1万桶/天，较上周增加0.3万桶/天 [49] - 截至2025年06月20日当周，美国活跃钻机数量为438台，较上周减少1台 [49] - 截至2025年06月20日当周，美国压裂车队数量为182部，与上周持平 [49] 原油需求 - 截至2025年06月13日当周，美国炼厂原油加工量为1686.2万桶/天，较上周减少36.4万桶/天，美国炼厂开工率为93.20%，较上周下降1.1pct [59] - 截至2025年06月12日，主营炼厂开工率为78.82%，较上周上升2.52pct；截至2025年06月11日，山东地炼开工率为48.18%，较上周下降0.97pct [59] 原油进出口 - 截至2025年06月13日当周，美国原油进口量为550.4万桶/天，较上周减少67.2万桶/天（-10.88%），美国原油出口量为436.1万桶/天，较上周增加107.5万桶/天（+32.71%），净进口量为114.3万桶/天，较上周减少174.7万桶/天（-60.45%） [56] 原油库存 - 截至2025年06月13日当周，美国原油总库存为8.23亿桶，较上周减少1124.3万桶（-1.35%）；战略原油库存为4.02亿桶，较上周增加23.0万桶（+0.06%）；商业原油库存为4.21亿桶，较上周减少1147.3万桶（-2.65%）；库欣地区原油库存为2268.8万桶，较上周减少99.5万桶（-4.20%） [68] - 截至2025年6月20日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为11.91亿桶，较上周 - 1638.6万桶（-1.38%）；其中，全球原油浮仓库存为7966.3万桶，较上周 - 1238.6万桶（-15.55%）；全球原油在途库存为11.11亿桶，较上周 - 400万桶（-0.36%） [84] 成品油板块 成品油价格 - 截至2025年06月20日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为103.85（+11.60）、95.38（+5.80）、92.27（+7.48）美元/桶；与原油差价分别为28.32（+4.84）、19.85（-0.97）、16.75（+0.71）美元/桶 [89] - 截至2025年06月20日当周，欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为100.22（+11.32）、102.70（+5.57）、105.79（+11.48）美元/桶；与原油差价分别为24.69（+4.56）、27.17（-1.19）、30.26（+4.71）美元/桶 [93] - 截至2025年06月20日当周，新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为93.45（+9.82）、84.77（+6.24）、90.89（+9.35）美元/桶；与原油差价分别为17.92（+3.05）、9.24（-0.53）、15.36（+2.59）美元/桶 [95] 成品油供给 - 截至2025年06月13日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为1010.4、497.4、196.3万桶/天，较上周分别 + 38.6（+3.97%）、+7.7（+1.57%）、 - 6.0（-2.97%）万桶/天 [99] 成品油需求 - 截至2025年06月13日当周，美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为929.9、374.6、181.4万桶/天，较上周分别 + 12.9（+1.41%）、+37.0（+10.96%）、 - 1.5（-0.82%）万桶/天 [112] - 截至2025年06月19日，美国周内机场旅客安检数为1925.11万人次，较上周增加78.7万人次（+4.26%） [112] 成品油进出口 - 截至2025年06月13日当周，美国车用汽油进口量为7.8万桶/天，较上周减少24.7万桶/天（-76.00%）；出口量为80.1万桶/天，较上周减少5.6万桶/天（-6.53%）；净出口量为72.3万桶/天，较上周增加19.1万桶/天（+35.90%） [122] - 截至2025年06月13日当周，美国柴油进口量为15.3万桶/天，较上周增加4.9万桶/天（+47.12%）；出口量为130.8万桶/天，较上周减少13.9万桶/天（-9.61%）；净出口量为115.5万桶/天，较上周减少18.8万桶/天（-14.00%） [122] - 截至2025年06月13日当周，美国航空煤油进口量为21.2万桶/天，较上周增加19.9万桶/天（+1530.77%）；出口量为21.4万桶/天，较上周减少2.9万桶/天（-11.93%）；净出口量为0.2万桶/天，较上周减少22.8万桶/天（-99.13%） [122] 成品油库存 - 截至2025年06月13日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23001.3、1569.9、10939.8、4442.8万桶，较上周分别 + 20.9（+0.09%）、+56.8（+3.75%）、+51.4（+0.47%）、+102.9（+2.37%）万桶 [130] - 截止至2025年06月18日，新加坡汽油、柴油库存分别为990、1300万桶，较上周分别 - 72.0（-6.78%）、+50.0（+4.00%）万桶 [130] 原油期货成交及持仓板块 - 截至2025年06月20日，周内布伦特原油期货成交量为397.22万手，较上周增加52.21万手（+15.13%） [142] - 截止至2025年06月10日，周内WTI原油期货多头总持仓量为201.72万张，较上周增加0.69万张（+0.34%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓19.19万张，较上周增加2.4万张（+14.28%） [142]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至6月20日当周，国内重点大炼化项目价差环比下降，国外重点大炼化项目价差环比上升，布伦特原油周均价环比大幅上涨 [1][2] - 上周中东地缘紧张局势加剧叠加美国原油库存下降，国际油价强势上行，国内外成品油价格整体上行 [1] - 上周化工品价格有所上行，但涨幅相对有限，价差有所收窄 [1] - 上周聚酯板块价格中枢整体上行，但产品效益改善有限 [1] - 截止2025年6月20日，6家民营大炼化公司近一周和近一月股价大多下跌 [1] 各目录总结 国内外重点大炼化项目价差比较 - 2020年1月4日至2025年6月20日，布伦特周均原油价格涨幅为11.91%，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为1.51%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为6.29% [2] - 截至6月20日当周，国内重点大炼化项目价差为2353.90元/吨，环比降49.10元/吨（-2.04%）；国外重点大炼化项目价差为1000.57元/吨，环比升48.15元/吨（+5.06%）；布伦特原油周均价为75.53美元/桶，环比升9.84% [1][2] 炼油板块 - 原油：截至2025年6月20日当周，油价大幅上涨，2025年6月20日布伦特、WTI原油价格分别为77.01、73.84美元/桶，较6月13日分别升2.78、0.86美元/桶 [1][13] - 成品油：价格有所上涨，价差小幅下跌。国内市场柴油、汽油、航煤周均价分别为7275.43（+229.57）、8224.29（+235.57）、6273.29（+85.71）元/吨；东南亚市场柴油、汽油、航煤周均价分别为4897.44（+512.18）、4430.71（+313.24）、4762.97（+487.66）元/吨；北美市场柴油、汽油、航煤周均价分别为5439.94（+602.85）、4996.20（+298.99）、4835.71（+389.44）元/吨；欧洲市场柴油、汽油、航煤周均价分别为5315.95（+635.56）、5421.61（+307.95）、5611.83（+646.24）元/吨 [13][26] 化工品板块 - 聚乙烯：上周产品价格明显上行，但价差改善有限，LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为9671.43（+414.29）、7344.86（+234.00）、8028.57（-57.14）元/吨 [51] - EVA：上周部分检修装置重启，产品价格弱势下跌，价差大幅收窄，均价10828.57（-128.57）元/吨 [51] - 纯苯：成本端支撑，叠加码头库存累库进度低于预期，价格明显上涨，价差小幅扩大，均价6342.86（+364.29）元/吨 [51] - 苯乙烯：成本端支撑下，产品价格有所上行，价差小幅改善，均价8014.29（+400.00）元/吨 [51] - 聚丙烯：产品价格震荡上行，但涨幅不及成本，价差有所收窄，均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为6195.08（+4.53）、10042.86（+100.00）、7550.00（+50.00）元/吨 [63] - 丙烯腈：价格持稳运行，价差明显收窄，均价8600.00元/吨 [63] - 聚碳酸酯：上周社会库存有待消化，产品价格弱势下跌，价差大幅收窄，PC均价15000.00（-471.43）元/吨 [63] - MMA：价格小幅上行，价差有所收窄，均价10257.14（+142.86）元/吨 [63] 聚酯板块 - PX：上周价格明显上涨，PXCFR中国主港周均价在6308.30（+432.50）元/吨，开工率86.14%（-0.17pct） [76] - MEG：价格小幅上行，现货周均价格在4512.86（+147.14）元/吨，华东罐区库存为53.70（-2.68）万吨，开工率69.61%（+3.01pct） [80] - PTA：价格有所上涨，现货周均价格在5095.71（+226.43）元/吨，行业平均单吨净利润在-166.46（-82.39）元/吨，开工率79.10%（-3.90pct），社会流通库存至86.49（+0.19）万吨 [82] - 涤纶长丝：价格有所上行，但效益无明显改善，周均价格POY7089.29（+239.29）元/吨、FDY7357.14（+207.14）元/吨和DTY8325.00（+214.29）元/吨，开工率91.40%（+1.20pct） [85] - 涤纶短纤：价格小幅上行，周均价格6727.86（+212.14）元/吨，行业平均单吨盈利为-58.96（-21.65）元/吨，开工率95.10%（+3.00pct） [100] - 聚酯瓶片：价格小幅上行，PET瓶片现货平均价格在6108.57（+192.86）元/吨，行业平均单吨盈利为-337.24（-34.45）元/吨，开工率80.70%（+0.90pct） [100] 信达大炼化指数及6大炼化公司最新走势 - 截止2025年6月20日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-5.84%）、恒力石化（-4.25%）、东方盛虹（-1.45%）、恒逸石化（-0.50%）、桐昆股份（-2.99%）、新凤鸣（-2.06%）；近一月涨跌幅为荣盛石化（-5.96%）、恒力石化（-7.83%）、东方盛虹（-12.16%）、恒逸石化（0.00%）、桐昆股份（-6.05%）、新凤鸣（-6.34%） [1][108] - 2017年9月4日至2025年6月20日，信达大炼化指数涨幅为9.78%，石油石化行业指数涨幅为15.20%，沪深300指数涨幅为0.03%，brent原油价格涨幅为47.13% [109]