Friedman表示，从期权市场的表现来看，黄金目前更像是一个"积极且持续的牛市"，而非真正的泡沫。通 常情况下，如果市场出现泡沫，隐含波动率会显著上升，反映投资者对未来极度不确定性的担忧，同时虚 值期权价格会相对于平值期权快速上升。然而，今年以来黄金期权隐含波动率维持在正常区间，虚值期权 需求并未出现非理性飙升，表明投资者情绪尚未进入狂热状态。他提醒，金融泡沫确实存在，但极为罕 见，且通常只有在事后才能被确证，因此对"泡沫论"应保持谨慎态度。 不过，Friedman也指出，黄金市场出现了一些值得警惕的早期信号，例如黄金在社交媒体和主流媒体的曝 光度激增，以及黄金ETF交易活动爆炸式增长。这些现象表明，黄金潜在的泡沫化迹象正在萌芽。 与Friedman持谨慎观点不同，部分市场人士认为，黄金上涨背后有坚实的基本面支撑，并预计未来仍有进 一步上涨空间 BullionVault研究主管Adrian Ash指出，目前黄金上涨可谓"完美风暴"的结果，美联储降息、美国国内政治 分裂和暴力冲突加剧，以及北约与俄罗斯紧张局势升级，共同推升黄金和白银的避险需求。同时，西方国 家在从加沙战争到应对其他国家全球战略等问题上的分歧， ...

9月22日，现货黄金持续走高，短线涨幅扩大至10美元，将纪录高位刷新至3715美元/盎司，截至发稿，涨幅为0.83%。 A股方面，黄金股持续大涨，晓程科技涨超10%，湖南白银此前涨停，西部黄金冲击涨停，中金黄金、山东黄金涨幅居前。 沪金主力合约日内涨超2%，现报846.64元/克，续创历史新高。 | W | 伦敦金现 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | | 3715.085 "+" | | | 3684.650 | 总量 | | 0 | | +30.435 | +0.83% 升盘 | | 3686.753 | 现手 | | 0 | | 最高价 | | 持 仓 3715.400 | 0 | 外 盘 | | 0 | | 最低价 | | 3683.280 增 仓 | 0 | 内 | | 0 | | 分时 | | 五日 EK | 居K | 月K | 白名 | | | 雪加 | | | | 均价:0.000 | | | | 3715.400 | | | | | 0.83% 卖一 37 ...

金价表现与市场动态 - 国际金价再创历史新高 COMEX黄金期货价格盘中突破3760美元/盎司 [1] - 品牌首饰金价同步上涨 周大福1085元/克 老凤祥1086元/克 周生生1090元/克 老庙黄金1084元/克 周六福1044元/克 [2] - 机构看好长期金价走势 摩根大通预计2025年四季度现货黄金平均价格达3800美元/盎司 2026年第一季度突破4000美元/盎司 [2] 上市公司股价与销售情况 - 黄金类A股股价大幅上涨 中金黄金和晓程科技领涨 [1] - 高金价背景下销售额保持增长但销量克重下降 单件产品总价升高推动销售额上升 [2] - 节假日优惠力度较小 优惠后价格仍维持在每克千元左右水平 [1][2] 机构调研关注重点 - 机构重点关注黄金售价 成本变动和下半年产金目标 [1][4] - 赤峰黄金上半年平均销售价格699.5元/克 成本控制目标为全球平均成本低端 [4] - 山金国际上半年克金销售成本同比增加4.43元 增幅3.02% 受矿山开采方式及品位变化影响 [5] 公司产量规划与战略 - 赤峰黄金境外矿山产量占比较大 将继续关注全球并购项目 对完成下半年产金目标有信心 [4] - 山金黄金未来2-3年产量增长主要来自Osino项目投产及外延并购 [5] - 山金国际通过劳动竞赛和科技手段争取补回产量 努力完成全年目标 [5] H股上市与全球化布局 - 多家黄金行业公司筹划H股上市 目的包括深化全球化布局 加快海外业务发展和拓展融资渠道 [6] - 山金国际拟发行H股以优化资本结构 提升国际资本市场优势 [6] - 潮宏基募集资金将用于海外设立20家品牌自营店 新建生产基地及拓展国内外新市场 [6]

金价表现与市场动态 - 国际金价创历史新高 COMEX黄金期货价格突破3760美元/盎司 [1] - 品牌首饰金价逼近1100元/克 周大福1085元/克 老凤祥1086元/克 周生生1090元/克 [1] - 黄金类A股上市公司股价大幅上涨 中金黄金和晓程科技领涨 [1] 消费市场与机构观点 - 金价高企导致销售量总克重下降 但销售额因单价提升而增长 [2] - 机构长期看涨金价 摩根大通预计2025年四季度现货黄金平均价格达3800美元/盎司 2026年突破4000美元/盎司 [2] - 部分机构提示短期波动风险 德国商业银行认为3700美元/盎司上方存在回调压力 [2] 企业运营与成本控制 - 赤峰黄金上半年黄金平均销售价格699.5元/克 成本控制目标为全球平均成本低端 [3] - 山金国际克金销售成本同比增加4.43元 增幅3.02% 受矿山开采方式及品位变化影响 [3] - 多家企业通过劳动竞赛和科技手段补产量 山金国际预计全年目标可完成 [3] 产量增长与战略布局 - 山金黄金未来2-3年产量增长主要来自0sino项目投产及外延并购 [4] - 赤峰黄金境外矿山产量占比较大 将继续关注全球并购项目 [3] - 多家公司筹划H股上市 目的包括深化全球化布局和拓展融资渠道 [4] H股上市与资金用途 - 山金国际拟发行H股用于优化资本结构及拓展海外业务 [4] - 潮宏基募集资金将用于海外设立20家自营店及香港办事处 新建生产基地和国内旗舰店 [4] - H股上市主要目的包括提高国际知名度及扩大海外市场布局 [4]

会议基本信息 - 会议于2025年9月22日通过现场与网络投票结合方式召开 现场会议时间为下午15:00 网络投票时间为上午9:15至下午15:00 [1][3][7] - 会议地点为北京市朝阳区金和东路20号院正大中心北塔30层会议室 [2] - 会议由董事会召集 董事长刘钦主持 符合公司法及上市规则要求 [4][6] 股东参与情况 - 总参与股东403人 代表股份1,371,099,077股 占公司有表决权股份总数49.4110% [5] - 现场参会股东5人 代表股份1,135,740,247股 占比40.9292% [6] - 网络投票股东398人 代表股份235,358,830股 占比8.4817% [8] - 全体董事、监事出席会议 董事候选人及高管列席会议 [9] 公司治理结构变革 - 取消监事会并修订《公司章程》获97.8162%高票通过 中小股东赞成率87.3459% [10] - 《股东大会议事规则》修订及更名议案获97.3453%赞成票 [11] - 《董事会议事规则》修订获97.3423%赞成票 [12] - 五项公司治理制度修订均获超97.34%支持率 包括独立董事制度、对外担保制度、关联交易决策制度、募集资金管理制度及会计师事务所选聘制度 [14][16][17][18][19] 董事会组成调整 - 增选非独立董事议案获99.1285%赞成票 中小股东支持率94.9500% [21][22] - 增选独立董事议案获99.8652%赞成票 中小股东支持率99.2191% [23] - 董事角色确定议案获99.8783%赞成票 [24] H股发行上市核心决议 - H股在香港联交所上市议案获99.8313%赞成票 中小股东支持率99.0224% [25] - 上市方案八项子议案均获超99.82%支持率 涵盖上市地点、股票种类、发行时间、方式、规模、定价方式、发行对象及发售原则 [27][28][29][30][31][32][33][34] - 公司转为境外募集股份架构议案获99.8263%赞成票 [35] - 募集资金使用计划议案获99.8312%赞成票 [37] - 上市前滚存利润分配方案获99.8308%赞成票 [38] - 聘请H股上市审计机构议案获99.8313%赞成票 [39] 上市后制度安排 - H股发行后适用的公司章程及议事规则草案均获超99.83%支持率 [41][42][43] - 四项内部制度草案（独立董事、对外担保、关联交易决策、募集资金管理）获超99.83%赞成票 [46][47][48][49] - H股发行决议有效期议案获99.8320%赞成票 [50] 其他重大事项 - 全资子公司间担保议案获99.8774%高票通过 [51] - 议案1-3、7-12、14、16以特别决议形式通过 获超三分之二表决权支持 [52] - 竞天公诚律师事务所出具法律意见 确认会议程序及结果合法有效 [53]

消息面上，9月22日，现货黄金持续走高，盘中一度升至3719美元/盎司，再创历史新高，年内涨幅已高 达四成。此前美联储如期降息25个基点。长江证券表示，在降息周期初期，金价延续震荡上行格局不 变。华泰证券认为，中长期黄金配置价值不变，一方面，联储在经济上调、通胀粘性的背景下仍延续降 息路径，叠加市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期美经济滞胀的隐忧仍在。另 一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趋势、地缘政治风险以及投资组合多元化的需求，都在推动 全球央行和机构投资者持续增配黄金。 山东黄金 赤峰黄金 山东黄金 赤峰黄金 招金矿业 灵宝黄金 分时图 日K线 周K线 月K线 38.49 1.99 5.45% 5.64% 3.75% 1.89% 0.00% 1.89% 3.75% 5.64% 34.44 35.13 35.81 36.50 37.19 37.87 38.56 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 69万 138万 207万 黄金股持续走高，截至发稿，潼关黄金(00340)涨8.26%，报2.36港元；灵宝黄金(03330)涨7.35%，报 ...

记者丨王应贵 王婷婷 编辑丨和佳 梁明 黎雨桐 北京时间9月22日晚，美股三大指数震荡整理，截至23时，道指涨0.05%，纳指涨0.31%，再创盘中新高，标普500指数涨0.18%。 特斯拉涨近3.6%。消息面上，特斯拉股价获多家机构上调目标价，贝尔德评级升至"跑赢大盘"，预测2035年股价或达3000美元。 阿里巴巴美股涨近1%。消息上，花旗分析师在一份研究报告中指出，阿里巴巴近期的股价可能受到多种因素的支撑。他们表示，阿里巴巴近期 推出的店内团购促销活动"恰逢即将到来的出行旺季，有望引导用户前往门店或餐厅消费/用餐"。此外，投资者也正密切关注本周晚些时候阿里 巴巴云的云栖大会，该会议可能会对阿里巴巴产生积极的推动作用。花旗对阿里巴巴给予"买入"评级，其美国存托凭证的目标价格为187美 元。 苹果涨超3%，股价创逾8个月以来新高。消息面上，韦德布什证券将苹果目标价定为华尔街最高的310美元。 最近，美国中长期国债市场表现令市场担忧。新财政年度将始于10月1日，在联邦政府债台高筑的情况下，明年财政预算令债券市场提心吊 胆：明年财政预算规模有多大？财政赤字又有多大？在国会，民主党一直被共和党压制，这次在预算中， ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 9月20日，交易者同盟会天津站活动顺利进行，除了常规的主题演讲以外，还在圆桌论坛上分享了关于黄金走势的看法，提醒大家本周 金价仍然存在继续创历史新高的可能，果不其然，今天直接兑现。 许导的全国百城线下巡讲还在继续，本周计划在广州有线下活动，届时台风桦加沙应该已经过去，咱们这个周末在广州又可以聚啦，敬 请关注公众号的更新！ 晚上的直播课，我分别从"元首通话与中东局势"，"点阵图与10月停摆"，"LPR按兵不动与存储芯片"，"国产算力与消费电子"四个方面 解读了基本面的一些信息，并结合中美，中东，核保护，点阵图，驴象之争，金银油，LPR，存储芯片，AI设备，人民币，A股，港股 等给出了接下来的布局思路。 "大概率，川普还是要被华尔街打脸的，咱们拭目以待吧。" 如上图所示，上周接受媒体采访的时候，许导认为，"鲍威尔的讲话整体上偏鹰派，金价从历史的高位回落，实际上就是金融市场非常 典型的买预期卖事实的走法。但是，鉴于持续的地缘政治紧张局势、美元中期预期走弱以及持续的经济不确定性，任何回调都可能吸引 新的买盘。" 以上两件事，全部兑现。 美联储最终选择降息25个基点，并配合着 ...

金价再创历史新高。 9月22日晚间，国际金价再度走高，期货、现货价格均刷新历史纪录。伦敦金现一度涨近1.2%，最高至3728.4美元/盎司；COMEX黄金一度涨超1.5%，最 高至3763.1美元/盎司。 上周，美联储宣布降息25个基点，并暗示在年底前会进一步降息。点阵图显示2025年降息中位数由6月的2次上调至3次，2026和2027年各一次，长期中性 利率维持在3%。截至目前，CME交易预期年内还有两次降息，于10月、12月分别降息25个基点的概率为91.9%、78.6%。 银河证券认为，本次美联储再次重启降息后，货币政策逐步宽松的趋势或已确立，后续在美国劳动力市场下滑的影响下美联储或将持续降息，推动全球黄金 ETF基金加速增持黄金来推升金价。 近日，摩根大通、瑞银等均上调了对金价的价格预测。 摩 根大通预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎司，并在2026年第一季度突破4000 美元/盎司大关。瑞银预计，到2025年底金价将达到每盎司3800美元，高于此前预测的每盎司3500美元。到2026年中，金价可能在每盎司3900美元左右， 此前预测为每盎司3700美元。 不过，当地时间9月22日 ...

A股市场表现 - 上证指数轻微上涨0.22%收于3828.58点 成交额9418亿元 深证成指上涨0.67%收于13157.97点 成交额11797亿元[1] - 电子和计算机行业表现突出 市场呈现跌多涨少格局 交易热度下降 盈利效应收缩[1] - 未来A股可能进入结构性机会震荡阶段 建议关注业绩趋势优越和高景气度行业[1] 黄金市场动态 - 伦敦金盘中价格突破3700美元创历史新高 沪金主力合约大幅上涨超2%报收846.50元[1] - 美联储点阵图显示十位理事支持年内降息三次或更多 市场对10月降息预期达92%[1] - 地缘政治风险升高和去美元化趋势支撑黄金需求 瑞银预计全球央行黄金购买量维持900-950吨[2] - 多家机构预测明年金价突破4000美元 建议逢低买入黄金基金ETF（518800）及黄金股票ETF（517400）[2] 工业金属表现 - 沪银大幅上涨3.81%报10317元/千克创历史新高 沪铜稳居80000元/吨以上[2] - 有色金属板块整体上涨约1% 白银受益于电子和光伏需求 铜受益于绿色能源和AI需求增长[2] - 稀土因出口管制和永磁需求上升 价格企稳利润回升 估值处于历史35%分位[3] - 建议通过矿业ETF（561330）及有色60ETF（159881）参与行情[3] 国产算力发展 - 科创芯片ETF国泰（589100）盘中涨超5% 英伟达因反垄断被调查[3] - 华为发布昇腾950超节点（全球最强）和昇腾960（2027Q4上市）[3] - 互联网巨头适配国产芯片 资本支出增长支撑需求 海外供应受限但国内云厂商资本开支高增长[4] - AI产业军备竞赛展开 建议关注科创芯片ETF国泰（589100）及芯片ETF（512760）[4] 光伏行业复苏 - 光伏50ETF（159864）月初至今上涨6.33% 六部门联合规范产业竞争禁止低价倾销[4] - 多晶硅价格回升至5万元以上 供给侧预计2025年下半年完成重构[4] - 政策推动提价传导至下游 技术迭代提升龙头企业盈利能力[5] - 年均新增装机量预计超600GW 企业加速低关税地区布局产能[6] - 建议通过光伏50ETF（159864）把握估值修复机会[6]