定向增发方案审议情况 - 公司已于2025年10月15日召开2025年第三次临时股东会，审议通过了本次定向增发的方案 [1] - 本次发行决议的有效期为股东会通过后的12个月 [1] - 若在此期间获得证监会的注册同意，有效期将自动延长至发行完成 [1] 定向增发后续安排与时间线 - 公司尚未确定向证监会提交申请的具体时间 [1] - 发行价格、数量等关键要素将在获得注册批复后，根据授权与保荐机构协商确定 [1] - 定向增发通常在获得核准后6个月内完成 [1]

公司业务与产品结构 - 公司生产的造纸用木浆主要为自用 [1] - 公司生产的溶解浆产品全部外销 [1] - 公司生产的纸浆暂没有相关申请计划 [1]

公司在福建的产业布局 - 公司在福建省漳州市布局了造纸生产基地 [1] - 公司的包装业务已辐射至福建地区，旨在贴近市场与头部客户 [1] - 福建是公司全国七大造纸基地及包装网络布局中的重要战略区域之一 [1]

产品与期货交割状态 - 公司新投产的化学浆和化机浆不属于期货交割产品 [1] - 化学浆和化机浆未进行交割品牌注册 [1] - 公司旗下双胶纸为期货交割产品 [1] - 双胶纸对应的期货交割品牌为"牡丹"品牌 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆供给端较为宽松，需求端除白卡纸外其他木浆用纸表现不佳，库存窄幅去库，期货到达绝对低位但暂无上涨驱动且老仓单压力较大，建议12 - 1反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，智利Arauco公司10月针叶浆报价下降、阔叶浆报价上涨，2025年10月中国纸浆产量环比上涨10.2%，供给偏空 [4] - 需求方面，除白卡纸外其他木浆用纸产量和价格未明显上涨，成品纸库存高，纸厂刚需补库，对浆价无提振作用，需求偏空 [4] - 库存方面，截至2025年11月6日，中国纸浆主流港口样本库存量环比下降2.6%，呈窄幅去库走势，库存偏空 [4] - 投资观点为12 - 1反套，交易策略套利为12 - 1反套，单边未提及，需关注纸浆仓单去化情况 [4] 期货及现货行情回顾 - 纸浆本周低位震荡，基本面稳定，部分现货价格基差略涨，老仓单问题未解决，近月合约盘面受压制，维持12 - 1反套策略 [7] - 纸浆现货价格稳定，针叶浆银星价格周环比和月环比持平，布针价格周环比涨70元/吨、月环比涨100元/吨，阔叶浆金鱼价格周环比和月环比持平 [16] - 10月阔叶浆价格上涨，针叶浆外盘报价下降，智利Arauco公司10月针叶浆银星报价680美元/吨，阔叶浆明星报价540美元/吨，本色浆金星报价590美元/吨 [19] - 纸浆期货总持仓量上涨，截至2025年11月7日，合约总持仓量较上周涨4.80%，主力合约持仓量较上周涨10.63% [23] 纸浆供需基本面数据 - 9月纸浆木片进口量上涨，纸浆总进口量为295.20万吨，较上期涨11.27%，针叶浆进口量涨12.54%，阔叶浆进口量涨7.79%，阔叶木片进口量涨16.84% [5][26] - 纸浆港口库存略有下降，仓单数量稳定，截至2025年11月6日，中国纸浆主流港口样本库存量环比下降2.6% [4] - 海外针叶浆厂库存上涨，阔叶浆厂库存稳定，8月底世界20国商品浆供应商库存为48天，漂白软木浆库存天数为52天，漂白硬木浆库存天数为46天 [37][39] - 下游需求方面，白卡纸价格上涨，其余纸种稳定，截至2025年11月7日，白卡纸价格月环比涨3.7%，双胶纸和生活用纸价格月环比持平，铜版纸价格月环比降0.8% [40][42] - 2025年10月纸品产量环比上涨，双胶纸产量环比涨4.8%，铜版纸产量环比涨2.4%，生活用纸产量环比涨0.9%，白卡纸产量月环比涨1% [47] - 双胶纸库存上涨，可用天数下降，截至2025年11月7日，总库存周环比涨0.57%，厂内库存可用天数周环比降0.27天 [58][60] - 双胶纸产量上涨，产能利用率下降，截至2025年11月7日，产量周环比涨0.19万吨，产能利用率周环比降0.38% [61][63] - 双胶纸生产成本和毛利润基本稳定，截至2025年11月7日，生产成本周环比持平，生产毛利润周环比持平 [65][67] - 欧洲纸浆需求修复，2025年9月欧洲针叶浆库存可用天数环比降3.7，阔叶浆库存可用天数环比降4.2天；美国需求稳定，截至2025年8月，美国纸制品产能利用率环比降0.29%，7月纸制品库存销售比环比降0.04 [70] 纸浆期货估值 - 纸浆基差走弱，截至2025年11月7日，山东俄针基差较上周降112元/吨，山东银星基差较上周降202元/吨 [78] - 12 - 1月差走阔，截至2025年11月7日，纸浆12 - 1月差较上周降142元/吨 [78] - 纸浆进口利润稳定，截至2025年11月7日，针叶浆进口利润周环比涨2.4，阔叶浆进口利润较上周涨2元/吨 [82]

公司基本情况 - 公司全称为安徽林平循环发展股份有限公司，简称林平发展，主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸的研发、生产和销售 [2] - 公司是一家集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业，并被认定为高新技术企业 [2] - 公司保荐机构为国联民生证券承销保荐有限公司，会计师事务所为立信会计师事务所 [2] 财务表现 - 公司营业收入连续两年走低，2022年至2024年营收分别为28.79亿元、28.00亿元、24.85亿元，2025年上半年营收为12.24亿元 [3][4] - 公司净利润存在波动，2022年至2024年净利润分别为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元，2025年上半年净利润为9141.90万元 [4] - 公司资产总额呈增长趋势，从2022年末的18.47亿元增长至2025年6月末的25.48亿元 [5] - 公司资产负债率从2022年末的49.56%下降至2025年6月末的43.62% [5] 业务与运营 - 公司主营业务收入高度集中于瓦楞纸和箱板纸，报告期内该部分收入占比超过99%，其中箱板纸收入占比约70% [6] - 报告期内公司核心产品单价呈下降趋势 [3][6] - 2023年收入下降主要因国内取消成品纸进口关税导致进口量增加、产品售价下降，但公司箱板纸6600生产线投产使销量增加 [6] - 2024年收入下滑主要因下游消费市场需求疲软、产品售价继续下降，以及台风导致停产超过30天 [6] - 公司表示产品市场价格的变动可传导至原材料采购价格，主要产品单位成本与售价同向变动，毛利率未受不利影响 [7] 税收优惠 - 报告期内公司税收优惠金额占净利润的比例分别为63.02%、68.65%、80.58%，呈递增趋势 [8][9] - 税收优惠中资源综合利用企业增值税即征即退金额较大，监管层关注其可持续性 [9] - 公司回应称相关政策在有效期内变化可能性小，税收优惠具有可持续性 [9] - 与同行业公司相比，公司税收优惠占净利润比例与荣晟环保、森林包装相当，处于行业正常水平 [9]

公司基本信息 - 公司名称为莒县聚福祥纸业有限公司 [1] - 法定代表人为毕春花 [1] - 注册资本为30万人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括纸制品制造与销售 [1] - 业务涵盖制浆和造纸专用设备的制造与销售 [1] - 涉及纸和纸板容器制造 [1] - 包括个人卫生用品销售业务 [1] - 包含再生资源回收（除生产性废旧金属）业务 [1]

征收补偿协议签署 - 公司与南湖区人民政府等签署《国有土地房屋征收补偿协议》，补偿总金额为人民币107,962.68万元 [1] - 补偿款中包含代收其他公司房屋征收补偿款887.93万元，公司将在收到后转付 [1] - 第一期征收补偿款合计15,000万元，在协议签订后45日内支付，其中公司获得13,000万元 [1] - 第一期款项专项用于土壤污染调查和修复，若有剩余可用于生产经营 [1] 第一期补偿款到账 - 公司于2025年11月7日收到第一期征收补偿款13,000万元 [2] - 到账款项中包含代收其他公司补偿款106.92万元，公司将转付 [2] - 公司将根据企业会计准则和政府补助相关规定进行会计处理 [2] - 对2025年度具体收益影响以经审计的年度报告为准 [2]

公司基本信息 - 唐山瑞昱纸业有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为毕丽娇 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司业务范围包括纸和纸板容器制造、纸制品制造与销售 [1] - 公司业务涵盖木材加工、木材销售及建筑用木料组件加工 [1] - 公司还提供劳务服务、包装服务及各类技术服务 [1]

征收补偿协议签署与收款 - 公司于2025年9月28日与南湖区人民政府等签署《国有土地房屋征收补偿协议》[1] - 根据协议公司将获得补偿总金额合计人民币107,962.68万元[1] - 补偿总金额中包含887.93万元为代收其他公司房屋征收补偿款公司将在收到后转付[1] 第一期补偿款支付 - 协议约定第一期征收补偿款合计15,000万元在签订协议之日起45日内支付[1] - 第一期款项中民丰集团获2,000万元公司获13,000万元[1] - 第一期款项专项用于土壤污染调查和修复若有多余可用于生产经营[1] - 公司于2025年11月7日收到第一期征收补偿款13,000万元[1] - 收到的13,000万元中包含106.92万元为代收其他公司款项公司将转付[1]