美股估值分析 - 橡树资本联合创始人霍华德·马克斯认为美股估值偏高并显现出泡沫"早期阶段"迹象[1] - 科技股估值相对于历史水平已亮起红灯[1] - "巴菲特指标"(美股总市值/GDP)达217%处于历史最高点显示美股"严重高估"[1][6] 历史对比与市场环境 - 当前市场环境类似1990年代末科技股热潮时期[2] - 市场在格林斯潘"非理性繁荣"警告后仍持续上涨数年才破裂[2] - 距离上一次"真正的市场回调"已过去16年投资者对回调风险意识薄弱[1] 投资策略建议 - 建议转向防御性投资策略[7] - 美国仍是全球最佳投资目的地但需选择信贷等防御性资产[7] - 公司私有化潮和IPO延迟导致"巴菲特指标"实际压力可能比表面更严重[1]

美股市场估值分析 - 美股正处于泡沫的早期阶段但调整的临界点尚未到来[1] - 市场估值已经偏高投资者距离上次经历严重的市场修正已有16年之久[1] - 当前时期与上世纪90年代末科技股狂热时期相似[1] 科技股与历史比较 - 部分科技股相对于历史估值处于相当高位[1] - 在科技泡沫破裂前市场仍持续上涨了数年[1] - 均值回归极可能发生因人们已经淡忘了市场修正的教训[1] 市场指标与投资策略 - 衡量美股总市值与GDP比值的指标创下历史新高该指标反映的问题可能比表面更为严峻[1] - 自4月宣布关税政策以来股市已进入释然性反弹但持续高估值必须找到合理依据[1] - 现在是时候为投资组合增加防御性配置投资信贷是可行方案之一[1] 资产类别比较与投资环境 - 债券利差已经收窄但相比股票仍更具防御性[1] - 美国被比作高价但性能卓越的汽车世界其他地区缺乏同等活力或理想的监管环境[1][2] - 尽管基本面投资环境已略有恶化美国仍是全球最佳投资目的地[2]

财务表现 - 预期2025年上半年股东应占综合溢利16亿至18亿港元 而2024年同期为综合亏损约2亿港元[1] - 财务表现显著改善主要由于上海住宅项目天安1号二期(C区)单位交付后确认溢利上升[1] - 新鸿基投资管理业务带来投资收益增加 但部分被信贷业务溢利减少所抵销[1] 业务驱动因素 - 天安中国上海住宅项目天安1号二期(C区)单位于2025年初完成交付[1] - 新鸿基应占溢利上升主要得益于投资管理业务的投资收益增长[1]

财务表现 - 预期2025年上半年股东应占综合溢利16亿至18亿港元 对比2024年同期综合亏损约2亿港元实现显著扭亏为盈 [1] - 业绩改善主要源于上海住宅项目天安1号二期(C区)单位交付确认的溢利上升 [1] - 新鸿基投资管理业务投资收益增加推动应占溢利上升 但部分增长被信贷业务溢利减少所抵消 [1]

财务业绩表现 - 总收入18.03亿港元，同比减少3.96% [1] - 总收益28亿港元，同比增加43.47% [1] - 公司股东应占溢利8.87亿港元，同比增加1076% [1] - 基本每股盈利45.3港仙，拟派发中期股息每股12港仙 [1] 业务板块表现 - 投资管理业务录得除税前溢利7.86亿港元，相比2024年同期亏损1.475亿港元 [2] - 几乎所有资产类别表现均提升，包括私募股权、企业持股、对冲基金及特殊机会投资 [2] - 投资管理业务带动强劲复苏，主要得益于项目退出增加及市场对中国相关资产情绪转趋乐观 [2] 经营环境与战略 - 全球市场受关税动荡及地缘政治局势紧张影响 [1] - 香港DeepSeek人工智能突破重燃全球投资者信心，促使资本重新流入 [1] - 大中华区经济增长面临内需疲弱及结构性改革双重阻力 [1] - 多元化互补平台日益产生协同效应，推动经常性收入增长并提升长远股东价值 [1] - 保持稳健资产负债表及充裕流动性为优先事项，以把握市场动荡时期的投资机遇 [1]

财务表现 - 2025年上半年总收益达2799.9百万港元 较2024年同期的1951.5百万港元增长43% [1] - 股东应占溢利887.0百万港元 较2024年同期的75.4百万港元实现超10倍增长 [1] - 每股基本盈利45.3港仙 大幅高于2024年同期的3.9港仙 [1] 业务驱动因素 - 投资管理业务成为业绩强劲复苏核心驱动力 [1] - 项目退出活动增加直接贡献可观收益 [1] - 市场对中国相关资产的情绪转趋乐观推动业务表现 [1] 股东回报 - 董事会宣布派发中期股息每股12港仙 与2024年上半年水平维持一致 [1]

财务业绩表现 - 总收入18.03亿港元 同比减少3.96% [1] - 总收益28亿港元 同比增加43.47% [1] - 公司股东应占溢利8.87亿港元 同比大幅增加1076% [1][2] - 基本每股盈利45.3港仙 [1] - 拟派发中期股息每股12港仙 [1] 业务板块表现 - 投资管理业务录得除税前溢利7.86亿港元 相比2024年同期亏损1.475亿港元实现扭亏为盈 [2] - 几乎所有资产类别表现提升 包括私募股权、企业持股、对冲基金以及特殊机会投资及结构信贷 [2] - 投资管理业务带动整体盈利复苏 得益于项目退出增加和市场对中国相关资产情绪转趋乐观 [2] 经营环境与战略 - 全球市场受关税动荡及地缘政治局势紧张影响 [1] - 大中华区经济增长面临内需疲弱及结构性改革双重阻力 [1] - 香港DeepSeek人工智能突破重燃全球投资者信心 促使资本重新流入 [1] - 公司通过稳健投资回报、严格风险管理和营运灵活性实现业绩增长 [1] - 多元化互补平台日益产生协同效应 推动经常性收入增长并提升长远股东价值 [1]

贵金属价格表现 - 纽约商品交易所2025年12月黄金期货价格下跌19.1美元至每盎司3358.9美元 跌幅0.57% [1] - 9月交割白银期货价格下跌73.5美分至每盎司37.330美元 跌幅1.93% [3] - 12月交割白银期货价格下跌74美分至每盎司37.820美元 跌幅1.92% [3] 市场影响因素 - 美元指数当日上涨0.1%至98.265 对贵金属市场形成压力 [1][2] - 美联储主席鲍威尔即将在杰克逊霍尔年会发表讲话 市场保持谨慎态度 [1][2] - 特朗普政府持续向美联储施压要求大幅降利率 [2] 机构观点与价格预测 - 瑞银集团将2026年3月底黄金目标价上调100美元至每盎司3600美元 [2] - 看涨理由包括美国宏观经济风险持续 美元使用率下降及投资需求强劲 [2] - 罗素投资公司认为鲍威尔讲话可能不及市场预期的鸽派 [2] 中长期趋势判断 - 短期面临头寸调整和避险需求减弱等逆风因素 [2] - 美联储政策宽松大方向仍支撑贵金属中长期上行趋势 [2]

基金投资基本情况 - 公司于2018年首次出资5000万元参与设立苏州龙遨泛人工智能高科技投资中心（有限合伙）[1] - 后续对龙遨基金增资1亿元人民币 增资后基金注册资本达5亿元人民币 公司持股比例30%[2] - 基金投资方向聚焦泛人工智能高科技领域[1][2] 基金期限调整情况 - 2022年7月基金投资期限由4年延长至5年（2018年8月1日-2023年7月31日） 退出期限由3年缩短为2年（2023年8月1日-2025年7月31日） 总存续期7年不变[3] - 2025年8月基金合伙期限再次延长1年 由原2025年6月12日到期延长至2026年6月12日[3] - 期限延长事项经咨询委员会批准 无需提交董事会和股东大会审议[3] 协议签署情况 - 2019年公司与合伙四方签署修订及重述的合伙协议[2] - 2022年7月签署合伙协议补充协议[3] - 2025年8月签署补充协议（二）[3] 对公司影响 - 基金期限延长符合实际运作需求 未改变公司原有权益[4] - 该事项不会对公司经营产生重大影响[4] - 公司将持续关注基金后续进展并及时履行信息披露义务[4]

公司基本信息 - 华人锦扬（深圳）投资有限公司于近日成立 法定代表人王亚克 注册资本1000万人民币 [1] - 公司由上海瑞夙投资管理有限公司持股70% 上海泽喜瑞科技有限公司持股30% [1] - 企业类型为有限责任公司 登记机关为深圳市市场监督管理局 营业期限自2025年8月18日起无固定期限 [1] - 注册地址位于深圳市福田区华强北街道深南中路3018号世纪汇18层1801-10 [1] 股权结构与投资方 - 上海瑞夙投资管理有限公司为控股股东 持股比例达70% [1] - 上海泽喜瑞科技有限公司作为参股方 持有剩余30%股权 [1] 经营范围与行业分类 - 公司国标行业分类属于租赁和商务服务业中的商务服务业 具体为综合管理服务 [1] - 一般经营项目涵盖融资咨询服务 企业管理咨询 创业投资（限投资未上市企业） 以自有资金从事投资活动等 [1] - 业务范围包括离岸贸易经营 贸易经纪 销售代理 信息技术咨询服务等 [1] - 许可经营项目为无 所有经营活动均凭营业执照依法自主开展 [1]