公司股份回购 - 公司于2025年12月23日执行股份回购，斥资631.74万港元 [1] - 本次回购股份数量为200万股 [1] - 每股回购价格区间为3.13港元至3.17港元 [1]

核心观点 - 钉钉正式发布全球首个为AI打造的工作智能操作系统Agent OS 开启“人与AI协同”的全新工作方式 标志着公司从移动互联网应用形态向AI时代产品范式变革 [1][2] 产品发布与战略升级 - 发布AI钉钉1.1版本“木兰” 距离1.0版本“蕨”发布不到四个月 [1] - 发布超过20款AI产品 核心是运行和协同AI Agent的Agent OS [2] - Agent OS产品矩阵包括全新界面钉钉ONE 企业Agent专属AI硬件DingTalk Real AI搜索问答AI搜问 通用任务处理Agent悟空 以及企业AI平台DEAP [2] - 钉钉Agent OS是一个全面开放的AI生态 公司将与合作伙伴共建行业模型 AI硬件市场 MCP广场 [3] 关键产品功能与特性 - **DingTalk Real**：作为Agent OS在物理世界的关键延伸 首次系统性解决AI Agent在复杂企业环境中安全 可信地执行任务 为规模化安全部署高价值AI Agent提供物理环境 [2] - **钉钉ONE**：作为新一代交互入口 利用大模型能力整理分布在聊天 文档 日历等多入口的工作信息 自动识别并推送“当下最重要的事” [2] - **AI搜问**：升级为企业级AI搜索引擎 具备“能搜 能问 能干活”能力 新发布的通用Agent“悟空”可自动接管任务 自主规划并调用钉钉工具与Agent完成复杂任务 [3] - **AI表格**：升级为AI时代应用创建平台 可通过上传表格 拍照 手绘图直接生成AI应用 实现零代码 零门槛搭建业务 新增对多数据源 透视表等专业BI功能的支持 [4] - **DingTalk A1**：从个人办公助理升级为团队工作助理 在多场景下自动汇总 标注 分析录音内容 并与生态伙伴联动 企业统一采购配置后 录音数据可直接导入业务系统 [4] - **AI听记**：新增跨文件AI问答 拍照识图 一键标记笔记等能力 在支持72种语言基础上增加面对面翻译 同声传译功能 [4] 商业化应用与客户案例 - 发布一批商业可交付Agent 包括制造业“订单Agent”和“质量Agent” 可一键将订单图片转为排产表格 预测故障并推送智能检修提醒 [3] - “AI差旅”可在1分钟内完成行程规划与比价 帮助企业降本15% [3] - “AI客服”可在知识不完备情况下快速冷启动 持续进化 将对话沉淀为可识别商机 [3] - 钉钉AI表格已应用于牧原集团 森马 蒙牛 宁德时代 银泰百货 顾家家居 美年大健康等企业 [4]

公司业务布局 - 公司在海南设有分公司 [1] - 海南分公司业务涉及财政电子票据、绩效评价及数字采购 [1] - 客户群体包括财政、医院及其他行政事业单位 [1]

公司动态与投资者关系 - 博思软件在互动平台回应投资者提问 表示将持续重视市值管理工作 [1] - 公司表示将根据相关法律法规要求及时履行信息披露义务 向市场及投资者披露相关信息 [1] - 公司将在规则范围内对公司价值进行积极宣导 [1]

股价与交易表现 - 创识科技股价今日跌停，日收盘价跌幅达-20.00% [2] - 全天换手率为25.16%，成交额为6.28亿元，振幅为12.12% [2] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜数据显示，机构专用席位合计净卖出4421.57万元，营业部席位合计净买入687.86万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.11亿元，其中买入成交额为3658.48万元，卖出成交额为7392.19万元，合计净卖出3733.71万元 [2] - 具体来看，4家机构专用席位现身，合计买入1592.21万元，卖出6013.77万元，净卖出4421.57万元 [2] - 在买卖明细中，卖一机构专用席位卖出金额最高，达2869.58万元 [2] 主力资金流向 - 今日该股主力资金净流出1625.06万元，其中特大单净流入744.02万元，大单资金净流出2369.08万元 [2] - 近5日主力资金净流出7809.49万元 [2]

公司战略与愿景 - 钉钉的产品定位发生根本性调整，从“为人服务”转变为“为AI（Agent）而生”，致力于打造一个帮助AI连接物理世界的Agent OS [4][7] - 公司创始人认为，在AI时代，中国有机会定义未来的工作方式，而钉钉正致力于抓住这个机会，打造一套全新的、全球性的AI工作方式 [4][34] - 公司将此次Agent OS的发布视为一次范式变革，类似于当年Excel的出现，标志着从单点AI功能到全面AI化工作体系的转变 [29][36] 产品演进与架构 - 新发布的AI钉钉1.1版本被比喻为“蝌蚪变青蛙”的中间态，是产品在AI时代进行根本性重构和重塑身体的过程 [5][8] - Agent OS的架构包含多个层次：底层是为Agent运行的沙箱环境（Real运行时），之上是模型层（含公开和企业内部模型），再往上是支持Agent调度的内核（Kernel），以及核心的AI原子能力（如语音、视觉、文本智能）[14][17] - 为支持开发生态，公司将提供两套平台：DingTalk Enterprise Agent Platform（支持Agent开发）和DingTalk Model Training Platform（支持模型训练）[19] - 产品界面将演化为AUI（AI用户界面），是GUI（图形用户界面）与LUI（语言用户界面）的自适应融合，根据上下文提供最合适的交互方式 [25] 组织与研发变革 - 公司内部研发团队被重组为5-7人一个的小组，所有人在具体场景中以Agent的方式进行创新 [4][9] - 公司强制要求每个研发人员的代码至少30%以上由AI生成，并且禁止手动编写文档，全部由AI完成 [4][9] - 产品需求的定义方式发生改变，所有讨论必须基于AI分析过的内容，摒弃以往靠想象做需求的方式 [9] - 公司认为比产品更重要的是团队发生了“彻底改变”，团队回归到创业心态，产品创新回归到以AI为中心 [7][9] 核心技术：Real与Agent OS - 公司发布了名为“Real”的硬件，其核心是为Agent提供一个有边界、可审计、在企业内部运行的沙箱环境（Runtime）[14][37] - Real运行时环境具备三个关键实体：Real Entity（真实实体，代表身份与权限）、Real Data（真实数据，含企业授权数据）、Real Time（真实时间，让AI具备时间概念）[14][15] - Agent OS的关键能力包括：Deep Research引擎（理解非结构化语言意图）、任务规划（Planning）、原子能力调度以及全程可审计（Audit）的机制 [17][18] - Real部署在企业内部，而非云端，这从根本上打破了国内互联网生态的封闭性，使得AI能真正连接和操作信息，推动了工作范式的改变 [36][37] 市场表现与用户反馈 - AI表格用户量暴涨，曾因瞬间流量突破系统极限而导致文档服务宕机，显示其增长前所未有 [30] - AI听记呈现爆炸式增长，已渗透到学生市场（小学至大学）以及律师、医生等专业领域，有些律所甚至上千台地集体导入 [30] - AI客服等产品已被市场接受，很多人购买，AI听记曾出现卖断货的情况 [27] - 一些曾经离开钉钉的企业，已经开始主动回归，首次AI发布会展现的未来判断正在帮助挽回大量客户 [36] 场景与应用创新 - 产品创新逻辑转向基于具体场景，例如“AI听记里记者采访”场景，由专门团队做透，并构建记者专用的分析模型和Agent [11][12] - 引入AI后，许多传统流程正在消失，例如使用AI听记自动记录和分析客户拜访后，企业不再需要传统的CRM系统和手动填写流程 [31][32] - AI表格让数据存储的目的从给人看转变为让AI理解，这催生了新的应用开发方式，取代了许多传统的OA流程和应用软件 [29][30] - 公司以“北极星指标”定义核心场景优先级，例如要求团队在三个月内为某个场景做到100万用户量 [12] 生态与合作策略 - 公司当前更关注为生态合作伙伴提供赋能，重点是提供工具（如算力、算法、模型、数据支持）降低他们开发AI应用的门槛 [26] - 在钉钉平台上开发，合作伙伴可以享受平台巨大的流量优势 [26] - 公司认为当前从传统软件转向AI开发的“技术跨度”比2014年钉钉1.0发布时还要大，许多传统服务商尚未掌握大模型能力 [26][27]

公司股价与交易表现 - 12月23日，万达信息股价收跌2.45%，收盘价为6.36元 [1] - 当日发生1笔大宗交易，合计成交量100万股，成交金额633万元 [1] - 该笔大宗交易成交价格为6.33元，溢价率为-0.47% [1] 近期资金与交易活动 - 近3个月内，公司累计发生25笔大宗交易，合计成交金额为1.78亿元 [1] - 近5个交易日，公司股价累计上涨1.92% [1] - 近5个交易日，主力资金合计净流出1614.25万元 [1] 大宗交易细节 - 12月23日大宗交易的买方营业部为中信建投证券股份有限公司北京东城分公司 [1] - 12月23日大宗交易的卖方营业部为机构专用 [1]

公司战略与业务发展 - 智算云被定位为公司战略发展方向 未来将成为公司业绩增长新引擎 [1] - 公司云计算业务自2019年推出后保持高速增长 五年复合增长率达44.76% [1] - 2024年云计算业务收入占总收入比例为9.06% [1] 智算云产品与市场进展 - 2025年2月公司推出智算一体机 将云计算业务升级为智算云 [1] - 目前已发布智算云平台和覆盖高、中、低训推性能需求的17款一体机 [1] - 产品为政府、金融、运营商、能源、教育、医疗卫生等客户提供从通用算力到智能算力的全栈云能力 [1] - 智算云已在政务、教育、医疗卫生、科研等领域落地应用 [1] 量子计算领域布局 - 公司自2018年开始在量子计算领域进行投入和布局 投资安徽问天量子并与其达成战略合作 [1] - 2025年公司与信通量子达成战略合作 共同推动“量子+安全”技术创新应用 [1] - 未来公司将持续开展“量子+安全”深度融合 推动量子通信、量子计算等相关场景落地应用 [1] 公司经营质量 - 公司近年来坚持高质量发展和高质量收入 毛利率持续提升 [1]

公司业务澄清 - 通行宝公司通过互动平台明确表示，其业务暂未涉及商业航天领域 [1]

甲骨文创始人拉里·埃里森的财富结构与投资动态 - 甲骨文创始人拉里·埃里森通过极少抛售、主要依靠质押持股贷款的方式积累财富，其持有的甲骨文股份中约有30%已被质押作为个人贷款的抵押品 [1] - 截至9月的过去12个月里，埃里森质押的甲骨文股份数量增加了约25%，目前总价值约为690亿美元，其未质押的股份价值另计1610亿美元 [1] - 埃里森目前仍持有甲骨文约40%的股权，远高于同类科技巨头创始人，例如马克·扎克伯格持有Meta约13%的股份，杰夫·贝佐斯保留亚马逊约8%的股份 [3] 埃里森对派拉蒙收购华纳兄弟探索的担保 - 埃里森确认将为派拉蒙天舞公司收购华纳兄弟探索公司的报价提供超过400亿美元的个人担保，修订后的要约明确其将亲自担保最高达404亿美元的股权出资承诺 [1][4] - 派拉蒙最初的收购要约由埃里森控制的撤销信托中的资产提供担保，但华纳兄弟更倾向于奈飞的方案，部分原因在于担心仅通过信托支持的可靠性 [3][4] - 这项超过400亿美元的个人担保是埃里森迄今为止最大的一笔投资，可能迫使其削减甲骨文持股，将财富转移到一家由他42岁儿子领导、债务缠身的媒体巨头 [1] 埃里森的持股策略与财富变化 - 埃里森极少出售甲骨文股票，根据Bloomberg财富指数，其仅出售过价值约75亿美元的甲骨文股票，且自2010年以来单年出售额从未超过10亿美元 [3] - 埃里森从持有的甲骨文股份中累计获得了约150亿美元的税前股息 [3] - 随着甲骨文股价今年飙升，埃里森坚持持股的决定赚取了数百亿美元，股价从4月21日的低点到9月中旬上涨了168%，其中9月10日单日飙升36%，使其一度成为世界首富，今年以来股价仍上涨18%以上 [3] 埃里森的资产构成与其他投资 - 埃里森非股票类资产的很大一部分被锁定在房地产、艺术品等流动性较差的资产中，例如2012年斥资3亿美元购买夏威夷拉奈岛大部分土地，并花费数千万美元翻修两家四季酒店度假村 [5] - 埃里森还花费数亿美元购买商业地产，包括估值2.03亿美元的佛罗里达州Eau Palm Beach度假村及水疗中心，以及位于加利福尼亚州和夏威夷的多家酒店和餐厅 [5] - 今年7月，埃里森出资支持了完成收购派拉蒙母公司国家娱乐公司所需80亿美元投资的大部分，该交易由其儿子大卫经营的Skydance Media发起 [5] 股权质押融资的类比与公司态度 - 埃里森的质押安排让人联想到埃隆·马斯克在2022年收购推特时，以其持有的特斯拉股份为担保的数百亿美元保证金贷款曾被作为440亿美元交易融资方案的一部分进行讨论 [2] - 甲骨文公司董事会不认为埃里森的质押安排构成风险，因为其中不涉及底层的保证金贷款，并有信心埃里森具备偿还债务的财务能力，无需被迫出售质押股份 [2] - 在马斯克的交易期间，关于保证金贷款和股票抛售的猜测打压了特斯拉股价，次年特斯拉董事会引入了新规则限制首席执行官以其股份进行借贷的额度 [2]