财务表现 - 公司实现营业收入4.12亿元 同比增长20.78% [1] - 归母净利润2094.63万元 同比扭亏为盈 [1] - 基本每股收益0.059元 [1] 经营状况 - 生产订单增加 项目交付较多 [1] - 产品结构持续优化 整体毛利率较同期提高 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕伊之密展开调研，涵盖公司2025年上半年经营情况、印度工厂情况、半固态镁合金注射成型机应用、技术研发创新优势、全球压铸机行业情况及公司技术投入、自动化转型和智能化制造领域投入等内容，展现公司在行业中的发展态势和竞争力 [25][27][29] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为伊之密，所属行业为专用设备，接待时间是2025年8月27日，上市公司接待人员有董事会秘书肖德银、证券事务代表陈结文、证券事务助理何文杰 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括中国银河证券股份、中泰证券股份、中信证券股份等证券公司，Grand Alliance Asset Management、柏駿資本管理(香港)等资产管理公司，北京知未私募、鸿运私募基金管理(海南)等基金管理公司，以及德银、富兰克林邓普顿投资管理(上海)等投资公司和上海申银万国证券研究所等证券研究所 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年上半年公司营业总收入274,629.85万元，同比增长15.9%，归属于上市公司股东的净利润34,459.17万元，同比增长15.2%；注塑机销售收入193,172.92万元，同比增长13.09%；压铸机销售收入55,584.22万元，同比增长33.29%；橡胶机销售收入11,938.64万元，同比增长23.85%；净利润增长原因包括行业景气度回暖、全球化战略加速落地等 [25] - 印度工厂位于印度古吉拉特邦GIDC工业园内，2022年10月一期厂房投入使用，占地约8.1万平方米，建筑面积超2万平方米，用于智能装备及注塑机生产；可拓展印度及周边市场、规避贸易壁垒、提升全球竞争力 [27] - 半固态镁合金注射成型机专为新能源汽车高性能、轻量化镁合金铸件设计，采用“一体化”成型方式，应用于新能源汽车大型关键零部件；随着相关需求增长，公司将把握市场机遇 [27][28] - 公司以技术中心为研发平台，2025年上半年研发总投入133,408,139.49元，同比增长8.00%；拥有超900人研发队伍，专利超400项，其中发明专利82项 [28][29] - 2025年压铸机行业呈技术创新与智能化升级等趋势，面临全球经济不确定性等制约因素；公司推出LEAP系列大型压铸机，在一体化压铸领域成果显著，还研制出7000T、9000T等超大型压铸机 [29][30] - 公司为客户提供智能制造解决方案，整合工业物联网等内容打造全新智能生产模式；五沙第三工厂运行良好，正规划投入智能仓储中心和智能制造基地，华东制造基地(南浔)一期工厂已开工建设 [30][31]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数达1.57万户，较3月31日增加2436户，增幅18.35% [1] - 户均持股数量由2.31万股降至1.95万股，户均持股市值降至15.24万元 [1] - 2025年第二季度股东户数增幅显著高于第一季度（18.35% vs 7.42%）[2] 行业对比表现 - 股东户数低于专用设备行业平均水平（1.57万户 vs 2.98万户）[1] - 户均持股市值15.24万元，低于行业平均值19.99万元 [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价涨幅3.71% [1][2] - 同期主力资金净流出9550.85万元，游资资金净流出1293.65万元 [2] - 散户资金净流入1.08亿元，与股东户数增长趋势一致 [2] 历史数据对比 - 2025年第一季度股东户数增幅7.42%（增加917户），同期股价涨幅达10.43% [2] - 2024年第四季度股东户数减少8.15%，但股价仍实现3.70%涨幅 [2]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为1.57万户，较3月31日减少863户，减幅5.22% [1] - 户均持股数量由1.23万股增至1.30万股，户均持股市值达18.11万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少863户，同期股价区间涨幅6.4% [1] 行业对比情况 - 专用设备行业平均股东户数为2.98万户，公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 专用设备行业户均持股市值为19.99万元，公司18.11万元的户均持股市值低于行业均值 [1] 历史持股数据 - 2025年一季度股东户数增长889户（增幅5.68%），户均持股市值16.31万元 [2] - 2024年四季度股东户数减少3398户（降幅17.83%），户均持股市值17.20万元 [2] - 2024年三季度股东户数减少1437户（降幅7.01%），户均持股市值15.21万元 [2] 资金流向 - 2025年二季度主力资金净流出328.76万元，游资资金净流出2918.56万元 [2] - 同期散户资金净流入3247.31万元 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价56.00元人民币[1][7] 业绩表现 - 2025年上半年收入33.79亿元 同比下降23.57% 归母净利润3.08亿元 同比下降59.54%[1] - 第二季度收入18.45亿元 同比下降24.91% 归母净利润1.66亿元 同比下降61.08%但环比增长17.80%[1] - 光伏设备收入26.65亿元 同比下降31.64% 在手订单105.69亿元 同比下降26.32%[2] - 海外市场收入7.92亿元 同比增长10.10% 海外收入占比提升至23.44% 同比增加7.15个百分点[2] 盈利能力 - 2025年上半年毛利率27.71% 同比下降6.10个百分点 净利率8.49% 同比下降9.70个百分点[3] - 第二季度毛利率28.32% 同比下降4.92个百分点但环比上升1.35个百分点[3] - 海外市场毛利率36.20% 显著高于国内市场毛利率25.11%[2] - 经营性净现金流4.75亿元 较2024年上半年的-0.40亿元大幅改善 其中第二季度单季度现金流5.10亿元[3] 业务发展 - 半导体设备新签订单突破9000万元 已接近2024年全年水平[4] - 铝线键合机和AOI检测设备获得气派科技、应用光电、环球广电等客户批量订单 AOI设备应用场景拓宽至光通信模块检测领域[4] - 半导体划片机、装片机已在客户端验证 CMP设备处于内部调试阶段[4] - 锂电/储能设备已取得阿特斯、天合储能、晶科储能、阳光储能等知名客户订单[4] - 储能产线获得CE认证 为拓展海外市场奠定基础[4] - 马来西亚基地已正式建成投产并实现设备出货[2] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测至6.29亿元、6.70亿元、7.91亿元 分别下调25%、21%、13%[5] - 基于可比公司2025年Wind一致预期PE 28倍 给予公司2025年28倍PE估值[5] - 当前股价41.38元人民币 市值130.43亿元[8] - 预测2025年营业收入69.42亿元 同比下降24.53%[11]

董事会会议召开情况 - 第六届董事会第十次会议于2025年8月26日以现场及通讯方式召开 [1] - 会议应到董事8人，实到董事8人，符合《公司法》《证券法》和《公司章程》规定 [1] - 董事汪金贵因工作调整辞去董事及专业委员会职务，会议由王健主持 [1] 半年度报告及风险评估 - 董事会审议通过公司2025年半年度报告及摘要，已提交上海证券交易所网站 [1][2] - 审计委员会已审议通过半年度报告议案，董事会表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 董事会审议通过对国机财务有限责任公司2025年半年度风险持续评估报告，独立董事认为关联交易具有必要性、公允性且风险可控 [2] - 国机财务风险评估议案关联董事王健、张尚文、杨勇、郑中、丁杨惠勤回避表决，非关联董事表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [2] 金融机构综合授信申请 - 公司拟向兰州银行股份有限公司安宁支行申请新增8000万元人民币授信额度 [3] - 公司拟向招商银行股份有限公司上海金山支行申请新增5000万元人民币授信额度 [3] - 授信期限自董事会审议通过之日起至2025年年度股东会召开之日，用途包括短期流动资金贷款、并购资金贷款及长期借款 [3] - 授信额度可循环使用，实际融资金额将根据公司资金需求由管理层审批确定，董事会表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权 [3] 董事变更及临时股东会 - 董事会审议通过董事辞任暨提名非独立董事候选人议案，提名委员会已审议通过 [3] - 董事会表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权，详情见上海证券交易所网站公告编号2025-031 [3] - 董事会审议通过召开2025年第一次临时股东会议案，详情见上海证券交易所网站公告编号2025-032，表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权 [4]

会议基本信息 - 会议类型为2025年第一次临时股东会，由董事会召集 [3] - 现场会议召开时间为2025年9月12日15点00分，地点为上海蓝滨石化设备有限责任公司会议室 [1] - 股权登记日为2025年9月5日，A股股东代码601798 [4] 投票安排 - 采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行，投票时间为9月12日9:15-15:00 [1] - 融资融券、转融通等特殊账户投票需按上交所相关规范执行 [2] - 重复投票时以第一次投票结果为准，多个股东账户表决意见合并计算 [2][3] 会议审议事项 - 议案已通过第六届董事会第十次会议审议，具体内容需参见2025年8月28日《上海证券报》及上交所网站 [2] - 无需要回避表决的关联股东 [2] 参会登记方式 - 登记时间限定于2025年9月12日9:30-11:30及13:30-16:00 [4] - 登记地点为上海市金山区吕巷镇荣昌路505号董事会办公室 [4] - 法人股东需提供营业执照复印件、授权委托书等材料，个人股东需提供身份证及账户凭证 [4] 其他会务安排 - 会议联系邮箱为lanpec@lanpec.com，联系电话021-31021798 [4] - 会期半天，与会者自理食宿及交通费用 [4] - 授权委托书需明确对议案选择"同意"、"反对"或"弃权"意向 [5][7]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年09月10日15:00-16:00召开半年度业绩说明会 通过上证路演中心网络互动形式进行 [1][2][3] - 投资者可在2025年09月03日至09月09日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱lanpec@lanpec.com提前提交问题 [1][3] 参会人员构成 - 董事长王健、财务负责人兼董事会秘书王发亮及三位独立董事孙延生、周邵萍、张正勇将出席说明会 [3] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心网站实时参与互动交流 [3] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议记录及主要内容 [4] 会议沟通内容 - 公司将就2025年半年度经营成果、财务状况及财务指标与投资者进行沟通 [2] - 重点回应投资者普遍关注的问题 限于信息披露允许范围内 [2]

股价表现与交易数据 - 公司股价今日跌停 换手率达47.90% 成交额36.91亿元 振幅7.59% [2] - 日跌幅偏离值达-8.09% 近半年累计上榜龙虎榜15次 [2] - 上榜后股价表现方面 上榜次日平均涨1.50% 上榜后5日平均涨6.16% [2] 资金流向分析 - 主力资金净流出6.20亿元 其中特大单净流出5.14亿元 大单资金净流出1.06亿元 [2] - 近5日主力资金净流出2.14亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交7.07亿元 买入额2.43亿元 卖出额4.64亿元 合计净卖出2.21亿元 [2] - 机构专用席位净卖出7861.33万元 其中买一机构买入8498.79万元同时卖出13363.13万元 [2] - 卖四机构专用席位买入1938.61万元同时卖出4935.60万元 [2] - 营业部席位合计净卖出1.42亿元 华泰证券南京江宁营业部卖出7607.15万元 [2]

股价表现 - 8月27日股价下跌3.95%，成交额6347.19万元，换手率1.66%，总市值37.39亿元 [1] - 近期主力资金连续减仓，今日主力净流出844.94万元，近3日累计净流出2866.97万元，近5日累计净流出3128.25万元 [4] - 主力未控盘，筹码分布分散，主力成交额占比9.81% [5] 业务与技术优势 - 公司为石墨制化工设备主要供应商，主营石墨合成炉、石墨换热器等设备研发生产销售 [2] - 具有完全自主研发设计能力，技术国内领先，系国家首批专精特新小巨人企业 [2][3] - 主营业务收入构成：石墨设备53.78%，设备配件20.66%，维保服务10.99% [7] 国际市场拓展 - 与印度Adani集团子公司Mundra签订4443万美元设备合同，约合人民币2.99亿元 [2] - 越南盐酸项目副产蒸汽三合一合成炉一次性点火成功，积极布局印度及东南亚市场 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入1.28亿元，同比增长8.39% [7] - 归母净利润1679.30万元，同比减少40.81% [7] - A股上市后累计派现2.05亿元，近三年累计派现1.40亿元 [8] 股东与机构持仓 - 股东户数3934户，较上期增加4.13%，人均流通股36543股，减少3.97% [7] - 鹏华弘嘉混合A位列第七大流通股东，持股160.80万股，较上期增加2.94万股 [8] 技术面分析 - 筹码平均交易成本26.78元，近期减仓程度减缓 [6] - 股价靠近26.23元压力位，若突破可能开启上涨行情 [6]