权益市场表现 - 前七个月主要指数全线飘红，恒生指数、恒生科技指数涨幅分别为23 5%、22 05%，中证1000指数、中证500指数、上证指数涨幅分别为11 81%、8 74%和6 61% [1] - DeepSeek、机器人、创新药、CPO等热门赛道轮番演绎，带动权益市场投资热情 [1] 混合类理财产品表现 - 受益于股市上涨，混合类理财收益水平明显提升，部分产品开启分红模式 [1] - 兴银理财、光大理财、宁银理财等公司旗下部分混合类产品发布分红公告 [1] - "富利兴成阿尔法一个月持有期2号"拟进行现金分红，每单位份额分配0 03元，截至7月30日累计净值涨幅达18 92% [1] - "阿尔法2号"荣获混合类公募产品近三个月业绩第一，"阿尔法1号"荣获混合类公募产品上半年业绩第一 [1] 兴银理财权益投资策略 - 通过产品创新和投资策略多元化，积极探索适应权益市场特征的发展模式 [2] - 实现从单一策略到多元化策略转变，涵盖绝对收益和相对收益、自主管理和联名管理、股票直投和FOF投资等 [2] - 在价值、港股、MSCI指数，红利、量化等主题策略上积极探索 [2] 产品业绩数据 - "富利兴成阿尔法一个月持有期2号A"净值增长率11 87%，最大回撤3 27%，年化波动率7 67% [3] - "富利兴易智享量化指增3个月最短持有期1号A"净值增长率10 39%，最大回撤1 92%，年化波动率6 00% [3] - "富利兴成阿尔法日开1号A"净值增长率11 74%，最大回撤8 60%，年化波动率13 99% [9] 产品投资策略 - "阿尔法2号"聚焦低估值价值投资策略，坚持低估值（PB）、高盈利潜力（ROE）双维度选股原则 [4] - 根据市场风险溢价灵活调整股债比例，捕捉戴维斯双击机遇 [4] - 成立以来最大回撤仅为3 27%，上半年末权益仓位约七成 [4] 产品费用结构 - "阿尔法2号"破净不收投资管理费，不收取申购费/赎回费，也不对超额业绩收取报酬 [6] 市场展望 - 海外温和通胀叠加美联储预防式降息对国内权益市场有利 [6] - 国内无风险收益率维持在1 6%～1 7%对权益投资估值友好 [6] 投资经理背景 - 李丰拥有12年权益投研工作经验，现担任兴银理财权益投资部投资经理 [9] - 投资风格鲜明，专注高性价比资产，研究范围覆盖A+H股 [9] 历史业绩 - "阿尔法1号"2024年9月超配金融地产，布局金融、地产、消费、科技板块 [6] - 2025年2月重仓恒生科技，踩准估值修复节奏，上半年累计净值涨幅22 2% [6]

监管和行业动态 - 2025年8月8日起新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税，银行理财产品持有相关债券的利息收入将按3%缴纳增值税 [3][7] - 截至8月3日，银行理财子公司存续的46只公募权益类产品中43只今年以来年化收益率为正，其中17只收益率超10%，华夏理财以5只高收益产品居首 [3][8] - 华夏理财旗下"天工日开6号（微盘成长低波指数）"表现突出，今年以来年化收益率达30.51% [8] 同业创新动态 - 宁银理财在10天内参与3次IPO网下打新，涉及3只产品，包括宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号等 [9][10] - 苏银理财推出"理财+慈善"模式产品"恒源封闭债权公益主题1期"，将超额收益捐赠用于白血病患儿随访资助，预计帮助30名患儿 [11] 收益率表现 - 上周现金管理类产品近7日年化收益率1.38%，环比上行3BP，货币型基金收益率1.21%持平，两者收益差扩大3BP [13] - 纯固收、固收+产品收益率普遍回升，10年期国债收益率环比下行3BP至1.70%，信用利差走扩幅度收窄 [16][17] 破净率跟踪 - 上周银行理财产品破净率2.22%，环比上升0.17个百分点，信用利差同步走扩1.28BP [20] - 破净率与信用利差呈正相关，若信用利差持续走扩可能进一步推高破净率 [20]

银行理财公司参与IPO打新趋势 - 越来越多的理财公司作为A类投资者参与资本市场打新 宁银理财、工银理财和光大理财均已参与IPO打新 另有银行理财公司正在研究并将择机入场[1] - 金融监管部门持续优化新股发行机制 全面注册制落地后IPO市场保持活跃 为理财公司参与打新提供更多标的[1] - 理财公司获准直接投资股市 打新成为增厚收益的重要策略之一[1] 理财公司具体打新案例 - 宁银理财自7月底开始参与打新 7月22日参与汉桑科技创业板打新 7月23日参与天富龙沪市主板网下询价 7月29日以7.36元价格参与广东建科打新 两只产品各申报3000万股[2] - 光大理财通过混合类产品参与信通电子网下打新 申报价格17元 该公司2023年营业收入增长19.08% 2024年增长7.97% 净利润2023年增长5.60% 2024年增长15.11%[3] - 工银理财6月参与IFBH港股IPO基石投资 作为唯一理财公司投资方获得约400万美元投资份额[3] 监管政策变化 - 证监会3月28日修改《证券发行与承销管理办法》 银行理财产品正式获得参与A股IPO网下打新资格[5] - 此举改变银行理财长期只能作为C类投资者或通过公募基金间接参与打新的局面 为中长期资金直通资本市场扫清制度障碍[5] - A类投资者身份赋予理财公司更大资产配置灵活性 驱动固收+及权益类产品扩容[5] 对理财产品的影响 - 直接参与打新开辟理财产品收益率提升新路径 可能获得一二级市场价差增厚产品收益[5] - 推动理财产品向净值化、多元化转型 改变过去高度依赖固定收益资产和同质化严重的情况[5] - 预计混合类、权益类等含权理财产品发行力度将加大 理财产品体系更加丰富[1] 理财公司投研能力建设 - 宁银理财制定内部操作规程 利用现有投研体系构建研究定价体系 投研团队有近20名研究员覆盖周期、科技等行业[2] - 工银理财表示将围绕国家扩大内需、促进消费政策主线 持续挖掘新消费领域优质港股IPO项目[3] - 银行理财需加强投研能力 优化选股和定价模型 避免盲目跟风[6] 市场环境分析 - 我国处于低利率时代 部分期限银行存款利率已低于1% 低利率环境加速市场资金进入权益类市场[6] - 中国上市公司分红回购和中国版平准基金提升 形成中国权益资产下限 权益类资产仍有较强提升空间[6] - 理财产品投资者风险偏好总体较低 理财公司投资能力提升还需要时间 含权理财产品占比提升将是较长过程[7]

政策层面，一方面，各种促进消费、提振经济、支持资本市场发展的措施持续出台，另一方面，规范行 业的政策也越来越具体和明确；市场层面，相关提振措施之下，股债市场迎来一波显著轮动，尤其资本 市场一改多年态势活跃度大为提高；行业发展层面，资管行业在合规、普惠、减费让利方面的具体举措 进一步推开，高质量发展进入新阶段，行业暗流涌动，迎接新的变革。 一年一度的"资产管理年会"召开之际，21世纪资管研究院梳理了最近一年以来大资管行业发生的十大重 磅事件。 1."9·24"推出一揽子金融组合拳，股债走势迎来转折点 21世纪资管研究院 吴霜 最近一年来，大资管一如转型以来的每一年，充满了种种变化，发展过程中不断出现新的变量因素。 2024年9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会议公布的货币总量、房地产支持、资本市场系 列支持等多项重磅政策，力度和时点均超市场预期，导致去年股市和债市的走势出现转折点。 具体来看，去年的"9·24"新政涵盖了七大政策要点，包括：第一，央行的政策考量主要聚焦增长、物 价、银行息差、汇率、财政政策协同等五大考量因素；第二，总量宽松政策降准降息齐发；第三，地产 领域发布五项金融支持新政策；第四， ...

银行理财子公司加速进军A股打新市场 - 银行理财子公司正加速进军A股打新市场，宁银理财和光大理财已率先试水[1] - 2024年以来监管部门连续出台政策，赋予银行理财与公募基金同等的A类投资者地位[1] - 在资产荒持续、固收收益率进入"1时代"的背景下，打新业务成为增厚收益的重要抓手[1] 银行理财子公司打新案例 - 宁银理财旗下两只混合类理财产品获配6557股新股，初步获配金额均为4.3万元[2] - 宁银理财3只理财计划合计初步获配4263股新股，初步获配金额为10.6万元[3] - 光大理财以申报价格17元/股参与信通电子网下打新，成为行业内首家参与网下打新的银行理财子公司[4] 政策支持与市场变化 - 2024年9月《关于推动中长期资金入市的指导意见》鼓励银行理财积极参与资本市场[5] - 2025年1月《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》给予银行理财与公募基金同等地位[5] - 2025年3月证监会修改《证券发行与承销管理办法》，银行理财产品正式获得参与A股IPO网下打新资格[6] 打新市场表现与收益特征 - 2025年上半年主板新股破发率仅4.17%，科创板与创业板破发率降至0%[8] - 全市场新股上市首日平均涨幅高达219%[8] - 打新业务呈现"低风险、高收益"特征，对追求"稳健增值"的理财产品具有很高吸引力[4] 行业影响与发展趋势 - 直接参与打新将可能使理财公司获得一二级市场价差，增厚产品收益[8] - 此举推动理财产品向净值化、多元化转型，优化理财产品结构[8] - 未来混合类、权益类等"含权"理财产品发行力度有望加大[8] 面临的挑战 - 客户风险适配问题：持有理财产品的个人投资者中33.83%为稳健型投资者[9] - 投研体系需要迭代：需要提升对企业基本面的跟踪调研，配备专业的新股研究团队[9] - "含权"理财产品占比提升将是一个较长的过程[9]

银行理财子公司加速进军A股打新市场 - 银行理财子公司正加速进军A股打新市场 宁银理财和光大理财已率先试水 [1][2][5] - 这一变化源于2024年以来监管部门连续出台政策 赋予银行理财与公募基金同等的A类投资者地位 [1][7][8] 具体参与案例 - 宁银理财多只产品入围沪深交易所IPO申购名单 截至7月25日入围打新产品数量位居银行理财子公司首位 [2] - 宁银理财旗下两只混合类理财产品获配广东建科新股6557股 初步获配金额均为4.3万元 [2][3] - 宁银理财3只理财计划在天富龙IPO中合计初步获配4263股新股 初步获配金额10.6万元 [5] - 光大理财6月以17元/股参与信通电子网下打新 成为行业内首家参与网下打新的银行理财子公司 [5] 政策背景与制度变革 - 2024年9月中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》 鼓励银行理财资金积极参与资本市场 [7] - 2025年1月六部门联合印发实施方案 明确在参与新股申购方面给予银行理财与公募基金同等地位 [7] - 2025年3月证监会修改《证券发行与承销管理办法》 银行理财产品正式获得参与A股IPO网下打新资格 [8] 市场驱动因素 - 在资产荒持续、固收收益率进入"1时代"的背景下 打新业务成为增厚收益的重要抓手 [1][6] - 2025年上半年A股打新市场呈现"低风险、高收益"特征 主板新股破发率仅4.17% 科创板与创业板破发率为0% 新股上市首日平均涨幅高达219% [10] - 打新业务风险收益比显著优化 具有"低风险、中高收益"特征 对追求稳健增值的理财产品吸引力很高 [6] 行业影响与意义 - 打破A股传统打新市场格局 改变银行理财只能作为C类投资者或通过公募基金间接参与的局面 [5][8] - 推动理财产品向净值化、多元化转型 驱动"固收+"及权益类产品扩容 [10] - 优化理财产品结构 提升银行理财在资管行业中的竞争优势 [10] - 未来混合类、权益类等"含权"理财产品发行力度有望加大 产品体系将更加丰富 [10] 面临的挑战 - 需应对稳健型投资者与权益类产品的风险收益匹配问题 [1][11] - 截至2024年末 风险偏好为二级稳健型的个人投资者占比最高达33.83% [11] - 需构建专业投研体系 提升对新股投资价值的评估能力 [1][11] - 投资团队需要从二级市场研究转向考量上市公司技术竞争壁垒与市场占有率等因素 [11]

A股IPO市场表现 - 今年A股共有59家新上市公司 其中52家上市首日股价涨幅超过100% 16家涨幅达300%以上 [2] - 新股首发募资总额达615.195亿元 当前未有破发情况出现 [8] - 江南新材 广信科技 鼎佳精密位列首日涨幅前三 涨幅分别为606% 500%和479% [9] 银行理财公司打新参与情况 - 已有9家银行理财公司在中国证券业协会注册成为网下投资者 包括浙银理财 招银理财 兴银理财 宁银理财 南银理财 交银理财 徽银理财 光大理财和工银理财 [7][8] - 宁银理财成为新晋"打新王" 其入围网下打新产品数量在所有银行理财公司中排名第一 [2] - 光大理财为行业内首家参与网下打新的银行理财公司 其混合类产品于6月下旬成功参与信通电子网下打新 [4] 宁银理财打新操作细节 - 宁银理财共有7只产品成功参与网下打新 包括对汉桑科技申报29.30元/股各900万股 对天富龙申报25.14元/股分别1000/1260/1260万股 对广东建科申报7.36元/股各3000万股 [3] - 公司权益投研团队达20人 分为消费 制造 周期 科技四个小组 覆盖全部一级行业和数百家重点公司 [6] - 选择申购标的时重点分析行业发展趋势 公司竞争优势及财务数据 [6] 打新政策变化 - 3月28日IPO承销新规实施后 银行理财被纳入"A类投资者"范畴 成为IPO优先配售对象并与公募基金享受同等政策待遇 [4] - 多部门通过优化入市渠道 扩大权益投资规模 给予同等政策待遇等方式鼓励理财资金加强权益市场投资 [10] 打新标的财务表现 - 汉桑科技2024年营收同比增长40.98% 净利润同比增长86.52% [5] - 广东建科2023年营收增长7.67% 2024年增长3.72% 净利润2023年下降3.50% 2024年增长7.46% [5] - 天富龙2023年营收增长29.53% 2024年增长15.14% 净利润2023年增长20.47% 2024年增长5.19% [5] 理财产品收益表现 - 光大理财"阳光橙增盈绝对收益策略"产品近一年折合年化收益率达7.09% 近三月达6.85% 远高于混合类产品平均收益水平 [9] - 存续的46只权益类理财产品中38只今年以来年化收益率为正值 16只超10% 26只超5% 2只超20% [11] - 多家理财公司近期因"止盈"而提前终止固收增强类理财产品 [11] 多元化权益投资策略 - 工银理财通过固收+港股IPO打新策略产品投中三花智控 海天味业和IFBH 胜率达100% [10] - 招银理财 兴银理财等借道ETF布局权益市场 中银理财 民生理财等发布被动指数投资策略产品 [10] - 宁银理财针对不同风险等级产品进行不同比例资产配置 并推出多种主题型产品 [10]

银行理财公司进军IPO网下打新市场 - 宁银理财近期多只产品成功入围深交所、上交所拟IPO企业的新股申购名单，截至7月25日入围打新产品数量已位居银行理财公司首位 [3] - 宁银理财旗下"宁赢平衡增利国企红利混合类日开理财6号"等产品以7.36元/股的价格各申报3000万股，成功入围创业板IPO企业广东建科的有效报价名单 [3] - 光大理财6月率先试水网下打新，以17元/股参与信通电子网下打新并成功入围，成为行业内首家参与网下打新的银行理财公司 [4] 政策松绑推动理财资金入市 - 2024年4月《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场 [6] - 2025年1月多部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确允许银行理财作为战略投资者参与上市公司定增 [6] - 2025年3月证监会修订《证券发行与承销管理办法》，将银行理财产品纳入A类优先配售对象 [6] 行业影响与发展趋势 - 银行理财资金直接参与网下打新将为中国资本市场带来长期稳定的增量资金，促进市场长期稳健发展 [4] - 资产荒背景下打新业务提供的"低风险、中高收益"特征对理财子公司具有较强吸引力，能有效增厚产品收益 [7] - 理财子公司将加速从"固收专家"向"全能型资管机构"转型，投研体系需构建覆盖新股研究、估值定价的全链条能力 [9] 理财公司具体操作案例 - 宁银理财7月24日以29.3元/股的价格各申报900万股参与创业板汉桑科技网下打新 [3] - 宁银理财7月25日以25.14元/股参与沪市主板IPO企业天富龙申购，三只产品申报数量分别为1000万股、1260万股、1260万股 [3] - 光大理财旗下"阳光橙增盈绝对收益策略"产品以28.78元/股申报900万股参与汉桑科技网下打新，但因报价低于有效区间被剔除 [4] 行业面临的挑战 - 理财子公司需提升新股研究能力，应对企业基本面分析、发行规则博弈和市场情绪捕捉等系统性挑战 [8] - 银行理财客户中90%为个人投资者且风险偏好稳健，需强化产品风险评级和投资者教育 [8] - 随着更多理财子公司入场，网下打新的中签率将持续下行，可能压缩收益空间 [8]

自2025年8月起，Yiwealth研究院将每月发布银行理财子公众号指数榜及公众号高阅读榜单，榜单旨在应用量化模型，从内容创作、内容传播、用户互动 等维度出发，跟踪、统计、分析32家银行理财子在公众号上的表现，最终制成指数排名，以反映银行理财子机构的公众号运营趋势及品牌的影响力。 银行理财子公众号TOP20榜单持续稳定，红包福利成公众号运营关键手段 在深化金融改革、推动资产管理行业净值化转型的大背景下，银行理财子公司作为中国资管市场的重要新生力量，自资管新规落地后应运而生。截至当 前，已有32家银行理财子公司获批开业，管理着规模庞大的居民财富，成为连接银行体系与广大投资者、服务实体经济的关键桥梁。 然而，在"打破刚兑"、净值化运作的新时代，如何有效触达投资者、清晰传达产品信息、精准传递投资理念、并逐步构建起自身独立的品牌形象，成为各 家理财子公司面临的重大课题。在这一背景下，作为企业直接发声、服务客户的重要线上门户，微信公众号以其高用户触达、强内容承载能力、丰富的生 态组件等特性，自然成为了银行理财子公司开展投资者教育、产品营销、品牌建设和客户服务不可或缺的战略阵地。 | 排名 | 名称 | 指数 | 雷达图 ...

银行理财公司参与IPO网下打新 - 宁银理财多只产品入围深交所和上交所拟IPO企业新股申购名单 截至7月25日入围打新产品数量位居银行理财公司首位[1][3] - 宁银理财具体参与案例包括：以7.36元/股各申报3000万股参与广东建科IPO 以29.30元/股各申报900万股参与汉桑科技IPO 以25.14元/股分别申报1000万股、1260万股和1260万股参与天富龙IPO[3] - 光大理财6月以17元/股参与信通电子网下打新 成为首家参与网下打新的银行理财公司 7月以28.78元/股申报900万股参与汉桑科技打新但因报价低于有效区间被剔除[4] 政策环境变化 - 2024年4月国务院文件明确鼓励银行理财资金参与资本市场 9月中央金融办和证监会联合发文鼓励提升权益投资规模[5] - 2025年1月多部门联合方案允许银行理财作为战略投资者参与定增 并给予与公募基金同等政策待遇 3月证监会修订办法将银行理财纳入A类优先配售对象[5] - 政策变化彻底打通理财资金直接参与网下打新的制度壁垒 A类投资者身份意味着更高新股配售比例和监管对理财资金中长期属性的认可[6] 行业影响与意义 - 银行理财资金直接参与网下打新将为资本市场带来长期稳定增量资金 促进市场稳健发展并提供流动性和理性定价[4] - 对投资者而言有望提升理财产品整体收益水平 为稳健型投资者提供新配置选择 但需注意打新收益并非无风险[4] - 资产荒背景下打新业务低风险中高收益特征对理财子公司具有较强吸引力 能有效增厚产品收益[6] 理财公司转型发展 - 理财公司正从固收专家向全能型资管机构转型 需构建覆盖新股研究和估值定价的全链条投研能力[8] - 产品设计将更注重差异化策略 如聚焦硬科技赛道研究 开发动态报价模型 设计匹配锁定期的封闭产品[8] - 未来可能兴起Pre-IPO融资+战配跟投+理财打新的组合服务模式 推动资管行业从规模竞争向价值创造转型[8] 面临的挑战 - 理财子公司需提升新股投研能力 新股研究要求精研企业基本面 精算发行规则和捕捉市场情绪[7] - 需加强客户风险适配与投资者教育 银行理财客户90%为个人投资者且风险偏好稳健 需明确提示收益波动性[7] - 市场竞争加剧导致中签率持续下行 若仅依赖广撒网策略收益空间将被显著压缩[7]