官方采购经理人指数（PMI）表现 - 8月官方制造业PMI从7月的49.3微升至49.4 非制造业PMI从50.1小幅上升至50.3 价格分项指数持续改善 推测与行业"反内卷"和减少过度降价举措相关 [1] - 恶劣天气对建筑行业活动构成压力 国家统计局数据显示受股市上涨推动 7月和8月资本市场服务业PMI均超过70 [1] 中国人民银行汇率政策动向 - 上周五中国人民银行将美元兑人民币每日中间价降至7.1030 创年内新低 此次中间价下调在人民币无贬值压力环境下进行 与历史模式存在差异 [3] - 该举措被视为中国人民银行主动推动人民币对美元升值的明确信号 高盛维持年末美元兑人民币汇率降至7.0 明年跌破7.0的预期 [3] 人工智能行动计划政策导向 - 国务院8月26日发布人工智能指导意见 提出到2027年、2030年、2035年关键领域人工智能应用率分别达到70%、90%、100%的目标 [4] - 计划优先关注"工业发展+AI"而非"消费+AI" 强调生产领域应用 覆盖人工智能全产业链及生态系统 支持范围包括人才培养和能源供应等多方面 [4]

美股市场挑战 - CTA基金持股达到100%满仓状态 后续缺乏新资金流入支撑 [1] - CTA基金可能在未来一个月抛售全球股票2179.2亿美元 其中美股736.9亿美元 [1][3] - 9月是标普500指数表现最差月份 平均报酬率-1.17% 下半月平均报酬率低至-1.38% [3] 市场支撑因素 - 机构投资人整体部位相对温和 高盛情绪指标显示为负 多数投资者群体仍有加仓空间 [5] - 对冲基金净杠杆率处于5年较低水平 显示方向性押注意愿不强 [5] - 交易商处于创纪录多头状态 将作为市场波动吸收器 [5] - 市场相关性处于近三十年低点 个股走势高度分化 [5] - 自2019年以来流入美国货币市场基金资金量达4.09万亿美元 是同期流入股票基金资金的16.5倍 [5] 中国市场表现 - 高盛对中国股市表示乐观 认为近期反弹具有可持续性 [1][7] - 对冲基金正以前所未有力道轮动至新兴市场股票 尤其中国资产 [7] - 沪深300指数自7月底以来飙升约10% 远超MSCI明晟全国指数1.6%涨幅 [7] - 8月中国综合PMI产出指数达51.9 连续三个月保持扩张态势 [8] - 中国服务业PMI 8月份升至53 为2024年5月以来最高值 [8]

美股市场风险预警 - CTA基金持股已达100%满仓状态 后续缺乏新资金流入支撑 [1][2] - CTA基金可能在未来一个月抛售2179.2亿美元全球股票 其中美股占736.9亿美元 [1][2] - 9月是标普500指数历史表现最差月份 平均报酬率为-1.17% 下半月平均报酬率低至-1.38% [2] 市场流动性变化 - CTA基金购买力从7月276.6亿美元骤降 预计9月美股购买量萎缩至29.6亿美元 [2] - 自2019年以来货币市场基金流入4.09万亿美元 是股票基金资金流入的16.5倍 [4] 市场结构性支撑因素 - 机构投资者仓位相对温和 对冲基金净杠杆率处于5年较低水平 [3] - 交易商创纪录多头敞口将成为市场波动吸收器 [3] - 个股与大盘相关性处于近三十年低点 有利于精选个股规避系统性风险 [3] 中国市场表现 - 沪深300指数自7月底上涨约10% 远超MSCI明晟全国指数1.6%的涨幅 [5][6] - 8月中国综合PMI产出指数达51.9 连续三个月保持扩张态势 [6] - 服务业PMI升至53 创2024年5月以来最高值 [6] - 对冲基金正大规模轮动至新兴市场股票 尤其青睐中国资产 [5]

每经编辑｜何小桃 8月31日晚，2025香港小姐竞选决赛在中国香港举行。9号陈咏诗荣获冠军，亚军为7号施宇琪，季军为13号袁文静。1号李尹嫣同时夺得友谊小姐、最上镜 小姐两项大奖。 值得注意的是，7号施宇琪还曾是投行摩根士丹利的股票期权交易员。 根据公开报道，施宇琪是中英混血儿，身高166cm、体重56.5kg，毕业于英国剑桥大学，2024年完成硕士课程。她兴趣十分广泛，包括中国文学、股票、 唱歌和跑步，还在才艺表演环节中，以古筝演绎《上海滩》。 在正式参选香港小姐后，施宇琪已经辞去了在摩根士丹利的工作，"错过了近在眼前的VP晋升机会"。不过，施宇琪表示喜欢的工作没有年龄限制，"离职 后也可以用自己的钱交易"。 在决赛的问答环节，施宇琪被问到"如果你约一位男士吃饭，对方中途消失，你需要找到8万元饭钱，会找谁求救？"施宇琪表示会找自己的前老板帮忙， 因相信对方有8万元，又可请教老板如何赚回8万元。 另外，施宇琪也是一名网红，在小红书有17万人关注。 本届港姐的参赛阵容可谓实力非凡，14位入围佳丽均拥有大学及以上的学历，更有不少是博士生与全球名校的校友，整体教育背景创下历史新高。 夺冠的9号陈咏诗是本届14强佳丽 ...

并购市场整体展望 - 高盛预计今年底交易量将大幅增加，2026年有可能会成为并购交易创纪录的一年 [1] - 高盛预测今年全球交易规模约3.1万亿美元（约24.18万亿港元），明年将增至3.9万亿美元（约30.42万亿港元） [1] - 预测的明年交易规模将超过2021年并购交易规模3.6万亿美元（约28.08万亿港元） [1] 市场驱动因素 - 人工智能基础设施建设热潮将成为并购活动的一大来源 [1] - 公司董事会和私募股权基金的交易意愿确实在上升 [1] - 对2025年底和2026年的并购活动持乐观态度 [1] 近期市场表现 - 并购活动于年初表现令人失望，主要受美国贸易关税带来的市场波动影响 [1] - 并购活动于夏季逐渐增加 [1] - 当前并购数量与去年相比仍大体持平 [1]

美联储政策立场 - 美联储不会迫于政治压力急于调整政策 [1] - 劳动力市场脆弱性和关税扰动可能促使美联储转向更宽松立场 [1] - 政策后续发展仍依赖未来数据表现 [1] 美国经济状况 - 美国经济已显示放缓迹象 [1] - 消费增速仅为过去几年平均水平的一半 [1] 美股市场风险 - AI领域投资热潮隐藏泡沫风险 [1] - 美股"七巨头"市值集中度超过2000年互联网泡沫时期水平 [1] - 美股未来六个月内很可能出现一定程度市场修正 [1]

王爷说财经讯：震惊！国际金价一夜狂飙，9月3日，COMEX黄金期货突破3600美元大关，现货黄金直逼3550美元，连续刷新历史新高！ 而更疯狂的是，机构预测金价明年或冲上4000美元！ 暴涨背后，是美联储的'降息阴谋'，还是全球经济的'末日预警'？对于普通人来说，现在是入手黄金，还是静观其变？ 9月3日，COMEX黄金期货盘中最高触及3607.6美元/盎司，现货黄金突破3530美元，双双再创历史纪录！ 国内金价同步飙升，周大福足金饰品价格达1053元/克，老凤祥突破1050元/克。 更惊人一幕：西部黄金连续涨停，市值超240亿元！ 那么这一次黄金为何突然暴涨呢？ 第三、地缘危机"火药桶"引爆黄金避险需求！ 第一、美联储降息"板上钉钉"，黄金成最大赢家！ 美联储主席鲍威尔鸽派信号明确，市场押注9月降息概率超90%，甚至预期年底或降息两次！ 对此，华尔街投行——摩根士丹利报告显示，降息周期开启后60天，金价平均暴涨6%，最高可达14%。 与此同时，美元指数跌至近两个月新低，黄金"反向指标"属性凸显。 第二、全球央行"抢金潮"创历史纪录，黄金成"信任货币"！ 世界黄金协会最新公布的报告显示，95%央行预计未来12个 ...

Sneader补充道，除了机构资金，推动股市上涨的主要动力仍然是中国拥有大量储蓄的散户投资者。 7月数据显示，中国居民存款规模从6月创纪录高点下降0.7%至160.9万亿人民币，显示散户投资者正将 资金投入市场。此前摩根大通预测，从今年7月到明年底，约2.5万亿人民币的额外储蓄可能流入股市， 推动股价上涨超过20%。 中国股市近期表现强劲，沪深300指数自7月底以来涨幅约10%，而摩根士丹利资本国际全球指数 （MSCI ACWI）同期涨幅仅为1.6%。 高盛高管表示，中国股市涨势有望持续，投资者情绪已经显著改善。 9月3日，高盛亚太区总裁Kevin Sneader在接受媒体采访时表示： 我们从客户和投资者那里听到的是，（围绕中国股市的）情绪已经改善。 Sneader称，虽然一些长线投资者仍在寻求更明确的政策信号，但对冲基金的资金流入状况已经好转。 市场对中国在人工智能领域的突破以及削减过剩产能努力将重振增长的预期，助推了本轮涨势。 上周，华尔街见闻曾提及，高盛顶级交易员Mark Wilson指出，中国股市依然保持低估值，持仓比例偏 低，而交易动能持续增强。这种市场状态本身可能推动股市自我强化，形成反身性效应。 ...

市场情绪与资金流向 - 市场对中国股市情绪改善 客户和投资者沟通显示情绪回暖[1] - 对冲基金流入中国市场的资金出现改善 尽管长期投资者仍期待更明确政策信号[3] - 散户投资者持有23万亿美元超额储蓄 成为股市上涨重要推动力[3] 股市表现与驱动因素 - 沪深300指数自7月底累计上涨约10% 同期MSCI全球指数仅上涨1.6%[1] - 人工智能领域技术突破与化解产能过剩举措 推动市场对经济复苏信心[1] - 高盛策略团队上调沪深300指数年末目标价 因估值吸引力及企业盈利高个位数增长预期[3] 机构布局与招聘计划 - 高盛计划在中国香港扩充团队 因当地市场呈现强劲交易与项目储备态势[3] - 同时计划在印度孟买新办公室招聘 并覆盖海德拉巴和班加罗尔两地[3]

对冲基金谨慎立场 - 对冲基金在八月转为净卖出美股 未参与市场反弹行情 采取更为谨慎的投资立场 [1][4] - 传统投资者同样净卖出美股 卖出规模大于买入规模 [1] 交易活跃度下降 - 高盛报告显示对冲基金杠杆水平在八月初大幅下降后 临近月末再次下滑 [4] - 摩根士丹利报告指出上周美国与欧洲市场交易杠杆率下降1% 表明对冲基金交易活动持续低迷 [4] 季节性风险因素 - 过去20年间美国股市有近半数年份在九月录得负收益 [5] - 九月企业不得进行股票回购操作 进一步削弱市场支撑力 [5] - 系统化对冲基金持仓处于高位 市场抗冲击能力较往常更弱 [6] 跨市场脆弱性 - 日本和英国国债收益率被推升至多年高点 日本30年期国债收益率在3%以上的近期高点波动 [8] - 英国30年期国债与日本国债收益率处于新高水平 任一市场爆发危机可能引发连锁反应 [8] 散户投资风险 - 美国个人直接持有股票规模占收入比例达历史最高水平 瑞银估算2025年将达到可支配收入的265% [11] - 散户交易者占美国股市交易量略超40% 若出现经济增长放缓信号可能引发股市抛售恶性循环 [11] 资金流向变化 - 高盛数据显示八月中国股市录得创纪录的资金净流入 [13] - 摩根士丹利报告称八月有望成为对冲基金自今年二月以来买入中国股票规模最大的月份 [13]