公司基本信息 - 清河县顾捷贸易商行（个体工商户）于近日成立 [1] - 公司法定代表人为顾丽杰 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为一般项目，包括五金产品批发与零售 [1] - 公司业务涵盖轴承、齿轮和传动部件销售 [1] - 公司业务包括金属工具、橡胶制品、塑料制品销售 [1] - 公司业务涉及润滑油销售 [1] - 公司业务包含液压动力机械及元件销售 [1]

公司成立与基本信息 - 唐山普嘉贸易有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘军霞 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务为汽车零配件批发与零售 [1] - 公司经营包括模具、金属材料、机械设备、橡胶制品、锻件及粉末冶金制品、润滑油的销售 [1] - 公司业务涵盖货物进出口及进出口代理 [1]

回购方案核心内容 - 计划以集中竞价交易方式回购公司股份，总金额为人民币5,000万元至10,000万元 [2] - 回购股份将全部注销并减少注册资本，旨在维护股东利益、增强投资者信心、稳定和提升公司价值 [2][7] - 回购价格上限为11.62元/股，不超过董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [2][12] 回购实施细节 - 回购期限为自2025年11月21日股东会审议通过之日起不超过3个月 [2][9] - 回购资金来源于公司自有资金或自筹资金，可能申请低利率专项贷款作为补充 [2][13] - 按回购金额上限10,000万元和价格上限测算，预计回购股份数量约为8,605,851股，占总股本的0.99% [11] 财务及股权结构影响 - 截至2025年9月30日（未经审计），公司总资产1,706,096.82万元，归母净资产771,097.99万元，流动资产1,281,423.53万元 [14] - 回购资金上限占公司总资产、归母净资产、流动资产的比例分别为0.59%、1.30%、0.78% [14] - 回购实施不会对公司日常经营、财务、研发、盈利能力、债务履行能力和未来发展产生重大影响，不会导致控制权变化或影响上市地位 [14] 股东及管理层情况 - 公司董事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人、持股5%以上股东未来3个月、6个月及回购期间暂无减持计划 [2][15] - 相关主体在董事会作出回购决议前6个月内不存在买卖公司股份的情形，与本次回购不存在利益冲突、内幕交易或市场操纵行为 [14] 回购方案审议程序 - 回购方案已于2025年10月30日经第九届董事会第三十三次会议审议通过 [4] - 方案于2025年11月21日经2025年第二次临时股东会审议通过 [6] - 股东会授权董事会办理回购相关事项，包括调整实施方案、开立回购专用账户、办理注销及工商变更等 [18][19] 股份注销及债权人安排 - 回购股份将全部注销并减少注册资本，需依法通知债权人，可能面临债权人要求提前清偿债务或提供担保的风险 [3][16][17] - 公司将严格履行《公司法》等规定的债权人通知程序，保障债权人合法权益 [17]

文章核心观点 - 海通期货子公司通过创新“现货+期权”业务模式为实体企业提供精准风险管理服务 有效帮助企业锁定销售价格并增厚经营利润 [1] - 该模式成功助力浙江定驰能源公司在市场波动中实现贸易规模逆势增长和盈利水平显著提升 为传统贸易企业优化经营提供了可借鉴路径 [1][2] 业务模式与方案设计 - 海通资源为浙江定驰能源量身定制以“熔断累计看跌期权”为核心的风险管理方案 将企业现货持仓转化为“现货+期权”模式 [1][2][3] - 方案旨在帮助企业在价格上涨期间实现高价预售锁定利润 在价格下跌时增厚收益 [3] 具体交易与直接成效 - 浙江定驰能源于10月11日买入RB2501线性赔付熔断累计看跌期权 交易数量1100吨 周期1个月 [2] - 该笔期权交易最终实现盈利12.3万元 整体提升了这批货物的销售利润 [2] - 在随后1个月里螺纹钢现货价格震荡下行 公司随行就市销售库存现货同时期权头寸获得收益 [2] 合作规模与整体影响 - 截至2024年12月 双方项目合作规模累计达到9.5万吨 涉及有效名义本金约3.5亿元 共完成场外衍生品交易62笔 [2] - 合作期间浙江定驰能源月均贸易量提升至约6000吨 同比增长约50% [2] - 通过场外期权策略公司累计获得额外收益约55万元 显著提升盈利水平 [2] 模式优势与行业价值 - 相较于传统期货套保 场外期权策略更具灵活性 能更好满足实体企业个性化复杂化的风险管理需求 [3] - 场外衍生品可与期货工具形成有效互补 为企业提供更丰富更精准的保值增值工具 [3] - 该成功实践凸显场外衍生品在服务实体经济方面的独特价值 [3]

贸易板块整体市场表现 - 11月26日贸易板块整体下跌1.05%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）和深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内领跌个股为中信金属，跌幅达2.45% [1][2] - 板块主力资金净流出6972.16万元，而游资和散户资金分别净流入2146.47万元和4825.69万元 [2] 个股价格与成交表现 - 中信金属跌幅最大为2.45%，收盘价14.33元，成交额3.08亿元 [2] - 凯瑞德和示索时尚跌幅紧随其后，分别为2.18%和1.75% [2] - 中成股份是板块内唯一上涨个股，涨幅0.71%，收盘价12.83元，成交额9546.41万元 [1] - 怡亚通成交量最大，为35.03万手，成交额1.70亿元 [1][2] - 江苏国泰成交额最高，达2.15亿元，股价下跌1.64% [1][2] 个股资金流向分析 - 中成股份主力资金净流入623.99万元，净占比6.54%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 凯瑞德主力资金净流入305.96万元，净占比7.46% [3] - 江苏国泰主力资金净流出1064.78万元，净占比-4.96%，同时散户资金净流入1712.06万元，净占比7.98% [3] - 东方创业主力资金净流出791.99万元，净占比-12.46% [3] - 苏豪弘业游资净流入510.79万元，净占比13.10% [3]

公司基本信息 - 公司名称为深圳市同尘珠宝有限公司，法定代表人为郑重 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖珠宝首饰批发、零售、回收修理服务，以及金银制品、金属矿石销售等 [1] 公司业务范围 - 公司一般经营项目包括珠宝首饰全产业链服务，从批发零售到回收修理，并涉及贵金属及有色金属销售 [1] - 公司业务延伸至工艺美术品、收藏品零售批发，以及普通货物仓储、塑料制品、木制品、纸制品销售 [1] - 公司提供咨询策划服务，包括财务咨询、信息咨询、市场营销策划、品牌管理及文化艺术交流活动组织 [1] - 公司从事国内贸易代理、货物与技术进出口、非居住房地产租赁，以及以自有资金进行投资活动 [1] - 公司许可经营项目包括黄金及其制品进出口、白银进出口，需经相关部门批准 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年以来我国出口在中美贸易摩擦下仍保持韧性 2025 年 1 - 10 月以美元计价出口金额同比增长 5.30% 高于去年同期 但明年出口增速或小幅走弱 预计放缓至 2% 附近 走势前低后高 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 当前出口的支撑项 - 地区方面 对东盟、非洲等地区出口增加是出口韧性来源之一 贸易摩擦使我国对美、日出口占比下降 对东盟、印度、俄、非、拉美出口占比上升 今年 1 - 10 月 东盟、非洲、欧盟成拉动出口增长主要动力 出口增速分别达 14%、26%、8% 拉动率分别为 2.51%、1.52%、1.14% [11] - 商品类别方面 机电、高新、集成、汽车、船舶和机械设备等资本品是拉动出口增长主要类别 今年 1 - 10 月 船舶、集成、汽车、液晶平板显示模组出口两位数高增长 机电、高新、集成拉动率分别为 4.7%、1.6%、1.2% 手机、劳动密集型和地产后周期商品出口负增长 拖累出口 [15] 出口维持韧性的原因 企业出海带动出口 - 今年 1 - 10 月 资本品出口增速维持高位 船舶、通用机械设备拉动出口增长 上市公司境外收入同比与出口同比、中国对外直接投资流量与出口总额同比正相关 [2][21] - 2015 - 2024 年 对外投资带动出口年均复合增速 7.6% 高于整体出口的 5.2% 占比 5.7% 平均拉动 0.7 个百分点 分国别对外投资与分国中间品及资本品出口正相关 [2] - 欧洲数据显示 2024 年中国对欧盟及英投资总额增长 47% 达 100 亿欧元 2025 年 1 - 10 月中国对欧盟出口增速 8% [30] - 2024 年我国对匈牙利直接投资流量同比增长 37% 对匈投资集中汽车领域 带动我国对匈相关产品出口增长 推动对匈出口整体增速提升 [36] - 东盟区域 我国对泰国、印尼投资与出口结构相关 2024 年对泰投资集中多行业 带动 2025 年 1 - 9 月相关产品对泰出口增长 [38] 转口贸易影响出口国别结构 贸易摩擦期间 美国对中国关税高于东盟国家 推动中国企业寻求东南亚转口贸易 2018 - 2019 及本次摩擦期间 中国对美出口下降 对东盟出口和美国自东盟进口上升 转口贸易对冲对美出口下滑 支撑出口整体增速 [1][43] 部分进口国需求增长支持出口高增 - 欧盟经济温和复苏 进口增速回升 2024 年下半年起欧盟经济复苏 GDP 增速 1.5% 左右 工业生产指数同比自 2025 年 2 月保持正区间 带动 1 - 9 月进口增速由 2024 年的 - 5% 回升至 4% [47] - 越南 GDP 同比增速持续回升 前三季度累计增速 7.85% 国家财政预算投资金额和消费高增速 带动今年 1 - 10 月中国对越出口累计同比达 22.3% [2][50] 我国占非洲等地区进口份额提升 2019 - 2024 年 非洲进口年均复合增速 5% 但自中国进口年均增速 10% 中国占非洲进口份额从 2019 年的 17.1% 升至 2024 年的 21.6% 年均提高 0.9 个百分点 份额上升原因包括基建投资、价格竞争力、关税政策、市场拓展等 [3][54] 出口后续展望 - 各类支持出口维持韧性因素或褪色 转口贸易不增加总体出口 对外投资对出口拉动是慢变量 明年全球需求放缓 预计我国出口增速回落 [3] - 企业出海方面 今年 1 - 9 月我国非金融类对外直接投资同比增长 4% 较去年同期回落 对出口带动作用或边际走弱 [60] - 转口贸易方面 参考 2018 - 2019 年经验 对美出口同比修复 对东盟出口同比回落 或带动转口贸易减弱 [60] - 海外需求方面 世界主要国家除美国外 10 月 PMI 仍处荣枯线下方 IMF 对明年全球经济和贸易增速预测均放缓 [60] - 份额提升方面 预计我国占非洲等地区进口份额难以持续大幅提升 出口高增长或承压 [60] - 使用拟合模型估算 假设明年汇率维持当前水平 OECD 工业产出指数缓慢下降 1 个百分点 预计明年出口增速在 2% 附近 [62]

法案提交与关税调整 - 韩国产业通商部以产业部长官名义致函美国商务部长 告知《关于韩美战略投资管理的特别法案》已于26日上午提交至韩国国会 [1] - 韩国要求美国尽快刊宪公布将韩国输美汽车和零部件关税调整至15% [1] - 该关税调整追溯自本月1日起生效 [1]

欧元兑美元汇率走势分析 - 11月26日亚洲时段，欧元兑美元汇率延续反弹，日内小幅走高0.10%，核心交投区间在1.1578附近，截至上午10时36分报1.1583，较前一交易日上涨0.1210%，成功终结此前数日的震荡下行格局 [1] - 这一走势背后是欧美央行政策分歧扩大与欧元区经济边际改善共同作用的结果，为汇市参与者提供了明确的交易信号 [1] 货币政策差异 - 美联储内部关于降息时点的分歧持续升温，利率期货数据显示，市场对12月降息的预期概率已升至60%以上，宽松预期削弱了美元的利差吸引力 [1] - 欧洲央行近期表态偏鹰，行长拉加德强调需确保通胀稳定回落至2%目标，叠加欧元区10月核心通胀率持稳于3.4%，市场普遍预期欧央行降息时点将滞后于美联储，这种政策差为欧元提供了坚实支撑 [1] 经济数据表现 - 德国10月服务业PMI终值录得51.4，连续两个月处于扩张区间，欧元区三季度GDP环比增长0.1%，成功扭转此前停滞态势 [2] - 欧元区11月制造业PMI初值为49.7，略低于荣枯线，但服务业PMI达53.1的强劲表现，推动综合PMI维持在52.4的扩张区间，显示经济复苏动能主要由服务端支撑 [2] - 美国9月非农数据呈现总量超预期但结构分化特征，新增就业集中于非周期性行业，周期性岗位表现偏弱，间接压制了美元走势 [2] 技术面分析 - 日线图显示，欧元兑美元此前在1.1500关口形成双重底形态，目前已突破5日及10日均线压制，5日均线上穿10日均线形成金叉，MACD指标红色能量柱持续放大，表明买盘力量正在积聚 [2] - 汇率尚未突破1.1500-1.1600震荡区间，需警惕1.1580阻力位附近的回调压力 [2] 对贸易与投资的影响 - 对欧元区出口企业而言，汇率反弹可降低美元结算成本，建议借当前窗口锁定远期汇率 [3] - 持有欧元负债的跨国公司则可考虑提前购汇以控制财务风险 [3] 投资者关注重点 - 基本面需紧盯美国非农数据、欧元区通胀报告及欧美央行表态 [3] - 技术面则聚焦1.1550支撑位与1.1580阻力位的突破情况，操作中需严格控制仓位并设置止盈止损 [3]

外资企业总体情况 - 截至11月1日乌兹别克斯坦共有外资企业17595家 [1] - 10月新增外资企业407家，环比增长2.4% [1] - 外资企业总数同比增加2298家，增幅为15% [1] - 其中外商独资企业13391家，同比增加2355家 [1] - 合资企业4204家，同比减少57家 [1] 主要投资来源国 - 中国为最大外资来源国，企业总数4731家，占比26.88% [1] - 中国企业在10月新增181家，同比增加1455家 [1] - 俄罗斯为第二大外资来源国，企业总数3177家，占比18% [1] - 俄罗斯企业在10月新增27家，同比增加117家 [1] - 土耳其为第三大外资来源国，企业总数2090家，10月新增42家，同比增加187家 [1] - 其他主要来源国包括哈萨克斯坦（1185家）、阿富汗（683家）、韩国（636家）等 [1] 行业分布 - 贸易领域外资企业数量最多，达6286家，占比超过33.3% [1] - 工业领域外资企业数量为3647家 [1] - 建筑业外资企业数量为1358家 [1] - 信息与通信业外资企业数量为1354家 [1]