财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长超一倍，达到4410万美元，上年同期为2150万美元 [6][13] - 调整后净利润同比增长超一倍，达到1730万美元，上年同期为670万美元，增幅达158% [6][15] - 调整后EBITDA同比增长超一倍，达到2450万美元，上年同期为1160万美元，调整后EBITDA利润率从上年的53.9%提升至55.6% [6][15] - GAAP净利润为460万美元，上年同期为净亏损130万美元 [15] - 年化调整后股本回报率为16%，年化调整后投资资本回报率为16.7% [16] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为4380万美元，资产负债表政策资产为4.481亿美元，未偿还长期债务为2.38亿美元 [9][16] - 公司预计2025年调整后净利润在7000 - 7800万美元之间，同比增长51% - 68% [6][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命解决方案业务：资本部署同比增长128%，达到1.249亿美元，上年同期为5460万美元；截至2025年3月31日，公司持有753份保险政策，价值4.481亿美元 [13][14] - 资产管理业务：本季度实现收入780万美元，这是自2024年末收购相关业务后首个完整季度的资产管理费用贡献；新AUM流入达1.51亿美元；2月下旬推出的新私募基金产品开局良好，首月新资金流入约1.23亿美元；ETF资产流量在第一季度呈正向增长，其中实物资产ETF净新流入增加4400万美元 [9][10][14] - 技术解决方案业务：客户数量以服务的生命数量为跟踪指标，目前服务的生命数量接近100万，另有70多万处于试用阶段 [42] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新品牌为Abacus Global Management，以反映其业务演变和全球市场拓展 未来将通过新广告活动扩大品牌知名度，涵盖生命解决方案、资产管理、财富顾问和技术等业务板块 [10] - 公司致力于执行增长战略，巩固在另类资产管理和财富管理领域的领先地位，通过提供非相关资产产品，应对当前不确定环境 [12] - 公司与保险公司和再保险公司建立了多维度合作关系，除回购业务外，还提供死亡率验证、ETF策略等服务，拓展了收入来源 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境短期内仍不确定，但公司独特商业模式使其具备战略优势，能够应对市场波动 市场不确定性增加了保单持有人对流动性的需求，以及投资者对非相关另类资产的需求 [7] - 公司第一季度表现出色，为实现全年财务目标奠定了良好基础，有望保持增长势头 [6][12] - 公司资产负债表和流动性状况良好，有能力抓住市场错位带来的机会 [9] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及某些非GAAP财务指标，这些指标虽能补充财务业绩信息，但并非美国公认会计原则下的认可指标，具体信息可参考公司公开文件 [4] - 公司预计营销投入将在90 - 120天内产生效益 [15] 问答环节所有提问和回答 问题：自Liberation Day以来，保单持有人咨询量是否有明显增加 - 公司看到了明显的咨询量增长，广告投放可能因市场不确定性而产生更大影响 同时投资者对非相关资产的兴趣也显著增加，2月推出的基金在短时间内筹集了1.23亿美元 [20][21][22] 问题：如何看待股票回购授权在低股价时的使用 - 公司进行股票回购是因为当时股票较政策收购的ROE有更高折扣，认为这是一个明智且成功的决策 随着股票表现变化，决策将取决于是否比收购资产更具增值性 [23][24] 问题：公司是否已充分部署资金 未来季度的资金部署水平如何 - 第一季度资金部署创历史新高，主要得益于高效的发起平台和投资者对资产的需求 公司资金状况良好，随着保单持有人需求增长，预计资金部署也将相应增加 [27][28][29] 问题：第一季度保险公司回购计划的情况如何 2025年新合作机会怎样 - 第一季度该计划仍有业务活动，且形式和策略不断演变 公司与保险公司和再保险公司保持沟通，随着概念的发展和投资者需求的增加，该计划有望持续增长 [31][32][33] 问题：保险公司回购业务在生命解决方案业务中的占比能否量化 与第三方业务相比如何 - 公司更关注谁能为合同支付更高价格，目前投资者需求强劲，市场竞争加剧 公司与保险公司和再保险公司的合作不仅限于回购业务，还包括死亡率验证等服务，合作关系不断拓展，带来了更多收入机会 [37][38][39] 问题：技术解决方案业务的客户数量和发展阶段如何 - 该业务以服务的生命数量为跟踪指标，目前服务的生命数量接近100万，另有70多万处于试用阶段 该业务有望快速发展，并成为进入其他收入来源的切入点 [41][42][43] 问题：未来几个季度的资金部署会增加还是保持稳定 - 资金部署受保单持有人需求和投资者需求驱动，目前公司资金部署较为稳定且可循环 随着需求增长，预计资金部署将相应增加 [48][49] 问题：收购Carlyle后，其资产在未来几年将如何增长 - 收购于去年12月完成，目前已过去约6个月 整合工作进展顺利，Carlyle在全球积极筹集资金，其投资者对公司股票也表现出兴趣 预计该资产管理人将继续取得成功 [52][53][55] 问题：公司业绩出色但股价未如预期反应，是否有并购意向 - 公司认为随着业务多元化和品牌故事的传播，股价将逐步反映公司价值 短期内股价表现良好 公司目前更关注自身的执行和增长，同时也在寻找有增值性的并购机会 [57][58][65] 问题：公司收购的保单中，直接面向消费者、顾问和专家渠道的占比如何 - 第一季度，直接面向消费者和金融顾问渠道的流量各占约40%，经纪渠道占约20% 该比例会因季度和广告投放情况有所波动，理想状态是三者大致呈50:50的混合比例 [66][67] 问题：AUM数据中，1.23亿美元是否仅指私募基金 总净流入是否接近1.6亿美元 - 1.23亿美元是私募基金（长寿基金）的新资产流入，ETF策略中实物资产ETF净新流入增加4400万美元 总体而言，本季度所有资产的总净流入接近1.6亿美元 [71][72][73] 问题：第一季度资产管理人员收入为770万美元，3月31日的合并AUM余额是否有披露 - 合并AUM余额将在公司即将发布的财务补充文件中披露 [74][75] 问题：ABL财富顾问策略的最新时间表 - 该业务已更名为Abacus财富顾问，目前仍在推进中 公司目标是在今年实现业务增长，可能在Q3、Q4取得显著进展 预计到2026年，财务顾问部门将成为重要的收入来源 [76][77]

澳洲金融市场现状 - 全球经济版图快速重塑，澳洲新政府政策转向引发资本市场波动 [2] - 美联储加息周期持续，亚洲新兴市场债务压力显现 [2] - 地缘冲突与能源转型导致大宗商品价格剧烈波动 [2] - 资源型经济带来高波动性，全球资本流动冲击本地资产 [2] - 散户投资者面临信息差、税务陷阱和文化隔阂等挑战 [2] 投资机会与风险 - 澳洲养老金改革和可再生能源补贴可能催生结构性机会 [4] - 全球资产相关性上升需警惕"股债双杀"传染风险 [4] - 工党连任后的税收改革和新能源转型加速将重塑本土投资逻辑 [4] - 中国需求波动与大宗商品价格博弈对资源型经济构成挑战 [4] - 澳元汇率、股市板块轮动和利率政策调整蕴含投资机会 [4] 所罗门财富交流会 - 活动将解读2025年下半年全球金融趋势，探讨股市热点和政策动向 [5] - 系统梳理全球市场关键变量，分析新政局下的投资逻辑 [6] - 分享家庭资产管理、风险对冲与税务筹划等实操策略 [6] - 提供与资深顾问一对一交流机会，探讨个性化资产配置方案 [9] 演讲嘉宾背景 - Andy Wong拥有10年全球金融市场经验，专长投资组合管理和ESG策略 [11] - Bernice Xie具备10年财务规划经验，擅长养老金、保险和遗产规划 [13] 所罗门集团概况 - 持有澳大利亚金融服务牌照的独立财富管理机构 [15] - 为高净值客户提供定制化资产配置和财富规划服务 [15] - 拥有50多位财富顾问，整合律师和会计师等专业团队 [15] - 服务涵盖资产配置、家族信托、税务筹划和企业并购等领域 [15] - 致力于帮助客户在不确定市场中实现资本保值和增值 [16]

公司股价表现 - 5月1日盘中上涨2.72%至9.44美元/股，成交2.73万美元，总市值6.27亿美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额26.01亿人民币，同比减少21.06% [1] - 2024年归母净利润4.75亿人民币，同比减少52.9% [1] - 2024财年年报归属股东应占溢利4.754亿人民币，同比下降52.9% [1] 业务规模 - 2024年一季度分销投资产品总值189亿人民币（26亿美元） [1] - 截至2024年3月31日总资产管理规模达1,533亿人民币（212亿美元） [1] 业务构成 - 主要业务包括分销私募股权、私募证券、公募基金等产品及保障传承类综合服务 [2] - 服务网络覆盖中国大陆主要城市及中国香港、纽约、硅谷、新加坡、洛杉矶 [2] - 拥有1,109名客户经理为超过45万名注册客户提供服务 [2] 子公司运营 - 通过歌斐资产管理公司管理私募股权、私募证券、房地产、多策略等投资产品 [1][2]

峰会概况 - 晨星投资峰会拥有37年历史 覆盖中国 美国 澳大利亚等全球市场 赋能数万名投资者实现财富管理目标 [1] - 2025年度峰会主题为"智汇全球・共见未来——探索买方投顾新生态" 设置7场圆桌对话和5大主旨演讲 [1] - 主要议题包括买方投顾生态重构 AI赋能资产管理体系 本土公募基金与财富管理市场发展路径 [1] 议程亮点 - 主旨演讲涵盖公募基金大趋势 投资者体验提升 买方投顾中国实践等核心议题 [5][6] - 圆桌对话聚焦外资机构在华经验 泛理财行业转型 投顾服务价值实现等实操层面讨论 [5][6] - 特别设置账户管理模式升级 财富规划实践等前沿话题专场 [6] 核心嘉宾阵容 - **监管与学术代表**：全国社保基金理事会原副理事长陈文辉将分享长期金融监管经验 [8] - **国际机构领袖**：晨星全球CFO Michael Holt曾领导400人研究团队 嘉信理财上海总经理Thomas Pixley精通中国市场战略 [10][12] - **本土实践专家**：易方达副总裁陈彤拥有30年基金从业经验 盈米基金总裁肖雯专注买方投顾20年 [16][17][19] - **金融科技先锋**：京东集团副总裁杨辉主导资管科技化 韭圈儿创始人韩超创新基金投教模式 [34][42] 行业趋势聚焦 - **买方投顾转型**：多位嘉宾将探讨从销售导向转向服务导向的实践路径 包括盈米基金 兴银理财等机构案例 [17][26] - **跨境资管机遇**：安联基金沈良 贝莱德范华等将分享外资机构本土化及中资出海经验 [27][31] - **技术创新应用**：晨星中国技术总监孙小双将展示智能投顾平台开发成果 [48] 数据与研究洞察 - 晨星全球管理及建议资产达3380亿美元 中国区研究覆盖全市场基金评价指标 [51][52] - 晨星基金研究中心总监孙珩将发布特有选基因子研究成果 涉及FoF投资框架构建 [45][47]

深港家族办公室合作发展 - 深圳与香港在财富管理与家族办公室业态上能够实现"差异化协同"和"全链条覆盖" [4] - 深港两地家族办公室紧密合作可发挥桥梁纽带作用 为两地经济发展注入活力 [4] - 超过2700家单一家族办公室选择在香港落户发展 香港是亚洲领先的财富管理枢纽 [5] 深圳家族办公室发展现状 - 深圳财富管理总规模已超29万亿元 是全国重要的财富管理中心 [9] - 深圳出台加快建设国际财富管理中心的意见 支持香港家族办公室在深拓展市场 [9] - 深圳与香港实现了股票、理财、债券等金融产品的"六个联通" 开展多项跨境金融合作 [9] 家族办公室行业趋势 - 近10到20年中国民营企业接班与代际传承需求迫切 内地家族办公室展现巨大潜力 [9] - 家族办公室在传承家族财富、推动慈善事业和影响力投资方面发挥重要作用 [5] - 家族办公室是推动科技创新和实体经济发展的长期资本来源 [4] 政策支持与区域发展 - 前海金融发展局和河套发展署介绍了支持深港融合发展的跨境金融政策 [9] - 深圳作为科技创新高地 在家族办公室实践方面走在前端 [5] - 深港正携手打造辐射全球的财富管理全生态体系 [9]

机器人马拉松比赛反映的技术挑战 - 20家参赛机器人中仅6家完成21公里复杂地形测试，暴露动态平衡、关节耐磨损性、散热系统、续航能力等全方位技术短板[1] - 赛事压力测试打破"万物皆可速成"幻想，凸显软硬件技术耦合与AI算法提升的迫切需求[1] - 扭秧歌机器人春晚表演与马拉松表现形成反差，显示技术应用场景落地仍需长期投入[1][2] 颠覆性技术的发展规律 - 短期挫败是技术迭代必经阶段，扭秧歌机器人代表阶段性成功而非终极形态[2] - 机器人研发本质是耐力赛，需避免因短期表现过度乐观或悲观[2] - 实验室演示与真实场景存在鸿沟，马拉松测试提供客观评估发展现状的标尺[1] 长期主义的商业实践案例 - 亚马逊1997年亏损3100万美元仍坚持长期战略，28年后实现6300亿美元营收与2万亿美元市值[5] - AWS业务初期受质疑，2024年营收超千亿美元成为利润核心，验证非线性的指数级增长[7] - 《哪吒之魔童闹海》团队五年打磨10秒镜头，最终斩获150亿元全球票房[5] 金融行业的短期主义陷阱 - 财富管理机构虚假转型买方投顾，实际仍延续卖产品模式[6] - 保险机构炒作停售倒逼资产端赌性，形成预定利率调整的恶性循环[6] - 金融风险隐蔽性导致短期规模扩张与长期风险积累并存[6] 长期战略的实施方法论 - 谷歌70/20/10法则平衡核心业务与创新投入，确保资源合理分配[8] - 财富管理需将"以客户为中心"抽象目标拆解为动态KYC、产品匹配等可执行步骤[9] - 组织上下同欲是避免长期目标与短期执行脱节的关键[9] 技术领域的长期主义范式 - DeepSeek多年深耕实现2025年春节技术爆发[5] - AI领域放弃爆款追逐，专注模型通用性实现技术突破式增长[6] - 亚马逊公有云服务坚持用户中心主义，拒绝短期利润诱惑[7]

当地时间周三，美联储发布了全国经济形势调查报告——褐皮书。报告指出，国际贸易政策的不确定性， 正导致美国多地的经济前景显著恶化。其影响已经开始体现在了实际经济活动中，例如消费者的提前抢 购，国际旅客数量的下滑等。 另外，4月份报告中提到"不确定性"及相似词汇的次数高达89次，也高于3月份的47次。具体案例上，例如 在美国亚特兰大，有木材及木制品制造行业的联系人反映，关税政策不确定性的影响下，需求正在放缓。 有公司甚至表示对未来哪怕仅六个月的预测也毫无信心，而无法判断贸易政策会如何落地，已经成为当前 扩张和并购的最大障碍。 关税的影响已经开始体现在了经济活动中。其中一个受到关注的现象是多个地区都提到汽车销售出现了明 显增长，分析认为这是消费者赶在关税政策生效前开始的一轮抢购潮。而褐皮书报告还指出，如果剔除汽 车消费，与上一份褐皮书相比，实际上美国消费者支出是有所下降的。 另一个受到关注的现象是旅游业的变化。褐皮书显示，美国人的出行次数在减少，而到访美国的国际旅客 数量也在下滑。经济学家预计，这一趋势可能会让今年美国旅游业损失数百亿美元。 美联储发布的褐皮书是美国12家地区联储的银行行长与当地企业、社区领袖交流后 ...

当地时间周三， 美联储发布了全国经济形势调查报告——褐皮书 。报告指出，国际贸易政策的不确定性，正导 致美国多地的经济前景显著恶化。其影响已经开始体现在了实际经济活动中，例如消费者的提前抢购，国际旅 客数量的下滑等。 美联储发布的褐皮书是美国12家地区联储的银行行长与当地企业、社区领袖交流后收集到经济状况，它有着实地、实 时的特征，因此也备受关注。当地时间周三公布的最新褐皮书显示出，现在国际贸易政策的不确定性在美国各地报告 中普遍存在，并且随着不确定性的增加，多个地区的经济前景显著恶化。 这种对于关税政策的担忧情绪通过报告的用词数量就能感受得到。此次报告中， "关税"一词出现的次数高达107次 ，是3月份报告中49次的两倍还多，也显著高于特朗普第一任期期间，即2018年至2020年左右的水平。 1650亿元、500亿元、710亿元！今天发行 关税的影响已经开始体现在了经济活动中。 其中一个受到关注的现象是多个地区都提到汽车销售出现了明显增长 ，分 析认为这是消费者赶在关税政策生效前开始的一轮抢购潮。而褐皮书报告还指出，如果剔除汽车消费，与上一份褐皮书 相比， 实际上美国消费者支出是有所下降的 。 另一个受到关 ...

人民网迪拜4月23日电 （记者管克江）近日，阿联酋"全球投资办公室"公司创始人兼首席执行官加里·杜根接受人民网记者采访时表示，中国已连续 多年成为阿联酋最大贸易伙伴，双方在技术、可再生能源、医疗健康、金融等领域仍有巨大合作空间，"阿中深化务实合作潜力巨大"。 "全球投资办公室"主要针对家族企业提供投资咨询和财富管理服务。加里·杜根本人有40多年的投资经历，曾在摩根大通、巴克莱、梅林等投行工 作，担任过阿联酋迪拜国民银行首席投资官。在他任期内，促成了阿联酋迪拜国民银行在北京设立办公室。 加里·杜根表示，阿联酋地处东西方要道，阿中加强共建"一带一路"合作，可为中企提供扩大与欧洲、非洲等地合作平台。"近年来，阿联酋从事的 中转贸易重点正在转向东方产品—西方市场的方向。" 加里·杜根认为，阿联酋有着现代化基础设施和开放的营商环境，在全球经贸体系受到冲击的背景下，阿中加强经贸合作对双方都有利。中国推动绿 色经济转型的目标也同阿联酋高度契合。 （人民网杰勒德·阿勒费尔参与采写） 图为阿联酋"全球投资办公室"公司创始人兼首席执行官加里·杜根。受访者供图 加里·杜根经常访问中国。他说，自己最近一次到中国，印象最深刻的是新能源 ...

中国财富管理行业综述 - 财富管理行业定义为以客户为中心的综合金融服务 涵盖财产保护 财富积累和财产传承等服务 区别于以产品为中心的资产管理[1] - 行业主要经营机构包括商业银行 证券公司 信托公司 保险公司 基金公司及第三方理财机构[1] - 行业发展经历以产品为中心 以销售为中心和以客户为中心三个阶段 当前处于以客户为中心阶段[1] - 客户金融需求呈现多元化趋势 包括支出结构多元化 财富传承及税务法律诉求增强等特征[1] - 行业驱动因素包括经济快速发展 资产价格上升 金融机构业务转型压力及富裕人群理财需求强烈[1] 市场环境分析 - 行业监管政策覆盖商业银行 证券公司 信托公司 保险公司 基金公司等各类机构[2] - 宏观经济环境持续发展 2023年国内GDP总量超过120万亿元[2] - 金融环境方面 2023年货币供应量M2超过290万亿元 利率市场化改革持续推进[2] - 消费环境显示居民收入水平提升 2023年金融机构本外币住户存款余额超过130万亿元[2] - 2024年第一季度国内股市呈现波动走势[2] 全球行业发展经验 - 2023年全球私人财富规模达到约300万亿美元 北美和欧洲是主要市场[3] - 全球富裕人群投资偏好显示 资产配置中股票占比约30% 固定收益占比约25% 另类投资占比约15%[3] - 发达国家财富管理行业具有成熟经验 美国市场容量超过50万亿美元 欧洲市场超过40万亿美元[3] - 瑞银集团采用一体化团队协作模式 建立价值主张五大支柱[3] - 全球行业发展趋势包括提高客户满意度 从客户利益出发建立企业价值等[3] 行业投资吸引力 - 中国高净值人群规模持续增长 2025年预计超过300万人 可投资金融资产总额超过200万亿元[4] - 高净值人群地域分布集中在长三角 珠三角和京津冀地区 合计占比超过50%[4] - 高净值人群年龄结构呈现年轻化趋势 二代企业家和职业金领群体规模壮大[4] - 投资偏好方面 海外投资规模增长 投资目的以资产配置和风险分散为主 投资标的包括房地产 股票和基金等[4] - 财富管理服务包括财产保护 财富积累和财产传承三大类 具体涵盖保险服务 税收筹划 私募股权基金 艺术品投资等服务[4] 商业银行财富管理业务 - 商业银行面临发展困境 包括利率市场化挑战 金融市场竞争加剧及客户需求变革等[5] - 私人银行业务发展迅速 2024年客户规模超过100万户 产品体系包括基础理财产品和增值服务体系[5] - 商业银行财富管理业务分为理财顾问服务 理财计划和私人银行三类 与一般理财业务存在差异[5] - 行业竞争格局中 中资银行与外资银行呈现不同竞争战略 中资银行依托客户基础 外资银行侧重服务模式创新[5] - 商业银行盈利模式面临转型 从依赖存贷利差向多元化收入结构转变[5] 非商业银行财富管理业务 - 信托机构资产管理规模超过20万亿元 开展财富管理业务具有产品设计和风险控制优势[6] - 保险公司资产管理规模超过25万亿元 业务向多元化发展 受托对象和管理资金多样化[6] - 证券公司资产管理规模超过10万亿元 依托投研能力和客户资源开展财富管理业务[6] - 基金公司业务规模持续增长 产品创新包括货币市场基金 债券基金和股票基金等[6] - 第三方理财机构发展迅速 商业模式包括保险类 基金类 综合类和产品评估类等类型[6] 区域市场发展潜力 - 传统高净值人士聚集区域包括上海 北京 江苏 广东 浙江 福建和山东等地 高净值人群规模均超过10万人[7] - 高净值人士快速增长区域包括天津 湖南 湖北 四川和辽宁等地 经济金融环境持续改善[7] - 区域市场竞争格局中 商业银行 信托公司 证券公司等机构在各区域均有布局[7] 重点企业竞争分析 - 商业银行中 工商银行 建设银行 招商银行等客户规模超过50万户 产品创新包括结构化理财和跨境投资等[8] - 信托公司中 平安信托 上海国际信托 中融国际信托等资产管理规模超过5000亿元[8] - 保险公司中 中国人寿 太平保险 新华保险等依托保险产品优势拓展财富管理业务[8] - 证券公司中 中信证券 国泰君安 广发证券等依托经纪业务客户基础发展财富管理[8] - 第三方理财机构中 诺亚财富 好买财富等机构客户服务模式创新 产品包括私募基金和保险产品等[8] 行业发展趋势与投资战略 - 行业成功关键因素包括客户需求洞察能力 投资研究能力 产品筛选能力和全生命周期管理等[9] - 行业国际化发展推进 包括人民币国际化进程加快 中资银行开拓海外市场等[9] - 银行财富管理发展前景广阔 市场策略包括客户细分和产品创新等[9] - 非银行机构包括信托公司 保险公司 证券公司 基金公司和第三方理财机构均有特定发展前景和市场策略[9] - 业务创新趋势包括定制化服务和互联网化发展 具体体现为体验金融 普惠金融 技术金融和平台金融等[9]