公司股价表现 - 赛晶科技股价午后涨超14%，截至发稿上涨11.86%，报13.3港元，成交额达8766.7万港元 [1] 行业需求前景 - 瑞银预测2028年至2030年中国电力需求将增长8%，为早前预测的两倍 [1] - 电力需求增长预期将有利于从明年开始的电力设备及电网资本开支 [1] 公司业务优势 - 中泰国际指出“十五五”期间特高压项目以柔性输电技术为主 [1] - 公司是国产输配电元器件龙头供应商，在手订单充足，相关收入稳步增长 [1] 新兴领域布局 - “十五五”规划建议提出推动核聚变能等未来产业成为新的经济增长点 [1] - 公司瑞士子公司Astrol与核聚变领域创新企业展开合作，将为其提供功率开关解决方案以控制核聚变系统中的电流 [1] - 此次新增订单显示Astrol在核聚变电力电子领域拥有领先技术 [1]

公司财务报告 - 公司2025年第三季度报告未经审计 [3] - 报告期指本季度初至本季度末3个月期间 [3] - 公司回购专用证券账户报告期末持股数为10,964,541股，占公司总股本的2.54% [6] 公司治理与董事会决议 - 2025年10月20日公司召开第五届董事会第三十三次会议，应到董事9人，实到9人 [18] - 董事会审议通过《关于2025年第三季度报告的议案》，表决结果为同意9票、反对0票、弃权0票 [19] - 董事会审议通过《关于预计2025年度日常关联交易的议案》，关联董事金书渊、马成回避表决，表决结果为同意7票、反对0票、弃权0票 [22][23] 关联交易情况 - 公司预计2025年度日常关联交易，关联方包括Shemar Latam Holding Ltda（神马拉美控股有限公司）、SSP TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A.（神马七桥输电股份有限公司）和上海神马电力工程有限公司 [12] - 关联交易主要为公司输配电线路复合外绝缘产品等产品销售，定价以市场价格为基础 [15] - 预计关联交易旨在支持公司海外市场拓展，符合公司生产经营和长期发展战略 [16] - 独立董事专门会议及董事会认为关联交易公平合理，未损害公司及股东利益 [9][10]

公司业务与市场地位 - 公司深耕输配电领域近20年 [1] - 公司在国内输配电领域的市场份额约为50% [1] - 公司主要与国际友商同台竞技 [1] 项目经验与工程业绩 - 公司服务国内外特高压直流和柔性直流输电工程超过40个 [1] - 代表性工程包括乌东德、哈密-郑州、巴西美丽山等 [1] 产品与技术优势 - 公司拥有丰富的产品种类，能提供完整的解决方案 [1] - 未来将根据电网和能源应用领域需求持续开发更大容量、高功率密度、高可靠性的产品 [1]

公司定位与行业地位 - 公司深耕输配电领域近20年，服务国内外特高压直流和柔性直流输电工程超过40个[1] - 公司在国内输配电领域的市场份额约为50%，主要与国际友商竞争[1] - 公司的高压IGBT被描述为柔直技术生态的"心脏"与"基石"，为核心技术提供者[1] 产品与技术战略 - 公司拥有丰富的产品种类，能提供完整的解决方案[1] - 未来战略将根据电网和能源应用领域需求，持续开发更大容量、高功率密度、高可靠性的产品[1] - 公司旨在强化其"平台型"价值，超越部件供应商定位，成为技术变革的定义者和核心受益者[1]

股价表现 - 赛晶科技股价上涨8.47%至2.05港元，成交额2581.32万港元 [1] 核聚变行业动态 - 紧凑型聚变能实验装置BEST项目建设取得关键突破，杜瓦底座研制成功并完成交付 [1] - 民生证券建议关注IGBT开关领域的赛晶科技 [1] 公司业务与技术优势 - 公司在脉冲功率领域有25年专业积累，展现出独特技术优势 [1] - 公司为全球80多个项目提供定制化解决方案，是可控核聚变等领域的重要技术供应商 [1] - 公司瑞士子公司Astrol与核聚变领域创新企业展开合作，为其尖端系统提供功率开关解决方案 [2] 输配电业务与订单 - 公司为国产输配电元器件龙头供应商，在手订单充足，相关收入稳步增长 [2] - “十五五”期间特高压项目以柔性输电技术为主，输配电元器件国产化率提升有利于支撑毛利率 [2] IGBT芯片业务 - 公司自研IGBT芯片业务收入爆发式增长 [2] - 公司受益于国产功率半导体渗透率提升 [2]

行业竞争格局分析 - 输配电及控制设备使用的精密金属零部件行业因产品种类繁多，缺乏专业机构进行公开市场统计，无法获取市场占有率等具体数据[2] - 行业竞争格局与电压等级高度相关：高压、超高压及特高压领域对企业技术水平、生产能力要求高，企业数量相对较少，市场集中度较高，竞争较平缓；中低压市场进入门槛相对较低，企业数量较多，市场集中度较低，竞争较激烈[2] - 在相同电压等级下，高端市场竞争相对平缓，低端市场竞争较为激烈；目前中高电压等级开关设备的高端市场基本被国外大型企业如ABB、施耐德、西门子、伊顿等占据[2] 市场层级划分 - 高端市场主要面向主干电网变电站、大型电厂、石油炼化基地、轨道交通、国家和地方重点建设项目或特殊行业，用户对价格敏感度较低，品牌偏好强，国际知名品牌受欢迎；参与企业需具备全面自主技术知识产权和自主研发能力，企业规模大，装备先进，管理规范，市场进入门槛高，竞争较小[3] - 中端市场主要面向中小型电厂、电力配电网、地方化工企业、造纸厂等，用户注重企业技术水平、服务质量和产品性价比；市场集中了十几家国内主要输配电及控制设备制造企业，均为国内知名企业，具备全国市场开拓能力，部分拥有自主技术知识产权和较强研发能力，在特定细分市场和行业具有明显优势，市场竞争相对激烈，利润水平合理[3] - 低端市场主要以地方性小规模终端用户为主，对产品技术水平要求不高；市场集中了国内大多数输配电及控制设备制造企业，企业规模小，缺乏自主研发能力，多采用仿制手段进行产品升级，市场竞争激烈，企业通常以低价参与竞争，利润水平较低[4] 市场竞争主体代表 - 高端市场代表企业多为大型跨国公司及其在国内设立的独资、合资公司，如ABB、施耐德、西门子、日立能源等，这些企业进入市场早，技术雄厚，产品分布广泛且质量高，占据高端市场主导地位[5] - 中端市场代表企业包括中国西电、平高集团、思源电气、许继集团、特变电工等大型高压、超高压设备制造企业，以及正泰电器、白云电器、金盘科技、明阳电气等较大规模中低压设备制造企业；这些企业多为国内成立时间较早、产品品类齐全、技术较为先进、企业规模较大的制造企业[5] - 低端市场代表企业多为以制造通用产品或仿制市场主流产品为主、主要面向低端市场的小型盘厂，此类公司数量较多、规模较小，资金实力和生产技术相对落后[5] 同行业企业业务对比 - 津荣天宇(300988 SZ)专注于精密金属部品和新能源储能产品全产业链技术研发、生产制造和产品销售，产品下游应用领域包括电气、汽车和新能源，主要产品涵盖电气精密部品、汽车精密部品和新能源储能系统[5] - 新发奏(603016 SH)主营业务为断路器关键部件、低压断路器及刀熔开关的研发、生产与销售，最终产品主要以电气成套设备形式应用于各行各业的配电控制，主要产品包括低压断路器、断路器配套用BMC/SMC模塑绝缘材料及制品、微型电机及电动操作机构、刀熔开关等[5] - 洛凯股份(603829 SH)主要从事以断路器、环网柜为代表的中低压配电设备及其关键部附件的研发、生产和销售，产品主要用于新型电力系统的配电装备、设施以及光伏、风电、储能等新能源配电和控制场合，主要产品包括低压、中低压断路器用框(抽)架、操作机构、附件和智能环网柜及其操作机构等[5] - 未来电器(301386 SZ)主营业务为低压断路器附件的研发、生产与销售，主要产品包括框架断路器附件、塑壳断路器附件、智能终端电器[5] - 福建三星专业从事输配电及控制设备所需精密金属零部件的研发、制造与销售，主要产品包括中压开关设备零部件和中低压母线等[5] 全球市场发展状况 - 全球输配电行业发展历程涵盖各国发展特点分析，2019-2024年全球输配电市场规模有具体数据，2025-2031年全球输配电市场规模有预测数据[12] - 德国输配电市场在2019-2024年期间有需求分析和市场规模数据，2025-2031年有市场规模预测[12] - 日本输配电市场在2019-2024年期间有需求分析和市场规模数据，2025-2031年有市场规模预测[12] - 美国输配电市场在2019-2024年期间有需求分析和市场规模数据，2025-2031年有市场规模预测[12] - 韩国输配电市场在2019-2024年期间有需求分析和市场规模数据，2025-2031年有市场规模预测[12] 国内市场发展分析 - 中国输配电市场在2019-2024年期间有产品应用市场现状、产品销售、市场需求规模和市场规模发展走势的分析[12] - 2019-2024年国内输配电供需状况包括产量分析及预测、需求及应用领域分析及预测、进出口状况分析、价格分析及预测、投资动态分析及预测、研发动态分析及预测[12] - 输配电行业集中度分析包括市场集中度分析、企业集中度分析和区域集中度分析[12] - 输配电行业竞争格局分析包括行业竞争分析、国内主要企业动向和国内外竞争分析[12] 产业经济运行指标 - 2019-2024年中国输配电产业工业总产值分析包括产业工业总产值分析、不同规模企业工业总产值分析和不同所有制企业工业总产值比较[15] - 2019-2024年中国输配电产业市场销售收入分析包括产业市场总销售收入分析、不同规模企业总销售收入分析和不同所有制企业总销售收入比较[15] - 2019-2024年中国输配电产业产品成本费用分析包括产业成本费用总额分析、不同规模企业销售成本比较分析和不同所有制企业销售成本比较分析[15] - 2019-2024年中国输配电产业利润总额分析包括产业利润总额分析、不同规模企业利润总额比较分析和不同所有制企业利润总额比较分析[15] 进出口分析 - 我国输配电产品进口分析包括2019-2024年进口总量分析、进口结构分析和进口区域分析[15] - 我国输配电产品出口分析包括2019-2024年出口总量分析、出口结构分析和出口区域分析[15] - 我国输配电产品进出口预测包括2019-2024年进口分析、2019-2024年出口分析、2025-2031年进口预测和2025-2031年出口预测[15] 行业未来预测 - 未来输配电需求与消费预测包括2025-2031年输配电产品消费预测、市场规模预测、行业总产值预测、行业销售收入预测和行业总资产预测[18] - 2025-2031年中国输配电行业供需预测包括供给预测、产量预测、需求预测、供需平衡预测、产品价格预测和主要产品进出口预测[18] - 输配电行业投资现状分析涵盖2019-2024年市场投资规模[18] - 输配电行业发展的PEST分析包括政治和法律环境分析、经济发展环境分析、社会、文化与自然环境分析和技术发展环境分析[18] - 输配电行业投资风险分析包括政策风险、市场风险、技术风险和其他风险[18] - 输配电行业投资机会分析提供相关评估[19] 行业发展趋势 - 输配电行业发展趋势及存在的问题包括行业发展趋势、竞争趋势和发展问题[20] - 国内外行业发展环境变化趋势、政策调控方向、市场发展趋势、技术发展趋势、未来5年行业整体发展趋势预测和行业生产能力预测有详细分析[20] - 中国输配电市场总结及投资策略分析包括市场现状总结及前景分析、现状原因分析、市场SWOT分析和投资策略建议[20]

股权质押情况 - 德锐投资持有公司股份约3.33亿股 占总股本31.58% [1] - 累计质押股份数量约1.44亿股 占其持股总数43.16% [1] - 质押股份占公司总股本13.63% [1] 业务收入构成 - 2025年1-6月输配电行业收入占比70.57% [1] - 电动汽车充电业务收入占比29.43% [1] 市值数据 - 公司当前市值259亿元 [1]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.21%至49.45元/股[1] - 单日成交额达44.38亿元[1] - 换手率为5.34%[1] - 总市值892.80亿元[1] 公司基本情况 - 主营业务构成：动力电池系统72.37%、储能电池系统23.52%、其他(补充)2.84%、输配电产品1.27%[1] - 成立日期1995年1月23日[1] - 上市日期2006年10月18日[1] - 注册地址安徽省合肥市包河区花园大道566号[1] 机构持仓情况 - 中海能源策略混合基金(398021)二季度持有64.93万股[2] - 持仓占基金净值比例2.73%[2] - 位列该基金第七大重仓股[2] - 9月12日单日浮盈约159.08万元[2] 持仓基金表现 - 基金最新规模7.73亿元[2] - 今年以来收益率33.71%[2] - 近一年收益率32.06%[2] - 成立以来收益率37.55%[2] - 基金经理姚晨曦任职时间10年152天[2] - 现任管理资产总规模16.66亿元[2]

股价表现 - 赛晶科技股价创近两年新高 盘中达1.86港币[2] - 近三个月涨幅44% 近一年涨幅84%[2] - 跃居Wind港股电气设备板块市场表现第二名[2] 财务业绩 - 2025年上半年收入8.883亿元 同比增长35.5%[3] - 归母净利润9380万元 同比增长178%[3] - 全年销售收入目标20亿元[9] 特高压业务 - 输配电领域收入4.67亿元 同比增长30%[3] - 参与超30个特高压直流输电工程[4] - 柔性直流输电收入2.96亿元 同比增123%[5] - 交付巴西伊泰普水电站±600千伏 哈密-重庆±800千伏等特高压项目[3] 新能源与半导体业务 - 新能源发电与储能收入1.56亿元 同比增长108%[6] - 自研功率半导体销售收入同比增长超两倍[7] - 推出第七代微沟槽技术IGBT芯片 最大电流达300A[7] - 与乘用车龙头及储能龙头企业签订批量供货协议[7] 行业前景 - 国家电网2025年总投资预计首超6500亿元[4] - "十四五"特高压项目建设预计持续至2028年[9] - 藏东南至粤港澳大湾区 蒙西至京津冀等项目年底前启动招标[8] - 券商预测2025-2027年营收将达20-33亿元[9][10]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入23.76亿元 同比增长41.95% [1] - 归母净利润达1.04亿元 同比增长20.11% [1] - 业绩增长主要源于新能源业务快速扩张和输配电业务稳定增长 [1] - 精细化管理有效降低成本并提高交付效率 [1] 业务板块收入结构 - 智能电气业务收入9.43亿元 同比增长10.7% [2] - 新能源智能装备及建设开发业务收入14.02亿元 同比增长77.2% [2] - 新能源收入占比首次超越输配电业务 成为公司主要发展驱动力 [2] 重大订单获取情况 - 南方电网2025年配网设备框架招标中标金额超2.7亿元 份额居行业前列 [2] - 国网一二次融合成套环网箱采购中标份额和项目数量均居行业前列 [2] - "宁电入湘"直流配套光伏项目中标金额达16.4亿元 [2] 新能源业务拓展 - 重点发展重卡充电业务 通过自持运营、合作共建、BOT等多种模式推进 [2] - 业务覆盖山东、陕西、山西、内蒙、湖北、河北等多地 [2] - 战略布局"源网荷储"一体化项目 新增55.2万吨高碳铬铁合金负荷 [3] - 拟建设40万千瓦风电装机 配套6万千瓦/24万千瓦时储能规模 [3] 海外市场扩张 - 公司及香港子公司投资吉尔吉斯斯坦100MW光伏发电项目 [3] - 项目位于电力负荷中心 获当地电网并网承诺支持 [3] - 投资有利于扩大新能源业务规模及区域范围 提升国际竞争力 [3]