公司运营 - 公司第十届第十五次董事会会议于2025年8月22日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 财务结构 - 2024年1至12月份营业收入构成为显示行业占比92.12% [1] - 其他业务收入占比7.88% [1] 市值表现 - 公司当前市值为283亿元 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入8.33亿元，同比增长26.85% [2] - 归属于上市公司股东的净利润达1129.87万元，较去年同期实现扭亏为盈 [2] - 电子纸业务占总营收80%以上，成为盈利关键支柱 [2] 业务结构 - 主营业务收入由通用显示产品、电子纸显示产品及其他构成 [2] - 子公司分工协作模式形成"通显+电子纸"双轮驱动业务结构，江西合力泰主导通用显示产品，兴泰科技专注电子纸业务 [2] - 完成对手机触控显示类、光电传感类、柔性线路板（FPC）等业务的剥离，集中资源发展通显和电子纸业务 [2] 增长驱动因素 - 电子纸下游应用场景需求快速增长，叠加国内外多区域布局和行业应用多元化优势，推动业务板块生产效能与交付能力提升 [2] - 战略性业务重组成为业绩反转核心驱动力 [2] - 积极向AI算力领域拓展，构建多元化增长新格局 [2] 行业挑战与应对策略 - 显示行业面临市场饱和、竞争激烈、毛利率低等挑战 [3] - 纵向开拓下游应用场景需求，开发通显和电子纸产品的新应用场景，提升技术水平和产品适配性 [3] - 横向布局AI算力等新领域，通过技术革新和业务拓展实现多元化发展 [3] - 与重整投资人共同设立算力运营主体，开展人工智能科技领域项目建设及运营服务业务，培育新盈利点 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入249 45亿元 同比下降6 93% [2] - 归属于上市公司股东的净利润-4 92亿元 同比下降1021 9% [2] - 扣除非经常性损益的净利润为-3 91亿元 [2] 业务板块表现 - 显示器销量同比增长2 04%至1951万台 营收同比下降0 74%至156 99亿元 [2] - 电视业务销量同比下降2 66%至476万台 营收同比下降21 62%至71 54亿元 [2] 行业环境与竞争 - 全球显示器市场整体出货规模同比增长3 2% [2] - 行业竞争加剧导致终端产品售价持续下降 面板等核心原材料成本保持相对稳定 [2] 成本与费用因素 - 营销投入增加以深化品牌认知 优化海外营销渠道 动态调配全球产能布局 [2] - 全球汇率波动导致外汇避险成本上升 汇兑净损失增加 [2] 公司应对策略 - 通过品牌创新与差异化 智能制造技术 品控与成本优势应对行业同质化和价格战 [2] - 多渠道市场拓展以保障销售量与营业收入的可持续增长 [2]

新华财经上海8月13日电（记者杜康）AI手机、AI眼镜、智能网联汽车、各类穿戴式设备……在这 个"无处不AI"的时代，人们被大大小小的屏幕包裹，"显示行业"成为人类感知世界的超级接口，行业迎 来新一波发展机遇。要更轻薄、要柔性、要减少功耗……AI时代的各类设备，也对显示行业提出了新 的技术挑战。 前不久举办的2025国际（上海）显示技术及应用创新展（DIC 2025大会）上，记者获悉，目前中国显示 产业产值已经占据全球的半壁江山。人工智能成为显示产业发展重要驱动力，许多显示企业已设立专项 AI部门，一些头部显示产业厂商开始系统构建AI体系。 中国新型显示产业产值占据全球"半壁江山" 近日，中国光学光电子行业协会液晶分会主办的DIC 2025大会上，记者了解到，2024年全球显示产业产 值规模达到2198亿美元，同比增长17%；其中，中国新型显示产业2024年全行业规模超过7400亿元，同 比增速约为16%。 中国光学光电子行业协会液晶分会理事长陈炎顺表示，目前在技术演进方面，显示行业"双主流"格局持 续深化。 所谓"双主流"格局，陈炎顺表示，一方面，TFT-LCD（薄膜晶体管液晶显示器）凭借成本优势和性能挖 ...

展会概况 - 2025国际显示技术及应用创新展（DIC 2025）于8月7日~9日在上海新国际博览中心举行，展会规模创历史新高，超300家国内外知名显示产业链企业参展 [1] - 展会覆盖显示面板、上游材料、核心设备、终端应用等环节 [1] 车载显示成为焦点 - 车载显示是本次展会最亮眼的展品，京东方、TCL华星、惠科、天马、维信诺、龙腾光电、和辉光电等面板厂商纷纷展出丰富车载显示应用 [2] - 展示产品覆盖中控屏、抬头显示、仪表显示屏、娱乐显示屏、电子后视镜等 [2] - 涉及LCD、OLED、Mini LED、Micro LED等显示技术 [2] 车载显示市场前景 - 随着汽车行业向电动化、智能化、互联化、共享化发展，车载显示需求持续提升，应用形态从单一中控屏向多屏交互、全场景融合发展 [10] - 2024年车用面板出货量预计达1.967亿片，同比增长近10%，2025年有望突破2亿片达2.089亿片 [10] 面板企业布局 - 车载显示正成为显示面板企业未来发展的核心 [10] - 大市场需求刺激面板企业将更多资源注入车载显示业务 [10] 上游企业动态 拓米集团 - 展示高精度折叠铰链产品，包括内折/外折/三折/电动等多形态铰链 [11] - 创新使用碳纤维、钛合金及液态金属等材料，强度更高、重量更轻 [13] - 已推出车载折叠铰链，可实现翻折、升降、滑移等多种形态 [13] 成都拓米双都光电 - 在超薄柔性玻璃（UTG）领域取得突破，拥有三项核心工艺优势 [13] - 创新工艺解决了传统物理加工导致的边缘缺陷问题，大幅提升UTG弯折性能 [13] - 正与康宁及各大车载面板厂共同开发满足防爆、耐高温高湿等严苛标准的解决方案 [13] 四川虹科创新科技 - 展示多款车载显示玻璃产品，包括Panda-MN228环保型高铝硅酸盐超薄盖板玻璃 [14] - 产品已应用于比亚迪仰望U8、理想汽车、捷尼赛思、保时捷卡宴、AITO问界M9等车型 [14] - 高铝硅酸盐盖板玻璃已实现对国际巨头的技术追赶，深度二强产品对标行业顶尖水平 [16] 恒美光电 - 车载偏光片应用于汽车中控屏、仪表盘及车载娱乐系统，具有高耐候性、高可靠性 [16] - 市场占比接近20%，预计完成对韩国SDI偏光片业务收购后达35% [18] - 拥有全球第一条三米幅宽偏光片产线，可制作130英寸巨大屏幕并节约成本 [18] 广州鹿山兴邦光学材料 - 开发适用车载显示的OCA光学材料，耐温范围广（-40℃至95℃） [18] - 为柔性折叠屏、固定曲面屏、车载显示等全场景提供光学粘接解决方案 [20] - 构建了从原料研发到量产管控的全链条自主可控体系 [20] 行业展望 - 车载显示应用市场将迎来进一步发展，未来可能出现更多创新解决方案 [20] - 更多显示上下游企业的投入将助力汽车行业向新四化方向迈进 [20]

南极光公司电话会议纪要分析 **1 公司及行业概况** - 公司为南极光，主营背光模组业务，涉及游戏电竞、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑及车载显示等领域[2] - 行业为电子元器件制造，主要客户包括任天堂、惠普等国际品牌[2][4] **2 核心财务表现** - 2025年上半年营业收入3.975亿元，同比增长244.67%[3] - 归属于上市公司股东的净利润7,289.1万元，同比扭亏为盈，增长9,982.43%[3] - 二季度毛利率29.60%，净利率20.40%[2][3] - 海外毛利率32.57%，高于国内约10个百分点[16][25] **3 战略转型与业务结构** - 业务重心从手机供应链转向游戏电竞、智能穿戴等多场景应用[2][4] - 市场结构从内销为主转向内外销并举，国际高端客户占比提升[2][4] - 手机业务占比从90%以上降至不足10%[24] **4 与任天堂合作** - 合作始于2020年，为Switch 2独家供应背光模组[2][6] - Switch 2上市24小时内销量突破300万台，截至6月底总销量582万台[2][6] - 攻克0.3毫米超薄导光板量产工艺，实现25%功耗优化及6,000次微跌落测试要求[6][7] - 预计合作周期5-8年，供应地位稳固[8][9][12] **5 技术优势与竞争壁垒** - 拥有300多项专利，近三年累计研发投入占比6.39%[4][5] - 压缩膜技术突破（2015年）及大批量生产稳定性形成技术壁垒[7] - 已开发新一代技术，保持核心供应商地位[11][12] **6 产能与市场需求** - 深圳工厂月产能200万台，宜春工厂500万台[10][20] - 预计Switch 2市场需求峰值或超2,000万-3,000万台[10] - 产能利用率50%，储备产能瞄准戴尔、联想、惠普等潜在客户[24] **7 新产品与市场拓展** - 开发任天堂两个新项目及惠普笔电项目[13] - 车载板块获客户主动合作，开发多款预估量较大产品[13] - Mini LED技术加速推进，2023年立项，10月将满两年[15][21] **8 风险与挑战** - 背光行业存在竞争（如夏普供应商伟时），但技术难度高限制对手进入[11] - Switch 2采用LCD屏幕，未来转向OLED风险较低[24] - 应收账款账期：国内4个月+6个月承兑，海外月结90天（美金现金）[23] **9 未来战略** - 五年规划：深耕显示行业（电竞、笔电、车载、AI界面）及推进Mini LED技术[15][16] - 加快国际化布局，海外利润优势显著[14][16] - 可能通过参股、并购或自主研发拓展AI赛道[16] **10 其他关键信息** - Switch 2续航2-3小时，下一代产品将优化功耗[25] - 股东回报计划考虑分红与股权激励[19] - 日本市场封闭性强，供应链切换概率低[8][12] （注：所有数据及观点均引自原文编号，未添加外部信息）

**行业与公司概述** - **行业**：显示行业（电视市场）[2][3][8] - **公司**：TCL电子（显示业务、互联网业务、创新业务）[2][3] --- **财务表现** - **营收**：2020年500亿港元增长至2024年近1,000亿港元，复合年增长率14.16%[3] - **净利润**：2020年36亿港元下降至2022年4.47亿港元后反弹至2024年17.6亿港元[2][3] - **利润率**：经营利润率1.77%，毛利率从2020年18%降至15.6%[2][3] - **显示业务收入**：2024年694亿港元，大尺寸产品驱动增长（零售额同比+23.6%，出货量同比+14.8%至2,900万台）[2][3][4] - **国际市场表现**：出货量同比+17.6%，收入同比+26%[2][4] - **互联网业务**：2024年收入下降5%至26亿港元，海外增量因Google合作有所增加[4] - **创新业务**：2024年收入+45%至270亿港元，光伏业务同比+104%[4] --- **市场与竞争格局** - **中国电视市场**： - 品牌分层：海信系（单周市占率20%+Vivo合计28%）、TCL+雷鸟（22%）、小米系（双位数份额）[5] - 大屏需求：75寸以上电视需求占比2025Q1达63%[2][5] - **海外市场**： - **北美**：三星/LG占30%-40%份额（价格高30%），海信/TCL占20%-30%（Mini LED+大屏策略）[3][10] - **欧洲**：中国企业份额2022-2024年提升4个百分点至20%（海信/TCL每年迭代8-10代 vs 三星/LG迭代3-4代）[10] - **新兴市场**：黑电保有量80%，中国公司通过渠道营销费用增长[10] --- **产品与技术策略** - **产品分层**： - **多品牌**：TCL（主品牌）、联想、雷鸟（雀/鹏/鹤/青鸟系列覆盖不同用户）[6][7] - **价格带**：V系列（性价比）、T系列（中高端，分区控光+高刷）、C系列（旗舰款，Mini LED+独立芯片）[6][7] - **技术差异化**：AD膜、反光膜、刷新率等技术覆盖不同价格带[6][7] - **Mini LED布局**： - 中国：政策推动快速增长，TCL 2024年1月跟进千分区产品，3月推低分区产品，8月推T5K/T6K中端机型[5][8] - 全球：通过价格覆盖与技术应用（如QD膜、高刷新率）提升竞争力[8] --- **未来展望与预测** - **收入预测**： - **显示业务**：2025年787亿港元（+14%）、2026年856亿港元（+8.7%）、2027年915亿港元（+6.8%）[11][12] - **创新业务**：2025年327亿港元（+21%）、2026年416亿港元（+27%）、2027年520亿港元（+25%）（光伏驱动）[12] - **互联网业务**：2025-2027年预计30亿/35亿/41亿港元（同比+15%/16%/17%）[12] - **利润预测**：2025年21亿港元、2026年25亿港元、2027年28亿港元（净利率因降本增效提升）[12] - **关键观察点**：秋季产品表现、欧美渠道扩张（决定全球化份额）[13] --- **风险与机会** - **机会**： - Mini LED技术成为行业重要方向，全球市场扩展（尤其欧美）[8][9] - 光伏业务高增长（2024年同比+104%）[4] - **风险**： - 北美市场竞争激烈（三星/LG主导，价格战）[10] - 毛利率持续下滑（2020年18%→2024年15.6%）[3]

行业竞争态势 - 显示行业价格战现象长期存在且为阶段性现象 [1] - 国内电竞显示器市场第一季度销量达258万台 其中4K高端产品涨幅75% 远高于大盘增长 [1] 公司战略方向 - 公司主张通过技术和产品升级避免单一价格战影响 强调卷体验和性能优于卷价格 [1] - 公司推出裸眼3D显示器等创新产品 通过技术形态升级为用户提供新体验 [1] - 公司致力于以技术升级引导行业向健康方向发展 [1] 产品发展趋势 - 电竞显示器产品规格持续跃升带动用户体验提升 [1] - 高端显示器市场增长显著 4K品类成为重要增长动力 [1]

行业价格战现状 - 显示行业价格战现象长期存在且具有阶段性特征 [2] - 国内电竞显示器市场第一季度销量达258万台 [2] - 4K高端显示器细分市场涨幅达75% 远高于行业整体增速 [2] 公司应对策略 - 公司避免单纯价格竞争 转向聚焦产品体验和性能提升 [2] - 通过技术和产品升级应对价格战影响 [2] - 推出裸眼3D显示器等创新产品形态 提供差异化用户体验 [2] 技术发展方向 - 持续挖掘显示技术和产品形态创新空间 [2] - 以技术升级引导行业向健康方向发展 [2] - 产品规格跃升带来用户体验持续优化 [2]

行业趋势 - 2025年上半年显示行业迎来新一轮上市热潮，受技术创新、市场需求增长及政策支持驱动，多家企业通过IPO扩大生产规模、加强研发投入、拓展市场份额 [1] - 2025年上半年有10家显示相关企业推进上市计划，业务覆盖显示面板技术、显示驱动、图像传感器、液晶显示设备零部件、智能显示终端、LED显示屏等多个细分领域 [2] 企业IPO情况 - 超颖电子：募资6.6亿元用于高多层及HDI项目第二阶段扩产和补充流动资金，拟在上交所上市，7月9日IPO上会 [3] - 惠科股份：募资82亿元用于Oxide研发及产业化项目和Mini-LED智能制造项目，拟在深交所上市，7月11日已问询 [3] - 豪威集团：募资1亿元，业务涵盖LED显示驱动、图像传感器，6月27日向港交所递交申请 [3] - 云英谷：募资支持AMOLED TDDI芯片和Micro-OLED/Micro-LED显示驱动背板研发，6月26日向港交所递交申请 [3] - 视涯科技：募资20.15亿元用于Micro OLED微型显示器件生产线扩建及研发中心建设，6月26日获上交所受理 [4] - 视源股份：募资支持智能控制部件及交互显示与AI领域核心技术发展，6月17日向港交所递交申请 [4] - 大族数控：募资1亿元用于新加坡生产工厂建设，6月4日向港交所递交申请 [4] - 和辉光电：募资1亿元用于提升高端AMOLED面板产能比例，4月25日向港交所递交申请 [4] - 海微科技：业务涵盖座舱显示屏、座舱域控制器等，1月3日进入上市辅导阶段 [4] 募资用途 - 企业募资核心聚焦"新型显示技术研发与产业化"和"海外市场与国际布局" [5] - 惠科上半年有6个显示项目进入签约、投产、开工阶段，涉及MLED芯片、电子纸模组、Mini LED背光/直显模组等，总投资310.93亿元 [6] - 惠科2022年首次IPO拟募资超95亿元但撤回，2025年再次申请募资降至85亿元用于OLED、Oxide、Mini LED项目 [7] - 视涯科技和云英谷专注Micro OLED技术，2024年Micro OLED在AR装置市场应用占比达54% [7][8] 国际化布局 - 多家企业选择港交所上市以加快海外市场开拓，如和辉光电计划提升境外融资能力和高端AMOLED产能 [9][10] - 大族数控计划在新加坡设厂把握PCB产业向东南亚转移趋势 [10] - 港交所上市条件更灵活，注重成长潜力和技术创新，允许同股不同权，吸引国际资本，提升品牌影响力 [11] - 港交所上市流程更高效，有助于资金密集型显示企业更快获取发展资金 [11]