富安娜12月25日公告，公司于2021年购买了中信证券固定收益类理财产品"富安1号"，该产品于2022年3 月19日发生逾期兑付情况。2023年8月31日，公司向法院提起诉讼，案由为金融委托理财合同纠纷。近 日，公司收到一审判决书，广东省深圳市福田区人民法院判决中信证券向公司赔偿本金损失2928.63万 元。此判决为一审判决，对公司本期利润及期后利润的影响具有不确定性。 ...

富安娜公告称，公司于2021年购买了中信证券固定收益类理财产品"富安1号"，该产品于2022年3月19日 发生逾期兑付情况。2023年8月31日，公司向法院提起诉讼，案由为金融委托理财合同纠纷。近日，公 司收到一审判决书，广东省深圳市福田区人民法院判决中信证券向公司赔偿本金损失2928.63万元。此 判决为一审判决，对公司本期利润及期后利润的影响具有不确定性。 (本文来自第一财经) ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 理财变"踩雷"！"券业一哥"被判赔偿2930万 来源：中国基金报 【导读】中信证券被判赔偿富安娜本金损失近2930万元 家纺龙头富安娜与"券业一哥"中信证券的理财纠纷，迎来一审判决！ 12月25日，富安娜发布公告称，其起诉中信证券、招商银行广州分行的金融委托理财合同纠纷案，获法 院一审判决：中信证券需赔偿其本金损失近2930万元，涉案资管计划后续清算回款由原告和中信证券各 分50%。 这也意味着，这起自2022年就爆发的逾期事件，历时近三年终于有了阶段性进展。 记者 孙越 1.2亿元买理财仅收回一成本金 法院一审判了 先回溯下这起纠纷的来龙去脉。 2021年，富安娜斥资1.2亿元购买了中信证券的一款定制资管计划——中信证券富安FOF定制1号单一资 产管理计划（以下简称富安1号）。原本是奔着稳健收益去的，没想到在2022年3月19日，这款产品突然 出现逾期兑付。截至2024年末，富安娜仅从中信1号产品托管账户上提取1430.23万元，剩余产品本金 1.06亿元及相关预期固定收益到期未能收回 ...

这也意味着，这起自2022年就爆发的逾期事件，历时近三年终于有了阶段性进展。 【导读】中信证券被判赔偿富安娜本金损失近2930万元 中国基金报记者 孙越 家纺龙头富安娜与"券业一哥"中信证券的理财纠纷，迎来一审判决！ 12月25日，富安娜发布公告称，其起诉中信证券、招商银行广州分行的金融委托理财合同纠纷案，获法 院一审判决：中信证券需赔偿其本金损失近2930万元，涉案资管计划后续清算回款由原告和中信证券各 分50%。 1.2亿元买理财仅收回一成本金 另外，法院还明确，富安娜之前已从资产专用账户提取559.02万元，且资产专用账户还收到西部信托的 投资回款3583.71万元，回款目前尚未提取，中信证券和招商银行广州分行要配合富安娜足额提取。 上市公司理财偏好趋稳 风险意识显著提升 近年来，因资管产品嵌套、通道业务造成的上市公司理财纠纷时有出现。 法院一审判了 先回溯下这起纠纷的来龙去脉。 2021年，富安娜斥资1.2亿元购买了中信证券的一款定制资管计划——中信证券富安FOF定制1号单一资 产管理计划（以下简称富安1号）。原本是奔着稳健收益去的，没想到在2022年3月19日，这款产品突然 出现逾期兑付。截至202 ...

家纺龙头富安娜（002327）与"券业一哥"中信证券（600030）的理财纠纷，迎来一审判决！ 12月25日，富安娜发布公告称，其起诉中信证券、招商银行广州分行的金融委托理财合同纠纷案，获法院一审判决：中信证券需赔偿其本金损失近2930万 元，涉案资管计划后续清算回款由原告和中信证券各分50%。 这也意味着，这起自2022年就爆发的逾期事件，历时近三年终于有了阶段性进展。 1.2亿元买理财仅收回一成本金 法院一审判了 先回溯下这起纠纷的来龙去脉。 2021年，富安娜斥资1.2亿元购买了中信证券的一款定制资管计划——中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划（以下简称富安1号）。原本是奔着稳 健收益去的，没想到在2022年3月19日，这款产品突然出现逾期兑付。截至2024年末，富安娜仅从中信1号产品托管账户上提取1430.23万元，剩余产品本 金1.06亿元及相关预期固定收益到期未能收回。 富安1号的主要持仓产品为东方红货币B及北大资源杭州海港城，其中，北大资源杭州海港城是杭州当地有名的"烂尾楼"，项目债务人浙江蓝德置业发展 有限公司早已实质违约，主要连带责任保证担保方北大方正集团重整计划又不及预期，导致富安1 ...

家纺龙头富安娜与"券业一哥"中信证券的理财纠纷，迎来一审判决！ 12月25日，富安娜发布公告称，其起诉中信证券、招商银行广州分行的金融委托理财合同纠 纷案，获法院一审判决：中信证券需赔偿其本金损失近2930万元，涉案资管计划后续清算回 款由原告和中信证券各分50%。 这也意味着，这起自2022年就爆发的逾期事件，历时近三年终于有了阶段性进展。 【 导读 】中信证券被判赔偿富安娜本金损失近2930万元 中国基金报记者 孙越 1.2亿元买理财仅收回一成本金 近年来，因资管产品嵌套、通道业务造成的上市公司理财纠纷时有出现。 法院一审判了 先回溯下这起纠纷的来龙去脉。 2021年，富安娜斥资1.2亿元购买了中信证券的一款定制资管计划——中信证券富安FOF定制 1号单一资产管理计划（以下简称富安1号）。原本是奔着稳健收益去的，没想到在2022年3 月19日，这款产品突然出现逾期兑付。截至2024年末，富安娜仅从中信1号产品托管账户上 提取1430.23万元，剩余产品本金1.06亿元及相关预期固定收益到期未能收回。 富安1号的主要持仓产品为东方红货币B及北大资源杭州海港城，其中，北大资源杭州海港城 是杭州当地有名的"烂尾 ...

投资评级 * 报告给予水星家纺“买入”评级，为首次覆盖 [12] 核心观点 * 报告认为，家纺行业规模稳定但格局分散，伴随大单品引爆市场，行业迎来新机遇 [4][8] * 水星家纺作为深耕行业近40年的领军企业，凭借产品结构升级、电商渠道领先布局及围绕大单品持续发力，构建了差异化竞争优势 [4][10] * 公司有望在行业出清与大单品重塑增长逻辑的交汇点上，把握结构性机会，实现持续稳健的高质量增长 [4][10] 公司概况与财务表现 * 公司前身成立于1987年，成长路径清晰，于2017年上市，2020年发布“好被芯，选水星”品牌战略 [7][20] * 2015-2024年，公司收入复合年增长率（CAGR）为9.5% [7][22] * 在电商渠道占比提升及产品结构升级带动下，公司毛利率自2020年的35.3%稳步提升至2025年前三季度的44.2%，提升趋势在同业中相对明显 [7][22] * 公司近年保持较高分红比例，2022-2024年平均分红率为64%，平均股息率为5.7% [42] * 公司为李氏家族控股，截至2025年三季报，实际控制人合计持股39.62%，股权结构集中且稳定 [37] 行业格局与趋势 * 近五年，中国家纺行业市场规模基本维持在约3000-3500亿元水平，行业规模保持稳定 [8][46] * 行业市场格局较为分散，2024年三大头部品牌市占率均在1%左右，其中水星家纺位居行业第一 [8][46] * 需求端，2022年换新已成为家纺第一大需求，家纺产品的地产属性逐步减弱，消费者换新频率及高单价品质产品消费占比显著提升 [48] * 市场正加速出清，2020年及2022年线下零售额大幅下滑，预计部分中小品牌被加速出清，床上用品套件及被子的市场集中度（CR10/CR20）呈现提升趋势 [54][61] * 线上渠道方面，家纺龙头积极布局，驱动电商均价提升，渠道格局进一步优化 [68] 产品战略与竞争力 * 公司产品极致性价比特征突出，但近年来产品均价及高价格带产品销售占比稳步提升，产品结构升级趋势明显 [9][92] * 公司聚焦被芯销售，2020年发布“好被芯，选水星”品牌战略，2023-2024年连续两年全球被芯销量第一，被芯销售占比及毛利率稳定提升，成为公司发展压舱石 [9][99] * 公司重视大单品策略，陆续推出雪糕被、人体工学枕等产品，凭借规模化、高曝光和持续迭代占据消费者心智，并能有效带动相关品类增长 [9][105] * 公司持续精进研发，截至2025年9月，其发明专利数量（134个）多于罗莱生活（77个）、富安娜（95个）等同行公司 [112] 渠道布局与营销策略 * 渠道端呈现“电商规模领先，加盟渠道下沉”的特点 [9] * 公司电商渠道收入规模及增速保持行业领先，线上是重要增长引擎，2021年以来电商渠道营收占比超50% [9][32] * 公司线下以加盟渠道为主，三线及以下城市门店占比超60%，门店布局下沉，匹配产品性价比特征 [9][118] * 在营销端，公司通过聘请明星代言人、联合多平台KOL种草、跨界及IP联名等多方位营销方式，扩大品牌影响力，抢占用户心智 [10][126]

富安娜公告称，2021年公司购买中信证券"富安1号"理财产品，2022年逾期兑付。2023年8月公司起诉， 2024年法院三次开庭审理。截至2025年，"富安1号"期末资产净值7782.05万元，已计提减值2787.72万 元，剩余本金10,569.77万元及收益未收回。近日一审判决，中信证券10日内赔偿本金损失2928.63万 元，后续清算收回款项双方按50%比例平分，上限为赔偿款，驳回其他诉求。判决非终审，对利润影响 待定。 ...

公司治理结构变更 - 公司于12月23日披露董事会决议，审议通过修订《公司章程》及董事会换届选举议案，标志着公司治理结构即将进入新的稳定与优化周期 [1] - 董事会换届旨在完善治理结构，因在任董事人数与拟修订章程规定不符且未含职工代表董事，同时公司实际控制权已于2025年8月11日发生变更 [1] - 第七届董事会任期三年，将于2026年2月2日届满，公司为避免治理“真空期”并保障决策连续性，适当提前启动换届工作 [1] - 相关换届议案计划于2026年1月8日提交临时股东会审议 [1] 董事会换届背景与争议董事情况 - 原董事陈洁在任期内对多项议案累计投出15次反对或弃权票，近期通过自媒体发布指控，公司声明相关言论系主观臆断与恶意捏造并已报案追究法律责任 [2] - 本次换届后，陈洁未进入新一届董事名单，陈洁由长沙金森新能源有限公司提名于2023年2月任职 [2] - 长沙金森所持公司股权实为替中战华信集团法定代表人刘必安代持，刘必安于2023年8月因涉嫌非法集资被采取刑事强制措施，同年11月长沙金森因涉及违规代持被证监会立案 [2] 内控整改与经营基本面 - 公司表示高度重视《行政监管措施决定书》中指出的问题并将及时整改，此次换届是完善治理结构、推进规范治理的关键整改举措 [3] - 公司主业展现出强劲韧性，生产经营未受换届影响，各生产线、线下门店及线上渠道均保持正常运转 [3] - 公司前三季度实现净利润2651.76万元，同比增长28.69%，第三季度营收与净利润均同比增长，且已连续四个季度实现净利润同比稳增 [3] - 公司是家纺行业唯一的“中华老字号”企业，已连续16年实现高端床上用品全国销量第一，主业转型成效逐步显现 [3] 市场评价与影响 - 市场分析认为本次换届符合监管机构对上市公司规范运作的持续性要求，是公司积极响应监管导向、主动提升治理水平的重要举措 [3] - 此举有利于进一步完善公司治理结构，增强公司核心竞争力与可持续高质量发展能力 [3]

公司治理结构变动 - 公司拟推动董事会改组，将非独立董事人数由7名调整至4名（含职工代表董事），并提名姜天武、李军及易浩（姜天武女儿的配偶）为非独立董事候选人 [1] - 董事会改组旨在完善治理结构，避免治理“真空期”，保障决策连续性与经营稳定性，因现任董事人数与拟修订章程不符且未含职工代表董事，且公司实际控制权已于2025年8月11日变更 [1] - 改组后，由原控股股东长沙金森提名的现任董事陈洁将退出董事会，长沙金森因涉及违规代持及表决权委托协议到期，已于2025年8月失去控制权，公司变更为无控股股东企业 [1] 董事会内部争议与回应 - 董事陈洁在审议改组的董事会上反对席位缩减，并对姜天武、李军的候选资格投反对票，质疑二人历史上存在违规行为并曾遭受惩罚，包括2022年、2025年两次收到监管措施 [2] - 公司回应称姜天武、李军的任职资格合法合规，其2022年12月23日收到的《行政处罚决定书》所涉事项已于2022年7月整改完成，相关责任人已归还本金及利息 [2] - 针对公司2025年10月收到《行政监管措施决定书》且仍处整改期，公司表示高度重视并将及时整改，此次换届选举正是完善治理结构的关键整改举措 [2] 股东结构与后续安排 - 公司目前无控股股东，姜天武与其一致行动人易浩合计持股比例为13.53%，原控股股东长沙金森持股比例为10.30% [3] - 公司第二大股东伍静持股比例为10.65%，其于2025年1月宣布将持股转让给吴世春旗下青云数科，但企查查数据显示该交易目前仍未过户 [3] - 董事会改组相关议案拟于2026年1月8日提交临时股东会审议，公司表示换届流程遵循相关法律法规，目前生产经营未受影响，各生产线及销售渠道均正常运转 [2][3]