核心观点 - 在线教育平台Coursera与Udemy达成全股票合并协议，将打造一家规模更大的综合在线学习平台，合并后公司隐含股权价值约为25亿美元 [1] - 交易宣布后，Udemy股价大幅上涨超过26%，Coursera股价上涨超过6% [1] 交易条款与估值 - 交易为全股票形式，Udemy股东将以每股Udemy股票兑换0.8股Coursera普通股 [1] - 该对价较Udemy过去30个交易日的平均收盘价溢价约26% [1] - 根据两家公司12月16日的收盘价计算，合并后公司的隐含股权价值约为25亿美元 [1] 财务与运营影响 - 按合并后口径计算，新公司的年化收入将超过15亿美元 [1] - 预计在交易完成后的24个月内实现约1.15亿美元的年度运行率成本协同效应 [1] - 合并后的公司计划实施规模可观的股票回购计划，以优化资本结构并回馈股东 [1] 战略与未来发展 - 合并旨在打造一家规模更大的综合在线学习平台 [1] - 公司将加快以人工智能驱动的产品路线图，借助更强的市场拓展能力扩大全球覆盖范围 [2] - 合并旨在释放可观的收入和运营协同效应，从而强化长期财务表现 [2] 交易进程 - 交易已获得Coursera和Udemy双方董事会的一致批准 [2] - 预计交易将在2026年下半年完成交割 [2]

据交易所数据显示，12月17日，进馨科技(NAMI)开盘上涨4.98%，截至22:30，报0.772美元/股，成交 3724.0美元，总市值5275.21万美元。 本文源自：市场资讯 作者：行情君 资料显示，进馨科技控股公司于2015年8月根据开曼群岛公司法在开曼群岛注册成立,是一家豁免有限责 任公司。本公司通过其合并子公司、可变利益实体("VIE")和可变利益实体的子公司(统称"集团")主要在 中华人民共和国提供数字教科书订阅服务。 该公司目前面向中国的K-9学生,他们在为他们提供数字和综合教育内容方面拥有核心专业知识,并计划 进一步扩大其服务范围,为其他年龄段的学生提供优质和引人入胜的数字内容。 财务数据显示，截至2025年06月30日，进馨科技收入总额2.09亿人民币，同比增长5.33%；归母净利 润-2129.4万人民币，同比减少179.98%。 ...

格隆汇12月17日｜在线教育公司Coursera宣布，计划与Udemy进行全股票交易合并后，交易价值约25亿 美元，Udemy股东将获得0.8股Coursera普通股以换取他们持有的每股Udemy股票。这比公告前30个交易 日的平均收盘价高出26%的溢价。交易完成后，现有Coursera股东将拥有合并公司约59%的股份，而 Udemy股东将在完全稀释的基础上拥有约41%的股份。两家公司的董事会已一致批准了合并协议。 Coursera预计，此次合并将在交易完成后24个月内产生1.15亿美元的年化成本协同效应。 ...

12月15日，福布斯中国正式发布"2025中国教育行业评选"结果。高途教育科技集团（GOTU.US）凭借 其在教育创新、科技融合、教学成效与社会责任等维度的综合表现，一举斩获四项重磅荣誉。 其中，高途集团获评"2025福布斯中国影响力教育品牌"，高途编程荣获"2025福布斯中国影响力教育科 技创新品牌"，高途编程负责人孙赫与高途心理主讲老师王明欢同时入选"2025福布斯中国影响力教育人 物"。 四项奖项权重均衡，全面印证了高途集团在品牌建设、产品创新与人才引领方面的协同优势。 作为全球最具公信力的商业媒体之一，福布斯中国的教育行业评选以严谨的数据模型、多维指标和国际 化视野著称，被视为行业发展的风向标。本届评选覆盖逾500位教育机构代表、学术专家及产业实践 者，从战略前瞻性、技术创新力、用户满意度及社会价值四个核心维度进行系统评估。 高途集团在近12年持续深耕教育科技的基础上，展现出稳健增长与高质量发展的双重韧性，成为少数同 时获得品牌、产品与人物类奖项的企业之一。 多年来，高途集团以"打造人人乐用的终身学习服务平台"为核心愿景，持续深化品牌影响力。目前，高 途集团已建立起覆盖全学龄段、全场景的丰富学习产品矩 ...

行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但通过对多个细分领域的分析，整体透露出对AI技术驱动下的数码家电行业智能化、场景化转型持积极观察态度 [1][3][4][6][9][10][12][13][14][16][17][19][20][21] 报告核心观点 * **AI技术成为核心驱动力**：生成式AI、大模型等技术正全面渗透并重塑数码家电行业，从产品功能、生产供应链到消费决策和商业模式均发生深刻变革 [1][2][3][4][6][9][10][12][13][14][16][17][20][21] * **发展重心从技术突破转向场景落地**：AI竞争从早期的拼模型参数进入“拼世界理解”和“拼场景应用”的新阶段，商业化落地能力和明确的垂直场景成为资本关注焦点 [4][6][7][10][13][14][17][18][22] * **“人车家全生态”与空间智能成为新趋势**：通过5G、AIoT等技术融合，实现人、车、家庭场景的智能互联，构建无缝体验的智慧生态系统，是巨头竞逐的新赛道 [3][4] * **传统家电市场分化，高端化与模式创新成出路**：白电与黑电市场表现分化，行业整体从增量市场转向存量市场，竞争焦点从“量”转向“质”，高端化、智能化、健康化以及内容运营等模式创新成为关键 [7][9] * **新兴智能终端在探索中前行**：AI手机、AI PC已形成规模，而人形机器人、智能眼镜等下一代终端处于技术验证与商业化探索期，面临技术、成本、生态等多重挑战，但市场潜力巨大 [4][6][7][10][16][18][19][20] 行业趋势总结 * **教育行业AI应用**：生成式AI推动教育行业变革，粉笔等公考培训企业推出AI老师等产品，通过提供个性化、高性价比服务提升学习效率并带动销量，但尚未显著改善整体业绩 [1] * **新零售AI重构**：AI助力新零售从“供给驱动”转向“需求拉动”，通过实时需求感知、柔性采购和个性化体验优化库存与客户关系管理，其深层意义在于构建可持续的客户关系 [2] * **“人车家”生态互联**：美的、比亚迪、小米、华为等企业竞相布局，通过5G、AI和物联网技术实现人、车、家场景的智能互联，旨在提升生活便利性并开辟新商业模式 [3] * **AI视频创作平权**：AI视频时长和叙事能力取得突破，可生成5分钟至半小时的完整作品，播放量破百万，技术重构了传统影视线性工作流，降低了创作门槛，推动中尾部内容生态繁荣 [3] * **AI终端生态发展**：2025年AI手机出货量达2.2亿台，智能穿戴月活1.59亿，家居App用户3.83亿，L2级辅助驾驶普及率69.4%，具身智能领域融资409起，空间智能成为新趋势 [4] * **人形机器人产业化**：中国人形机器人市场规模2024年达27.6亿元，预计2030年或突破千亿，优必选、宇树科技等企业已获千台级订单，主要驱动力包括填补劳动力缺口和实现“具身智能” [4][6] * **AI创业进入新阶段**：在2025年世界互联网大会上，“杭州六小龙”等企业展示中国AI向智能制造（具身智能、脑机接口等）的转型，标志AI发展进入“拼世界理解”和场景落地的新阶段 [6][7] * **企业战略模式变革**：AI时代要求企业从传统的五年战略规划转向“战略敏捷性”，采用“三年滚动规划+季度敏捷调整”的动态模式，结合AI数据分析以快速应对市场变化 [6] * **传统家电市场表现**：2025年前三季度空调销量6583万台，但三季度均价下跌15.7%，冰箱销量下滑1.4%，洗衣机9月销量同比下降16.6%，彩电三季度销量下降12.1%，全球电视出货量首度跌破5000万台，开机率降至30.2% [7] * **咖啡机市场逆势增长**：在“双11”期间，家用咖啡机销售额同比激增，呈现量价齐升，消费升级推动产品结构高端化，消费者从“喝咖啡”转向“玩咖啡” [9] * **“双11”家电AI渗透**：2025年“双11”全网销售额16950亿元，家电以2668亿元位居品类榜首，苏宁易购智能家电占比超55%，COLMO和海尔智家AI产品销售额分别增长40%和占比30%，超四成用户借助AI工具比价选品 [9] * **AI领域资本动向**：2025年前三季度AI领域一级市场融资达548起，同比增长44.59%，资金集中流向AI通用应用、行业应用和基础技术，AIGC赛道降温，资本更青睐医疗、物流等能落地的领域 [10] * **AI医疗进阶**：2025年AI医疗行业规模预计突破千亿元，AI在医疗影像领域覆盖率超80%，AI制药可缩短研发周期40%，行业进入政策与市场双轮驱动的实质发展期 [10] 头部品牌动态总结 * **Soul赴港IPO**：AI社交平台Soul于11月27日向港交所递交上市申请，2024年盈利3.37亿元，毛利率83.7%，AI情绪价值服务贡献超九成收入，ARPPU达104.4元，2025年前八个月DAU约1100万 [12] * **阿里AI产品矩阵**：阿里推出面向C端的AI助手“千问”和“灵光”，与原有的“夸克”构成产品矩阵，试图通过差异化功能和生态协同覆盖用户需求 [12] * **宇树科技完成上市辅导**：宇树科技于2025年11月完成上市辅导，公司估值达120亿元，以低成本高性能技术路线为核心，推出人形机器人及UnifoLM大模型 [13] * **海尔机器人达成合作**：海尔机器人与INDEMIND达成战略合作，结合海尔智家的场景数据与供应链优势，共同推进家用具身机器人的研发与场景开发 [14] * **Rokid智能眼镜破圈**：Rokid Glasses销量突破4万台，日均使用时长近8小时，与BOLON联合推出售价2199元的AI智能眼镜，在B端拓展交通、康养等场景应用 [16] * **Zoom财报关注AI**：Zoom财报预计调整后每股收益1.44美元，营收12.1亿美元，其AI助手被视为增长关键动力，AI工具可辅助会议记录与总结 [16] * **快手AI商业化加速**：快手第三季度总营收356亿元，同比增长14.2%，经营利润53亿元，同比增长69.9%，可灵AI用户突破4500万，三季度营收超3亿元，AI技术为线上营销收入带来4-5%的增量 [17] * **黑芝麻智能发布机器人计算平台**：黑芝麻智能发布面向全脑智能的多维具身智能计算平台SesameX，将智能汽车领域的车规级芯片技术迁移至机器人赛道，以解决可靠性、算力和量产瓶颈 [17] * **AI眼镜投资案例**：某知名投资人投资了采用DigiWindow技术的Halliday Glasses，该技术通过微型投影仪直投眼球，以解决传统AR眼镜的彩虹纹、重量和续航问题 [19] * **小鹏汽车激进布局机器人**：小鹏汽车CEO何小鹏预测，到2030年小鹏机器人年销量或突破100万台，并认为机器人市场潜力远超汽车 [19] * **苹果CEO接班人选**：2026年苹果CEO蒂姆·库克可能卸任，硬件工程负责人约翰·特努斯成为接班热门，预示苹果可能押注“设备端AI”战略，强调硬件与芯片优势 [20] * **百度发布自研AI芯片**：百度发布昆仑芯M100和M300两款自研AI芯片及天池超节点方案，旨在提升算力效率与规模，以应对大模型时代的算力需求并优化AI产业价值结构 [20]

"天天上课两个小时都讲交钱的事，啥也没有学到。"面对社交平台上精准推送的AI培训课程广告，越来 越多的老年人掏钱后却发现自己落入了一个精心设计的陷阱。 一种看似传授技术，实则是盯准老年人的精准诈骗正在出现。投诉平台上，超千条相关投诉揭示了统一 套路：先是夸大宣传与情感营销，缴费后AI培训课程迅速"变形"为催缴更高费用的推销会，拒绝后老师 便集体"失联"。更严峻的是，部分老人维权时还可能遭遇"二次收割"，陷入新的骗局。法律专家指出， 此类行为已涉嫌虚假宣传甚至欺诈。 火爆的"银发AI课"：馅饼还是陷阱？ 在各大社交平台和短视频应用上，类似的广告层出不穷："0基础学AI，月入8000+""使用自研工具，一 键生成，没有年龄限制"……这些充满诱惑力的话术，配以精心伪造的"学员"高额收益截图和"感人"的 成功故事，击中了部分老年人希望融入数字时代、创造额外收入甚至实现自我价值的心理。 在黑猫投诉等平台上，南都研究员以"AI课""AI培训"为关键词检索，发现相关投诉超过1500条，其中相 当比例涉及老年消费者，问题高度集中：夸大宣传、诱导消费、课程质量与承诺严重不符、退款无门。 "课程变形"的投诉最为常见。在黑猫投诉平 ...

更重要的是，这种"软硬一体"的模式构建了一种可持续的服务生态。例如小程序内置的"科学规划+个性 路径"双轮驱动学习机制，推出间隔重复设计，自动在用户即将遗忘的关键节点安排重点、难点内容， 有效攻克记忆难关，助力知识牢固嵌入长期记忆。这种方式不仅提升了学习效率，也增强了用户对平台 的依赖。随着未来考研、事业单位等更多考试项目听学资源的陆续上线，这个"动态生长"的内容生态将 不断丰富，形成强大的交叉销售和向上销售能力。 据了解，其首期聚焦2026年3月举行的多省公务员联考，上线《行测》《申论》全体系分阶听学计划， 并设置理论热点、朝闻时政等高适配内容频道。这意味着中公正试图将其在就业服务领域积累的26年大 数据与教研优势，转化为更灵活、更易触达的学习产品，以覆盖那些无法长期投入整块时间学习的潜在 用户群体。 业内观察人士指出，此举是中公教育从"内容提供商"向"学习解决方案服务商"深化的重要信号。通过将 硬件作为入口，以小程序为内容与服务的承载平台，构建一个围绕用户全学习场景的闭环生态，从而提 升用户生命周期价值，对抗行业周期性风险。 "软硬一体"的商业模式创新：意在降低门槛，构建生态 据了解，"学豆听考"模式的核 ...

| | 附注六 | 2018年 | 2017年 | | --- | --- | --- | --- | | 壁业收入 | 23 | 684,568,134.34 | 555,160,904.41 | | 减:营业成本 | | 269,825,655.70 | 222,082,813,34 | | 税金及附加 | | 778,207.94 | 623,143.28 | | 销售费用 | | 587,104,191,99 | 588,978,965.19 | | 管理费用 | | 676,973,045.55 | 93,132,700.42 | | 研发费用 | | 223,984,703,69 | 230,451,638.39. | | 财务费用 | 24 | 13,303,936.11 | (2,089,874.12) | | 其中:利息费用 | | 16,867,811.05 | 1,387,054.92 | | 利息收入 | | 3,883,684.50 | 3,649,846.01 | | 资产减值损失 | 25 | 3.043.514.05 | 380,026.28 | | 加:其他收益 | 26 | ...

该信息由智通财经网提供 智通财经APP获悉，华通证券国际发布研报称，网易-S(09999)的2025年三季度营收28,400百万元 (+8.2%)，归母净利8,600百万元(非GAAP净利9,500百万元，均同比双位数增长)，毛利率维持高位、净 利率约30%；经营现金流净额12,900百万元，约占营收45%，期末净现金153,200百万元显著高于总负债 53,500百万元，在游戏高毛利与费用率基本平稳的支撑下，公司盈利能力与现金创造能力整体保持稳 健。投资评级为推荐。 该行指出，游戏业务Q3收入约23,300百万元(+11.8%，毛利率约69%)，营收占比约82%，《燕云十六 声》《漫威争锋》叠加暴雪游戏回归带动递延收入同比+25%、环比+15%；云音乐Q3收入约1,964百万 元，毛利695百万元(+8.3%)，通过压缩版权与推广费用、提升会员订阅和数字专辑占比；创新业务中， 有道Q3收入约1,600百万元(+3.6%，AI订阅与在线营销驱动经营利润大幅提升)，创新及其他板块收入约 1,400百万元，严选和数据智能等业务处于重塑阶段。预计2025年营收增长10.0%，净利润增长9.2%，对 应2025-20 ...

华通证券国际发布研报称，网易-S（09999）的2025年三季度营收28，400百万元（+8.2%），归母净利 8，600百万元（非GAAP净利9，500百万元，均同比双位数增长），毛利率维持高位、净利率约30%； 经营现金流净额12，900百万元，约占营收45%，期末净现金153，200百万元显著高于总负债53，500百 万元，在游戏高毛利与费用率基本平稳的支撑下，公司盈利能力与现金创造能力整体保持稳健。投资评 级为推荐。 责任编辑：史丽君 责任编辑：史丽君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 该行指出，游戏业务Q3收入约23，300百万元（+11.8%，毛利率约69%），营收占比约82%，《燕云十 六声》《漫威争锋》叠加暴雪游戏回归带动递延收入同比+25%、环比+15%；云音乐Q3收入约1，964 百万元，毛利695百万元（+8.3%），通过压缩版权与推广费用、提升会员订阅和数字专辑占比；创新 业务中，有道Q3收入约1，600百万元（+3.6%，AI订阅与在线营销驱动经营利润大幅提升），创新及其 他板块收入约1 ...